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【券商聚焦】天風證券首予中國黃金國際(02099)“買入”評級 指其經營規模和市場地位穩居行業前列
金吾財訊 | 天風證券發研指，中國黃金國際(02099)是中國黃金集團的海外上市旗艦企業，專注於黃金和銅等礦產資源的勘探、開採和開發。作爲中國黃金集團旗下唯一的海外上市平臺，公司依託集團強大的資源與技術支持，形成以甲瑪銅金礦和長山壕金礦爲核心的業務佈局，經營規模和市場地位穩居行業前列。該機構指，長山壕礦擁有黃金資源量158.57噸，儲量爲15.02噸（截至2024年），儲採比4.4年。儘管逐步接近礦山壽命末期，公司通過邊坡治理、優化生產工藝和加強管理，2024年仍實現黃金產量約3.4噸，銷售收入爲2.47億美元。未來計劃將產量維持在2.4-2.6噸，並展現出一定增量潛力。該機構續指，甲瑪礦主產銅、金、銀等多金屬，擁有銅儲量207.5萬噸、金儲量55.7噸（截至2024年底），以25年產量指引爲基準（2.225噸黃金，6.5萬噸銅），甲瑪礦的黃金儲採比爲25.03年，銅儲採比爲31.9年，其資源量與儲量表現出較高的開發潛力。2023年甲瑪礦因尾礦庫事故停產後，於2024年5月逐步恢復至3.4萬噸/日採選量。未來計劃通過三期尾礦庫建設（2027年投產）+採礦許可證擴容+周邊勘探開發“三步走”規劃，進一步提升產能至5萬噸/日及以上，較現有產能提產50%+。該機構表示，預測2025-2027年公司歸母淨利潤爲3.06/3.62/5.04億美元，yoy+388%/+18%/+39%；以美元匯率7.2折人民幣，對應歸母淨利潤爲22.0/26.0/36.3億元。當前市值（截至2025年7月17日）對應PE爲11.3/9.6/6.9X。公司主業爲黃金&銅開採，該機構綜合選取金、銅行業可比公司，計算2025年平均PE爲15X。參考可比公司平均估值水平，取整給予中國黃金國際2025年估值15X，對應目標市值330億元（362億港幣），目標價91.4港幣，首次覆蓋給予“買入”評級。金吾財訊
7月18日 週五
【券商聚焦】招銀國際維持兗煤澳大利亞(03668)“買入”評級 指物流改善推動或推動第三季度銷售率提升
金吾財訊 | 招銀國際研報指出，兗煤澳大利亞(03668)2025年第二季度可歸屬產量同比增長15%，銷量同比下降6%，主要受惡劣天氣導致的臨時港口關閉影響交付。第二季度綜合平均售價(ASP)同比下降22%，但基本與市場趨勢一致。該機構指，公司第二季度可歸屬動力煤/冶金煤銷量同比-9%/+30%至680萬/130萬噸（總可歸屬銷量同比-6%至810萬噸）；產量端，可歸屬總產量同比+15%至940萬噸。上半年可歸屬總產量同比+11%至1890萬噸，佔全年指引（3500-3900萬噸）的48-54%，管理層對全年產量達指引上限有信心。該機構續指，第二季度動力煤ASP同比下降20%至130澳元/噸（處於GCNewc6000大卡煤價區間157澳元/噸或100美元/噸與API5煤價107澳元/噸或68美元/噸之間）；冶金煤ASP同比下降38%至197澳元/噸，接近低揮發份噴吹煤(PCI)市場價格。該機構表示，預計公司第二季度收入約11.4億澳元（同比-26%；環比-14%）。該機構將2025-2027年盈利預測分別下調22%/17%/13%，主要因煤炭均價下行（儘管銷量假設略高）。該機構維持“買入”評級，原因如下：(1)預計2025年第三季度銷售率將提升（物流問題改善推動）；(2)動力煤價格自6月起已反彈。基於淨現值的目標價從36港元下調至34港元。金吾財訊
7月18日 週五
【券商聚焦】國金證券維持康方生物(09926)“買入”評級 看好公司產品力與海外突破
金吾財訊 | 國金證券發研指，康方生物(09926)日前在官網宣佈，其全球同靶點首創雙抗依沃西單抗，用於一線治療晚期pMMR/MSS型（錯配修復功能完整/微衛星穩定）mCRC(轉移性結直腸癌)的註冊性3期臨牀研究（AK112-312/HARMONi-GI6）已完成首例患者入組。該機構指，2022年全球新發病例超過192.6萬（中國新發病例約51.7萬），約95%的mCRC患者爲pMMR或MSS型，此類冷腫瘤，免疫治療反應不佳，迄今全球尚無此類患者的一線免疫療法獲批。依沃西聯合化療的初步療效較好，且不論KRAS/BRAF突變，均可獲益。此項臨牀的展開，將進一步驗證依沃西聯合化療在該患者羣體中的優越性，有望成爲前述類型mCRC患者全新且高效的一線免疫治療選擇。該機構續指，卡度尼利與依沃西於2024年被納入國家醫保，預計2025年起將帶來銷售收入的加速放量。依沃西已通過聯用佈局18個適應症，展開超過27項臨牀，其中包括12項3期臨牀和7項頭對頭研究；卡度尼利，已佈局20個適應症冰開支28項臨牀試驗。除了已獲批的2款雙抗及其他生物藥外，公司還有普絡西、萊法利、古莫奇、曼多奇、雙抗 ADC 等諸多管線。該機構表示，根據國內和海外最新臨牀進展，調整盈利預測，將公司2025/26年營收下調15%/16%至36/54億元,將2025/26年歸母淨利潤下調127%/56%至-0.96/4.26億元；預計公司2027年營收與歸母淨利潤分別爲75和13億元。該機構看好公司產品力與海外突破，維持“買入”評級。金吾財訊
7月18日 週五
花旗與螞蟻國際試點AI外匯工具，幫助客戶降低對沖成本
路透新加坡7月18日 - 花旗集團C.N和螞蟻國際(Ant International)周五表示，兩家公司推出了一項試點計劃，利用人工智能(AI)幫助客戶更好地管理外匯風險。根據一份聯合聲明，該計劃將花旗的固定匯率解決方案與螞蟻國際的Falcon TST(Falcon Time-Series Transformer)模型相結合。前者被廣泛應用於電子商務等領域的銀行客戶，後者是一種人工智能預測工具，可幫助企業降低外匯對沖成本。兩家公司表示，這項最初為航空客戶開發的試點計劃目前已在實際交易中投入使用，亞洲一家大型航空公司通過該計劃降低了其線上機票銷售的固定外匯對沖成本。螞蟻國際平台技術部總經理Ke...路透社
7月18日 週五
港股異動 | 創新藥“牛市”繼續！歌禮制藥-B漲超8%，恆瑞醫藥漲近6%
華盛資訊7月18日訊，港股創新藥“牛市”繼續，歌禮制藥-B漲超8%，恆瑞醫藥漲近6%，榮昌生物、翰森製藥、亞盛醫藥、樂普生物--B均漲近4%，中國生物製藥漲2%。中國生物製藥35億收購禮新醫藥，“正大系”加碼創新藥佈局中國生物製藥（01177.HK）宣佈以約5億美元（摺合人民幣35.94億元）的淨代價收購禮新醫藥95.09%股權。加上此前持有的4.91%股份，交易完成後，這家上海創新藥“黑馬”將成爲中生製藥的全資子公司。機構稱中國創新藥價值重估驅動行情交銀國際認爲，本輪港股創新藥行情核心驅動力是價值重估，當前估值仍具吸引力：(1)龍頭創新藥企的前瞻12個月市銷率與熊市以來的歷史均值基本持平，雖...華盛證券
7月18日 週五
【IPO前哨】又一家創新藥企遞表！百力司康能否趕上市場熱潮？
財華社
7月18日 週五
【券商聚焦】東吳證券維持特步國際(01368)“買入”評級 指其盈利能力有望保持提升
金吾財訊 | 東吳證券發研指，於二季度，特步國際(01368)特步主品牌全渠道零售流水同比增長低單位數，零售折扣7-7.5折；索康尼全渠道零售流水同比增長20%+。上半年，特步主品牌零售流水同比增長中單位數，渠道庫存週轉天數4-4.5個月；索康尼全渠道零售流水同比增長30%+。該機構指，Q2電商大促行業競爭加劇，行業平均折扣有所加深，公司折扣7-7.5折（24Q2約7.5折），庫存4-4.5個月（同環比均略有增加）。分結構看，主品牌電商流水錶現好於線下、兒童好於成人、鞋類好於服裝、跑步戶外產品好於其他品類。下半年公司預計推出160系列第七代產品，Q4開始回收100-200家門店轉爲DTC，2026年進一步回收300-400家，DTC規模較當前整體門店數量佔比不足10%，該機構預計對整體營收影響有限。該機構續指，公司推進索康尼品牌升級，主動對索康尼電商業務進行戰略性調整，減少低價產品推出，收緊電商折扣，以實現線上線下產品同步。線下流水保持高速增長，下半年將略微加快在高線城市新型商店的佈局，全年計劃開店30家，重點開設千萬級店鋪，提升店效。品類方面專注跑步品類，7月推出新品勝利23，並計劃陸續推出更多新品。全年維持30-40%的增速指引不變，盈利能力有望保持提升。該機構表示，維持預計25-27年歸母淨利潤13.7/15.7/17.7億元、對應PE爲10/9/8X，維持“買入”評級。金吾財訊
7月18日 週五
《全球市場》亞股跟隨華爾街上漲，日本參議院選舉前日圓走軟
亞洲股市表現：https://tmsnrt.rs/2zpUAr4日圓料連續第二周下跌，日本參議院周日將舉行選舉美股標普和納指收於歷史新高美元本周反彈，美債收益率基本持穩 路透悉尼7月18日 - 亞洲股市周五追隨美股走高，依然強勁的美國經濟數據和強勁的企業盈利抵消了關稅憂慮。日圓在日本參議院選舉前料連續第二周下跌。美國股市標普500指數和納斯達克指數周四雙雙創下歷史新高nL6T3TE0U2。MSCI明晟亞太地區(除日本)指數.MIAPJ0000PUS周五上漲0.8%，至2021年底以來最高，周線漲幅達到1.7%。然而，日本股市日經指數 .N225 下滑0.2%，日圓兌美元JPY=EBS 報...路透社
7月18日 週五
芯片與SaaS概念股多數造好 北京經開區“人工智能之城”建設提速 多板塊迎政策紅利
金吾財訊 | 芯片股與SaaS概念股多數造好，芯片股中，宏光半導體(06908)漲3.85%，芯智控股(02166)漲3.35%，美佳音控股(06939)漲2.22%，中芯國際(00981)漲1.94%，晶門半導體(02878)漲1.09%；SaaS概念走強，匯量科技(01860)漲8.67%，移卡(09923)漲8.33%，邁富時(02556)漲7.26%，金蝶國際(00268)漲5.58%，明源雲(00909)漲2.16%，金山軟件(03888)漲1.98%。國家工業和信息化部科技司司長魏巍在“2025年人工智能軟硬件協同創新高級別研討會暨中國人工智能產業發展聯盟第十五次全會”上致辭中指出，北京經開區正全力建設全域人工智能之城，通過建成全國首個人工智能數據訓練基地及全市最大公共算力平臺，出臺“AI 20條”及“數據20條”專項政策及推出超過10億元人民幣產業專項資金，支持培育底層芯片、服務器、軟件框架、行業模型及數據治理等領域重大項目。魏巍表示，未來經開區將深化場景驅動及發展新質生態，計劃到今年底開放100個標誌性應用場景、聚集600家核心企業、實現800億元人民幣產業規模目標，全力完善自主創新生態，推動構建更開放、凝聚及創新的人工智能產業高地。 利好哪些板塊金吾財訊
7月18日 週五
《專欄》特朗普已跨越美聯儲獨立性的盧比孔河，市場得承擔後果
路透佛羅里達州奧蘭多7月17日 - 無論美聯儲主席鮑威爾是下周被炒魷魚，還是在六個月內被迫辭職，抑或是容許他勉強撐到明年五月任期結束，本應神聖不可侵犯的美聯儲獨立性理念都已被打破。然而，與特朗普總統攻擊鮑威爾不降息一樣引人注目的是，面對近幾十年來對貨幣政策的空前政治干預，金融市場卻表現出頑強的韌性。股票投資者是出了名的樂觀主義者，但如今的華爾街卻稱得上披裹了一層特氟龍外衣。當然，特朗普對鮑威爾的攻擊也不是沒有後果。美元今年創下1970年代初美國放棄金本位以來最糟糕的開局。美國長天期公債收益率達到20年來最高，美債的"期限溢價"也達到十多年來最高。從某些指標來看，消費者的通脹預期...路透社
7月18日 週五
【異動股】稀土永磁板塊拉升，久吾高科(300631.CN)漲15.66%
今日早盤，截至10:15，稀土永磁板塊拉升。久吾高科(300631.CN)漲15.66%報32.43元，奔朗新材(836807.CN)漲10.99%報20.6元，東方锆業(002167.CN)漲10.02%報11.86元，華宏科技(002645.CN)漲9.98%報14.33元，中色股份(000758.CN)漲9.95%報6.08元，華新環保(301265.CN)漲8.84%報12.8元，北方稀土(600111.CN)漲7.30%報32.19元，九菱科技(873305.CN)漲6.03%報77.49元。財華社
7月18日 週五
遊戲股向好 創夢天地(01119)漲21.69% 機構指遊戲平臺社區有望充分受益於行業高景氣
金吾財訊 | 遊戲股向好，創夢天地(01119)漲21.69%，藍港互動(08267)漲13.33%，博雅互動(00434)漲4.24%，嗶哩嗶哩-W(09626)漲4.17%，網易-S(09999)漲2.6%，金山軟件(03888)漲1.42%，心動公司(02400)漲1.37%，騰訊控股(00700)漲1.06%。中信建投證券發佈研究報告稱，今年以來遊戲行業供需兩旺，需求端，1-5月國內手遊市場規模同比增長20%；供給端，1-6月國產遊戲版號數量同比增長21%，6月單月創22年以來新高。遊戲平臺社區有望充分受益於遊戲行業的高景氣。一方面，遊戲社區的用戶活躍度有望增加，在不增加adload的情況下，也可以提升平臺的廣告收入。另一方面，長青遊戲的穩健運營和中小體量新遊戲上線，有望提升遊戲平臺社區的遊戲下載量和流水規模，從而帶動平臺整體業績增長。金吾財訊
7月18日 週五
