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【券商聚焦】天風證券維持康耐特光學(02276)“買入”評級 指公司盈利能力有望進一步優化
金吾財訊 | 天風證券發研報指，康耐特光學(02276)發佈盈利預告，預計2025H1歸母淨利同增不低於30%(歸母淨利潤不低於2.71億元)，主要系高折射率產品及功能性產品銷量增長強勁，產品組合帶動平均售價上升。公司產品體系豐富、功能齊全，研發創新實力領先，產品結構向高折化、定製化方向發展，公司爲少數幾家能夠提供1.74折射率的樹脂鏡片製造商之一，C2M模式有效保障定製化眼鏡交付效率。24年公司標準鏡片、功能鏡片、定製鏡片收入增速分別爲8.8%、32.4%、11.8%，驗證產品結構持續優化。該機構表示，XR業務方面(包括AR和AI眼鏡等)，在與美國多家頭部企業在內的多個全球領先的科技和消費電子企業持續合作的同時，公司也積極拓展與其他國內外科技和消費電子企業客戶的業務合作機會。公司將繼續配合客戶持續推進現有研發項目，並積極開拓新項目，爲未來可能的AR或AI眼鏡等項目的批量生產做準備。公司在積極佈局國家級研發中心的規劃，包括新建XR(擴展現實)研發中心在內，公司將持續投入，強化項目和知識產權管理機制，注重研發成果轉化和產業協同效應。除此以外，公司也在不斷研發不同折射率、不同功能疊加創新產品，積極改進和升級現有產品。該機構續指，公司作爲樹脂鏡片領先的中國品牌，伴隨功能性及定製鏡片收入佔比提升，盈利能力有望進一步優化；此外全球產能佈局和XR業務拓展賦予成長空間，該機構預計25-27年歸母淨利潤5.6億/6.7億/7.9億(前值分別爲5.4億/6.6億/7.8億)，對應PE爲31X/26X/22X。維持“買入”評級。金吾財訊
7月11日 週五
【券商聚焦】中國銀河首予安踏體育(02020)“推薦”評級 指主品牌多元化發展 戶外板塊高景氣貢獻增量
金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，安踏體育(02020)主品牌多元發展，渠道質量不斷優化:安踏打破傳統“千店一面”的品牌模式，通過“千店千面”戰略多元化挖掘品牌潛力。根據傳統門店模式的裂變,覆蓋多元層級市場。新推出的線下門店類型包括大衆運動的安踏大貨門店地標商圈的安踏競技場級門店、核心商圈的安踏殿堂級門店、中端商圈的安踏冠軍門店、高端商場的安踏作品集門店以及全品類高性價比的超級安踏門店等，通過爲不同商圈與消費羣體打造的差異化門店矩陣，實現線下渠道升級革新。此外，安踏持續關注運動領域研發創新，自研運動科技覆蓋市場全場景需求。安踏兒童加速專業化升級戰略，新推出CAMPUS門店聚焦運動功能細分以校園運動爲主題，打造沉浸式消費場景。安踏電商業務佔集團總收入比重持續上升，逐漸成爲集團收入增長引擎。該機構表示，FILA堅持高端運動時尚定位，2024年實現營收266.26億人民幣，同比上升6.1%，收入佔比爲37.6%，是公司第二大品牌，在加大功能性產品投入同時差異化場景深耕新興運動，開闢專業運動新戰場。專業運動板塊(DESCENTE/KOLONSPORT)持續受益於戶外運動消費熱潮，2024年實現營收106.8億元，同比增長53.7%，跨入百億級業務體量，經營利潤率同比提升1.5個百分點至28.6%，在集團多品牌矩陣中保持領先地位。此外，公司完成對狼爪品牌的收購，將戶外產品線從高端延伸至大衆市場，從而進一步提升在戶外運動領域的競爭力。該機構預計2025/26/27年營業收入分別爲783.15/865.11/947.84億元，增速分別爲+10.57%/+10.47%/+9.56%，EPS分別爲4.82/5.36/5.84元。當前股價對應PE估值分別爲17.59/15.82/14.52倍，考慮到公司主品牌多元化發展，戶外板塊高景氣貢獻增量，首次覆蓋給予“推薦”評級。金吾財訊
7月11日 週五
Canalys：第一季度中國大陸在雲基礎設施服務上的支出達到116億美元 同比增長16%
金吾財訊 | 據Canalys（現併入Omdia）的最新數據，2025年第一季度，中國大陸在雲基礎設施服務上的支出達到116億美元，同比增長16%。AI相關需求已成爲推動企業向雲端遷移的主要動力。爲把握這一增長機遇，雲廠商正積極加大對AI基礎設施和模型研發的投資。爲彌合AI大模型能力與實際業務需求之間的差距，廠商正採取多種戰略路徑，包括開源AI模型、拓展合作伙伴生態、推出AI智能體開發平臺等。在其最新發布的《企業AI合同數據庫》中，Omdia記錄了多項中國大陸企業與雲廠商之間的新合作案例，企業正通過部署預訓練的即用型模型及相關服務，加速其AI落地進程。2025年第一季度，阿里雲在中國大陸雲服務市場中佔據33%的份額，華爲云爲18%，騰訊云爲10%。金吾財訊
7月11日 週五
【券商聚焦】野村維持京東(09618)美股買入評級 料其第二財季電商業務穩健
金吾財訊 | 野村研報指，預測京東(09618)2025年第二財季電商業務穩健；外賣業務(FD)投資昂貴，估計，第二財季，京東電商業務(京東零售[JDR])可能保持強勁勢頭，營收增長近17%，經營溢利增長15%。該行認爲，京東零售的兩大類別電子產品(EG)和百貨商品(GM)表現良好，預計收入將分別年增18%和15%。然而，根據該行的估計，新的外賣業務(FD)計劃可能造成逾100億元人民幣的虧損，從而將京東的合併淨利潤同比拖累60%至58億元人民幣。京東尚未提供有關其FD投資前景的指引，只是表示其專注於以健康和可持續的方式增加訂單量。根據野村的估計，其FD訂單量可能約爲2000萬/天，相當於FD和快速商務(QC)市場總和的約10%的份額。該行將美股目標價由52美元下調13.5%至45美元，維持“買入”評級。金吾財訊
7月11日 週五
鋼鐵股晉升 華津國際控股(02738)漲13.33% 機構指板塊有望伴隨市場預期的回升反轉
金吾財訊 | 鋼鐵股晉升，截至發稿，華津國際控股(02738)漲13.33%，中國鐵鈦(00893)漲8.57%，重慶鋼鐵股份(01053)漲6.12%，中國罕王(03788)漲3.86%，馬鞍山鋼鐵股份(00323)漲3.21%。消息面上，7月1日，中央財經委員會第六次會議召開，明確要求依法治理企業低價無序競爭，推動落後產能有序退出，釋放國家層面“反內卷”政策新信號。消息面上，中金指出，展望2H25，在反內卷背景下，鋼鐵產量調控有望落地，疊加處於底部的庫存週期有望伴隨市場預期的回升反轉，行業供需改善可期。與此同時，爐料格局惡化，進一步提升盈利週期修復的確定性與彈性。目前鋼鐵行業正處在大週期底部反轉的左側，看好行業盈利與估值逐步修復。金吾財訊
7月11日 週五
【行業風向】中電聯預計2025年全社會用電量增長5%-6%；汽車產業上半年產銷量均超1500萬輛
中電聯預計2025年全社會用電量增長5%-6%，電力供需總體平衡中國電力企業聯合會7月10日發佈報告，預計2025年全社會用電量同比增長5%至6%，全國電力供需形勢總體平衡。數據顯示，“十四五”期間用電量增速均高於不變價GDP增速，電力彈性係數保持在1.2左右；2018年至2024年互聯網和相關數據服務業用電量年均增長19.2%。今年前5個月，全社會用電量累計39665億千瓦時，同比增長3.4%，規模以上工業發電量37266億千瓦時；2月以來月度用電量同比增速均超4%。高技術製造業用電量同比增長3.3%，計算機設備製造業等增速超4.5%。來源：證券日報醫保個人賬戶跨省共濟覆蓋337個統籌區，提升就醫便捷性截至6月30日，30個省份和新疆生產建設兵團的337個統籌區開通醫保錢包，實現醫保個人賬戶跨省共濟。該功能允許資金轉賬至近親屬賬戶，用於就醫購藥或居民醫保繳費。去年12月啓動後擴容提速，24個省級醫保部門全域開通，持續優化流程增強便捷性。來源：人民網2024年輕工業前200強營收3.95萬億元，創新驅動增長2024年輕工業前200強企業實現營業收入3.95萬億元、利潤3448億元，分別佔全行業17.2%和23%。科技百強企業平均研發強度2.9%，家電企業達3.8%；數字化研發設計工具普及率78.2%，關鍵工序數控化率62.4%，均高於全國工業水平。建成國家級綠色工廠1321家，家電、傢俱等產品出口額佔全球40%以上。來源：人民網汽車產業上半年產銷量均超1500萬輛，新能源佔比44.3%2025年上半年汽車產銷量分別爲1562.1萬輛和1565.3萬輛，均同比兩位數增長。新能源汽車產銷量696.8萬輛和693.7萬輛，同比增41.4%和40.3%，佔新車總銷量44.3%。以舊換新政策支撐內需，1-6月國內銷量1257萬輛同比增11.7%。出口308.3萬輛同比增10.4%，新能源汽車出口106萬輛同比增75.2%。來源：中國證券報商務部部署打擊銻鎵等戰略礦產走私出口專項行動商務部7月10日宣佈已部署打擊戰略礦產走私出口專項行動，聚焦銻和鎵等軍民兩用礦產。行動由國家出口管制工作協調機制辦公室5月啓動，嚴防非法外流；中國將依法審查出口申請保障合規需求，維護國家安全和供應鏈穩定。來源：中國證券報2025年退休人員養老金上調2%，保障民生福利2025年退休人員養老金標準上調2%，調整基於國家經濟發展和社會保障需求，旨在保障基本生活水平。政策實施由相關部門依法執行，確保公平性和可持續性。該措施延續年度機制，惠及全國退休羣體。來源：新華網比特幣大會8月在香港舉行，推動數字資產與盛事經濟動能Bitcoin Asia 2025將於8月在香港舉辦，強化數字經濟和“盛事經濟”策略。大會吸引美國總統特朗普次子Eric Trump等嘉賓出席，香港近年推動數字資產生態建設，公佈《香港數字資產發展政策宣言2.0》，港元穩定幣發牌制度吸引約40家企業計劃申牌。比特幣價格近期達11.2萬美元新高，加密市場單日漲幅2%-7%，香港相關股票逆市上漲。合規化驅動增長，穩定幣條例發佈後帶來“牌照溢價”，未來聚焦企業應用能力。來源：香港文匯報金吾財訊
7月11日 週五
雅迪控股(01585)漲3.72% 機構指產品結構與以舊換新政策協同 業績有望實現高增
金吾財訊 | 雅迪控股(01585)探底回升，截至發稿，漲3.72%，報12.82港元，成交額7896萬港元。消息面上，華泰證券發研報指，近期雅迪控股預告25H1淨利潤同比+超55%；披露“618”大促線上銷量超35萬臺；與IP三麗鷗打造摩登系列出圈，提升品牌力。展望全年，公司產品結構與營銷渠道優化，行業新國標、以舊換新政策協同，業績有望實現高增。後續新國標切換、中高端市場拓客有望支撐份額繼續提升。該機構表示，在國內市場，今年上半年以舊換新政策的刺激帶來高增，據商務部，1-5月電動自行車以舊換新達650萬輛。短期內資金安排等因素影響下，部分地區該政策或有階段性調整，隨着新資金到位，其持續性可期。後續疊加目標爲規範行業發展的新國標9月1日開始實施，有望共同推動市場份額不斷向頭部企業聚集，公司作爲龍頭企業有望充分受益於行業政策紅利。在海外市場，公司進展積極，針對東南亞市場開發鈉電電摩，5月墨西哥工廠首款電動車下線；該機構看好公司未來海外市場成長潛力。金吾財訊
7月11日 週五
丘鈦科技(01478)漲3.26% 料中期綜合溢利同比增長至多1.8倍
金吾財訊 | 丘鈦科技(01478)震盪走強，截至發稿，漲3.26%，報10.76港元，成交額7054萬港元。消息面上，丘鈦科技公佈，根據公司目前可得資料及董事會對集團截至2025年6月30日止6個月未經審覈管理報表初步審閱，預期集團本期間綜合溢利較截至2024年6月30日止6個月("同期")綜合溢利約人民幣1.15億元增長約150%-180%。董事會相信預期錄得綜合溢利同比明顯增長主要是由於以下因素：(i)於本期間，全球智能手機銷售保持平穩，惟應用於智能手機的攝像頭模組規格繼續提升，而集團繼續堅持以中高端攝像頭模組爲主並加快發展應用於車載和物聯網(IoT)領域的攝像頭模組業務的策略，令得中高端產品的銷售比重繼續提升，其中應用於車載和IoT領域的攝像頭模組的銷售數量同比增長約47.9%，從而令得本期間集團營業收入較同期穩健增長。同時，高端產品佔比提升改善了集團的產能利用率和產品附加值，並進一步改善了毛利率。金吾財訊
7月11日 週五
中資券商股延續升勢 國泰海通(02611)漲6.10% 機構料券商中報業績延續一季度以來的同比高增
金吾財訊 | 中資券商股延續升勢，截至發稿，興證國際(06058)漲7.37%，國泰海通(02611)漲6.10%，中州證券(01375)漲5.05%，東方證券(03958)漲3.24%，招商證券(06099)漲3.30%，國聯民生(01456)漲3.25%，中信建投證券(06066)漲2.95%。開源證券則指出，6月上交所新開戶人數同比高增，交易量高增、債市和股市向好、海外業務充分受益於港股市場高景氣，預計上市券商中報業績延續一季度以來的同比高增，關注後續業績預告、穩定幣等主題催化，繼續看好券商板塊機會。民生證券認爲，隨着科創板新政推進，A股股權融資規模有望持續提升，證券公司投行業務收入也有望穩步修復，在前沿科技領域佈局較多、儲備項目豐富的頭部券商或更爲受益。金吾財訊
7月11日 週五
蔚來(09866)漲5.43% 樂道L90將於7月底正式上市
金吾財訊 | 蔚來(09866)股價發力，截至發稿，漲5.43%，報29.1港元，成交額7604萬港元。消息面上，7月10日，蔚來旗下品牌樂道汽車在合肥舉行了樂道L90產品技術發佈會，蔚來創始人、CEO李斌正式公佈樂道L90的預售價格爲：整車購買27.99萬元起，電池租用方式購買19.39萬元起。蔚來樂道L90將於7月底正式上市，並於8月1日開啓交付。日前，蔚來公佈，公司於2025年6月交付24925輛汽車，同比增長17.5%。有關交付包括公司旗下蔚來品牌的高端智能電動汽車14593輛，樂道品牌的家庭智能電動汽車6400輛，以及螢火蟲品牌的智能電動高端小車3932輛。公司於2025年第二季度交付72056輛汽車，同比增長25.6%。截至2025年6月30日，公司累計汽車交付量達78.57萬輛。金吾財訊
7月11日 週五
【異動股】船舶制造板塊拉升，國瑞科技(300600.CN)漲16.57%
今日早盤，截至09:45，船舶制造板塊拉升。國瑞科技(300600.CN)漲16.57%報16.25元，中國船舶(600150.CN)漲6.36%報34.44元，江龍船艇(300589.CN)漲4.49%報14.42元，中國重工(601989.CN)漲4.19%報4.73元，中船防務(600685.CN)漲3.43%報28.04元，天海防務(300008.CN)漲3.04%報7.12元，中國動力(600482.CN)漲2.66%報23.15元，亞星錨鏈(601890.CN)漲2.50%報10.24元。財華社
7月11日 週五
港股異動 | 創新藥板塊持續發力！藥明康德漲超7%
華盛資訊7月11日訊，港股早盤，創新藥板塊持續發力，截至發稿，藥明康德漲超7%，基石藥業-B、開拓藥業-B漲超3%，藥明巨諾-B漲超2%，藥明生物、康寧傑瑞製藥-B跟漲。招商證券研報指出，中國創新藥登上全球競爭舞臺，技術創新+市場擴容引領創新藥產業趨勢行情，持續看好後續催化與兌現。創新藥出海，是供給與需求方相互成就的產業邏輯。截至目前，2025年國內創新藥項目已經完成BD項目數量超過80項，分子形式多樣廣泛。從MNCs引進交易數量及交易金額情況來看，中國成爲增長最快的國家。國內創新藥企從2020-2024年，首付款金額從5億美元增長至41億美元，也側面印證了國內藥企的全球競爭力。業內普遍認爲2...華盛證券
7月11日 週五
金力永磁(06680)盤初一度漲逾5% 昨日北方稀土等企業宣佈提高第三季度稀土精礦交易價格
金吾財訊 | 金力永磁(06680)盤初一度漲逾5%，截至發稿，仍漲超3%，報20.05港元，成交額7966萬港元。消息面上，7月10日晚間，北方稀土、包鋼股份雙雙發佈公告，提高了第三季度稀土精礦交易價格。據兩家上市公司披露，2025年第三季度稀土精礦交易價格調整爲不含稅19109元/噸（乾量，REO=50%），REO（稀土氧化物）每增減1%、不含稅價格增減382.18元/噸。里昂發佈研報稱，國際車廠希望中國加速稀土磁鐵出口，反映中國稀土磁鐵的主導地位；目前稀土磁鐵出口談判突顯了上游供應緊張的局面。該行認爲，由於市場仍然缺乏中國以外的產能，因此中國製造的稀土磁鐵被取代的威脅仍然較低。該行於稀土行業的首選爲金力永磁，予“高度確信跑贏大市”評級，目標價25港元，因其在稀土中游仍處於領導地位，可受惠於新能源領域的長期增長。金吾財訊
7月11日 週五
