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貝萊德Q2營收54.2億美元，同比增長13%，盤前股價上漲近2%
7月15日，貝萊德盤前發佈了截至 6 月 30 日的第二季度及上半年財務報告，財報顯示：第二季度營收爲54.2億美元，同比增長13%，市場預期爲54.5億美元第二季度管理資產總額爲12.53萬億美元，市場預期爲12.31萬億美元。第二季度調整後每股收益爲12.05美元，去年同期爲10.36美元，市場預期爲10.87美元。具體來看：營收：2025 年第二季度總營收爲 54.23 億美元，2024 年同期爲 48.05 億美元，同比增長 13%，主要受市場表現、有機基礎費用增長、GIP 交易相關費用以及技術服務和訂閱收入增加的積極影響，業績費用下降部分抵消了增長。利潤：按 GAAP 計算，2025...老虎證券
7月15日 週二
金銀價格走高，黃金礦商上漲
7月15日 - ** 美國上市金礦公司股價盤前上漲，追隨金銀價格上漲 GOL/** 現貨金XAU=上漲0.6%，報3,361.46美元/盎司，原因是 (link)，對全球貿易戰的擔憂刺激了對避險資產的需求，同時投資者在等待關鍵的美國通脹數據。** 美元.DXY下跌0.1%，使黃金對持有其他貨幣[美元/]的買家來說更便宜。** 頂級礦商紐蒙特NEM.N和巴里克礦業ABX.TOB.N均小幅上漲** 南非礦商Gold Fields GFI.N和Harmony Gold HMY.N各上漲1%，AngloGold Ashanti AU.N上漲2.9%，Sibanye Stillwater SBSW.N上...路透社
7月15日 週二
【熱門行業】算力股概念股走強 業績確定性或是近期炒作邏輯？
金吾財訊 | 算力概念股今日表現突出，A股方面，截至收盤，新易盛(300502)、濰柴重機(000990)漲停、中際旭創(300308)漲16.68%，浪潮信息(000977)漲7.08%。港股方面，金山雲(03896)漲16.81%，萬國數據-SW(09698)漲12.19%，阿里巴巴-W(09988)漲6.97%，金蝶國際(00268)漲6.44%，第四範式(06682)漲6.41%。算力板塊的強勢，背後是多重利好因素的共同催化。其一，英偉達公司創始人兼首席執行官黃仁勳宣佈兩個重要進展：美國已批准H20芯片銷往中國；英偉達將推出RTXpro GPU。黃仁勳表示：“美國政府已經批准了我們的出口許可，我們可以開始發貨了，所以我們將開始向中國市場銷售H20。我非常期待能很快發貨H20，對此我感到非常高興，這真是個非常、非常好的消息。第二個消息是，我們還將發佈一款名爲RTX Pro的新顯卡。這款顯卡非常重要，因爲它是專爲計算機圖形、數字孿生和人工智能設計的。”其二，CPO 技術的重要性愈發凸顯，它作爲解決 AI 集羣通信瓶頸的關鍵技術，應用場景正從數據中心短距互聯向超算中心長距傳輸延伸，未來將成爲數據中心、雲計算、人工智能等領域的重要支撐。被稱爲CPO三小龍“易中天”之一的新易盛公佈上半年業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲37億元–42億元，比上年同期增長327.68%-385.47%。公告指，期內公司受益於人工智能相關算力投資持續增長，產品結構優化，高速率產品需求持續增加，銷售收入和淨利潤同比大幅增長。其三，就情緒面而言，上週英偉達市值突破4萬億美元大關，登頂全球市值寶座；馬斯克旗下XAI發佈新一代基座大模型Grok 4，推理能力大幅躍升，展現出的多模態能力有望突破打開全新應用場景等等海外映射，也對A/H算力股票有所帶動。中信建投表示，大模型的競爭與迭代仍在持續，意味着算力投資大概率維持較高強度，繼續推薦算力板塊：一是業績持續高增且估值仍處歷史較低水平的北美算力鏈核心標的；二是有望享受外溢需求、取得客戶或份額突破的公司；三是上游緊缺的環節；四是1.6T光模塊及CPO產業鏈。此外，近期中報預告集中披露窗口期已至。市場資金偏好已從“炒概念”，逐步轉向有業績確定性的方向，類似漲價及供給側出清等，包括有色、化工、鋼鐵、煤炭等領域，以出海相關的算力產業鏈同樣是資金關注的重點。根據興業證券研究，6月以來，儘管AI板塊整體修復，但內部卻出現兩個明顯的分化。一方面，以PCB、光模塊爲代表的上游算力硬件開始跑贏中游軟件服務&下游端側應用；另一方面，上游算力硬件內部，以“易中天”爲代表的北美算力鏈大幅跑贏中芯國際、寒武紀等爲代表的國產算力鏈。業績也是決定近期AI產業鏈內部表現的主要矛盾。隨着關稅擔憂緩和，疊加北美雲廠商重申加碼AI資本開支、明年海外光模塊需求指引逐步清晰等因素催化，北美算力鏈中光模塊、PCB業績確定性增強，Q2以來北美算力鏈業績迎來大幅上修，而國產算力鏈以及AI中下游產業鏈則整體遭下修。最近熱點相關的高端PCB也是相同的邏輯，相信在業績逐步放榜的同時，資金也會逐一驗證因年初DEEPSEEK炒高相關AI股票的持續性。中信證券發佈研報稱，AI算力對高端PCB的需求快速增長，在今年帶來AI PCB明顯供需缺口。隨着AI面向推理需求的持續擴張，ASIC芯片的增長有望成爲2026年高端PCB增量需求的主力。該行測算2026年全球AI PCB增量供需比位於80~103%區間，供需偏緊的狀態有望持續。各家PCB廠商的增量產值釋放情況將對其AI業務的增長彈性起到決定作用。該行看好具備領先技術能力、積極擴充高階PCB產能、海外客戶卡位合作相對領先的頭部PCB公司持續受益，業績增長仍具較強持續性和較高確定性。金吾財訊
7月15日 週二
字節跳動、騰訊提交申請購買英偉達H20 AI芯片，因英偉達即將恢復對華銷售
據路透消息，兩位消息人士表示，中國企業正爭相搶購英偉達(NVDA.O)的H20人工智能(AI)芯片。此前該公司表示，其首席執行官黃仁勳與特朗普會面幾天後，計劃恢復向中國內地的銷售。這家全球市值最高的公司在聲明中表示，正在向美國政府提交申請，以恢復向中國銷售H20圖形處理單元(GPU)，並預計很快將獲得許可。該公司表示：“美國政府已向英偉達保證將授予許可，英偉達希望很快開始發貨。”該公司首席執行官黃仁勳正在北京訪問，並定於週三在一個活動上發表講話。熟悉此事的消息人士稱，中國企業一直在爭相訂購這些芯片，然後英偉達需要將這些訂單提交給美國政府批准。他們補充說，互聯網巨頭字節跳動和騰訊正在提交申請。其...老虎證券
7月15日 週二
《匯市短評》不應忽視月底波動性警訊
路透7月15日 - 德意志銀行最近的一份研究報告警告稱，交易者要留意這個月底，指稱在 2024年發生最嚴重的市場動盪之前的7月底至8月初的窗口期。2025年正浮現類似情況，因此考慮對沖策略可能是明智之舉。 市場正在向8月1日關稅截止日期邁進，對沖活動卻寥寥無幾。8月1日恰逢美國發布7月份就業報告，這是一個可能引爆市場波動的數據。德意志銀行指出，去年即使是數據小幅遜於預期也發劇烈拋售，尤其是在市場動盪不安的環境下。 使緊張情勢加劇的是，長天期債券收益率已經升高，使市場更接近可能重燃財政擔憂的水平。這為48小時的高風險窗口期埋下了伏筆，其中還包括美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)...路透社
7月15日 週二
臺積電(TSM)將於本週四公佈Q2財報 分析師一致預計淨利潤將增長53% 或創季度新高
金吾財訊 | 臺積電(TSM)將於本週四公佈Q2財報。FactSet調查顯示，25位分析師一致預計淨利潤將增長53%，達到3794.15億新臺幣（129.1億美元），將是該公司有史以來最高的季度利潤，去年同期爲2,478.45億新臺幣。營收方面，基於公司月度數據測算，Q2營收增長了39%，達到9338億新臺幣（317.7億美元），超過其284億至292億美元的指引。在上半年的強勁表現之後，臺積電似乎有望在2025年實現20%左右的收入增長。不過花旗表示，預計公司不會上調指引，原因是美國關稅的不確定性和關稅前的前置活動。分析師表示，投資者應重點關注對其先進製程需求以及未來兩到三年的人工智能訂單能見度。金吾財訊
7月15日 週二
香港政府統計處：首5月香港商品整體出口貨量及進口貨量均上升10.4%
金吾財訊 | 香港政府統計處公佈，2025年5月與2024年5月比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量分別上升13.4%及16.5%。2025年前五個月與2024年同期比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量均上升10.4%。經季節性調整的數字顯示，截至2025年5月爲止的三個月與上三個月比較，商品整體出口貨量及進口貨量分別上升9.7%及11.3%。對外商品貿易貨量變動是從對外商品貿易貨值變動中扣除價格變動的影響而計算出來。2025年5月與2024年5月比較，商品整體出口價格及進口價格分別上升1.8%及1.9%。2025年前五個月與2024年同期比較，商品整體出口價格及進口價格分別上升1.9%及2.0%。對外商品貿易的價格變動是以對外商品貿易的單位價格指數變動反映。這指數是根據平均單位價值或個別商品的實際價格來計算。貿易價格比率指數是根據商品整體出口價格指數與商品進口價格指數的比率計算出來。與2024年同期比較，這指數在2025年5月下跌0.1%，而在2025年前五個月則大致維持不變。金吾財訊
7月15日 週二
【熱門行業】外賣大戰白熱化：三大龍頭股價上揚 補貼狂歡下誰在“接招”？
金吾財訊 | 7月15日，港股外賣與即時零售賽道三大龍頭——阿里巴巴(09988)、美團(03690)、京東集團(09618)集體上揚，截至收盤，阿里漲6.97%，美團漲4.38%，京東跟漲2.12%。這細微的波動，恰是近期“外賣大戰”激烈程度的註腳——從補貼大戰到訂單狂飆，從消費者“薅羊毛”到商家喊“扛不住”，一場圍繞即時零售的生態重構正在上演。大戰導火索，始於巨頭們對“即時零售”蛋糕的爭奪。 阿里據報拋出“超級星期六”計劃：未來100天的每個週六，消費者可領188元外賣紅包，覆蓋奶茶、咖啡、快消速食等高頻品類，部分商品甚至能“0元購”。這一動作直接對標美團的“週末經濟”——7月11日起，美團外賣微博預熱“週六，快樂繼續”，同步強化餐飲訂單優勢；京東則推出“16.18元秒殺小龍蝦”活動，每日限量10萬份，試圖以“品質感”切入市場。 數據最能說明競爭的激烈程度：7月5日，美團即時零售單日訂單首次突破1.2億單，其中超1億單爲餐飲需求；7月12日，這一數字再創新高至1.5億單——沒有鋪天蓋地的補貼廣告，峯值卻“靜水深流”般自然到來。阿里也不甘示弱，淘寶閃購憑藉“雙11級”資源傾斜，7月5日訂單飆至8000萬單（非餐佔比75%），7月14日更突破8000萬（不含“0元購”），日活用戶較前一週增長15%。京東外賣則啓動“雙百計劃”，宣佈投入超百億元扶持品類標杆品牌，補貼從“撒胡椒麪”轉向精準投放，重點發力正餐等“品質感”賽道。網友戲稱這是“鈔能力鬥法”：市場日單量從1億被“轟”到2.5億，奶茶、咖啡、漢堡幾乎“0元購”，00後更自嘲“薅到了最大時代紅利”——這屆年輕人，一邊吐槽“平臺瘋了”，一邊熟練打開三個App比價下單。 但繁榮之下，矛盾正在顯現。 7月10日，遵義市紅花崗區餐飲行業商會發布《關於呼籲外賣平臺停止“內卷式”補貼和不正當競爭的倡議書》，直指美團、淘寶閃購（餓了麼）的“0元購”“滿18減18”等極端補貼行爲，已導致當地餐飲業陷入“不參與則無流量，參與則破價虧損”的惡性循環。大量依賴堂食的小店被擠壓，經營壓力陡增；市場秩序混亂、行業生態失衡，更讓“真實需求”被短期流量掩蓋。 矛盾的核心，在於“補貼驅動的增長”與“可持續的商業邏輯”的衝突。正如浙江大學管理學院教授王小毅所言：“即時零售的價值在於整合本地資源，激活消費潛力，但單純靠低價吸引的用戶，難以形成長期黏性。平臺若沉迷‘補貼換市場’，最終可能陷入‘用戶越薅越精，商家越做越虧’的死循環。”這場“外賣大戰”的終局，或許不在“誰燒錢更多”，而在誰能把準時送達變成一種習以爲常的便利。當補貼退潮，當用戶不再爲“0元購”瘋狂，真正留下的，將是那些用高效配送、優質供給、良性生態構建起“即時零售護城河”的平臺。機構觀點：短期承壓與長期博弈並存國信證券指出，阿里巴巴短期加大即時零售佈局對利潤端造成壓力，但長期來看有利於電商用戶粘性和購買頻次提升，重塑淘寶用戶心智。報告小幅調整公司FY2026-FY2028收入預測至10623/11490/12174億元，調整幅度爲+1.0%/+2.2%/+0.8%，主要考慮閃購業務單量快速增長帶來的收入增加；經調淨利預測則因投入加大下調至1388/1718/1954億元，幅度爲-16.8%/-5.7%/-2.9%。儘管利潤端承壓，國信證券仍維持阿里“優於大市”評級，認爲其長期戰略價值有望逐步釋放。京東方面，機構普遍關注其外賣業務的高強度投入對盈利的短期壓制。建銀國際估算京東今年第二季外賣業務投入約100億元人民幣，第三季或達130億元高峰，受此影響，其2025-2027年盈利預測大幅下調44%、21%及15%，港股目標價從191.1港元降至166.2港元，美股目標價由49美元下修至42.6美元，但仍維持“跑贏大市”評級。摩根士丹利進一步指出，京東第二季外賣巨大投入導致非公認會計准則淨利潤同比下滑63%，且核心電商業務未與外賣投資形成協同效應（收入增速、利潤率均無實質改善），故將2025-2027年盈利預測分別下調39%、32%及30%，目標價削至28美元（對應2025年預測非GAAP市盈率11倍），維持“與大市同步”評級。該行預計，京東第三季仍將維持高強度外賣投入，非GAAP淨利潤或進一步下滑至36億元（淨利率僅1.25%）。美銀證券則聚焦美團面臨的競爭壓力。報告指出，自淘寶閃購推出500億元補貼計劃後，美團與淘寶日訂單量分別錄得1.2億及8000萬單紀錄，增長主要由高額補貼驅動。該行預期競爭至少持續至11月“雙十一”，單季投資或於第三季達至高峰。美銀預測美團今年核心本地商業(CLC)經營利潤達422億元，並預留120億元預算用於防禦市場份額；但對美團2025及2026年調整後淨利潤預測分別下調26%及7%，目標價由155港元降至136港元，重申“買入”評級，認爲其高頻餐飲需求的基本盤仍具韌性。結語從機構分析可見，儘管短期業績承壓，但巨頭們對即時零售的爭奪已從“燒錢換份額”轉向“生態持久戰”。阿里依託電商流量盤活本地生活，京東以供應鏈優勢加碼品質賽道，美團則憑藉高頻餐飲需求鞏固基本盤。補貼終將退潮，誰能以效率與體驗構建護城河，方能在終局之戰中勝出。金吾財訊
7月15日 週二
歐元區5月工業產出月率1.7% 預期0.9% 前值-2.2%
金吾財訊
7月15日 週二
德國7月ZEW經濟景氣指數52.7 預期50.3 前值47.5
金吾財訊
7月15日 週二
杰富瑞將 DoorDash 的評級下調至 "持有"，稱其增長已被完全定價
7月15日 - ** 杰富瑞（Jefferies）將送餐平台DoorDash DASH.O的評級從 "買入 "下調至 "持有"，因為它認為該股的增長已被完全計入價格。** 券商將目標價從235美元上調至250美元，較上一交易日收盤價溢價4%。** 我們的利潤分解支持高於共識和同行領先的息稅折舊攤銷前利潤增長，但可能不足以證明持續的超額收益是合理的--Jefferies** 42家券商中有28家將該股評級為 "買入 "或更高，其餘為 "持有"；PT中值為230美元--數據由LSEG編制** 截至去年收盤，DASH 累計上漲 44.7路透社
7月15日 週二
歐元區7月ZEW經濟景氣指數36.1 前值35.3
金吾財訊
7月15日 週二
