搜尋
新聞
股票
【券商聚焦】浦銀國際維持泡泡瑪特(09992)“買入”評級 指股價回調帶來佈局良機
金吾財訊 | 浦銀國際發佈研報指，堅定看好泡泡瑪特(09992)的中長期成長性，股價大幅回調帶來佈局良機。公司2025年第四季度海外收入不及預期導致的股價下跌並未動搖對其長期增長的信心，當前估值已具吸引力。維持泡泡瑪特“買入”評級，目標價284.5港元。該目標價基於20倍2026年預測市盈率，而公司當前股價僅交易在11.8倍2026年預測市盈率。財務表現方面，泡泡瑪特2025年全年收入爲371億元人民幣，同比增長185%，低於市場預期；經調整淨利潤達130.8億元人民幣，同比增長284%。研報預測，基於保守假設，公司2026年整體收入將同比增長26%至467億元人民幣，淨利率同比提升1.4個百分點，調整後淨利潤達到170億元人民幣。其中，預計2026年中國市場收入同比增長約50%至300億元人民幣，海外市場收入則預計同比下降6%。業務發展上，公司近期推出Labubu與FIFA世界盃的聯名產品，並計劃在下半年正式推出Labubu 4.0。其與Sony共同開發的Labubu動畫電影也在籌劃中，有望提升海外市場關注度。在渠道拓展方面，泡泡瑪特將繼續加密海外門店網絡，預計到2025年底北美門店數達到100家。中國市場方面，星星人、Dimoo、Crybaby等IP產品有望持續貢獻收入。研報強調，泡泡瑪特的長期成長性建立在多元化IP佈局之上。2025年公司已有6個IP的收入貢獻超過20億元人民幣。若刨去The Monsters系列，公司2025年收入仍同比增長130%，且最大IP SKULLPANDA的收入佔比僅爲15%，顯示出IP貢獻的分散性。 風險包括行業需求放緩、國內品牌競爭大於預期、海外市場需求不及預期，以及供應鏈與產能受阻。金吾財訊
3月27日 週五
股票
新能源汽車板塊普漲 零跑汽車 (09863) 漲 6.76% 研報指油價衝擊重燃海外需求
金吾財訊 | 新能源汽車板塊迎來普漲，零跑汽車(09863)漲6.76%，比亞迪股份(01211)漲4.77%，理想汽車(02015)漲2.97%，吉利汽車(00175)漲1.75%。消息面上，中國乘用車市場信息聯席會祕書長表示，今年首兩個月，內地汽車累計出口155萬輛，按年增長61%；新能源車出口67萬輛，按年增長88%。單計2月份，內地汽車出口75萬輛，按年增長79%，按月下降7%；新能源汽車出口32萬輛，按年增長120%。中泰證券研報指，地緣衝突推升油價，中國電動車海外性價比優勢凸顯，預計未來出口量將維持強增長。此前數月，該板塊因國內需求疲軟及價格戰壓力持續承壓。而伊朗戰爭引發的原油價格衝擊，正在爲中國電動車板塊帶來意外的催化劑。比亞迪港股3月累計上漲8%，與蔚來、零跑汽車成爲恒生科技指數同期最佳表現股票之一。菲律賓、印度尼西亞消費者排隊搶購電動車；海外銷量前兩月同比暴增50%，出口邏輯正重塑估值想象空間。研報同時指出，目前，比亞迪股價較去年5月創下的歷史高點仍下跌逾30%。本週五的業績發佈及全年指引，將成爲檢驗這輪反彈能否轉化爲趨勢性行情的關鍵節點。金吾財訊
3月27日 週五
股票
【券商聚焦】招商證券維持瑞聲科技(02018)“增持”評級 指其爲AI端側核心供應商
金吾財訊 | 招商證券發佈研報指，瑞聲科技(02018)2025年業績符合預期，公司作爲AI端側核心供應商，在散熱、傳動及光學等業務具有卡位優勢，預計將受益於AI終端創新浪潮。維持“增持”評級。2025年，瑞聲科技實現收入318.2億元人民幣，同比增長16.4%；淨利潤25.1億元人民幣，同比增長39.8%。毛利率爲22.1%，同比基本持平；淨利率爲8.0%，同比提升1.5個百分點。業績增長主要得益於消費電子聲學業務表現穩健，以及車載聲學、光學、電磁傳動及精密結構件等多業務保持快速增長及盈利水平提升。分業務看，聲學業務中，消費電子聲學收入83.5億元人民幣，同比增長1.7%，毛利率27.6%，同比下降2.6個百分點；車載聲學收入41.2億元人民幣，同比增長16.1%，毛利率23.8%，同比下降1.0個百分點。公司通過一系列併購，已躋身除Harman和Bose外的頭部車載音頻系統供應商。光學業務收入57.3億元人民幣，同比增長14.5%，毛利率11.5%，同比提升5.0個百分點，盈利顯著改善，其中塑膠鏡頭毛利率同比大幅提升超10.0個百分點。電磁傳動及精密結構件業務收入117.7億元人民幣，同比增長21.3%，毛利率24.5%，同比提升1.2個百分點，表現突出，其中散熱收入同比提升超400%，手機金屬中框收入同比增長4.2%。展望2026-2027年，報告看好公司在AI端側的卡位優勢。儘管存儲漲價可能帶來影響，但AI端側加速創新趨勢明確。公司在感知/傳感、驅動/傳動、輕薄化、散熱等方面具有領先市場地位。電磁傳動方面，與北美巨頭客戶共同開發電機等高價值量AI設備核心零件；散熱方面，被動散熱全面領先，主動散熱獲客戶首個電磁散熱風扇項目定點；光學方面，WLG技術引領客戶旗艦機型升級，塑膠鏡頭有望在6P/7P提升市場份額。此外，公司近期控股收購遠地科技，有望開啓在數據中心液冷、AI服務器散熱及高端熱管理領域的全新戰略佈局。報告預測2026-2028年營收分別爲363.7億元、419.6億元、470.8億元人民幣，歸母淨利潤分別爲27.6億元、33.3億元、39.4億元人民幣，對應PE爲13.6倍、11.2倍、9.5倍。風險提示包括存儲價格大幅上漲、宏觀經濟下行、行業競爭加劇、終端需求不及預期、貿易摩擦加劇。金吾財訊
3月27日 週五
股票
【券商聚焦】東吳證券維持頤海國際(01579)“買入”評級 指第三方業務增長態勢優於關聯方
金吾財訊 | 東吳證券發佈研報指，頤海國際(01579)2025年業績顯示第三方業務增長態勢優於關聯方，海外及B端渠道貢獻增量，未來增長看點明確。維持對公司的“買入”評級。2025年，頤海國際實現營業收入人民幣66.13億元，同比增長1%；歸母淨利潤爲人民幣8.54億元，同比增長15%。業績核心邏輯在於第三方業務穩健增長，佔比持續提升，成爲主要驅動力，而關聯方業務仍處於修復期。分業務看，第三方收入表現突出。2025年，公司第三方收入達人民幣47.82億元，同比增長5%，佔總收入比重提升2.5個百分點至70%。具體品類中，第三方火鍋調味料裏的火鍋蘸料收入同比增長16.4%，牛油火鍋底料收入增長6.0%；複合調味料中的魚調料收入增長9%，香辛料產品收入大幅增長119%；方便速食中的回家煮系列收入增長67.5%。渠道方面，電商收入同比增長17%，餐飲及食品公司渠道收入大增73%，直營商超渠道收入達人民幣5.6億元。相比之下，關聯方收入爲人民幣18.31億元，同比下滑7%。分品類看，公司整體火鍋調味料收入同比微降1%至人民幣40億元；複合調味料收入增長16%至人民幣9億元；方便速食收入下降3%至人民幣16億元。盈利能力方面，2025年公司整體毛利率同比提升1.4個百分點至32.7%，主要得益於原材料價格下降及生產效率提升。其中，火鍋調味料和方便速食的毛利率分別提升2.1和6.2個百分點。報告指出，公司後續增長看點主要在於兩方面：一是大衆餐飲修復可能帶動關聯方業務量價齊升；二是第三方業務中的海外及B端渠道高速增長，2025年第三方海外渠道收入同比增長45%至人民幣4億元，第三方B端收入同比增長73%至人民幣3億元，預計2026年第三方收入增速有望達到雙位數。基於第三方業務向好，東吳證券略微上調了公司盈利預測，預計2026-2028年歸母淨利潤分別爲人民幣9.60億元、10.59億元和11.73億元，對應同比增長12%、10%和11%。當前股價對應2026-2028年預測市盈率分別爲15倍、14倍和12倍。風險包括原材料價格波動、食品安全及行業競爭加劇。金吾財訊
3月27日 週五
股票
【券商聚焦】建銀國際指恒指25000點具韌性，站穩後仍有衝高可能
金吾財訊 | 建銀國際證券發佈研報指，在2-3月期間，恒生指數(HSI)一度失守25000點關口，環比下跌3.3%，但表現優於MSCI新興市場指數（環比下跌5.0%）。同期，MSCI新興市場貨幣指數下跌1.5%，iShares MSCI香港ETF錄得資金淨流出。宏觀數據方面，2月香港外匯儲備增加36億美元至4392億美元；香港貨幣基礎增加129億港元至2.07萬億港元。SOFR-HIBOR息差向有利於SOFR的方向移動，港元兌美元匯率觸及7.83。宏觀環境上，報告指出中東局勢升級加劇市場對滯脹的擔憂，全球風險偏好回落。美聯儲3月議息會議維持年內一次降息的中位指引，但點陣圖顯示政策分佈向“更高更久”傾斜，加息尾部風險重獲討論。不過，報告認爲市場對滯脹風險及聯儲鷹派定價存在過度反應，只要就業與增長邊際承壓，聯儲政策重心更可能爲“延後降息”而非“重新加息”，年內至少一次降息的可能性仍存。隨着美方釋放停火信號，地緣局勢階段性緩和預期升溫，市場情緒有所修復。報告強調，儘管流動性累計差值已跌至負值，但拐點出現並不意味着港股牛市高點已現。恒生指數在25000點附近仍具韌性，該位置是本輪行情的牛熊分水嶺，若能重新站穩，則港股後續仍有進一步衝高可能。未來一個月是關鍵的觀察窗口，需跟蹤中東局勢、油價傳導及中美高層互動預期的明朗化。金吾財訊
3月27日 週五
股票
【券商聚焦】中信建投證券維持小米集團-W(01810)“買入”評級 指汽車業務成關鍵亮點
金吾財訊 | 中信建投證券發佈研報指，小米集團-W(01810)2025年全年總收入4573億元人民幣(同比+25.0%)，經調整淨利潤392億元(同比+43.8%)。關注汽車業務首次實現全年經營收益轉正（9億元），以及手機業務因存儲漲價週期承壓。報告預測存儲漲價影響可能持續至2027年，對手機成本和需求形成壓制。給予公司目標價42.8港元，並維持“買入”評級。 業務分析顯示，手機業務第四季度收入443億元，同比下滑13.6%；出貨量3770萬部，同比減少11.6%；毛利率環比下降2.8個百分點至8.3%，主要受核心零部件漲價、行業競爭及國家補貼退坡影響。IoT與生活消費品業務第四季度收入246億元，同比下滑20.3%，毛利率爲20.1%。互聯網服務業務保持穩健，第四季度收入99億元，同比增長5.9%，毛利率穩定在76.8%。汽車業務爲關鍵亮點，2025年全年交付41.1萬輛，第四季度交付14.5萬輛，全年平均售價提升至25.1萬元。第四季度汽車經營利潤爲11億元。新一代SU7系列訂單表現強勁，有望支持公司衝刺2026年55萬輛的交付目標。盈利預測方面，報告預計小米集團2026年、2027年收入分別爲4849億元(同比+6%)、6090億元(同比+26%)；調整後淨利潤分別爲307億元(同比-22%)、400億元(同比+30%)。估值基於核心主業2026年20倍市盈率及汽車業務2026年2.5倍市銷率得出目標價。主要風險包括手機存儲成本持續上漲壓力、IoT產品需求週期性疲軟、宏觀經濟下行影響以及匯率波動等。金吾財訊
3月27日 週五
股票
【異動股】锂板塊拉升，永杉锂業(603399.CN)漲10.05%
今日午盤，截至13:15，锂板塊拉升。永杉锂業(603399.CN)漲10.05%報11.72元，永興材料(002756.CN)漲10.00%報81.21元，融捷股份(002192.CN)漲10.00%報78.0元，盛新锂能(002240.CN)漲10.00%報42.23元，贛鋒锂業(002460.CN)漲9.28%報79.15元，中礦資源(002738.CN)漲8.81%報74.23元，天齊锂業(002466.CN)漲6.18%報57.55元，西藏礦業(000762.CN)漲5.94%報30.51元。財華社
3月27日 週五
股票
【異動股】锂礦概念板塊拉升，天華新能(300390.CN)漲13.13%
今日午盤，截至13:15，锂礦概念板塊拉升。天華新能(300390.CN)漲13.13%報64.09元，新迅達(300518.CN)漲12.74%報20.97元，江特電機(002176.CN)漲10.05%報10.29元，川能動力(000155.CN)漲10.01%報16.16元，永興材料(002756.CN)漲10.00%報81.21元，融捷股份(002192.CN)漲10.00%報78.0元，盛新锂能(002240.CN)漲10.00%報42.23元，金圓股份(000546.CN)漲9.98%報6.61元。財華社
3月27日 週五
股票
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2026-03-27 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報4835.93點，較昨日收盤跌74.39前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)零跑汽車 09863.hk49.666.93比亞迪股份 01211.hk107.504.67理想汽車－Ｗ 02015.hk71.353.41小米集團－Ｗ 01810.hk33.362.84舜宇光學科技 02382.hk54.352.84前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)海爾智家 06690.hk21.90-4.03蔚來－ＳＷ 09866.hk45.32-1.00百度集團－ＳＷ 09888.hk108.90-0.46嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk182.20-0.05金山軟件 03888.hk23.980.00金吾財訊
3月27日 週五
股票
發力AI for Science，海爾生物醫療攜阿里雲智能等多家機構簽訂戰略合作協議
在2026“十五五”規劃開局之年的關鍵節點，智能經濟正從概念加速走向現實。在生命科學、生物製造等領域，人工智能正以前所未有的速度重塑科學研究版圖。AI for Science作爲人工智能賦能科研創新的核心方向，已成爲推動生命科學等相關領域突破發展的關鍵引擎。積極擁抱AI for Science浪潮，3月24日，以“應AI而變 躍遷·共生”爲主題的海爾生物醫療2026生態合作伙伴共創峯會在青島隆重舉行。現場，海爾生物(股票代碼：688139)聯合阿里雲智能、中國信息協會具身智能專業委員會等多家機構進行"AI自主實驗室"共創生態合作簽約。基於合作，多方將圍繞AI for Science，整合各自核...證券之星
3月27日 週五
股票
《新興市場》亞洲股市下跌，受中東局勢影響市場避險情緒加劇
路透3月27日 - 亞洲新興市場股市周五大多下跌，韓國股市領跌，儘管美國總統特朗普決定對伊朗能源設施的襲擊暫停10天，但油價仍維持在每桶100美元以上。MSCI明晟亞太地區(除日本)指數 .MIAPJ0000PUS下跌1%，本周累計跌幅或達2.6%。MSCI明晟亞洲新興市場指數.MIMS00000PUS下跌1.1%。油價周五早盤下跌，但仍徘徊在每桶107美元左右。此前，美國總統特朗普表示，與伊朗結束戰爭的談判進展“非常順利”。O/SCN中東衝突下周將進入第二個月，分析師表示，新興亞洲正面臨燃料價格上漲帶來的直接衝擊，而更持久的風險則來自可能傳導至運輸、食品、外匯以及通脹預期的外溢效應，尤其是在...路透社
3月27日 週五
