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【券商聚焦】美銀證券重申百度(09888)“買入”評級 預計AI相關業務將保持高速增長
金吾財訊 | 美銀證券報告指，百度(09888)已自主打造了完整的AI全棧基礎設施與服務，包括具備吸引第三方客戶能力的自研AI芯片、全球領先的無人駕駛出租車、快速增長的雲業務、先進的大模型、多場景應用落地。美銀指，百度在投資者會議上提到，認爲AI將帶來實質性收益，主要體現在公司擁有真實世界場景與應用，能夠切實從AI中創造增量商業價值；在GPU時代，百度雲憑藉全棧服務能力及自研AI芯片，取得明顯競爭優勢。美銀指，第三季百度AI相關業務收入按年增長50%至100億元，已經佔百度核心業務總收入約40%。該行預計百度AI相關業務將保持高速增長，重申對其“買入”評級，目標價151美元，H股目標價148港元。金吾財訊
4 分鐘前
港股異動 | 家電股逆市普漲，TCL電子大漲超5%；機構稱家電板塊兼具價值和成長屬性>
華盛資訊12月2日訊，家電股逆市普漲，其中，TCL電子大漲超5%，美的集團、海信家電、JS環球生活漲超1%，海爾智家漲近1%。消息面上，有機構稱家電板塊兼具價值和成長屬性。相關閱讀機構稱家電板塊兼具價值和成長屬性華創證券研報指出，展望2026年，認爲家電板塊兼具價值和成長屬性。價值屬性：2025年基金持倉家電比例下降，估值有所回落，家電龍頭企業分紅意願強，股息率高，具備高配置屬性；2）成長屬性：2026年國補退坡短期對內銷或有所衝擊，但海外家電銷售保持高景氣，家電企業積極開拓多元業務，都將支撐家電企業增長。白電方面，龍頭企業積極開拓新興市場，有望打開新增長曲線，同時業績確定性較高，股息率較高，...華盛證券
5 分鐘前
【首席視野】魯政委：關稅下降提振小型企業——評2025年11月PMI數據
魯政委、郭於瑋、張勵涵（魯政委系興業銀行首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事）PMI11月製造業景氣回升，非製造業表現分化，受假期效應消退等因素影響，服務業PMI弱於季節性回落，建築業受政策落地提振小幅回升。在製造業方面，產需指數雙雙回升，帶動製造業PMI較前月回升。本月PMI體現以下特點：一是外需改善幅度大於內需，中美吉隆坡經貿磋商取得積極成果，11月新出口訂單指數較前月回升1.7個百分點，回升幅度高於新訂單指數。二是受外貿影響較大的小型企業景氣度明顯回升，小型企業製造業PMI較前月回升2.0個百分點，錄得近6個月以來的高點。三是價格小幅改善，主要原材料購進價格指數以及出廠價格指數分別較前月上行1.1個、0.7個百分點，不過出廠價格指數改善幅度小於主要原材料價格指數，表明治理價格無序競爭仍需政策進一步加力鞏固。在非製造業方面，11月建築業景氣度回升，服務業景氣度回落。從建築業看，受5000億元新型政策性金融工具的落地提振，11月建築業PMI較前月上行0.5個百分點。同時，11月建築業企業預期改善，下一步，隨着新型政策性金融工具的推進以及盤活5000億元地方債結存限額的落地，建築業PMI預計繼續回升。從服務業看， 11月服務業商務活動指數回落到榮枯線下，錄得2024年1月以來的最低值。歷史經驗顯示，服務業PMI與城鎮居民人均可支配收入相關性較高，下一步提振服務消費或仍然需要政策從居民收入入手。事件：2025年11月中國官方製造業PMI爲49.2%，前值49.0%；官方非製造業PMI爲49.5%，前值50.1%。綜合PMI爲49.7%，前值50.0%。點評：11月，受貿易環境改善影響，製造業景氣回升。非製造業表現分化，受假期效應消退等因素影響，服務業PMI弱於季節性回落，建築業受政策落地提振小幅回升。一、製造業：產需回升，預期改善11月，產需指數雙雙回升，帶動製造業PMI較前月回升0.2個百分點至49.2%。其中，新訂單指數、生產指數分別較前月回升0.4個、0.3個百分點至49.2%、50.0%，拉動製造業PMI較前月回升0.1個、0.1個百分點。從分項來看，需求方面，10月30日，商務部表示中美吉隆坡經貿磋商取得積極成果，11月新出口訂單指數較前月回升1.7個百分點至47.6%，回升幅度高於新訂單指數，外需改善較爲明顯。生產方面，根據統計局，農副食品加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業生產指數和新訂單指數均位於擴張區間，產需兩端較爲活躍；石油煤炭及其他燃料加工、化學纖維及橡膠塑料製品等行業兩個指數均低於臨界點，景氣水平偏低[1]。受供需兩端改善提振影響，11月採購量指數較前月回升0.5個百分點至49.5%。從價格看，11月價格小幅改善，主要原材料購進價格指數以及出廠價格指數分別較前月上行1.1個、0.7個百分點至53.6%、48.2%。值得注意的是，出廠價格指數改善幅度小於主要原材料價格指數，表明治理價格無序競爭仍需政策進一步加力鞏固。從重點行業看，11月高技術製造業、裝備製造業、消費品行業PMI分別較前月回落0.4個、0.4個、0.7個百分點至50.1%、49.8%、49.4%。分企業類型看，11月小型企業景氣水平明顯回升。11月，中型、小型企業製造業PMI分別較前月回升0.2個、2.0個百分點至48.9%、49.1%。大型企業製造業PMI較前月回落0.6個百分點至49.3%。從預期來看，11月生產經營活動預期指數較前月回升0.3個百分點至53.1%。根據統計局，分行業看，有色金屬冶煉及壓延加工、鐵路船舶航空航天設備等行業生產經營活動預期指數均位於57.0%以上較高景氣區間，相關企業對行業發展更爲樂觀[2]。二、非製造業：政策落地顯效，提振建築業11月非製造業商務活動指數較前月下行0.6個百分點至49.5%，其中服務業景氣度回落，建築業景氣度回升。從建築業看，受5000億元新型政策性金融工具的落地提振，11月建築業PMI較前月上行0.5個百分點至49.6%。10月31日，國家發改委在新聞發佈會上表示，在各方面共同努力下，5000億元資金已全部投放完畢，共支持2300多個項目，項目總投資約7萬億元，重點投向數字經濟、人工智能、消費基礎設施，以及交通、能源、地下管網建設改造等城市更新領域[3]。從預期看，11月建築業業務活動預期指數較前月上行1.9個百分點至57.9%，建築業企業發展信心進一步改善。下一步，隨着新型政策性金融工具的推進以及盤活5000億元地方債結存限額的落地，建築業PMI預計繼續回升。從服務業看，受假期效應消退等因素影響，11月服務業商務活動指數較前月回落0.7個百分點至49.5%，回落到榮枯線下，錄得2024年1月以來的最低值。根據統計局，分行業看，鐵路運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位於55.0%以上較高景氣區間，業務總量保持較快增長；房地產、居民服務等行業商務活動指數均低於臨界點，市場活躍度偏弱[4]。從預期看，11月服務業業務活動預期指數較前月下行0.2個百分點至55.9%。9月，城鎮居民人均可支配收入累計同比錄得4.4%，較6月回落0.3個百分點。歷史經驗顯示，服務業PMI與城鎮居民人均可支配收入相關性較高，下一步提振服務消費或仍然需要政策從居民收入入手。金吾財訊
22 分鐘前
【首席視野】邢自強：走出通縮——2026-27年中國經濟展望
邢自強系摩根士丹利中國首席經濟學家，中國首席經濟學家論壇理事中國經濟進入打破通縮攻堅戰的下半場—26年，通縮頑疾仍存卻邊際改善，政策以溫和擴張爲底色、供給側爲主軸，反內卷與再平衡進程則仍屬謹慎推進，預計名義GDP增速僅錄得4.1%。27年，政策認知深化，改革共識凝聚，或推動供需更趨平衡，實現走出通縮。要點經濟放緩但未觸及脫軌閾值：實際GDP增速將從2025年的5%左右逐步回落，2026年降至4.8%、2027年進一步下探至4.6%。 名義GDP依舊乏力， 預計到2027年方能走出通縮。再通脹緩慢且曲折：2026/27年GDP平減指數增速分別爲-0.7%/0.2%。CPI因房地產拖累、工資疲軟及一次性支撐因素消退持續低迷。2026年政策將溫和擴張， 仍以供給側爲主，2027年逐步向公共服務開支傾斜。美元走弱疊加資本流入趨穩，將支撐人民幣匯率溫和回升。美元兌人民幣匯率預計在2026年底觸及7.05、2027年底進一步回落至6.95。增長：溫和回落，結構分化。我們預計實際GDP增速將逐步回落。名義GDP增速受通縮拖累在2026年僅錄得4.1%，直至2027年纔回升至4.8%。增長結構的不均衡性仍將凸顯：製造業與出口板塊憑藉自身韌性保持相對穩健，而房地產領域的持續拖累成爲核心掣肘。即便決策層將2026年實際GDP目標設定在5%左右，但對市場而言更爲重要的名義GDP增長，動能修復仍需時間。價格：通縮磨底，2027年迎拐點。整體來看，2026年通縮或仍將貫穿全年，2027年，供需平衡的邊際改善，纔會讓經濟逐步打破通縮僵局，實現緩步再通脹。反內卷將以市場化方式謹慎落地。而需求端，鑑於房地產的持續拖累以及漸進的再平衡舉措，復甦亦同樣溫和。因此，我們預計再平衡的過程將是緩慢的，CPI將逐步邁入低通脹區間，PPI則有望在2027年下半年走出通縮泥潭。政策：溫和擴張，供給側爲主，工具定向。財政端，2026年官方赤字率料與2025年基本持平，但準財政工具將撬動廣義財政赤字擴張GDP 0.5個百分點，支出重心錨定科技自主與基建投資，再平衡進程伴隨定向補貼、社保開支邊際加碼緩慢推進。中央層面雖存在支持房地產的可能性，但落地節奏與力度仍存不確定性。貨幣端，央行將以“象徵性寬鬆”配合財政發力：2026年政策利率或下調10-20個基點，存款準備金率同步下調25-50個基點。風險場景呈現顯著分化： 樂觀情形下，美方關稅進一步下調疊加全球需求回暖，將加速經濟再平衡，甚至推動2026年下半年提前擺脫通縮；悲觀情形下，貿易摩擦升溫疊加美國經濟衰退，可能迫使決策層加大供給側刺激，反而加劇供需失衡與通縮壓力。金吾財訊
22 分鐘前
【券商聚焦】招銀國際維持寶尊電商(09991)“買入”評級 指其盈利能力提升趨勢延續
金吾財訊 | 招銀國際研報指，寶尊電商(09991)發佈3Q25業績，總營收達22.0億元人民幣，同比增長5%，較招銀國際/彭博一致預期分別高出2/1個百分點；Non-GAAP歸屬於普通股股東的淨虧損4020萬元，較3Q24的6680萬元收窄，核心驅動爲毛利率擴張及成本優化。分業務板塊來看，寶尊電商業務（BEC）營收18.0億元，同比增長2.4%，Non-GAAP營業利潤達2810萬元（3Q24爲虧損2980萬元）；品牌管理業務（BBM）營收3.96億元，同比增長20%，主要由GAP及Hunter品牌門店擴張帶來的強勁表現驅動。該機構預計，受益於運營效率提升，2025EBECNon-GAAP營業利潤將實現22%的同比增長。對於BBM，依託GAP的營銷活動及同店銷售額增長，該機構將2025年營收增長預測從21%上調至25%，同時將全年Non-GAAP營業虧損預測從1.0億元收窄至9400萬元。該機構將估值窗口前滾至2026E，基於SOTP的目標價由3.52美元上調至3.81美元，維持“買入”評級。金吾財訊
22 分鐘前
【券商聚焦】招銀國際維持濰柴動力(02338)“買入”評級 指其將受益於數據中心備用電源發動機業務增長
金吾財訊 | 招銀國際預計2026年重卡行業需求增速將放緩至同比增長3%（2025E同比增速預計爲21%），主要由於2025年中以來的銷售加速增長形成了較高基數。儘管如此，該機構預計濰柴動力(02338)將持續受益於數據中心備用電源發動機業務的爆發式增長勢頭。該機構預計濰柴動力2025E/2026E年發動機總銷量（全品類）將分別增長8%/3% 並實現利潤率擴張，主要由於2026年重卡需求維持高位以及高毛利數據中心發動機貢獻提升。基於該機構最新的行業預測，該機構將2025E-27E盈利預測上調1-5%，並把估值基準年滾動至2026E年，該機構將A股/H股目標價（基於分部加總估值）上調至人民幣22.3元/21.9港元。維持“買入”評級。金吾財訊
22 分鐘前
【券商聚焦】招銀國際予三一重工(06031)“買入”評級 指礦用挖掘機增長目標明確
金吾財訊 | 招銀國際研報指，在最新發布的2026年行業展望報告中提到，海外大型礦用挖掘機以及新興市場將成爲2026年的增長領域。國內市場方面，該機構預計增長動力將來自：（1）挖掘機更新換代驅動的上行週期；（2）起重機械需求處於早期復甦階段。該機構將三一重工(06031)2025E-27E盈利預測上調2-5%，主要由於該機構上調了公司銷量假設，以及計入近期港股IPO後較高的財務收入假設。該機構將估值基準滾動至2026年，維持24倍目標市盈率不變（較2017年以來20倍的歷史均值高出0.5個標準差，以反映盈利上行週期），將A股目標價上調至人民幣27元（原爲24元）。重申“買入”評級。同時，該機構把覆蓋擴展至三一重工H股，給予“買入”評級，目標價29.5港元（假設相對A股無折讓）。金吾財訊
22 分鐘前
【特約大V】Option Jack：港股萬水千山總是回
金吾財訊 | 恒指今天（1202）高開155點後早段續升，靠着阿里巴巴及內險板塊帶升，10時前升破過去兩星期阻力區間一些，最高至26264，回補了11月18日的裂口位26252，也稍微升過50天線後，然而其餘科指股份依然是彈散格局未變，10:45恒指後從日高回落，一路收窄升幅，科指股份除了巴巴，小米及快手之外，其餘偏弱，推不動恒指12月初的向上憧憬，巴巴今天開得太高，開在日高160.1元而回，也是讓恒指今天的升幅無以爲繼原因。回看11月份全月跌47點，是繼10月份以來第二個月份下跌雖然11月跌幅很少，12月初恒指首日上升，今天早段最高升逾200點，但依然改不了萬水千山總是回的格局，中午前跌回26100點之下，低成交額推不動升浪，反而又回到過去兩星期的阻力區間附近，而下方的支持位在25800點附近。11月初開始至今，港股已經踏入反覆週期，宜等待股份跌深低撈彈走爲策略，尤其是追高熱門標題股份最危，反而乏人問津破底股可博彈。【作者簡介】Option Jack：國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週 期權專欄作者。在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾財訊
26 分鐘前
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-12-02 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5609.29點，較昨日收盤跌-35.47前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)比亞迪股份 01211.hk99.651.74比亞迪電子 00285.hk34.341.60阿里巴巴－Ｗ 09988.hk156.901.29美的集團 00300.hk89.800.90海爾智家 06690.hk26.900.75前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ 09866.hk40.62-6.23小鵬汽車－Ｗ 09868.hk78.95-5.28金蝶國際 00268.hk13.72-3.11京東健康 06618.hk61.60-2.99美團－Ｗ 03690.hk96.75-2.81金吾財訊
39 分鐘前
<半日沽空>半日沽空金額約124.304億元 沽空比率12.556%
港股半日沽空金額約124.304億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲12.556%。總沽空股份數目:756總沽空股數:8.003億股總沽空金額:約124.304億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)盈富基金(02800)1626.3426833.83713.08美團－Ｗ(03690)764.8477220.9606.15騰訊控股(00700)538.8042014.9554.33阿里巴巴－Ｗ(09988)476.543536.6293.83快手－Ｗ(01024)448.8863219.4733.61金吾財訊
1 小時前
港股早盤高開低走 恒指漲幅收窄至0.11% 信義玻璃(00868)漲2.63%
金吾財訊 | 港股三大指數早盤高開低走，國企指數、恆科指轉跌，截至午間收盤，恒指漲0.11%，恆科指跌0.53%，國企指跌0.02%。藍籌中，信義玻璃(00868)漲2.63%，中海油(00883)漲2.24%，安踏體育(02020)漲2.08%，中信股份(00267)漲2.06%，銀河娛樂(00027)張1.91%；跌幅方面，京東健康(06618)跌2.99%，美團(03690)跌2.91%，阿里健康(00241)跌2%，華潤置地(01109)跌1.89%，藥明康德(02359)跌1.86%。板塊方面，消費電子板塊延續漲勢，瑞聲科技(02018)漲4.58%，比亞迪電子(00285)漲1.78%，高偉電子(01415)漲1.33%，丘鈦科技(01478)漲1.15%。中國銀河指出，上週消費電子板塊反彈，受益於最新消費政策利好刺激，以及華爲、影石創新、阿里夸克AI眼鏡發佈等事件催化。消費電子板塊手機推薦關注蘋果鏈和華爲鏈，消費電子新品建議關注AI眼鏡、全景無人機等新品類投資機會。博彩股普遍揚升，銀河娛樂(00027)漲1.91%，新濠國際發展(00200)漲1.59%，美高梅中國(02282)漲1.57%，金沙中國(01928)漲1.4%，澳博控股(00880)漲1.11%，永利澳門(01128)漲0.62%。消息面上，中信里昂表示，澳門11月博彩總收入按年增長14.4%至211億澳門元，較該行及彭博預期高出3%至4%，是連續第二個月優於預期。報告指出，11月24至30日期間的日均賭收達到7.84億澳門元，顯示月底表現強勁。分析認爲，這主要是由於2025年全國運動會結束後的反彈。中信里昂預計，12月澳門博彩收入將按年增長15%至209億澳門元，由於當地去年12月曾實施約兩週的交通管制，今年同期基數較低，實際表現可能優於預期。花旗指出，澳門11月博彩總收入按年增長14%，達2019年11月水平的92%，超出該行及市場預期約4%。報告提及，儘管11月中旬舉行全運會期間，部分酒店房間被運動員佔用。不過澳門當月的日均博彩收入仍超過7億澳門元，反映玩家對博彩的熱情及百家樂邊注的日益普及。展望12月，花旗指出澳門的活動日程仍然豐富。該行預計12月博彩總收入將達220億澳門元，即日均約7.1億澳門元，按年增長21%。比亞迪(01211)績後股價上揚，漲1.79%。公司11月汽車銷量約48.0186萬輛，按年下跌5.25%。當中，純電動乘用車銷量約23.754萬輛，按年升19.93%；插電式混合動力車銷量約23.738萬輛，下跌22.41%。首11個月汽車銷量約418.2萬輛，按年上升11.3%。廣汽集團(02238)早盤股價強勢，截至發稿，報4.28港元，漲8.08%，成交額2.47億港元。摩根士丹利發表報告指，廣汽集團過去一週累計上漲24%。該行認爲今次漲勢主要來自以下三項近期利好，包括管理層最新表態將於2026年量產搭載全固態電池的車型；大幅增加對與華爲合作品牌啓境(Qijing)的資訊披露；宣佈與京東開展營銷合作。雖然上述三項舉措仍需時間放量，對盈利的實質貢獻短期內有限，但考慮到最新業務進展以及廣汽今年以來仍保有5.7%的市場份額，該行認爲目前估值依然被低估。該行予廣汽H股增持評級，目標價3.9港元。12月，東吳證券表示，12 月部分機構年度考覈結束，資金獲利了結動機預計將減弱，交易結構有望改善。此外，隨着經濟增長引擎的轉變，年初“寬信用-強預期”的傳統邏輯有所淡化，但年底宏觀流動性有望仍保持合理投放，爲資金入市創造有利環境。在流動性主導的背景下，市場資金博弈可能促使春季行情提前演繹。金吾財訊
2 小時前
