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【熱門行業】創新藥板塊迎政策與研發雙輪驅動 行業高質量發展進入加速期
金吾財訊 | 港股創新藥逆市支撐，截至發稿，康方生物(09926)漲13.9%，基石藥業(02616)漲10.74%，信達生物(01801)漲7%，亞盛醫藥(06855)漲6.47%，科倫博泰生物(06990)漲5.65%。這一現象背後既有政策端“真金白銀”的支持，也有企業端創新研發的突破，更有機構對行業長期價值的堅定看好。政策東風勁吹：從“頂層設計”到“落地細則”，創新藥迎來最強支持2025年7月1日，國家醫保局與國家衛健委聯合印發的《支持創新藥高質量發展的若干措施》（以下簡稱《若干措施》）正式落地，爲行業注入“強心針”。《若干措施》聚焦“數據賦能研發、資金支持、目錄准入”三大核心，明確提出開放全國統一醫保信息平臺的疾病譜、臨牀用藥需求等數據資源，支持企業精準佈局研發管線；鼓勵商業健康保險設立創新藥投資基金，爲研發注入“耐心資本”；同步推進創新藥上市申請與醫保政策指導，縮短從研發到上市的週期。國家醫保局當日同步發佈《2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案（徵求意見稿）》，首次引入“商保創新藥目錄”概念。這一目錄聚焦“未納入基本醫保但臨牀價值明確、創新性高”的藥品，通過基本醫保與商保的協同，探索多層次醫療保障體系融合。業內普遍認爲，此舉將顯著提升創新藥的可及性——企業可通過“基本醫保談判+商保目錄申報”雙路徑覆蓋市場，降低患者用藥成本的同時，也爲創新藥企業提供更靈活的商業化選擇。政策的“組合拳”效應立竿見影。行業人士認爲，《若干措施》和《徵求意見稿》是十年內最大力度的支持政策，不僅推動臨牀端創新藥使用，更將激發新一輪研發熱潮。同時，政策務實且見效快，僞創新藥鑽空子的空間被壓縮，真創新的春天來了。研發突破頻現 企業核心競爭力凸顯政策的支持爲企業創新提供了沃土，而企業的研發投入與管線進展則是行業向上的核心動力。近期多家創新藥企業的研發成果引發市場關注：雲頂新耀(01952)：其基於mRNA平臺的腫瘤藥物研發進展亮眼。EVM16在小鼠模型中驗證療效並與PD-1抗體協同，IIT研究顯示低劑量即可激發免疫反應；EVM14通過中美雙報推進，自體CAR-T項目在動物模型中展現“現貨型、劑量可控”優勢。交銀國際預計，其核心產品EVER001（治療膜性腎病）2027年銷售峯值將超15億元。信達生物：瑪仕度肽（GLP-1/GCGR雙靶點激動劑）於6月27日獲批上市，III期數據顯示其32周減重13.14%，兼具降肝脂、血壓等多重獲益，商業化在即；同時，公司在“IO+ADC”領域提出“雙重升級”戰略，IBI363（全球首個進入臨牀的CEACAM5雙載荷ADC）等產品有望突破冷腫瘤和耐藥患者治療瓶頸。百濟神州(06160)：2023/24年分別有5個/10個新分子進入臨牀，研發提速顯著。其CDAC平臺（解決難成藥靶點）、ADC平臺（4個實體瘤品種臨牀開發）及BTK CDAC（針對r/r CLL的ORR達93.8%）等技術迭代，成爲中長期核心驅動力。機構共識強化：真創新+國際化，下半年佈局主線明確？政策紅利與研發突破的雙重催化下，機構對創新藥板塊的樂觀預期持續升溫。太平洋證券指出，《若干措施》與商保目錄將推動“多層次醫療保障融合”，加速創新藥臨牀應用與研發熱；中信證券強調，“真創新和真國際化時代將迎來回報”，建議圍繞“創新驅動、國際化、自主可控、院外營銷改革”四大方向佈局，尤其關注最具貝塔效應的創新藥領域。交銀國際則從細分賽道給出建議：AI+醫藥/醫療在藥物研發、輔助診斷等場景的應用潛力巨大；細胞治療、基因治療等前沿技術有望成爲新增長極；具備“差異化管線+國際化能力”的企業更具投資價值。結語當前，創新藥板塊已從“政策驅動”邁向“政策+研發雙輪驅動”的新階段。一方面，政策通過數據開放、資金支持、醫保擴容等方式降低創新門檻，推動“真創新”企業崛起；另一方面，企業憑藉技術迭代（如mRNA、ADC、GLP-1等）和全球化佈局（如信達生物的瑪仕度肽、百濟神州的海外臨牀），逐步從“仿創”轉向“原創”，在國際市場贏得話語權。隨着醫保談判、商保目錄落地等政策催化，以及企業研發管線的持續兌現，創新藥行業有望迎來“業績+估值”雙升的黃金期。對於投資者而言，聚焦“研發實力強、管線差異化、國際化佈局”的龍頭企業，或將成爲把握行業機遇的關鍵。金吾財訊
7月3日 週四
贛鋒鋰業(01772)漲超5% 馬裏鋰精礦發往中國的運輸線路順利開通
金吾財訊 | 贛鋒鋰業(01772)早盤股價走高，午後維持高位，截至發稿，報24.95港元，漲幅5.27%，成交額4.05億港元。消息面上，公司發佈公告稱，公司全資子公司贛鋒國際已完成收購Leo Lithium Limited旗下Mali Lithium B.V.剩餘40%股權的交割工作，支付對價款3.43億美元。截至目前，贛鋒鋰業持有Mali Lithium 100%股權，馬裏Goulamina鋰輝石項目一期年產能50.6萬噸鋰精礦已正式投產，產能逐步釋放。從馬裏發往中國的鋰礦出口運輸線已順利開通，公司在非洲的鋰礦資源佈局已邁入實質性產出階段。金吾財訊
7月3日 週四
工信部：開展號碼保護服務業務試點
金吾財訊 | 工業和信息化部發布關於開展號碼保護服務業務試點的通知，工業和信息化部規劃700號段作爲號碼保護服務業務的專用碼號資源，管理位長11位，使用位長15位，屬於業務臺號碼，其網間結算費用由基礎平臺提供方按有關規定協商確定。自本通知印發之日起3個月內，基礎平臺提供方完成700號段開通前的準備工作，以及號碼保護服務業務基礎平臺建設工作。試點準備階段結束後，進入過渡階段，工業和信息化部開始受理號碼保護服務業務試點和專用碼號資源申請，新增業務統一使用號碼保護服務業務專用號段。過渡階段共3個月，存量業務使用的碼號資源應在過渡階段內完成調整遷移工作。過渡階段結束後，除獲得試點資格的企業外，其他企業不得開展號碼保護服務業務；除開展號碼保護服務業務外，不得擅自改變主叫號碼；除700號段外，不得將其他號碼作爲中間號。過渡階段結束後，進入正式試點階段，全面驗證號碼保護服務業務實現模式、社會效果和安全保障能力。試點階段共兩年。獲得試點批文和碼號資源使用證書的企業，可根據實際業務發展情況向工業和信息化部申請提前退出試點、補充或退回碼號資源。試點期間，各參與企業應配合工業和信息化部做好業務覈查溯源相關工作，如存在試點要求落實不力的，工業和信息化部可依法依規暫停試點，直至整改完成；出現涉電信網絡詐騙及其他嚴重違法違規等行爲的，工業和信息化部將依法依規撤銷試點批覆和試點資格，並會同有關部門進行嚴肅查處。金吾財訊
7月3日 週四
越南出口概念股全線上漲 申洲國際(02313)升近3% 分析指美越貿易協議或利好越南出口
金吾財訊 | 越南出口概念股全線上漲，申洲國際(02313)升2.71%，裕元集團(00551)升2.31%，天虹國際集團(02678)漲1.27%，東江集團控股(02283)漲0.88%。美國總統特朗普公佈，與越南正式達成貿易協議。根據協議條款，越南出口至美國的所有商品將被徵收20%關稅，任何經第三地轉運的貨物則需繳納40%關稅。作爲交換，越南同意全面向美國開放市場，允許美國商品以零關稅進入越南。有分析認爲，越南出口至美國商品被徵收20%關稅，對越南而言仍屬相對利好因素，主要考慮到越南生產商及美國入口商能夠分別承擔各10%關稅，屬於雙方能夠承擔的範圍之內。金吾財訊
7月3日 週四
【熱門行業】毛利率轉負倒逼變革 三方協同發力破光伏行業“內卷”
金吾財訊 | 破除光伏“內卷”已然成爲近期的熱詞。自2022年起，在市場需求持續高企、企業盈利穩步提升、融資渠道持續暢通等多重因素驅動下，光伏行業各產業鏈環節產能呈現爆發式擴張。然而，伴隨市場規模的急速擴容，產能利用率卻呈現顯著下滑態勢，導致行業出現階段性供需失衡。國家能源局近期數據顯示，2025年5月國內光伏新增裝機量達92.9GW，同比增幅高達388%，環比增幅亦達105.5%；1-5月累計新增裝機量197.85GW，同比增速達150.0%。供需矛盾的不斷激化，不僅加劇了行業競爭的激烈程度，更在一定層面上助推了“內卷”趨勢的蔓延。“內卷”對行業的直接影響體現在企業盈利水平的承壓。2024年下半年以來，光伏玻璃行業毛利率持續下滑並由正轉負，2025年維持低窪。而打破光伏行業內卷困局的關鍵，或許在於政府監管部門、行業協會及相關市場主體的三方協同發力。從當前動態來看，三方已陸續釋放出積極的聯動信號。政府部門層面，從2024年5月光伏行業協會首次舉辦高質量發展座談會以來，後續進行了多輪座談會、組織企業自律，打擊低價招投標等舉措，對行業排產以及組件投標價格產生一定的干預。2025年以來，從2月的國常會化解重點產業結構性矛盾政策措施討論；到6月29日人民日報發表金社平文章《在破除“內卷式”競爭中實現高質量發展》，指出內外需求波動、地方保護主義、地方政績觀錯位等是“內卷”式競爭的主要原因，並將光伏行業作爲需要破除“內卷”式競爭的典型行業；再到7月1日中央財經委員會第六次會議上提到要聚焦重點難點，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落後產能有序退出。可以看到，國家對光伏等內卷行業的重視程度正持續提升。行業協會方面，2024年末光伏行業年度大會上，中國光伏行業協會牽頭33家企業簽署了自願控產的自律公約，發揮行業自律機制，規範企業行爲、維護市場秩序、促進行業健康可持續發展。同時，協會開始定期發佈光伏組件含稅最低成本價，以供全行業和政府監管部門參考，引導行業穿越週期，走出困境。企業方面，據上海有色金屬網（SMM）報道，近日中國內地頭部光伏玻璃企業計劃自7月開始集體減產30%。另根據百川盈孚數據，6月29日當週新疆、內蒙、寧夏分別減產25、3、1臺；周產量7.49萬噸，環比減少2.22%。SMM工業硅社會庫存環比減少1.7萬噸，樣本工廠庫存環比減少0.23萬噸。在三方協同破局的樂觀前景下，資本市場也傳遞出積極信號。據市場數據，7月2日，光伏ETF(515790)收漲2.83%，成交11.90億元，淨流入4.66億元。拉長時間看，該基金連續6天資金淨流入，合計吸金15.07億元，居可比基金第一。7月3日，光伏板塊上行動力不足，但港股信義能源(03868)盤中一度上漲超56%。多家券商亦看好光伏行業後續發展。國泰海通證券表示，在行業大面積虧損壓力下企業減產意願較強，後續仍要重點關注供給側改革信號，光伏行業已處底部區間，在新政策和市場驅動下，有望迎來邊際好轉，給予光伏行業“增持”評級。中金公司此前亦表示，中短期下行風險有限：當前光伏板塊整體機構持倉比例已經非常低，而在經歷了或許是歷史業績低點的4Q24之後，相對優質的光伏股票整體沒有跌破24年9月的低點，股價的賣盤壓力已經比較有限。中長期看，光伏公司的ROE有望修復到10-15%的水平。交銀國際看好股價下跌後光伏製造龍頭的反轉機會，首選大幅減產後產品價格拐點即將到來的光伏玻璃龍頭信義光能(00968/買入)和福萊特玻璃(06865/買入)，和盈利優勢明顯且有望繼續擴大的顆粒硅龍頭協鑫科技(03800/買入)。里昂則持謹慎態度，供給端仍在等待更多催化劑或供給側政策以助行業復甦。該行預期將有關能源消耗控制、轉換效率及產量配額的關鍵措施會適度放鬆。金吾財訊
7月3日 週四
【券商聚焦】華源證券維持波司登(03998)“買入”評級 指聚焦主業戰略將推動羽絨服飾等核心商品快速發展
金吾財訊 | 華源證券發研指，波司登(03998)2025財年實現營收259.02億元，同比+11.6%，FY2021-FY2025 公司營收 CAGR 爲17.7%，營收持續穩健增長；FY2025 營業利潤 49.67 億元，同比+12.9%；FY2025 歸母淨利潤35.14億元，同比+14.3%，FY2021-FY2025 公司歸母淨利潤 CAGR 爲19.7%。近五個財年，公司經營溢利率及庫存週轉天數整體呈改善趨勢，此外，FY2025 派息率達84.1%，爲近五個財年新高。該機構指，公司持續錨定“聚焦羽絨服主航道、聚焦時尚功能科技服飾主賽道”的“雙聚焦”戰略方向。拆分業務看，1）公司品牌羽絨服業務維持快速增長，FY2025 業務營收錄得216.68億元，同比+11.0%，其中，波司登主品牌及雪中飛營收分別同比增長10.1%/9.2%，爲品牌羽絨服業務核心增長驅動；2）FY2025 公司貼牌加工業務營收爲33.73億元，同比+26.4%，代工業務前五大客戶佔比同比提升 0.9pct 至90.4%，伴隨公司拓展品類開發及技術研創，核心客戶訂單穩增長。該機構續指，公司近年不斷深化 Top 店改革，追求打造高質量店鋪，定製“一店一設”、“一店一策”戰略提升運營效率，核心品牌波司登、雪中飛及冰潔的線下店鋪數量同比+253家至3470 家，線下店鋪數量小幅增長；線上店鋪端，公司藉助新品首發、品牌代言直播、IP 聯合共創等多種形式通過線上平臺擴大品牌聲量，FY2025 品牌羽絨服線上營收同比+9.4%至 74.78 億元，線上業務穩健增長。該機構表示，公司深耕行業多年並具備優秀的品牌力及產品研發設計能力、供應鏈管理高效帶來行業領先的庫存管理能力、優秀的代工能力，形成競爭壁壘，公司聚焦主業的戰略將推動羽絨服飾等核心商品快速發展，未來增長空間較大。該機構預計公司 FY2026-FY2028 年歸母淨利潤分別爲39.28 億元/43.88億元/48.79億元，同比分別增長 11.78%/11.71%/11.20%，考慮到公司在羽絨服飾賽道的品牌形象、產品研發能力及供應鏈管理能力位於上乘，維持“買入”評級。金吾財訊
7月3日 週四
港股異動 | 藍思科技A股飆漲超13%！H股正在火熱認購中
7月3日消息，藍思科技A股今日一度飆漲超13%！現報價24.6元，較H股發行價17.38港元-18.18港元，折價約32-35%。藍思科技H股正在認購中，華盛資訊數據顯示，該股香港公開發售孖展現超購60倍，凍資逾320億港元。前往新股中心，申購新股>>相關資訊發售比例：擬全球發售2.62億股H股，其中香港發售佔10%，國際發售佔90%。發售價格：每股發行價17.38-18.18港元，每手買賣單位200股，一手入場費3672.68港元發售日期：6月30日至7月4日上市日期：7月9日IPO保薦人：中信證券公司簡介以科技創新爲核心、以智能智造爲驅動，藍思科技是業內領先的智能終端全產業鏈一站式精密製造...華盛證券
7月3日 週四
【異動股】PCB板塊拉升，中一科技(301150.CN)漲19.99%
今日午盤，截至14:00，PCB板塊拉升。中一科技(301150.CN)漲19.99%報23.89元，銅冠銅箔(301217.CN)漲11.94%報13.59元，三孚新科(688359.CN)漲10.30%報58.24元，方正科技(600601.CN)漲10.04%報5.59元，博敏電子(603936.CN)漲10.04%報10.41元，金安國紀(002636.CN)漲10.03%報10.31元，傳藝科技(002866.CN)漲10.02%報20.98元，中京電子(002579.CN)漲10.01%報15.6元。財華社
7月3日 週四
【異動股】消費電子板塊拉升，藍思科技(300433.CN)漲12.78%
今日午盤，截至14:00，消費電子板塊拉升。藍思科技(300433.CN)漲12.78%報24.53元，傳藝科技(002866.CN)漲10.02%報20.98元，工業富聯(601138.CN)漲10.02%報23.28元，朝陽科技(002981.CN)漲10.01%報28.79元，新亞電子(605277.CN)漲10.01%報18.46元，碩貝德(300322.CN)漲9.52%報15.87元，華勤技術(603296.CN)漲8.77%報84.6元，領益智造(002600.CN)漲6.75%報9.33元。財華社
7月3日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-02股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)WING ON CO(00289)5.9071.94旭日企業(00393)0.801.04嬴集團(00397)400.0024.80方正控股(00418)491.80565.52騰訊控股(00700)99.6050042.31亞洲聯合基建控股(00711)38.0016.53信利國際(00732)150.80163.86中電光谷(00798)320.0077.44IGG(00799)17.0074.34明源雲(00909)36.3099.08摩比發展(00947)1.400.17友邦保險(01299)300.0021358.99春泉產業信託(01426)6.0010.32力鴻檢驗(01586)6.4016.32津上機牀中國(01651)11.60247.55康臣藥業(01681)84.00945.91中國旭陽集團(01907)191.00489.96清科創業(01945)0.520.64彩客新能源(01986)2.101.83富智康集團(02038)3.2032.58中集集團(02039)58.83380.44安德利果汁(02218)11.00196.67百宏實業(02299)2.008.63樂華娛樂(02306)80.70263.95蒙牛乳業(02319)20.00327.30玄武雲(02392)0.600.65希瑪醫療(03309)23.0041.65現代牙科(03600)10.0043.01永達汽車(03669)120.00256.98碧桂園服務(06098)30.00196.20天福(06868)0.702.26駿傑集團控股(08188)20.0017.00名創優品(09896)5.44192.98友邦保險－Ｒ(81299)300.0021358.99金吾財訊
7月3日 週四
藍思科技A股漲超13%！港股孖展申購已超60倍
7月3日，藍思科技A股盤中漲超13%，較港股最高發行價8.18港元（約16.59元人民幣）溢價46%。藍思科技港股認購反響熱烈，融資申購金額已接近320億港元，孖展倍數超過60倍。目前距離藍思科技港股申購截止還剩17小時（截止時間爲7月4日8:00）。藍思科技是業內領先的智能終端全產業鏈一站式精密製造解決方案提供商。以2024年收入計，公司在全球消費電子精密結構件及模組綜合解決方案行業中排名領先，在全球智能汽車交互系統綜合解決方案行業中排名領先，市場份額分別爲13.0%及20.9%。公司在消費電子和智能汽車領域積累了深厚的技術和能力，並擁有強大且全面的平臺化能力，包括人才、技術、供應及智造等方...老虎證券
7月3日 週四
《新興市場》美越貿易協定提振亞股，但亞幣持穩
路透7月3日 - 亞洲股市周四大多上漲，在7月9日關稅最後期限到來之前，美越達成貿易協議被視為該地區的一個積極信號，提振股市。亞幣持穩，交易商在等待美國方面關鍵事態進展。美國總統特朗普周三宣布，美國將對越南出口商品徵收20%關稅，遠低於原來擬征稅率46%。nL6T3SZ0TF越南股市.VNI上漲0.6%，達到2022年4月以來最高水平；越南盾/美元VND=下跌0.3%，觸及26,229的紀錄低點。星展銀行(DBS)分析師指出，該協議可以緩和越南經濟增長的下行風險，但補充稱，“可能無法阻止未來幾個季度的放緩勢頭。”美越協議提振了亞洲大多數股市的信心，因寄望其他國家也能在7月9日關稅截止日期前達成...路透社
7月3日 週四
2025年中資產回顧 | 港股罕見成大黑馬，美股上演“深V反轉”！黃金與比特幣齊飛
2025年上半年，儘管地緣衝突、關稅摩擦等高風險因素持續擾動全球經濟，市場整體卻展現出罕見韌性，錄得普遍上漲。 回顧這半年全球資本市場的表現，諸多變化令人始料未及，甚至讓人感到瘋狂與荒誕：黃金屢創新高，比特幣重新突破10萬美元，美股持續刷新歷史高點，港股則在全球關注中迎來罕見大漲。港股罕見成大黑馬 2025年上半年港股市場表現亮眼，恒生指數累計上漲20%，恒生科技指數上漲18.68%，成爲全球資本市場的"黑馬"。這一輪行情主要得益於三大因素：首先，政策紅利持續釋放。港交所推出"科企專線"優化上市流程，吸引寧德時代等龍頭企業赴港上市。寧德時代港股募資353億港元，成爲上半年全球最大IPO。同時，...老虎證券
7月3日 週四
