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港股開盤受壓 恒指低開0.11% 網易-S(09999)跌2.04%
金吾財訊 | 港股開盤受壓，恒指低開0.11%，國企指數低開0.1%，恒生科技指數低開0.26%。網易-S(09999)跌2.04%，新東方-S(09901)跌1.43%，石藥集團(01093)跌1.11%，京東集團(09618)跌1.04%，中國生物製藥(01177)跌1.02%。漲幅方面，舜宇光學科技(02382)漲3.52%，比亞迪電子(00285)漲2.02%，海爾智家(06690)漲0.86%，理想汽車-W(02015)漲0.85%，海底撈(06862)漲0.83%。中糧家佳康(01610)高開2.25%，公司公佈2025年6月運營快報。6月生豬出欄42.7萬頭，商品大豬銷售均價14.08元人民幣/公斤，生鮮豬肉銷量2.45萬噸。今年首6月累計生豬出欄289.8萬頭。金融壹賬通(06638)高開2.63%，公司及其控股股東中國平安(02318)全資附屬公司鉑煜有限公司聯合公佈，有關以協議安排方式私有化該集團之建議已達成先決條件。已於昨日獲得國家市場監督管理總局有關該計劃的經營者集中申報所頒發的批准。因此先決條件已達成。隨着先決條件達成，該建議的實施僅需待條件達成或豁免，當中包括該計劃於法院會議獲批准以及大法院批准該計劃。上海醫藥(02607)高開2.2%，公佈，預期截至6月30日止中期淨利潤44.5億元人民幣，按年增長約52%。預期業績預增主要原因爲4月25日完成收購上海和黃藥業10%股權交割手續，合計持有上海和黃股權比例從50%變更至60%，並將其納入合併報表範圍，對其會計覈算由合營企業的權益法覈算變更爲按子公司覈算。根據會計準則規定，因追加投資等原因能夠對非同一控制下的被投資企業實施控制的，對於購買日之前持有的被購買方股權，應當按照該股權在購買日公允價值進行重新計量，公允價值與其帳面價值之間的差額計入當期投資收益。德康農牧(02419)高開1.7%，公司公佈，6月銷售生豬約82萬頭，升約17%，銷售收入15.66億元（人民幣．下同），跌2.86%。至於6月商品肉豬銷售每公斤均價14.31元，按月下降2.25%。至於今年6個月共銷售生豬511.7萬頭，銷售收入100.2億元，升28.98%。6月銷售黃羽肉雞687.6萬隻，銷售收入2.04億元，黃羽肉雞銷售每公斤均價12.88元，按月增長0.31%。至於今年6個月共銷售黃羽肉雞4270.3萬隻，銷售收入13億元。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股週三表現向好，科技股表現向上，帶動大市造好，三大指數均錄得升幅收市。美元反覆向下，美國十年期債息回落至4.33厘水平，金價表現向上，油價則反覆偏軟。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日先升後回，滬綜指早段造好，高見3,500點水平，其後反覆回落，並倒跌收市，整體成交繼續活躍。港股表現回落，內地PPI數據跌幅擴大，加上關稅措施未明朗，拖累大市失守24,000點水平，整體成交保持活躍。外圍表現向好，港股受惠情況不多，資金繼續尋找主題板塊炒作，預料指數維持橫行上落格局，繼續於23,500至24,500點水平徘徊。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-7-10金吾財訊
7月10日 週四
交通運輸部：6月城市軌道交通線路完成客運量26.9億人次 環比減少1.8億人次
金吾財訊 | 交通運輸部數據顯示，2025年6月，31個省（自治區、直轄市）和新疆生產建設兵團共有54個城市開通運營城市軌道交通線路330條，運營里程11127.6公里，實際開行列車356萬列次，完成客運量26.9億人次，進站量16.1億人次。6月份，客運量環比減少1.8億人次，降低6.3%，同比增加0.7億人次，增長2.7%。6月份全國總運營里程的平均客運強度爲0.817萬人次每公里日，環比降低3.1%，同比降低3.8%。其中，43個城市開通運營地鐵、輕軌線路271條，運營里程9638.2公里，完成客運量26億人次，進站量15.5億人次；16個城市開通運營單軌、磁浮、市域快速軌道交通線路25條，運營里程970.7公里，完成客運量8087萬人次，進站量5401萬人次；18個城市開通運營有軌電車、自動導向軌道線路34條，運營里程518.7公里，完成客運量987萬人次，進站量935萬人次。本月新增運營里程149.3公里，新增運營線路4條，爲寧波地鐵8號線一期、廣州地鐵10號線、廣州地鐵12號線西段和東段、廣州黃埔有軌電車2號線；新增運營區段7個，爲瀋陽地鐵1號線東延段、紹興地鐵1號線支線北段、南昌地鐵1號線東延段、南昌地鐵1號線北延段、南昌地鐵2號線東延段、重慶地鐵6號線東延段、天水有軌電車示範線二期。金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】國泰海通：頭部紙企新舊產能較中小紙企存量產能均有明顯優勢 或催化行業進入新一輪供給端出清週期
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，造紙行業供給過剩，紙價盈利處於較低水平。目前各主要紙種價格、盈利均處於較低水平，開工率和庫存水平短期相對穩定，長期來看造紙行業供過於求局面自2020年以來有所加劇，導致紙企多采取以價換量、搶佔份額的競爭策略，造紙環節盈利壓力較大。展望未來。本輪週期自21年以來已經經歷了行業產能、企業數快速擴張，以及虧損額新高和利潤總額新低，但是目前行業供給端面臨多個難題：1）部分紙種產線規模小，進入門檻低，如瓦楞紙、生活用紙，同時運輸半徑小，使得產能較爲分散，頭部紙廠難以利用成本優勢出清小廠。2）頭部紙企切入其他紙種賽道，加劇行業競爭，如雙膠紙、白卡紙、箱板紙，頭部企業新投產能多數具備成本優勢，進入新紙種時採用低價競爭策略，使得紙價-成本差持續處於低位，且新產能投放難有收斂。新版國標加強了能耗限制，尤其對現有產能能耗限制有明顯提升，頭部紙企新舊產能較中小紙企存量產能均有明顯優勢，或催化行業進入新一輪供給端出清週期，同時新建產能更難滿足1級能耗等級要求，有望提高投產成本或減少新投產能。金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】中國銀河：核心CPI繼續回升 PPI同比降幅走闊
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，本月CPI同比連續下降4個月後轉漲，7月或受翹尾因素影響仍承壓。展望後市，一是豬價穩中有降，食品價格整體穩定。今年2-3月生豬價格開始步入下行通道，我們預判後期補欄會持續疲弱，今年豬價回落速度或偏慢。農作物方面，7月4日聯合國糧農組織最新預測，全球穀物產量在2025/2026年度產量將創下新高，這極大地穩定了糧食價格。二是供應過剩與需求增長乏力構成主要挑戰，油價或承壓。供給端，7月5日歐佩克會議上討論8月份增產事宜，此外有消息透露“歐佩克+”將在8月3日舉行的下次會議上考慮9月再增加約54.8萬桶的日產量。需求端，IEA在6月月報預計，今年全球石油需求預期將從103萬桶/日大幅下調至72萬桶/日，之前預估爲74萬桶/日，理由是美國關稅政策對全球經濟的打擊導致油品消費放緩。三是內卷式競爭導致物價回升乏力，PPI持續低迷向CPI傳導。四是消費內生動能偏弱，核心CPI修復空間有限。五是7月翹尾因素影響將從0.1%下降至-0.4%，對CPI同比增速帶來拖累。該機構表示，本月PPI同比創年內新低，後續PPI改善程度或有限，PPI同比年內無法轉正。一是房地產市場尚未企穩，地方土地收入低於預期導致基建投資不及預期。前5個月商品房銷售面積和銷售額累計分別同比下降2.9%（前值-2.8%）和3.8%（前值-3.2%），銷售端走弱下國房景氣度自去年4月份以來連續兩個月回落。投資端，1-5月份全國房地產開發投資累計同比下降10.7%（前值-10.3%），我們估算5月當月資增速爲-12%（前值-11.3%）。二是微觀經濟主體動能不足，企業投資及居民消費意願偏弱。三是製造業產能利用率持續磨底，“內卷”壓制PPI改善。一季度我國工業產能利用率爲74.1%，同比環比均呈現下降趨勢，需求仍弱。“內卷式競爭” 的惡性循環使得企業的利潤空間被極度壓縮，即便產品價格不斷降低，企業也難以獲得足夠的訂單來提升產能利用率。金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】華泰證券：生豬產業“反內卷”進行時，關注低成本優質豬企
金吾財訊 | 華泰證券表示，中央財經委近期再提“反內卷”式競爭、推動落後產能退出，農業農村部、發改委等有關部門也於近期持續引導生豬養殖行業去庫存、去產能、優結構。養殖企業紛紛響應號召，6月銷售月報顯示頭部企業出欄體重有所下移、牧原能繁母豬存欄亦連續2個季度調減，第三方監測數據也顯示集團企業出欄均重已連續7周下移。該機構認爲，生豬養殖行業“反內卷”引導短期有利於庫存釋放、或利好秋冬消費旺季豬價，中長期或抬高豬價中樞、提升養殖行業整體盈利能力，生豬養殖行業或逐步進入高質量競爭階段。節後豬價持續強於預期、疊加豬企成本持續改善或有望帶動盈利超預期，“反內卷”政策引導或有望利好25H2、及中長期豬價表現，建議關注生豬養殖板塊。其中低成本、優質豬企盈利兌現能力或更強。金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】國泰海通：價格修復更多反映政策預期而非基本面實質改善 PPI表現可持續的改善仍需等實施細則落地
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，6月CPI同比轉正。食品價格拖累減弱；國際油價上漲輸入帶動能源價格；核心CPI環比持平，核心消費品CPI環比表現顯著好於2023、2024年，“618”提前促銷影響過去後，“以舊換新”政策支持的相關品類價格仍相對偏強，而服務相關價格繼續穩中偏弱。6月PPI同比跌幅繼續擴張，一是受高溫降雨天氣影響，房地產、基建項目施工進度有所放緩。二是“反內卷”具體政策和效果仍待觀察，尤其是對光伏、水泥、鋼鐵等行業實際供需格局的影響。三是外需不確定性持續，出口相關行業價格承壓，“以價換量”仍在持續。近期中央持續強化“反內卷”政策導向，強調綜合治理企業低價無序競爭和產能過剩問題。政策的推進已帶動焦煤、螺紋鋼、玻璃等工業品價格率先反彈。不過，這種價格修復更多反映政策預期而非基本面實質改善，實際供需格局的優化、PPI表現可持續的改善還需等待實施細則的落地推進情況。該機構認爲，要真正破解內卷困局，擴內需政策的協同發力不可或缺。事實上，內卷現象的根源之一在於有效需求不足。當前經濟運行還面臨內外部共同壓力：關稅局勢和外需回暖的不確定性持續存在、以舊換新政策可能透支部分後續消費需求、地產銷售投資端的調整還在持續。如果同時進行單純的去產能，反而可能帶來工業生產放緩、就業壓力加劇等影響。由此，穩經濟、化解內卷還需要內需政策的接續支持。在具體操作上，仍需繼續關注經濟基本面走勢，即若出口、製造業PMI、地產等數據明顯走弱，貨幣財政政策加碼概率可能大大增加。金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】國泰海通：小家電競爭格局改善帶來盈利彈性 短期追覓增長動能趨緩
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，二季度許多家電企業因關稅政策存在高度不確定性而採取了觀望態度，大幅減少了當月的發貨數量，直接導致Q2家電整體出口數據的短期下滑，4月出口增速回落至1.5%，5月家電出口同比下降6%。然而，隨着近期相關關稅政策最終方案逐步明朗並最終確定，後續出口節奏有望逐步修復，並在後續季度實現恢復性增長。儘管國補在Q2出現階段性暫停或限制現象，但各細分品類同比基本仍實現了雙位數增長，爲各企業收入端的正增長奠定了基礎。此次618大促中，清潔電器/水家電/廚房小電/大家電/個護電器/廚房大電線上銷額分別同比+26%/+22%/+22%/+15%/-13%，除廚房大電外基本實現雙位數增長。當前國補政策刺激邊際效應或逐漸遞減，7月排產指引下調，後續國補政策的持續性成爲行業下半年景氣度的關鍵影響因素。該機構判斷，隨着已明確25年國補政策將全年實施，並指導地方優化資金使用節奏，預計三季度後期排產降幅相對有限。該機構建議把握兩條主線：1）小家電競爭格局改善帶來盈利彈性：掃地機器人行業具備高成長性，低滲透率之下長期仍有滲透空間，短期追覓增長動能趨緩，行業競爭趨緩，頭部雙雄預計盈利有所改善。廚小電板塊經歷了2年低迷承壓階段，逐步開始迴歸增長,618行業規模增速超過20%，主要由均價驅動，行業有望迴歸穩定有序增長。2）龍頭份額集中+高股息穩健配置：從年初至Q2旺季，白電各品牌呈現季節性降價的趨勢，龍頭主導本輪價格競爭，行業集中度提升。外銷維度龍頭大家電產能出海較早，全球產能佈局完善，供應鏈韌性強，可根據稅率實時變化，相應調整各產能基地排產計劃。金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】中信建投：中國軍貿迎來DeepSeek時刻 體系化出口大勢所趨
金吾財訊 | 中信建投發研報指，在全球軍費持續增長的背景下，中國軍貿迎來DeepSeek時刻，體系化出口成爲大勢所趨。技術層面，中國裝備通過實戰驗證打破“低端廉價”標籤，對標國際性價比凸顯；服務模式上，從交易型轉向全生命週期支持，提供技術轉讓與本土化生產；戰略層面，將軍貿嵌入“一帶一路”框架，捆綁基建與能源合作形成“安全-發展”雙循環。當前，體系化出口正重塑全球軍貿格局。俄羅斯份額萎縮留出的市場空間，加速了中國在北非、中東的替代進程；無人機蜂羣、防空反導等成套系統的輸出，標誌着中國軍貿的核心競爭力將進一步從“硬件性能”升維至“體系話語權”，爲全球防務格局注入新變量。金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】中金公司：港元貶值或將提升亞洲鄰國居民前往中國澳門的旅遊需求 料今年澳門總博彩收入同比增長7%
金吾財訊 | 中金公司發研報指，中國澳門正逐步變爲以娛樂演出爲核心的旅行目的地，或有助於吸引更多遊客。隨着博彩公司在過去兩年中逐步積累舉辦娛樂活動的相關經驗，他們在日程和項目安排方面可以做到更具針對性和多樣化。該機構認爲，舉辦各種類型的非博彩娛樂活動可以：1)驅動客戶多次前往中國澳門，提升其博彩需求；2)吸引並轉化新客戶前往中國澳門。該機構續指，港元貶值或將提升亞洲鄰國居民前往中國澳門的旅遊需求。考慮到中國澳門地區的博彩產品以及配套服務質量較高，該機構認爲港元貶值可能會導致亞洲遊客在博彩桌上的港元消費能力有所增長，同時也會吸引更多境外遊客選擇中國澳門作爲其出行目的地。該機構對中國澳門博彩行業轉向更爲樂觀。上調澳門博彩行業2025年總博彩收入預測，預計2025年總博彩收入同比增長7%，恢復至2019年水平的83%。其中：1)中場板塊：該機構預計2025年博彩收入同比增長7%，恢復至2019年水平的119%；2)貴賓板塊：該機構預計2025年博彩收入同比增速持平，恢復至2019年水平的24%。該機構估計2Q25行業EBITDA同比增長6%(環比增長6%)，達到20.98億美元，恢復至2Q19年水平的87%。該機構認爲，2Q25行業EBITDA的增長，可能是由於2Q25總博彩收入表現強勁，但再投資率上升小幅抵消了2Q25總博彩收入的積極影響。金吾財訊
7月10日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-09股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)WING ON CO(00289)2.2026.84VITASOY INT'L(00345)67.60625.44旭日企業(00393)0.801.08嬴集團(00397)800.0045.80中國東方航空股份(00670)441.201326.69騰訊控股(00700)100.5050032.13信利國際(00732)142.00159.04中電光谷(00798)416.80104.14IGG(00799)23.0099.77非凡領越(00933)54.4022.85摩比發展(00947)3.400.40威高股份(01066)8.0047.54友邦保險(01299)400.0027428.79春泉產業信託(01426)6.0010.23力鴻檢驗(01586)32.4090.71康臣藥業(01681)48.90545.84萬咖壹聯(01762)89.0068.58美亨實業(01897)4.401.98清科創業(01945)0.280.33彩客新能源(01986)0.300.26中集集團(02039)40.04256.25創新奇智(02121)29.00176.06歸創通橋(02190)5.0099.25安德利果汁(02218)13.00239.00藥明生物(02269)1150.0029795.46樂華娛樂(02306)51.30143.76玄武雲(02392)0.500.55希瑪醫療(03309)19.0034.64現代牙科(03600)10.0043.26碧桂園服務(06098)30.00196.80中國飛鶴(06186)100.00460.00天福(06868)0.501.59捷利交易寶(08017)200.00185.20中國恆有源集團(08128)96.003.84駿傑集團控股(08188)10.008.70北森控股(09669)5.9450.44名創優品(09896)5.62199.87騰訊控股－Ｒ(80700)100.5050032.13友邦保險－Ｒ(81299)400.0027428.79金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】華泰證券：下半年PPI降幅有望收窄
金吾財訊 | 華泰證券點評6月通脹數據，6月CPI同比較5月的-0.1%回升至0.1%，其中油價變動對CPI同比的拖累收窄約0.1個百分點，翹尾因素變動對CPI同比約有0.2個百分點的提振。剔除食品及能源價格後、與內需更爲相關的核心CPI同比較5月的0.6%進一步上行至0.7%，環比略高於季節性水平。PPI同比降幅走闊至3.6%，主要受煤炭價格降幅走闊的影響，或顯示此前油價下行的影響仍在傳導，煤炭開採及加工/黑色冶煉/水泥等行業合計拖累6月PPI環比降幅共0.33個百分點，貢獻6月PPI環比降幅超8成，出口鏈相關行業（電子、電氣機械、紡織等）價格亦小幅走弱，或顯示對等關稅的影響有所顯現，而汽車或受益於供需關係改善，價格環比止跌回升、同比降幅亦收窄。往前看，油價企穩反彈的影響有望逐步傳導至相關產業鏈，對能源價格形成支撐，同時，7月以來中央財經委、工信部等再次提及治理企業低價無序競爭，光伏、鋰電池、汽車、鋼鐵等行業“反內卷”政策預期升溫、部分商品價格亦有所回暖。此外，24年下半年PPI的低基數亦可能對今年下半年PPI同比讀數形成提振。此外，考慮到7月以來高溫及較多降雨的影響延續，或對食品價格形成支撐，暑期出行活動活躍或有望推動CPI同比溫和改善。金吾財訊
7月10日 週四
【美股收市】美股三大指數悉數收漲 納指升0.95%
金吾財訊 | 美股三大指數悉數收漲，道瓊斯指數收報44458.30點，升幅0.49%；納斯達克指數收報20611.34點，升幅0.95%；標普500指數收報6263.26點，升幅0.61%。大型科技股中，英偉達漲1.8%，meta漲1.68%，亞馬遜漲1.45%，微軟漲1.39%，谷歌漲1.3%，奈飛漲1.02%，蘋果漲0.54%；特斯拉跌0.65%，英特爾跌0.64%。熱門中概股中，富途控股漲9.09%，傳奇生物漲5.24%，亞朵漲2.72%；金山雲漲4.3%，阿里巴巴漲3.85%，嗶哩嗶哩漲3.54%。美國聯儲局6月會議紀錄顯示，大多數委員預計今年稍後減息做法合適，並預料關稅帶來的價格衝擊短暫或溫和，但具體影響仍有相當大的不確定。只有少數委員支持近期減息，部分委員甚至認爲無需減息。沒有跡象表明有任何委員認爲，目前4.25厘至4.5厘的聯邦基金利率目標區間，應像總統特朗普期望般減息數厘。數名委員認爲，現時利率可能並非遠高於中性水平，即既不會刺激、亦不會限制經濟活動的水平。會議紀錄公佈後，利率期貨顯示市場預計今年底前減息0.5厘，與聯儲局預測中值相符。金吾財訊
7月10日 週四
【特約大V】岑智勇：恒指失守20 天線 支持參考 23800
金吾財訊 | 週三恒指低開86.99點，開市水平爲全日高位，之後指數急回，跌至約23850水平後反彈，在10:35升至 24046.05點後回軟，軟至23950水平牛皮。午後指數反覆回軟，至 14:44 跌至 23827.15點的全日低位後反彈，彈至23870水平牛皮，全日波幅 233.93點。恒指收報 23892.32點，跌 255.75點或1.06%，成交金額 2338.78億元。國指及恆科指分別跌 1.28%及1.76%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。恒指低開低走，以陰燭收市，失守20 SMA (約23998)。MACD熊差擴闊；全日上升股份 851只，下跌 939只，整體市況偏弱。恆基地產(00012)發行本金總額爲港幣 80億元的債券，按照初始換股價每股股份港幣 36 元計算及假設債券按初始換股價悉數轉換，債券將轉換爲約 222,222,222 股換股股份，相當於已發行股份總數的約4.59%及擴大後的已發行股份總數的約 4.39%。恆基地產股價跌 8.642%，是最大跌幅恒指成份股。巨星傳奇(06683)旗下週同學 (周杰倫) 正式宣佈入駐抖音，其賬號以其官方二次元IP形象“周同學”命名，頭像也是“周同學” 。巨星傳奇股價升 94.37%，是全日最大升幅股份，成交金額 114.85億元，是全日第3大成交股份。聯儲局6月會議紀錄顯示，大多數委員預計今年稍後減息做法合適，並預料關稅帶來的價格衝擊短暫或溫和，但具體影響仍有相當大的不確定。只有少數委員支持近期減息，部分委員甚至認爲無需減息。美股三大指數向好，夜期及ADR下跌，料恒指走勢偏軟，支持參考 23800水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。網龍(00777)中國聯塑(02128)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月10日 週四
【券商聚焦】中信證券：促進物價溫和回暖，仍需供給側與需求側政策聯合發力
金吾財訊 | 中信證券點評物價數據：2025年6月PPI同比回落至-3.6%，下跌速度和幅度再次超出市場預期。上游行業中，原油、有色金屬價格雖在外部環境變化下明顯改善，但內需定價的黑色建材商品價格仍然顯着偏弱，特別是水泥價格同比跌幅較大，這也成爲市場高估6月PPI同比的重要因素之一。中下游行業中，6月階段性搶出口需求支撐下以汽車製造業爲代表的“出口鏈行業”PPI同比出現改善，後續出口鏈行業將面臨“供給側反內卷政策落地效果”和“需求側出口下行壓力”的雙向影響，值得市場高度關注。“豬週期錯位”開啓背景下，CPI同比讀數卻逆勢回升至+0.1%，超出市場預期，鮮菜、能源、其他用品和服務的超預期上漲是CPI超預期的核心驅動力。綜合評估當前整體的物價環境，該機構估算6月份國內綜合物價指數約爲-1.08%，較5月份的-1.16%小幅回升，但絕對值仍在低位徘徊，反映出“低物價”的環境仍然較爲顯着。促進物價溫和回暖，仍需供給側與需求側政策聯合發力。金吾財訊
7月10日 週四
