新聞
【券商聚焦】國信證券維持東方甄選(01797)“優於大市”評級 指其自營品戰略效果逐漸顯現
金吾財訊 | 國信證券研報指出，東方甄選(01797)FY2025（2024.6.1-2025.5.31）實現可持續性收入43.9億元/-32.7%，主因2024年7月剝離全資子公司“與輝同行”影響；可持續性淨利潤619萬元/-97.5%，若剔除出售“與輝同行”一次性開支及溢利，持續經營淨利潤爲1.35億元/+30.0%。FY2025H2，公司可持續性收入22.1億元/-46.4%；可持續性淨利潤1.03億元/+16.1%，受子公司剝離產生的收入基數影響，期內收入同比仍下滑、但利潤環比扭虧爲盈。該機構指，FY2025，自營品GMV爲38.1億元，佔比爲43.8%，同比2024財年（約40%）繼續上行；估算毛利率約23%，同比改善系促銷力度的收窄；期內自營品SPU數爲732個，同增244個。分上下財年看，FY25H1/H2自營品GMV佔比分別爲37.0%/52.2%，伴隨自營品戰略持續推進，預計2026財年自營品GMV佔比有望繼續上行。2025財年代銷產品實現GMV48.9億元。該機構續指，FY2025財年，毛利率爲32.0%/+6.0pct，系自營品促銷力度收窄帶動；銷售費率/行政費率/研發費率分別同比+7.3/+5.0/+0.9pct，銷售費率增加系市場投放增加，行政費率上行則主因分派“與輝同行”剩餘未分配利潤；淨利率0.1%/-3.7pct，FY25H1/H2淨利率分別爲-4.4%/4.7%，下半年盈利回暖。該機構表示，綜合考慮剝離子公司以及自營品戰略效果逐漸顯現影響，下調26財年淨利潤預測至2.66億元，並新增引入27-28財年淨利潤預測5.72/10.5億元，對應PE估值爲130/60/33x。公司FY25H2利潤扭虧爲盈轉型效果初步驗證，目前公司重新構建的以產品導向+會員制爲中心的類山姆增長新模式，有望持續打造爆款單品爲公司提供新增長動能，維持“優於大市”評級。金吾財訊
8月25日 週一
農業農村部：全國農產品批發市場豬肉平均價格維持20.11元/公斤
金吾財訊 | 據農業農村部監測，8月25日“農產品批發價格200指數”爲115.78，比上週五上升0.25個點，“菜籃子”產品批發價格指數爲116.23，比上週五上升0.30個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲20.11元/公斤，與上週五持平；牛肉65.09元/公斤，與上週五持平；羊肉60.07元/公斤，比上週五上升0.9%；雞蛋7.65元/公斤，比上週五下降0.3%；白條雞17.57元/公斤，比上週五下降0.1%。重點監測的28種蔬菜平均價格爲4.85元/公斤，比上週五上升0.2%；重點監測的6種水果平均價格爲6.86元/公斤，比上週五上升0.6%。鯽魚22.24元/公斤，與上週五持平；鯉魚15.42元/公斤，與上週五持平；白鰱魚10.24元/公斤，比上週五上升1.6%；大帶魚41.22元/公斤，比上週五上升5.3%。金吾財訊
8月25日 週一
瑞銀：可以買入這些仍有上行空間的強勢股
隨着美股財報季接近尾聲，瑞銀（UBS）建議投資者關注一些可能仍有上漲空間的股票。上週五，美聯儲主席鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾發表講話，暗示央行可能開始調整政策立場，美股因此大漲。即便如此，瑞銀依然篩選出了一批股票，這些股票近期已跑贏大盤，但基於“估值支撐與投資現金流回報（CFROI）動能”，仍可能存在進一步上行潛力。分析師黃珍妮（Jenny Huang）在上週四的一份報告中寫道，她挑選股票的標準包括：過去 13 周相對大盤的股價回報率超過 5%過去 13 周的投資現金流回報（CFROI）修正爲正按行業劃分，入選股票中金融類佔比最高（22%），其次是工業（20%）和信息技術（16%）。以下是部分...老虎證券
8月25日 週一
美聯儲寬鬆信號疊加樓價企穩 香港地產股部分造好 新世界發展(00017)漲近5%
金吾財訊 | 香港地產股部分造好，新世界發展(00017)漲4.79%，恆基地產(00012)漲1.84%，九龍倉置業(01997)漲1.2%，當地時間8月22日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上表示，美國經濟動力減慢，同時勞動市場面臨下行壓力，目前課幣政策仍然緊縮，“但隨展望與風險平衡變化，可能需要調整政策立場”，更提到關稅對通脹影響可能僅爲短暫，整體言論被視爲聯儲局準備放鬆政策的最明確信號之一。另外，“美聯樓價指數”最新報129.09點，按周升0.13%；比起四星期前升0.7%；本年迄今樓價則升0.75%。“美聯信心指數”最新報76.1點，按周微升0.4%。樓價有企穩跡象，增強業主對後市信心，加上隨着筍盤被市場吸納，減價盤減少，令信心指數上升。金吾財訊
8月25日 週一
內銀股多數走高 瀘州銀行(01983)漲7.02% 機構指中報業績改善將有助投資者信心增強
金吾財訊 | 內銀股多數走高，瀘州銀行(01983)漲7.02%，哈爾濱銀行(06138)漲5.88%，渤海銀行(09668)漲3.85%，甘肅銀行(02139)漲3.45%，招商銀行(03968)漲2.81%，徽商銀行(03698)漲2.59%，郵儲銀行(01658)漲2.34%，廣州農商銀行(01551)漲2.34%，鄭州銀行(06196)漲2.14%，浙商銀行(02016)漲1.77%，中原銀行(01216)漲1.43%中信證券表示，截至8月23日，共有10家A股上市銀行披露中報或中期業績快報。2025年上半年上述銀行營業收入/歸母淨利潤同比增速分別爲+1.2%/+7.0%，營收及歸母淨利潤增速分別較2025Q1改善+1.8ppts/+3.6ppts，業績增速穩步改善。其中，共有5家銀行披露不良率數據，2025年上半年末平均不良率爲0.94%，較2025Q1末環比下降1.4bps，資產質量亦呈現平穩態勢。近期市場進入中報密集披露期，該機構預計銀行板塊相對積極的業績表現將有助投資者信心增強。該機構指，近期，一方面保險機構繼續積極舉牌銀行，另一方面銀行板塊相對收益減弱，投資者高度關注後續銀行股走勢。從中期角度看，銀行板塊仍在經歷重估淨資產過程，疊加股票市場的分層邏輯或長期演繹，銀行股對於機構投資者的價值有望持續提升。長線配置資金仍屬欠配格局，預計後續仍將演繹絕對價值。該機構認爲，銀行估值修復到1倍淨資產以上是大概率事件，若牛市特徵強化，其後續的板塊輪動效應亦將催化銀行股行情持續，故建議投資者保持積極配置策略。金吾財訊
8月25日 週一
韓國綜合指數收漲1.3% 報3209.86點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收漲1.3%，報3209.86點。韓國政府22日發佈作爲未來五年經濟發展藍圖的“新政府經濟增長戰略”，旨在以企業主導、政府支持的方式大力發展人工智能及超級創新產業，力爭實現潛在經濟增長率達到3%的目標。“新政府經濟增長戰略”致力於使韓國發展爲人工智能排名前三的國家，潛在經濟增長率達到3%，並計劃推進將人工智能融入企業、公共服務等各領域的“人工智能大轉型”事業，集中培育先進材料及零部件、氣候及能源技術等帶來新增長動力的超級創新產業。據介紹，爲了推動經濟增長，韓國政府設立“30大先導項目”，包括15個“人工智能大轉型”項目和15個超級創新經濟項目。爲支持相關項目發展，韓國政府計劃設立規模超過100萬億韓元（約合人民幣5190億元）的“國民增長基金”，用於投資人工智能等戰略產業和能源基礎設施以及相關技術和企業等。金吾財訊
8月25日 週一
【券商聚焦】交銀國際維持中國電力(02380)買入評級 指其上半年盈利優於預期
金吾財訊 | 交銀國際研報指，中國電力(02380)上半年盈利同比上升0.7%，優於市場預期的下跌5-7%。期內火電及風電經營利潤增長突出（同比分別增加15%/10%）。唯水電及光伏分部因利用小時等因素影響，經營利潤分別同比下降19%/17%。上半年公司新增裝機達4.55吉瓦，風/光分別佔1.6/2.9吉瓦。因新政策出臺，管理層亦調整了裝機計劃，下調風/光全年新增裝機分別100/300兆瓦，目前下半年目標新增風/光裝機0.6/0.9吉瓦（合共1.5吉瓦）。該機構下調2025/26年盈利預測5.7%/5.1%。估值方面，該機構把基準年移至2026 年，分部估值法得出的目標價小幅下調至3.75港元（原3.77港元）。目前公司2025/26年預期股息率6.1%/7.1% ，在港上市的同業中排名靠前，維持買入評級。金吾財訊
8月25日 週一
【券商聚焦】交銀國際維持友邦保險(01299)買入評級 指上半年新業務價值符合市場預期
金吾財訊 | 交銀國際研報指，友邦保險(01299)新業務價值增長主要來自中國香港和泰國。上半年新業務價值同比增長14%，基本符合市場預期。新業務價值增長主要來自中國香港市場和泰國市場的貢獻，中國內地市場同比下降4%（假設調整前同口徑則增長10%），小幅拉低新業務價值增速。中國內地市場仍具較大增長潛力。公司目標爲新進入地區的合計新業務價值2025-2030 年年均複合增速達到40%（不考慮經濟假設調整）。每股OPAT增速略快於公司指引，股息保持增長態勢。該機構預計公司2025年新業務價值同比增長17%。公司具有均衡的地區、渠道和產品結構，兼具穩健性與成長性，尤其在中國內地市場具有差異化競爭優勢，仍具顯著增長潛力；股東回報的增長具備持續性。維持買入評級和目標價84港元。金吾財訊
8月25日 週一
【券商聚焦】中泰國際重申藥明生物(02269)“買入”評級 指其上半年新增訂單略超預期
金吾財訊 | 中泰國際研報指，藥明生物(02269)2025年上半年收入同比增加16.1%至99.5億元（人民幣，下同），股東淨利潤同比增加56.0%至23.4億元，反映核心業務盈利的經調整股東淨利潤同比增加6.2%至23.9億元，情況與盈利預告大致相若。由於抗體偶聯物（ADC）和雙抗藥物的研發外包服務需求增加等原因，公司上半年新增86個項目並創上半年度的歷史新高，持續經營業務的在手訂單金額2024年下半年和2025年上半年分別增加13.8億和19.5億美元，引領業績穩健增長。公司上半年收入中，臨牀前、早期臨牀與臨牀III期及商業化項目的收入分別佔43.1%、13.4%、41.7%。由於上半年新增77個臨牀前項目，臨牀前業務的收入同比增加35.2%。由於部分早期臨牀項目進入後期臨牀階段，臨牀III期與商業化項目收入同比增加24.9%。臨牀前項目會逐步進入臨牀階段，而臨牀III期與商業化階段的收費通常較高，這兩部分業務的快速增長對公司非常重要。由於上半年新增訂單略超預期，該機構將2025-27E收入預測分別上調1.9%、0.5%、2.1%，股東淨利潤預測分別上調0.1%、2.8%、4.1%。根據調整後的DCF模型，目標價從37.20港元調升至39.00港元，重申“買入”評級。金吾財訊
8月25日 週一
