新聞
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-10-02 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報6701.98點，較昨日收盤跌236.32前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)中芯國際 00981.hk88.4511.19快手－Ｗ 01024.hk91.958.69華虹半導體 01347.hk85.757.19比亞迪電子 00285.hk44.267.06蔚來－ＳＷ 09866.hk61.406.97前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)攜程集團－Ｓ 09961.hk586.00-1.68騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk91.00-1.36金山軟件 03888.hk34.48-0.40同程旅行 00780.hk22.94-0.26金蝶國際 00268.hk17.610.51金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】東吳證券：在政策支持下有望推動健康險產品創新升級 實現保險與健康產業合作共贏
金吾財訊 | 東吳證券表示，9月30日國家金融監督管理總局印發《關於推動健康保險高質量發展的指導意見》（以下簡稱《意見》），進一步強監管防風險，以健康保險高質量發展服務健康中國戰略。明確目標：到2030年健康保險在國家健康保障體系中的重要作用進一步發揮。《意見》還提出，到2030年，實現團體健康保險和個人健康保險協同發展，滿足全人羣和全生命週期多樣化需求的多層次健康保險市場格局基本形成該機構認爲，在政策支持下有望推動健康險產品創新升級，實現保險與健康產業合作共贏。1）2025年1-8月健康險總保費共計7598億元，同比增長2.4%，占人身險保費比重約20%。2）2003年原保監會發文叫停分紅型重疾險產品，此後只能設計爲傳統險。該機構認爲，在預定利率連續下調背景下，重新引導分紅型健康險有序迴歸市場，將有助於提升產品吸引力，進一步激發健康險市場增長潛力。3）《意見》從產品設計、產業協同等多方面引導保險與健康產業深化合作，一方面有助於推動健康險產品創新升級，另一方面也將提升創新藥械可支付性和可及性，利好醫、保、藥合作共贏。該機構指，負債端、資產端均有改善，估值仍有較大向上空間。1）該機構認爲市場儲蓄需求依然旺盛，同時在監管持續引導和險企主動性轉型下，負債成本有望逐步下降，利差損壓力將有所緩解。2）近期十年期國債收益率回落至1.86%左右，該機構預計，未來伴隨國內經濟復甦，長端利率若繼續修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。3）當前公募基金對保險股持倉仍然欠配，2025年9月30日保險板塊估值2025E0.57-0.86倍PEV、1.02-2.19倍PB，處於歷史低位，行業維持“增持”評級。金吾財訊
10月2日 週四
韓國綜合指數收漲2.44% 報3540.15點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收漲2.44%，報3540.15點。韓國統計廳週四數據顯示，9月消費者價格同比上漲2.1%，較8月的1.7%明顯加速，略高於機構調查經濟學家預估的2%。數據顯示，剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹率從8月的1.3%升至2%。兩項指標目前均徘徊在韓國央行2%的通脹目標附近。CPI大幅躍升主要源於SK電信面向超2000萬用戶的一次性資費減免計劃到期——該政策曾在8月抑制指數增長。此前因發生重大數據泄露事件，該運營商臨時下調資費以示歉意，致使9月通訊費用環比反彈15.4%。韓國消費者通脹再度加速，這爲該國央行本月晚些時候是否降息帶來了不確定性。金吾財訊
10月2日 週四
醫藥股普升 歌禮制藥(01672)漲11.43% 機構指美國加關稅對中國藥企短期影響有限
金吾財訊 | 醫藥股普升，歌禮制藥(01672)漲11.43%，同源康醫藥(02410)漲8.22%，科倫博泰生物(06990)漲7.78%，先聲藥業(02096)漲5.16%，翰森製藥(03692)漲5.1%，翰森製藥(03692)漲5.1%，恆瑞醫藥(01276)漲4.79%。滙豐研究發表研究報告指，美國政府宣佈自10月1日起對進口專利及品牌藥徵收100%關稅，但對原料藥、仿製藥以及已在美國設有生產設施或積極進行建設計劃的公司給予豁免，認爲該政策主要反映出特朗普爲加快美國本土生物製藥生產、推動GDP貢獻及擴大稅收的政治目的。考慮到大多數全球跨國藥企在美設有廠房，或已公佈在美新建工廠的計劃，該行相信新關稅政策影響已減輕，對中國藥企而言短期影響有限，相信投資者更應關注的是年底前美國通脹削減法案下的藥品定價政策及醫療保險藥價談判，預料對全球醫藥行業情緒及資本配置的影響較關稅政策更爲重大。中郵證券表示，從政策思路上來說，本次加關稅和此前的232調查的意圖一致，主旨還是促進美國製造業回流，一定程度也和最惠國政策有關係，但事後來看落地節奏並不快，參考此前生物安全法案可能仍需多部門協調配合。從現狀來看，目前各大 MNC 早已響應特朗普政府的要求，未來均有明確在美建廠的計劃，落地影響預計很小。從政策細節來看，主要針對品牌專利藥，一方面目前國內藥廠在美國有較大銷售的品種很少（百濟有自己工廠），另一方面 BD 目前較難受關稅制約。因此本次加關稅更多影響情緒，對基本面影響不大。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】華創證券維持匯通達網絡(09878)“推薦”評級 和阿里雲合作有望打開AI+SaaS業務的成長空間
金吾財訊 | 華創證券發研報指，匯通達網絡(09878)主動優化低效業務，收入短期承壓。公司自2024年下半年起進行戰略升級，聚焦提質增效，主動優化部分低效業務，而2024年上半年收入基數較高，上半年收入短期承壓。分業務看，1)交易業務板塊：整體實現收入239.6億元，同比下滑26.0%。分品類看，消費電子收入下滑，主要系國家補貼政策的價格限制影響高毛利機型銷售；家用電器受益於國家補貼政策和公司產銷一體和自有品牌持續擴張，收入基本持平；農業生產資料收入下滑，主要系公司主動優化低效飼料業務；交通出行收入下滑，主要系新能源汽車競爭激烈，公司主動收縮部分業務。2)服務業務板塊：整體實現收入3.1億元，由於2024年上半年基數較高，同比小幅下滑，但25H1門店SaaS+訂閱、商家解決方案收入環比24H2均出現較快增長。阿里雲合作落地，AI+SaaS業務有望重回快速增長軌道。公司於2025年8月與阿里雲達成全棧AI全面合作，深化雲計算、人工智能、下沉市場數字化領域的協同合作。公司自主研發的垂直行業大模型千橙雲AI將全面接入阿里雲通義千問大模型，結合公司在零售行業的深度經驗，將大模型及相關AI能力與公司的產業數據融合，打造“小店大模型智能體”、“AI銷售智能體”、“銷售預測智能體”、“AI客服機器人”矩陣，滲透多業務場景，提升平臺價值。該機構指，公司主動深化主業經營調整，和阿里雲合作有望打開AI+SaaS業務的成長空間。考慮到公司上半年優化低效業務，該行預計公司25-27年歸母淨利潤爲3.46/4.38/5.33億元(前值爲3.49/4.81/6.58億元)，對應同比增長28.3%/26.6%/21.6%，參考可比公司估值，給予公司26年25XPE，目標價21.36港元，維持“推薦”評級。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】華創證券維持名創優品(09896)“推薦”評級 指海外市場和TOPTOY仍處於高增階段
金吾財訊 | 華創證券發研報指，名創優品(09896)25H1公司實現收入93.9億元，同比增長21.1%，其中中國內地名創優品品牌收入增長11.4%，海外市場名創優品品牌收入增長29.4%，TOPTOY品牌收入增長73%。1)中國內地業務：截至2025年6月底，名創優品中國內地門店數量達4,305家，相比於2024年6月底淨增190家，25H1中國內地名創優品門店同店GMV下降低個位數，其中25Q2同店GMV低個位數增長，釋放經營拐點信號。2)海外業務：25H1名創優品海外市場門店淨增554家達3,307家，保持較快開店速度，同店GMV下降中個位數，其中25Q2同店GMV低個位數下滑，環比有所改善。3)TOPTOY：表現持續亮眼，25H1全球TOPTOY門店淨增98家達293家，快速增長，同店GMV下降低個位數。近期TOPTOY完成了淡馬錫領投的一輪融資，投後估值達100億港元，獲得了全球化擴張的資金，也展示出TOPTOY的商業模式、品牌價值、增長潛力獲得了市場認可。發力自有IP，開啓潮玩新篇章。IP戰略是名創優品實現品牌升級、提升產品毛利的核心，公司目前正從依賴外部授權IP向“授權+自有”雙輪驅動進行升級，構建更深的護城河。公司首批簽約了9位潮玩藝術家，開啓了名創優品潮玩板塊新篇章。該機構表示，公司主業經營拐點顯現，海外市場和TOPTOY仍處於高增階段，同時永輝超市對公司利潤的拖累預計將主要體現在2025年，2026年之後將逐步貢獻正向業績。考慮到同店略承壓和永輝超市投資收益影響，該行預計公司25-27年歸母淨利潤爲24.2/34.0/42.4億元(前值爲30.7/38.9/49.0億元)，對應同比-7.5%/+40.3%/+24.8%。參考可比公司估值，給予公司26年18XPE，目標價53.82港元，維持“推薦”評級。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】申萬宏源維持網易雲音樂(09899)買入評級 指迎合年輕用戶的打法亦爲中長期增長墊定基礎
金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，網易雲音樂(09899)產品迴歸初心，流動性/盈利能力大幅改善。1)產品端，24年網易雲音樂進行大改版，關閉直播、社交和賣貨入口，迴歸音樂初心、重視音樂推薦和社區體驗。2)內容端，大版權陸續迴歸，基本覆蓋了華語/日韓/歐美的頭部藝人。3)流動性大幅改善，中長尾股權佔比從22年底的22.8%升至24年底29.7%，目前已超過31%。4)23年扭虧，24-25年盈利持續改善，1H25毛利率超過36%。增長驅動：以年輕用戶爲抓手，兼具高確定性與大空間。網易雲音樂年輕用戶佔比高，決定了其版權策略的分衆化；未來增長主要由在線音樂驅動，短中期看會員增長，長期看提價。1)付費牆運營是過去幾年在線音樂平臺會員數增長的核心驅動因素，網易雲音樂當前付費牆比例僅爲騰訊音樂一半。該行測算雲音樂付費牆每提升1%，對會員拉動約88萬；假設中期提升至60%，則會員數有望超過8800萬。2)國內騰訊音樂、海外Spotify驗證了音樂流媒體行業提價能力；網易雲音樂該行預計25-27年營收爲79/88/98億；調整後歸母淨利潤28.6/23.3/27.4億，對應25-27年PE18/22/19x。該行認爲，公司在差異化版權策略上足夠堅定(獨立音樂人、原創音樂人、特色版權等)，迎合年輕用戶的打法亦爲中長期增長墊定基礎，收入/利潤雙端潛力充足。參考可比公司估值，綜合考慮單用戶價值和PE水平，給予26年目標市值765億港元，維持買入評級。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】東北證券首予奇瑞汽車(09973)“買入”評級 指五大品牌銷量齊增長
金吾財訊 | 東北證券發研報指，自2020年至今，奇瑞汽車(09973)品牌矩陣更加清晰，形成了奇瑞主品牌+捷途+星途+iCAR+智界的五大品牌矩陣，其中主品牌奇瑞包括瑞虎SUV序列、艾瑞澤轎車序列、探索+歐萌達(個性化序列、主打海外)、風雲插混序列，捷途包含主打燃油市場的捷途系列以及新能源捷途山海系列，主要面向越野及家庭出遊市場，星途、iCAR、智界則分別面向中高端市場、新能源個性市場以及新能源高端市場。疊加奇瑞汽車出海的持續放量，整體銷量重回快速增長。新能源轉型+出海助力，五大品牌銷量齊增長。2022-2024年，奇瑞主品牌汽車的銷量分別爲87.9、128.6與164.3萬輛，複合年增長率達36.7%，2024年出口佔比達到54.4%；捷途品牌的銷量分別爲18.0、31.5與56.8萬輛，複合年增長率高達77.7%，2024年出口佔比達到30.6%；星途品牌汽車的銷量分別爲5.3、12.6與14.2萬輛，複合年增長率高達62.8%，2024年出口佔比達到36.2%。2023-2024年，智界品牌汽車的銷量分別爲899輛與5.8萬輛。2023-2024年，iCAR品牌汽車的銷量分別爲1446輛與7.1萬輛，2024年出口佔比達到13.1%。該行預計公司2025-2027年的營業收入分別爲3150/3943/4856億元，歸母淨利潤分別爲162.2/213.6/271.9億元，對應PE爲10.40/7.90/6.20倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
10月2日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-10-01股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)滙豐控股(00005)149.0016206.46恒生銀行(00011)20.002357.44首佳科技(00103)570.00450.10旭日企業(00393)9.2011.96方正控股(00418)4.603.36中國文旅農業(00542)200.0031.60騰訊控股(00700)83.2055096.02IGG(00799)19.0085.93摩比發展(00947)0.200.04金湧投資(01328)2.1013.87國際家居零售(01373)10.008.20燕之屋(01497)20.00159.45力鴻檢驗(01586)6.8019.10津上機牀中國(01651)35.001140.12小米集團－Ｗ(01810)1.8095.85美亨實業(01897)1.400.66清科控股(01945)0.200.26安踏體育(02020)107.429987.49中通快遞－Ｗ(02057)41.716214.04康寧醫院(02120)1.3715.66歸創通橋(02190)5.00120.88固生堂(02273)40.001225.93百宏實業(02299)0.602.57蒙牛乳業(02319)40.00597.96貝殼－Ｗ(02423)156.317779.30雲工場(02512)200.90963.87鍋圈(02517)156.40499.85渣打集團(02888)36.155431.47心瑋醫療－Ｂ(06609)0.3522.59天福(06868)0.601.79駿傑集團控股(08188)10.0011.20九毛九(09922)48.30100.13聯易融科技－Ｗ(09959)217.00735.85綠城管理控股(09979)30.0094.74百勝中國(09987)1.86627.22恒生銀行－Ｒ(80011)20.002357.44小米集團－ＷＲ(81810)1.8095.85安踏體育－Ｒ(82020)107.429987.49金吾財訊
10月2日 週四
港股異動 | 小米集團-W漲幅擴大至4%，總裁盧偉冰稱小米17系列目前銷量已超100萬臺
華盛資訊10月2日訊，小米集團-W漲幅擴大至4%。小米(01810)總裁盧偉冰今日於微博發文表示，很多朋友都非常關心小米17系列的銷售進展，目前銷量確實已超過100萬臺，比往代速度更快！公司正在抓緊提拉生產，增加備貨。風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。華盛證券
10月2日 週四
