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【券商聚焦】中金公司：過剩流動性的“資金盛”與有限回報的“資產荒” 導致指數難有趨勢機會
金吾財訊 | 中金公司發研報指，政策的“有限發力”與科技和新消費等的“局部拉動”，都使得信用週期不致再度收縮但也難以轉化爲全局性修復，體現爲需求和價格的“二元化”，如新消費的火熱與地產和傳統消費的疲弱，下沉市場的火熱與一線城市的疲弱，局部通脹與整體物價下行並存等等。該機構表示，對市場與資產也是如此，過剩流動性的“資金盛”與有限回報的“資產荒”，必然導致整體指數難有趨勢機會而區間震盪，但結構性行情大行其道，體現爲：1）能夠提供穩定回報和保值的存款、國債、黃金與分紅，不斷的受投資者追捧，即便存款利率、國債利率、分紅收益率等固定回報率越來越低；2）能夠提供成長性回報的科技成長與新消費則估值越來越貴，其股本回報也不斷降低；3）其他沒有回報甚至還在收縮的資產則缺乏關注，如順週期、資源品與地產等。該機構續指，應對這種市場最好的策略是：①低迷時積極介入（有託底），但亢奮時適度獲利（防透支）；②聚焦結構性機會，這在過去一年中屢試不爽。如何衡量低迷還是亢奮？一個行之有效的框架是加權後的風險溢價。我們測算港股市場今年盈利基準增速4-5%，30%的關稅或拖累盈利增速下滑2ppt至2%，估值則空間有限。點位上：1）基準情形下，目前情緒已修復至去年10月初，若盈利不下修但也無額外提振，對應恒指23,000-24,000；2）樂觀情形下，假設情緒修復至2021年初高點（意味關稅有明顯進展、且科技敘事再度強化），盈利兌現4-5%增長，對應恒生指數25,000-26,000點左右；3）悲觀情形下，市場情緒回到上一輪中美貿易摩擦低點，對應7.7%的風險溢價，盈利增速降至零增長（關稅談判不暢，且國內政策發力不及時），對應恒指20,500點左右。行業上，結構型行情仍是主線，我們建議聚焦分紅、科技、出海、新消費等，建議超配銀行、電信、科技硬件、媒體娛樂、新消費、生物科技等，標配原材料、公用事業、必需消費，低配能源、地產和部分工業。金吾財訊
6月10日 週二
股票
【隔夜市場回顧】昨日美股收市變動不大 港、A股市震盪上行
金吾財訊 | 市場觀望美國與他國貿易談判進展，美股三大指數表現反覆，最終收市變動不大。華西證券表示，由於美國經濟政策的不確定性，以及美股估值偏高和基本面因素影響仍在，美股中金融、消費、通訊服務、工業等行業面臨進一步的壓力。美股中不同的成長和價值行業中仍然輪番會有重要個股出現單日明顯回調。國內方面，昨日A股午後表現反覆，全日呈震盪上行走勢，滬深兩市全天成交額1.29萬億，較上個交易日放量1344億。個股漲多跌少，全市場超4100只個股上漲。港股走勢向好，中資券商、稀土概念走高。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指漲0.43%，深成指漲0.65%，創業板指漲1.07%。港股：截至收盤，恒指漲1.63%，國企指漲1.74%，恆科指漲2.78%。2、隔夜外盤：美國股市：三大指數漲跌不一，道瓊斯指數收報42761.76點，跌1.11點。納斯達克指數收報19591.24點，升幅0.31%。標普500指數收報6005.88點，升幅0.09%。歐洲股市：歐股集體下跌，英國富時100指數收報8832.28點，跌幅0.06%，結束6日升勢。德國DAX指數收報24174.32點，跌幅0.54%，連跌第二日。法國CAC指數收報7791.47點，跌幅0.17%。日韓股市：日經225指數收漲0.92%報38088.57點，韓國綜合指收漲1.55%報2855.77點。金吾財訊
6月10日 週二
商品
更正-國際油市：油價觸及數周最高，投資者關注美中貿易會談
中美兩國在倫敦舉行貿易會談潛在貿易協議可能促進石油需求中國 5 月原油進口量降至四個月最低 路透紐約6月9日 - 油價周一觸及數周最高，受美元走軟提振，同時投資者在倫敦等待中美貿易會談的消息，希望達成協議能夠提振全球經濟前景，進而刺激需求。布蘭特原油期貨 LCOc1 收高 57 美分，或 0.9%，結算價報每桶 67.04 美元，盤中稍早觸及每桶67.19美元的4月28日以來最高。 美國原油期貨 CLc1 上漲71美分，或1.1%，報65.29美元，盤中一度觸及每桶 65.38 美元的 4 月 4 日以來最高。美元走軟給油價帶來了一些支撐。美元指數 .DXY 下跌 0.3%，使得石油對持...路透社
6月10日 週二
股票
【灣區早參】銀娛等3博企11間衛星場年底停運；廣州入選全國首批零售業創新提升試點城市
一、市場要聞1、銀娛等3博企11間衛星場年底停運，澳門政府要求妥善安置員工澳門行政法務司司長張永春宣佈，澳門政府收到銀河娛樂(00027)、澳娛綜合和新濠博亞3間博彩承批公司的正式通知，將在今年12月31日前，結束11間衛星場及3間摩卡場的經營。澳門政府對相關決定表示尊重，並要求妥善安置受衛星場結業影響的員工。澳門政府將密切留意衛星場結業可能產生的各種影響，並及時採取應有的措施。2、廣州入選全國首批零售業創新提升試點城市據“廣東發佈”微信公衆號6月9日消息， 商務部 等五部門日前正式發佈《關於公佈第一批全國零售業創新提升試點城市名單的通知》，確定第一批全國零售業創新提升試點城市共38個，其中廣州入選。3、粵港澳大灣區車展閉幕，預定成交金額約100.7億元6月8日，2025(第二十九屆)粵港澳大灣區車展於深圳國際會展中心（寶安）閉幕。本屆車展規模約26萬平米，其中8萬平方米互動體驗區，集中展示了產業創新技術應用，並提供試乘試駕等體驗。50場新車發佈會舉行，112家整車品牌參展，1039款車型亮相。9天展期吸引約89萬人次觀展，預定成交車輛42823輛，預定成交金額約100.7億元。二、公司新聞1、中糧家佳康(01610)公佈，2025年5月運營快報。2025年5月生豬出欄量53.7萬頭，本年累計生豬出欄量247.1萬頭；商品大豬銷售均價14.63元人民幣/公斤；生鮮豬肉銷量2.8萬噸；生鮮豬肉業務中品牌收入佔比爲31.02%。2、保發集團(03326)及由董事會主席兼執行董事及控股股東簡健光全資持有的Immaculate Diamonds Limited（IDL）聯合公佈，IDL作爲要約人建議以計劃安排方式將該集團私有化及撤銷上市地位，每股被註銷計劃股份爲現金0.25元，比停牌收報0.155元呈溢價約61.3%。該集團自上週一（2日）停牌，已向聯交所申請自今日上午9時正起恢復於聯交所買賣。3、中國聯塑(02128)表示，集團行政總裁兼執行董事左滿倫於6月2日至6日期間，在公開市場購入共738.3萬股公司股份，每股平均購入價約4.1073港元，涉及金額共約3032萬港元。完成以上增持後，左滿倫於公司的最新持股數目爲1342.5萬股，持股比例上升至0.43%。是次增持反映管理層對集團的業務策略及未來發展計劃充滿信心。4、丘鈦科技(01478)公佈，5月攝像頭模組產品銷售數量3392.3萬件，按年跌15.6%，按月升2.1%，其中3200萬像素以下攝像頭模組產品銷售數量1583.4萬件，按年下跌15.8%，按月升16.9%，3200萬像素以上攝像頭模組產品銷售數量1654.6萬件，按年跌19%，按月跌9.3%。5、石四藥集團(02005)宣佈，已取得中國國家藥品監督管理局有關單劑量包裝的0.3ml馬來酸噻嗎洛爾滴眼液(0.5%及0.25%)的藥品生產註冊批件，均屬於化學藥品第3類，視同通過一致性評價。6、江山控股(00295)公佈，集團擁有的太陽能發電站於今年首5個月總髮電量約爲12.87萬兆瓦時，去年同期同站發電量約爲13.4萬兆瓦時，按年下跌3.76%。集團於2025年5月31日的總裝機量爲290兆瓦。7、匯彩控股(01180)公佈，與澳娛綜合就其向對方旗下澳門金碧娛樂場提供娛樂場管理服務而訂立的服務協議，將於今年12月31日屆滿後不再續期，料明年收入及溢利大幅減少。該集團昨天停牌，已申請今早9時恢復買賣。集團指，去年娛樂場管理服務收入約7.18億元，佔總收入66.2%，而儘管面臨挑戰，將業務重心投於澳門及海外市場的電子娛樂設備及系統銷售及租賃業務，正提升產品組合及發掘其他商機。金吾財訊
6月10日 週二
股票
《股市簡訊》在美中概股指數收升2.1%，投資者聚焦中美貿易會談
* 在美上市中概股隔夜走強，納斯達克金龍中國指數.HXC收升2.1%，創近一個月高位。* 美國和中國高級經濟官員在倫敦舉行的會談將在第二天繼續舉行。美方出席倫敦會談的有財政部長貝森特、商務部長盧特尼克和貿易代表格里爾。由國務院副總理何立峰率領的中方代表團成員包括商務部部長王文濤和商務部首席貿易談判代表李成鋼。美方消息人士說，在英國蘭卡斯特宮舉行的會談於周一晚上告一段落，並將於周二0900GMT繼續進行。美國總統特朗普周一表示，會談進展順利，他從在倫敦的團隊那里 "只得到了很好的報告"。當被問及取消出口管制時，特朗普說："我們將拭目以待。"美國國家經濟委員會主任哈...路透社
6月10日 週二
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華盛早報丨特朗普推美國“全民炒股”計劃！特斯拉兩日反彈8%！大摩：馬斯克手裏的牌非常多
中美經貿磋商機制首次會議將繼續進行出生就送股票！特朗普推美國全民投資計劃蘋果WWDC推遲Siri升級引發股價下跌特斯拉兩日反彈8%！大摩：馬斯克手裏的牌非常多容大科技、新琪安暗盤暴漲70%！三隻新股今日上市中美經貿磋商機制首次會議將繼續進行中美經貿磋商機制首次會議當地時間6月9日下午在英國倫敦舉行。央視新聞記者瞭解到，當地時間6月10日，中美經貿磋商機制首次會議將繼續進行。美國參議院計劃公佈針對特朗普稅改法案的重大修訂針對美國總統唐納德·特朗普3萬億美元的標誌性經濟計劃，參議院共和黨人計劃本週提出修訂版稅收和醫療保健條款，無視埃隆·馬斯克對這項法案的指責，急於在7月4日之前頒佈該法案。出生就送...華盛證券
6月10日 週二
