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<全日沽空>全日沽空金額約437.849億元,沽空比率13.527%
港股全日沽空金額約437.849億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲13.527%。總沽空股份數目:773總沽空股數:23.895億股總沽空金額:約437.849億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)阿里巴巴-W(09988)4096.3731915.9129.36小米集團-W(01810)3490.6409114.9517.97盈富基金(02800)2769.7611318.2066.33恒生中國企業(02828)2538.5166120.1435.80騰訊控股(00700)2244.3030517.7875.13
金吾財訊
9月26日 週五
美國清潔能源行業協會:美政府與各州磋商重啓近海風電項目
金吾財訊 | 美國清潔能源行業協會CEO賈森·格魯梅特表示,特朗普政府與美國東北部多個州官員正就一項因8月被叫停的大型近海風電項目展開磋商。一名聯邦法官本週一裁定,開發商Orsted A/S在訴訟進行期間可恢復Revolution Wind項目施工。當地機構與聯邦官員正尋求達成協議,以避免這項位於羅德島近海的項目再次受挫。該項目由Orsted與Global Infrastructure Partners共同持有。特朗普政府此前以國家安全爲由下達停工令,導致工程暫停。本週法官頒佈的初步禁令允許在訴訟審理期間繼續施工。
金吾財訊
9月26日 週五
盤前異動丨英特爾強勢續漲,小鵬、理想走高,庫客音樂暴跌
9月26日週五,美股三大指數期貨在盤前時段小幅上漲。今日關注:美國8月PCE物價指數、美國9月密歇根大學消費者信心指數。英特爾 盤前再漲超3%,昨日大漲近9%,9月漲幅近40%。消息稱英特爾與臺積電接洽,商討投資或合作。同時,臺積電盤前跌1.2%,邁威爾科技跌1.87%,高通跌0.4%,英偉達跌約0.7%,AMD跌0.8%;美光科技則漲0.8%。 特斯拉 盤前跌約0.7%,昨日大跌超4%,創兩個月以來最大單日跌幅。重型卡車製造商 帕卡 盤前漲超5%。當地時間9月25日,美國總統特朗普發文稱,自10月1日起將對所有進口重型卡車加徵25%關稅。傢俱零售商 Wayfair盤前跌超5%。美國總統特朗普...
老虎證券
9月26日 週五
CME:美聯儲10月降息25個基點的概率爲85.5%
金吾財訊 | 據CME“美聯儲觀察”:美聯儲10月維持利率不變的概率爲14.5%,降息25個基點的概率爲85.5%。美聯儲12月維持利率不變概率爲4.3%,累計降息25個基點的概率爲35.4%,累計降息50個基點的概率爲60.4%。
金吾財訊
9月26日 週五
法國 TP 因美國同行 Concentrix 的前景引發擔憂而下滑
9月26日 - ** 呼叫中心運營商TP's TEPRF.PA股價下跌3.5%至10年低點 ** 在 STOXX 600 指數.STOXX中表現最差,上漲 0.42** 跌幅緊隨美國同行 Concentrix CNXC.O盤後暴跌 22% 之後, (link),原因是第三季度每股收益和第四季度前景預期未達預期** 市場對外包客戶服務(客戶體驗) 行業的下滑毫無耐心,該行業往好里說是事故頻發,往壞里說是奄奄一息"--RBC** 注意到客戶體驗行業最容易受到人工智能的干擾,需要 "漫長的交付期 "來緩解擔憂。** 不過,經紀公司稱,TP 和同行可能會在中短期內擴大可...
路透社
9月26日 週五
【券商聚焦】華泰證券維持美光科技(MU)“買入”評級 上調目標價至184美元
金吾財訊 | 華泰證券研報指出,美光科技(MU)9/23發佈FY25Q4財報,營收113億美元,同比+46%,對比BBG預期的112億美元;經調整淨利潤34.7億美元,對比預期的31.8億美元,經調整EPS3.03美元,對比預期的2.84美元。Non-GAAP毛利率環比提升6.7pct至45.7%。公司指引:FY26Q1營收122-128億美元(預期120億美元),Non-GAAP毛利率50.5-52.5%(預期46.1%)。該機構指出,美光FY25Q4 HBM營收約20億美元(FY25Q3爲15億美元),年化營收80億美元,客戶已由4家增至6家,體現其在AI及數據中心領域的持續滲透。美光HBM4 Base Die沿用存儲工藝,而邏輯工藝將於HBM4E導入。該策略或使其進入英偉達供應鏈的進度較海力士和三星稍顯落後。競對方面,海力士推進Logic Base Die,通用版/定製版HBM4計劃分別採用臺積電12nm/3nm工藝(定製版此前爲5nm,24年12月KED報道更新爲3nm),並已通過英偉達認證準備量產;三星則使用自家4nm節點Logic Base Die,並已送樣英偉達,據TrendForce,若測試順利有望年內量產。三星曆經長期延宕後,12層HBM3E近期終通過英偉達認證。其產品報價比海力士低20-30%,或加劇價格競爭。該機構認爲,三星引入1γ工藝並針對發熱重構產品,與導入Logic Base Die,將加劇美光的競爭壓力。該機構續指,美光FY25Q4 NAND營收約23億美元,佔總營收的20%,增長動力主要來自雲廠商加速數據中心SSD部署。從結構性視角看,本輪需求激增折射出行業的深層轉變,AI推理愈加依賴SSD存儲龐大的“Query Histories”,以形成兼顧成本與容量的新存儲層級,突破傳統DRAM爲核心的架構。該趨勢預示高端企業級SSD在AI推理中的長期需求,鞏固NAND結構性成長邏輯。從週期性視角看,NAND近期緊缺源於減產及去庫存,供給收縮推升價格,若新產能推出,預計6-12個月可投放,或促使價格迴歸常態。NAND市場競爭激烈且高度分散,單一廠商(如美光)市佔率提升亦受制約。該機構認爲,HBM作爲AI芯片不可或缺的部分,26年將繼續受益於相關需求擴張,但三星重新入局或加劇競爭。該機構預測26年HBM供需呈基本平衡態勢,但三星潛在供應規模仍需警惕。該機構對美光保持謹慎樂觀,但考慮到HBM已爲核心增長引擎,該機構上調FY26E/27E營收18%/23%至534/568億美元,並新增FY28E營收/調整後淨利潤584/196億美元。鑑於AI芯片及應用普及催生存儲需求,美光估值應向2014年曆史高位靠攏。上調FY26EBVPS至61.3美元(前值56.5美元),對應上調目標價至184美元(前值170美元),維持3.0xFY26EPB,維持“買入”。
金吾財訊
9月26日 週五
【IPO追蹤】長風藥業啓動招股,業績已實現盈利!
財華社訊,9月26日,長風藥業(02652.HK)在香港啓動全球招股,計劃全球發售4119.8萬股股份,其中3707.8萬股股份為國際發售股份,412萬股股份為香港公開發售股份。
財華社
9月26日 週五
台積電笑了,蘋果慌了?川普「1:1」晶片令或將重塑科技公司供應鏈策略
TradingKey - 為減少對海外半導體的依賴,川普政府正醞釀一項激進的新計畫——要求晶片製造商在美國生產的數量,必須與其客戶從海外進口的數量相匹配。若企業無法長期維持這「1:1」比例,將面臨額外關稅懲罰。
Apple Inc
Dell Technologies Inc
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd
TradingKey
9月26日 週五
三簽OpenAI狂攬224億! CoreWeave年內再獲65億加單,加速擺脫微軟依賴
TradingKey - 當地時間週四,人工智慧雲端基礎設施供應商CoreWeave宣布與OpenAI達成價值65億美元的新合作協議。此次簽約使其與這家ChatGPT開發商的合約總金額攀升至224億美元,是雙方策略夥伴關係的進一步深化。
TradingKey
9月26日 週五
【券商聚焦】東吳證券維持鍋圈(02517)“買入”評級 指其在鄉鎮市場具備先發優勢和規模優勢
金吾財訊 | 東吳證券研報指出,2024年以來,鍋圈(02517)已經發布3次回購公告,分別於2024年11月、2025年1月和2025年9發佈回購公告,回購金額均爲不超過1億港元,前兩次回購已經完成。此外,公司非常重視股東回報,2024年末分紅2.0億元,2025年中期分紅1.9億元。連續多次回購,以及高比例現金分紅,充分說明管理層對公司的充足信心,以及對股東的重視和友好。該機構指出,2025H1公司淨開門店250家,其中鄉鎮門店淨增270家。公司鄉鎮開店契合下沉市場消費趨勢,爲鄉鎮消費者提供更加多元化且具備質價比的產品,當前鄉鎮市場供給端競爭不充分,公司具備先發優勢和規模優勢。另外根據該機構草根調研反饋,鄉鎮單店模型優秀,加盟商意願足。結合供需邏輯和調研反饋,該機構認爲公司今年淨增1000家門店的計劃可順利落地,預計Q4旺季可兌現開店預期。該機構續指,公司同店營收年初至今持續保持正增,虧損門店大幅轉盈,驗證了門店經營向好的趨勢。盈利水平在規模效應下充分釋放,2025H1公司核心經營利潤率達到5.9%,同比+1.2pct;銷售淨利率5.9%,同比+2.7pct。目前對應2025年估值已經不足20倍,當前位置繼續重點推薦。該機構表示,維持此前盈利預測,預計公司2025-2027年的營收爲72.9/83.9/95.5億元,同比+13%/15%/14%;歸母淨利爲4.2/5.0/5.8億元,同比+81%/19%/17%;對應PE爲19/16/14X。維持“買入”評級。
金吾財訊
9月26日 週五
七部門發佈“人工智能+交通運輸”的實施意見
金吾財訊 | 今日,交通運輸部等7部門發佈關於“人工智能+交通運輸”的實施意見。其中提到,到2027年,人工智能在交通運輸行業典型場景廣泛應用,綜合交通運輸大模型體系落地部署,普及應用一批智能體,建成一批“人工智能+交通運輸”標誌性創新工程,人工智能成爲引領交通運輸創新發展的重要動力。到2030年,人工智能深度融入交通運輸行業,智能綜合立體交通網全面推進。智慧交通與智慧物流領域關鍵核心技術實現自主可控,總體水平位於世界前列,培育一批新產業、新業態,形成較爲完備的交通領域人工智能治理體系,引領交通運輸高質量發展和高水平安全邁上新臺階。
金吾財訊
9月26日 週五
【券商聚焦】平安證券首予康寧傑瑞製藥-B(09966)“推薦”評級 指公司在研管線逐步迎來收穫期
金吾財訊 | 平安證券研報指出,康寧傑瑞製藥-B(09966)自2021年8月以10億元向石藥集團授權KN026後,於2024年迎來授權爆發:1月與思路迪合作以7.008億美元將KN035授權於Glenmark;6月與Arrivent就ADC產品達成6.155億美元合作;9月再以30.8億元向石藥集團授權JSKN003內地權益。2024年三項授權貢獻許可收入4.64億元,疊加PD-L1收入1.59億元,2024年公司整體實現收入6.4億元,同比增長192.6%;2024年公司利潤端首次扭虧爲盈,實現盈利1.66億元。2024年在費用與現金管理方面,公司保持研發強度同時優化資金儲備,2024年公司研發開支4.04億元,同比基本持平;截至2024年末現金儲備15.71億元,安全穩健爲後續臨牀開發提供資金儲備。該機構指出,公司核心產品包括已獲批上市的全球首個皮下注射PD-L1抑制劑KN035,在中國及澳門地區獲批MSI-H/dMMR實體瘤。抗HER2雙抗KN026正在開展3項臨牀3期,其中KN026聯合化療2L+ HER2陽性胃癌期中分析已達PFS主要終點,預計2025年內國內遞交上市申請;KN026聯合多西他賽1L HER2陽性乳腺癌、新輔助治療HER2陽性乳腺癌處於註冊性臨牀研究中。HER2雙表位ADC藥物JSKN003針對HER2陽性乳腺癌、HER2低表達乳腺癌以及不限HER2表達水平鉑類耐藥複發性上皮性卵巢癌的三項註冊性臨牀3期國內開展中。JSKN033高濃度皮下注射複方製劑旨在提升給藥便利性,目前處於臨牀1/2期中。TROP2/HER3ADC藥物JSKN016臨牀1/2期中,此外多款臨牀早期管線同步推進。該機構續指,TROP2與HER3在多種腫瘤中高表達且與患者預後顯著相關。JSKN016作爲靶向 TROP2與HER3雙表位的ADC藥物,通過雙靶協同增強內吞效應,在提升療效的同時有望突破單靶點安全性侷限及耐藥問題,研發進度靠前目前處於臨牀2期中。在臨牀開發策略聚焦未滿足需求:單藥治療主攻後線三陰性乳腺癌(TNBC)及EGFR-TKI耐藥的非小細胞肺癌(NSCLC);聯合治療則基於其良好安全性,同步探索與化療/免疫藥物的組合方案。在肺癌領域精準佈局兩大痛點人羣:EGFR-TKI耐藥患者及免疫治療(IO)耐藥患者,相關II期臨牀研究已啓動。該機構表示,公司在研管線逐步迎來收穫期,靶向HER2全方位佈局HER2陽性實體瘤,KN026(HER2雙抗)及JSKN003(HER2雙抗ADC)均處於註冊性臨牀研究中,且KN026 2L+HER2陽性胃癌預計2025年國內遞交上市申請,在商業化策略上,公司就KN026、JSKN003已於石藥集團達成戰略合作。此外JSKN016(TROP/HER3ADC)基於良好的療效和安全性特性,探索單藥及聯合治療探索中等。公司基於自身平臺優勢,專注於雙抗、ADC等藥物開發,預計2025-2027年實現收入分別爲4.58/4.90/3.98億元,首次覆蓋給予“推薦”評級。
金吾財訊
9月26日 週五
香港金管局:10月9日起推出“人民幣業務資金安排” 分三個階段推行
金吾財訊 | 香港金管局總裁餘偉文表示,從今年10月9日起,金管局推出“人民幣業務資金安排”,取代現有的“人民幣貿易融資流動資金安排”,並實施多項優化措施及擴展合資格資金用途。這項安排將分三個階段推行,第一階段,由10月9日起,今年2月起獲分配人民幣貿易融資流動資金額度的銀行(參加行)將可以更低利率使用人民幣業務資金安排,計算基準是上海銀行間同業拆放利率,免去此前附加的25基點溢價。此外,爲支持海外銀行機構向企業客戶提供人民幣貿易融資服務,進一步提升香港對離岸市場的輻射作用,安排將放寬至容許參加行將人民幣資金通過同一集團的海外銀行機構向企業客戶提供人民幣貿易融資服務。第二階段,由12月1日起,特定人民幣資本支出(Capex)及營運資金(Working capital)定期貸款將納入合資格業務範圍。第三階段,2026年2月2日起,金管局將引入CMU的第三方回購服務安排,參加行在回購交易期內可按需要更換抵押品,回購交易會由人手操作轉爲更自動化的運作模式。金管局於2012年6月推出人民幣流動資金安排,目的是爲了應付離岸人民幣市場可能出現短期流動資金緊張的情況。自推出以來,人民幣流動資金安排一直運作暢順。金管局多年來陸續推出多項優化措施,以助銀行應付短期資金需求。以下的優化措施將於10月9日起生效:重新分配日間和即日隔夜人民幣資金額度–金管局現時通過400億元人民幣流動資金安排提供各200億元的日間和隔夜人民幣資金額度。參考最近一段時間的使用量及銀行對流動資金的需求,我們決定調高日間人民幣資金額度至300億元人民幣,及降低隔夜額度至100億元人民幣。隨着離岸人民幣業務在本港不斷增長,通過這次的優化措施,有助更有效地運用該400億元安排,幫助銀行應付日益增加的跨境人民幣支付結算日間資金需求。增加翌日(T+1)交收的兩週和一個月期限回購協議–除了日間和即日隔夜人民幣資金,現時人民幣流動資金安排下亦有提供翌日交收的一天和一星期期限資金。爲了支持銀行在管理資金方面擁有更大的靈活性,我們在現有安排下,將增加兩週及一個月期限的回購協議。
金吾財訊
9月26日 週五
A股全天縮量調整 滬指收跌0.65% 遊戲、消費電子等板塊受壓居前
金吾財訊 | A股全天震盪調整,截至收盤,滬指跌0.65%,深成指跌1.76%,創業板指跌2.60%。滬深兩市成交額2.15萬億,較上一個交易日縮量2242億。總體上看,個股跌多漲少,兩市超3400只個股下跌。盤面上看,遊戲、消費電子、互聯網服務等板塊受壓居前;風電設備、化纖行業、化肥行業等板塊有支撐。東莞證券表示,隨着前期宏觀利好因素逐步兌現,A股整體估值已修復至歷史偏高區間,部分資金出於落袋爲安考慮選擇兌現收益,導致市場多空博弈顯著加劇。市場核心矛盾體現在經濟弱復甦現實與看多情緒之間的背離。但橫向比較來看,中國經濟韌性在全球主要經濟體中仍具相對優勢,同時財政與貨幣政策仍存在較大操作空間,這爲資金持續流入A股奠定了潛在基礎。短期來看,市場大概率維持震盪格局,後續走勢需等待中美經貿談判的實質性進展及國內增量政策的進一步明朗。板塊選擇方面,建議重點關注TMT、公用事業、有色金屬、金融等板塊。
金吾財訊
9月26日 週五
國家發改委印發《關於加強數字經濟創新型企業培育的若干措施》
金吾財訊 | 國家發改委今日印發《關於加強數字經濟創新型企業培育的若干措施》的通知,其中提到,組建涵蓋相關部門、地方、國有企業、民營企業、科研院所、高等院校、投資機構、孵化機構等各類專業人員的數創企業專業化遴選培育組,構建“政府+企業+創新+投資”四合一的專業化遴選培育機制。
金吾財訊
9月26日 週五
七部門:嚴控新增煉油產能 合理確定乙烯、對二甲苯新增產能規模和投放節奏
金吾財訊 | 工業和信息化部等7部門印發《石化化工行業穩增長工作方案(2025-2026年)》。其中提出,科學調控重大項目建設。加強重大石化、現代煤化工項目規劃佈局引導,嚴控新增煉油產能,合理確定乙烯、對二甲苯新增產能規模和投放節奏,防範煤制甲醇行業產能過剩風險。石化領域嚴格執行新建煉油項目產能減量置換要求,重點支持石化老舊裝置改造、新技術產業化示範以及現有煉化企業“減油增化”項目;現代煤化工領域重點依託煤水資源相對豐富、環境容量較好地區,適度佈局煤制油氣、煤制化學品項目,開展煤化工與新能源耦合、先進材料、技術裝備、工業操作系統等產業化應用示範,以及二氧化碳捕集、利用及封存工程示範。加快天然氣提氦、海水提鉀等項目實施。
金吾財訊
9月26日 週五
七部門:2025—2026年 石化化工行業增加值年均增長5%以上
金吾財訊 | 工業和信息化部等7部門印發《石化化工行業穩增長工作方案(2025-2026年)》。其中提出,2025-2026年,石化化工行業增加值年均增長5%以上,經濟效益企穩回升,產業科技創新能力顯著增強,精細化延伸、數字賦能和本質安全水平持續提高,減污降碳協同增效明顯,化工園區由規範建設向高質量發展邁進。
金吾財訊
9月26日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15:00報盤
截止北京時間2025-09-26 15:00:00,恒生科技指數【漲跌情況】,最新報6268.24點,較昨日收盤跌-110.95前5大漲幅:股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)小鵬汽車-W 09868.hk91.555.90華虹半導體 01347.hk68.753.77蔚來-SW 09866.hk57.451.32美的集團 00300.hk82.200.80理想汽車-W 02015.hk101.90-0.10前5大跌幅:股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)小米集團-W 01810.hk55.45-6.73地平線機器人-W 09660.hk9.89-6.70金山軟件 03888.hk33.88-6.20金蝶國際 00268.hk16.59-4.66比亞迪電子 00285.hk39.90-3.90
金吾財訊
9月26日 週五
【IPO前哨】風口上的光熱發電:可勝技術百倍增長背後的喜與憂
9月24日,浙江可勝技術股份有限公司(下稱「可勝技術」)向港交所遞交了招股說明書,計劃於港交所主板掛牌上市,中信建投國際為獨家保薦人。
財華社
9月26日 週五
【特約大V】龔成:美股入門類——可樂
The Coca-Cola Company 股票代號︰KO市盈率:26倍預測市盈率:23倍每股盈利:$2.47業務類別︰飲品生產 主要股東︰巴郡(9.29%) 集團網址︰https://www.coca-cola.com/5年業績︰2020/2021/2022/2023/2024收益(億美元)︰330/387/430/458/468毛利(億美元)︰196/233/250/272/286盈利(億美元)︰77.5/97.7/95.4/107/122每股盈利(美元)︰1.80/2.26/2.20/2.48/2.47每股派息(美元)︰1.64/1.68/1.76/1.84/1.94ROE︰40.5/46.2/40.5/42.8/44.8--企業簡介-- 可口可樂公司始於1886年,至今已成爲大衆耳熟能詳的品牌。集團定位是綜合飲品企業,透過高知名度的商標,將產品銷售至全球200多個國家。 現時6大非酒精碳酸飲品品牌當中,集團就佔據其中5個,包括可口可樂、雪碧、芬達、健怡可樂和零糖可口可樂。全球消費者每日消費近630億份飲品,當中帶有可口可樂擁有或許可使用商標的飲品,就佔據21億份,可見集團在行內具有領先地位。--業務基本資料--【圖1】--可口可樂基礎業務【圖2】--集團品牌現時公司旗下品牌組合,包括可口可樂、雪碧、芬達和其他碳酸類飲品。除了主力的碳酸飲品系列,集團還提供補水、運動、咖啡/茶、果汁、營養飲品、乳製品和植物性等飲品類別。較知名的非碳酸飲品品牌包括Dasani、Smartwater、維他命水、Costa、美粒果等。以銷售量計,碳酸飲品和可口可樂品牌佔比分別高達7成和5成,是業務中重要部份。可口可樂公司將生產和銷售部份濃縮飲品、糖漿和完成品的工作,授權予全球的200多個合作伙伴。透過它們分銷至超市、餐廳、電影院、便利店等客戶手中。【圖3】--可口可樂營運流程--盈利上升 + 派息穩定--現時集團收入1/3來自美國,其餘爲海外業務部份,北美地區佔收入比重不輕,但經營利潤率只有約20%-30%,相比其他地區平均50-60%,賺錢能力明顯較弱。2012年,受到全球健康主意抬頭所影響,令以碳酸飲品爲主業的可口可樂,營收由2012年起一直下滑,毛利率也只能勉強守住60%水平。雖然營收受挫,但集團受惠於營運效益提升,純利率由2012年18.8%,上升至2024年22.7%。令集團在整體營收表現較弱的情況下,純利得以保持增長。爲了長遠保持市場優勢,集團對產品組合進行優化,期望更專注於推動Total Beverage Company戰略,以支持長期增長目標。集團將現有產品組合從400個主品牌,大幅精簡至200個,希望品牌團隊能更集中發展資源。同時間,集團加強多元化的飲品策略,引入更多健康產品,以分散風險。近年,碳酸飲品倒退的不利因素已漸漸被消化,營業額開始漸漸重拾升軌。雖然集團純利增速不高,但近10年的自由現金流增長不少,代表集團要保持業務優勢,不用額外投入太多資源,這一點是值得加分。再加上,集團已有一定規模,不需要像初創企業般投入大量資金作發展。因此,集團能有足夠空間,去維持高派息比率政策。過往派息比率,平均達8成以上。到2024年,集團已連續63年提升派息金額,是一個很難得的紀錄。證明集團營運能力和業務穩定性,都是經得起歲月考驗。--市場大敵︰百事公司--百事一直被視爲可口可樂的宿敵,其實百事業務較可口可樂複雜,百事現時營業額比可口可樂高一倍,但並不代表百事在飲品業比可口可樂優勝。只是百事行多元化路線,除了飲品銷售外,更進注食品市場,一些較知名品牌如桂格、Lays薯片等,都是百事旗下產物。進行分析時,我們集中以飲品類數據作比較。北美地區經營利潤率,可口可樂大致20-30%(其他地區50-60%)。而百事在北美地區,飲品經營利潤率只有不足10%。相比之下,飲品業務的賺錢能力高下立見。就算以整體業務的純利率比較,集團平均20-25%。而百事公司,約在10%上下浮沉,可見整體賺錢能力上,可口可樂集團同樣佔有優勢。暫時所見,這2間飲品巨頭,在業界地位相信長遠不會有太大轉變,考慮到企業整體質素,和近年業務上的成績,可口可樂的投資價值會較爲勝一籌。--飲品業發展空間--發達國家市場方面,商業化飲品約佔整體飲品量近7成。集團於冷熱非酒精飲品中,就佔去其中14%的銷量,市佔比例不輕。而發展中和新興國家方面,雖然被商業化的飲品只佔不足3成,比重不到發達國家的一半。但這些地區人口基數巨大,佔全球總人口近8成(約60億人),故市場增長潛力不能忽視。可口可樂給投資者印象,已經是一間成熟和平穩型的企業,很多人擔心業務會放緩。但從大環境的數據中,我們可以看到不論是已發展或發展中國家,依然存在不少可整合和增長空間。特別是發展中國家,人口和消費能力持續增長,有力成爲集團未來成長的土壤。以現時集團品牌和營運能力,長線要從市場中爭取更多份額,相信是有能力做到。--綜合分析--【圖4】--集團SWOT分析2020-2022年間,全球因戰爭、疫情等因素,導致通漲大幅上升。在原材料、人力、物流成本出現波動和全球經濟下行情況下,集團營業額和盈利未見有跟隨整體經濟一般,出現明顯放緩。可見集團產品需求彈性不高(較近似生活必需品),故有一定抗跌力。集團現時已有一定規模,故不要預期收入會出現突破性增長。不過,集團表示有信心,長線可以推動營收和經營利潤達至4-6%和6-8%增長,從而帶動每股盈利和自由現金流,出現一個理想升幅。集團業務表面雖然穩定,但都存在風險。而這個風險,未必源自主要對手百事,更大機會是來自消費者對健康的睇法。碳酸飲品和可口可樂品牌佔銷售量,分別佔近7成和5成,是一個相當高比重,人們對健康日益注重,碳酸飲品需求預期會放緩。未來若不能將更多業務比重,轉移至其他飲品,集團收入穩定性或受影響,是投資者需要注意的地方。--投資策略--過去10年,集團股價算是平穩,由$40慢慢上移至$60水平,雖然不是高速增長,但擁有持續及基本的長力,若以10年股價連同10年派息獲利計,按年增長有約1成,以一隻偏向收息型的股票,整體回報算是不錯。集團能經得起不同經濟週期的考驗,一直能保持成長力和高派息政策,預期未來優勢可以保持。投資這隻股票目標,主要是賺取穩定升值和收息,此股較適合偏向中低風險投資者。現時市盈率26倍,預測市盈率23倍,以一間有質素,業務穩定,但增長類不高的企業來說,是合理區中間,如果有興趣的投者,可以用分注或月供模式慢慢儲貨,並作長線持有就可以,(本人爲證券業持牌人士,未持有上述股票。上述文章只是企業分析,只供學術性質,並不構成任何投資邀約,投資者在投資前,請自行花時間研究企業,才決定是否適合自己。)【作者簡介】龔成·暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《38全球倍升股》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《80後千萬富翁》、《千萬富翁致富學問》、《5年買樓4部曲》、《財務自由行》、《圖解股票小百科》作者·《經濟一週》理財真人Show節目擔任致富教練·曾接受多個傳媒訪問·過往於銀行從事投資相關工作多年·曾在萬多元月薪狀態下,憑股票累積數百萬財富·於網上分享投資心得,瀏覽量過百萬,爲人氣博客,解答網友理財問題逾20,000條·證券業持牌人士·股票課程導師,學生人數逾5,000人Facebook專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人
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