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阿里健康(00241)漲4.62% 里昂指公司受益於創新藥銷售強勁
金吾財訊 | 阿里健康(00241)股價走高，截至發稿，漲4.62%，報6.11港元，成交額13.57億港元。消息面上，里昂發表報告稱，阿里健康將2026財年收入增長指引上調到10%至20%(原爲5%至10%)，並將調整後淨利潤增長指引上調到20%至30%(原爲10%至20%)，主因原研與創新藥(尤其是GLP-1藥物)銷售表現優於預期。阿里健康與京東健康(06618)的強勁銷售數據，證實處方藥外流趨勢加速且具可持續性。隨着原研與創新藥企拓展新銷售渠道，線上平臺阿里健康與京東健康成爲最大受益者。里昂基於原研藥從“院內”流向“院外”市場的加速趨勢，將阿里健康2026及2027財年調整後淨利潤預測上調8%與12%，以反映更樂觀的藥品銷售前景。同時將目標價從4.8港元上調至6.5港元，維持“跑贏大市”評級。金吾財訊
9月2日 週二
【券商聚焦】招銀國際維持海爾智家(06690)買入評級 指25財年下半年展望正面
金吾財訊 | 招銀國際研報指，海爾智家(06690)25財年上半年業績超預期，營收1,565億元、淨利潤120億元，分別同比增10%和16%。優於預期主因其他收入及匯兌利得。內地銷售+9%，海外+12%。各產品/區域主力品類及新興市場皆表現突出。儘管受到高基數影響，中國市場銷售增長在7-8月仍然強勁，管理層對四季度持續增長有信心。主因包括卡薩帝品牌（預估增速15%，受線上營銷、高端店面擴張帶動）、Leader品牌爆款策略、空調業務新品上市及數字庫存推進，並積極擴張低線城市（未來動銷較好門店數將由2萬擴至3萬）。海外市場高增長有望持續，歐洲高增長，新興市場雙位數增長，美國提價與供應鏈本地化抵消關稅壓力。歐洲市場關閉低效工廠、管理和物流優化。新興市場加速本地化、人才派遣、數字化及收購等，利潤率上升空間大。該機構維持公司買入評級，目標價上調至31.57港元，按12倍26財年預測市盈率。未來幾年淨利潤預測分別上調2%，因中、海外銷售和毛利率強勁。公司策略、成本效率優化、業務結構優化等推動力持續兌現，目前估值遠低於五年均值。金吾財訊
9月2日 週二
【異動股】機器人執行器板塊拉升，拓普集團(601689.CN)漲10.0%
今日午盤，截至13:30，機器人執行器板塊拉升。拓普集團(601689.CN)漲10.00%報67.66元，秦川機床(000837.CN)漲8.36%報13.74元，五洲新春(603667.CN)漲6.57%報41.7元，中大力德(002896.CN)漲6.26%報97.6元，夏廈精密(001306.CN)漲6.07%報101.51元，豐立智能(301368.CN)漲3.35%報73.49元，三花智控(002050.CN)漲2.73%報32.76元，步科股份(688160.CN)漲2.71%報92.75元。財華社
9月2日 週二
【券商聚焦】招銀國際維持阿里巴巴(09988)“買入”評級 指雲業務與即時零售進展顯著
金吾財訊 | 招銀國際研報指，阿里巴巴(09988)1QFY26（財年結於 3 月）營收爲 2,477 億元人民幣，同比增長 1.8%。受高鑫零售與銀泰商業出表的影響，該營收較彭博一致預期低 2%，但較該機構的預期高 1%。若剔除處置業務的影響，按可比口徑計算，營收同比增速將達 10%。1QFY26經調整EBITA爲 388 億元人民幣，同比下降 14%，主因即時零售業務投入增加，但仍較該機構的預期高 3%。從一季度業績來看，核心亮點包括：1）雲業務營收增速超預期（同比增長26%，其中 AI 相關收入佔外部客戶收入比重超 20%），且管理層預計未來幾個季度增速將進一步加快；2）阿里國際數字商業集團虧損收窄，已接近盈虧平衡；3）即時零售業務的大額投入已顯現初步成效（8 月月活躍消費者接近 3 億，推動淘寶 App 月活躍消費者與日活躍用戶同比分別增長 25% 和 20%），儘管其增長持續性仍有待驗證。該機構認爲，2QFY26即時零售領域（尤其外賣品類）的激烈競爭仍將持續，但旺季過後，預計第四季度競爭態勢有望緩和。管理層表示，目標在 2025 年 10 月底前將即時零售業務的單位經濟效益虧損幅度從當前水平減半。基於阿里巴巴中國商業集團更積極的業務發展前景，以及雲智能集團營收增長預期向好帶動估值提升，該機構將基於分部加總法計算的目標價上調至 158.8 美元（前值：141.2 美元）。該目標價對應 FY26/27 財年non-GAAP市盈率分別爲 20 倍和 16 倍，維持 “買入” 評級。金吾財訊
9月2日 週二
山東黃金(01787)跌3.38% 折讓約8.98%配股用於償還公司債務
金吾財訊 | 山東黃金(01787)股價受壓，截至發稿，跌3.38%，報30.34港元，成交額14.79億港元。消息面上，公司公佈，擬配售最多1.365億股配售股份。佔經配發及發行配售股份擴大後已發行H股數目的約13.71%及已發行股份數目的約2.96%。每股配售股份的配售價爲28.58港元，較最後交易日收市價31.40港元折讓約8.98%。待完成後且假設所有配售股份均獲成功配售，預計配售事項所得款項總額及所得款項淨額將分別約爲39.01億港元及38.92億港元。配售事項所得款項淨額(經扣除配售事項佣金及配售事項的其他相關成本及開支後)將用於償還公司債務。金吾財訊
9月2日 週二
【券商聚焦】招銀國際維持華潤飲料(02460)“買入”評級 期待產能擴張與渠道改革效益釋放
金吾財訊 | 招銀國際研報指，華潤飲料(02460)1H25收入同比降18.5%，淨利潤同比降29% 與業績盈警一致，遠低於此前市場預期，主要由於水業務受消費情緒、競爭以及深度渠道改革影響收入同比降23%，飲料業務量增價減帶來收入增速放緩（+21%）。由於2H基數較低，且公司表示7-8月銷售實現正增長，該機構預計全年收入降幅有所收窄。公司產能擴張有序進行，但積極效果受銷售影響未同步釋放，渠道深度改革進行中，或於26年完成，因此該機構預計二者的協同效益將在 2026 財年及以後逐步釋放。該機構下調目標價41%至12.85港元， 以反映短期業績壓力。新目標價對應18x的2026E P/E，由於該機構認爲2026年將是公司重大經營變革影響逐步出清轉向穩態經營的年份。同時公司作爲央企其經營計劃會納入十五五規劃，該機構認爲在新發展階段前出清業績拖累因素具有合理性，維持 “買入” 評級。金吾財訊
9月2日 週二
中興通訊(00763)跌超7% 機構指第二季業績遜預期顯示市場過度樂觀
金吾財訊 | 中興通訊(00763)跌超7%，截至發稿，跌7.23%，報33.6港元，成交額13.79億港元。消息面上，野村發表研究報告指，集團維持有效支出管理，尤其在研發方面，部分抵銷毛利率下跌的影響。該行認爲，集團下半年繼續面對利潤率壓力，並由明年起逐漸恢復，受惠較佳的成本優化。該行對中興2025年至2027年收入預測上調8.5%至10%，反映AI服務器需求增強，但將同期盈利預測下調4%至21%，以反映利潤率攤薄。富瑞發佈研報稱，中興通訊過去三個月股價累升約52%，受人工智能及ASIC芯片增長憧憬，但第二季業績遜預期顯示市場過度樂觀。目前其對中興今明兩年淨利潤預測較市場預測低出分別26%及31%，22倍市盈率估值對比未來三年淨利潤負增長並不吸引，投資評級由“持有”降至“跑輸大市”，目標價上調至27.27港元。金吾財訊
9月2日 週二
【異動股】CPO概念板塊下挫，德科立(688205.CN)跌14.98%
今日午盤，截至13:15，CPO概念板塊下挫。德科立(688205.CN)跌14.98%報106.27元，銳捷網絡(301165.CN)跌13.25%報89.88元，天孚通信(300394.CN)跌11.53%報196.55元，太辰光(300570.CN)跌11.34%報126.03元，劍橋科技(603083.CN)跌9.99%報84.56元，光迅科技(002281.CN)跌9.96%報66.8元，景旺電子(603228.CN)跌9.52%報55.29元，長芯博創(300548.CN)跌9.32%報130.81元。財華社
9月2日 週二
【異動股】通信設備板塊下挫，科思科技(688788.CN)跌13.36%
今日午盤，截至13:15，通信設備板塊下挫。科思科技(688788.CN)跌13.36%報61.87元，銳捷網絡(301165.CN)跌13.25%報89.88元，鼎通科技(688668.CN)跌12.14%報114.08元，天孚通信(300394.CN)跌11.53%報196.55元，太辰光(300570.CN)跌11.34%報126.03元，東信和平(002017.CN)跌10.00%報27.09元，星網銳捷(002396.CN)跌9.99%報32.17元，劍橋科技(603083.CN)跌9.99%報84.56元。財華社
9月2日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-09-02 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5711.97點，較昨日收盤跌-86.99前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)阿里健康 00241.hk6.043.42美的集團 00300.hk86.453.04比亞迪股份 01211.hk109.601.11小米集團－Ｗ 01810.hk54.400.74地平線機器人－Ｗ 09660.hk9.500.64前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)中芯國際 00981.hk59.90-5.89華虹半導體 01347.hk49.34-5.30ASMPT 00522.hk68.20-3.94同程旅行 00780.hk21.36-3.87閱文集團 00772.hk39.02-3.37金吾財訊
9月2日 週二
<半日沽空>半日沽空金額約208.114億元 沽空比率11.334%
港股半日沽空金額約208.114億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲11.334%。總沽空股份數目:716總沽空股數:13.269億股總沽空金額:約208.114億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)阿里巴巴－Ｗ(09988)2758.1052219.36613.25恒生中國企業(02828)884.103619.2354.25山東黃金(01787)841.0313561.8214.04比亞迪股份(01211)730.3113519.0973.51騰訊控股(00700)719.0623514.1633.46金吾財訊
9月2日 週二
港股期權｜美團再跌3%，認沽期權成交持續火熱；內銀股逆勢拉昇！建設銀行、中國銀行認購期權成交活躍
一、股票期權成交量9月2日，港股上午盤三大指數小幅衝高後跳水轉跌，未能延續昨日強勢上漲行情。截止收盤，恒生科技指數跌幅最大，午間收跌1.78%，恒生指數、國企指數分別下跌0.61%及0.42%。截止午間收盤，港股期權半日成交近43萬張，較前一交易日大幅下降；其中，阿里巴巴-W成交量居首，期權成交近9萬張；美團-W名列次席，期權成交近5萬張；騰訊控股位居第三，期權成交超4.5萬張。二、異動觀察美團-W股價下跌3%，期權成交近5萬張，其中於12月30日到期90港元行使價的認沽期權成交居前，成交超6000張。內銀股逆勢拉昇，建設銀行期權成交1.57萬張，其中於9月29日到期8.25港元行使價的認購期...老虎證券
9月2日 週二
【特約大V】Option Jack：技術分析不如不要分析
金吾財訊 | 在日線圖表上，我所用的指標並不多，大部分時間連一個指標都沒有，習慣只看K bar的型態，有時會加些指標，但也不超過3個，但看完之後很快就刪除了，因爲會影響我看最簡單的日K圖的情況，如果3個技術指標都不夠用，6個也不會有用，只會越多越亂。因爲若太多的技術指標若都指示同一個方向時，市場走勢可能即將走完或快將走完，或是升勢已經行了一段，或是已經下跌了一大段，若你仍然有勇氣追勢，也必須同時鼓起勇氣，面對追錯勢或走勢回調的承受風險。太多技術指標，只有兩種結果，一，找不到交易機會，因爲技術指標之間經常相互矛盾，例如擺動指標及趨勢指標，二，趨勢已經成熟到要面臨回調或逆轉。有些不喜歡止損的投資人，在某些週期，可以等回來的獲利，例如2017年及今年，他們交易簡單，只買不空，也不輕易止蝕，經常可以等回來的獲利，成爲贏家。但懂一些的，有經驗的投機者，因爲他們可作多可作空，可買可空，經常追低追高，追逆轉，有時又追順勢，反而經常會來回損失，也是難度較高的一個階層。在一個簡單升浪中，來回虧損？事後看來不可思議，但這是事後，所以過多的分析思維，對交易並非進步，反而退步，想進入中階層面的投機交易員，尤其困難，想賺下跌的利潤又想賺上漲的趨勢，難度當然比起簡單階層的投資者們高，所以我經常說，想突破另一交易階層，必先經歷：學得越多輸得越徹底的時期。【作者簡介】Option Jack：國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週 期權專欄作者。在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾財訊
9月2日 週二
【券商聚焦】東吳證券維持安踏體育(02020)“買入”評級 指戶外品牌組合增長強勁
金吾財訊 | 東吳證券發研報指，安踏體育(02020)25H1收入385.4億元/yoy+14.3%，歸母淨利70.3億元/yoy-8.9%，剔除上年同期Amer Sports上市事項收益的歸母淨利潤yoy+14.5%。中期派息137港分/股，派息比率50.2%。同時，公司公佈與MUSINSA(韓國最大時尚平臺公司)成立合資公司，共同在大中華區運營韓國時裝業務，安踏持股40%。該機構表示，25H1公司毛利率63.4%/yoy-0.7pct，經營利潤率26.3%/yoy+0.6pct。分品牌看，安踏/FILA/其他品牌毛利率分別同比-1.7/-2.2/+1.2pct至54.9%/68%/73.9%，經營利潤率分別同比+1.5/-0.9/+3.3pct至23.3%/27.7%/33.2%。安踏品牌毛利率下降主因增加專業產品成本投入及電商佔比提升，經營利潤率提升主要得益於精細化運營；FILA毛利率下降主因產品結構變化，但運營效率提升部分抵消成本上升影響；其他品牌利潤率提升顯著，來自規模效應顯現。該機構考慮到公司多品牌矩陣協同效應顯現，尤其是戶外品牌組合增長強勁，以及Amer Sports的盈利貢獻，該機構將25-27年歸母淨利潤預測值從132.3/147.6/164.3億元上調至135.5/153.1/171.7億元，對應PE爲18/16/14X，維持“買入”評級。金吾財訊
9月2日 週二
【券商聚焦】東吳證券維持理想汽車(02015)“買入”評級 料後期銷售體系效率將提升
金吾財訊 | 東吳證券發研報指，理想汽車(02015)2025Q2實現營收302.5億元，同環比分別4.5%/+16.7%，其中車輛銷售收入288.9億元，同環比分別-4.7%/+17.0%，歸母淨利潤10.9億元，同環比分別-0.9%/+68.0%，Non-Gaap淨利潤14.7億，同環比分別-2.3%/+44.7%。該機構表示，盈利能力方面，公司2025Q2總體毛利率實現20.1%，同環比分別+0.6/-0.5pct，其中汽車銷售毛利率爲19.4%，同環比分別+0.7/-0.3pct。費用控制方面，公司Q2研發費用28.1億元，同環比-7.2%/+11.8%，研發費用率9.3%，同環比分別-0.3/-0.4pct，自研芯片正在進行車載測試，預計明年將部署於旗艦車型並交付；銷售、一般及管理費用27.2億元，同環比-3.5%/+7.4%，銷售、一般及管理費用率爲9.0%，同環比+0.1/-0.8pct，理想8月優化銷售體系，預計後期銷售體系效率將提升。公司2025年二季度實現批發銷量11.1萬輛，對應單車收入26.0萬元(25Q1約26.6萬元，L8/L9交付佔比下降)，單車毛利5.1萬元。由於公司車型結構性調整，該機構下調公司2025~2027年營業收入預期分別爲1216/1527/1912億元(原值爲1436/2233/2362億元)，同比分別-16%/+26%/+25%；由於公司AI投入持續加大，下調2025~2027年歸母淨利潤預期爲40/70/115億元(原值爲82/137/154億元)，分別同比-50%/+73%/66%；對應2025~2027年EPS爲1.9/3.3/5.4元，對應PE爲43/25/15倍，考慮到公司智能輔助駕駛持續領跑，產品矩陣不斷完善，維持公司“買入”評級。金吾財訊
9月2日 週二
【券商聚焦】開源證券維持比亞迪電子(00285)“買入”評級 指2025H2服務器進展有望驅動價值重估
金吾財訊 | 開源證券發研報指，比亞迪電子(00285)2025Q2收入551.8億元，同比增長4%，或由汽車電子、服務器業務驅動。2025Q2淨利潤11.1億元，同比增長22%符合該機構預期，其中2025Q2毛利率同比提升0.6pct至7.4%，分析由於汽車電子業務佔比提升、成都工廠經營優化。該機構表示，(1)消費電子：大客戶組裝收入受益份額增長，結構件2025年內收入或下滑，重點在工廠提效；2026年大客戶重磅新品貢獻增量，成都工廠持續經營優化。(2)汽車業務：2025全年收入增速預期下修至35%-40%(vs此前指引50%以上)，毛利率仍維持雙位數(零部件佔比提升，但低端組裝業務利潤承壓)；2026年受益滲透率及份額提升同步驅動，毛利率端或受益mix改善、主動降本能力；2027年或向海外出貨。(3)服務器：2025H1組裝收入超10億元，目標2027-2028年實現百億以上收入體量；(i)液冷、電源產品已通過驗證，2025年內有望量產出貨(其中液冷已有高確定性客戶)、2026年進一步放量；(ii)光模塊＆CPO：800G具備量產能力、年內產能5萬片/月，1.6TEVT樣品已出、有望2026量產，CPO有望2026H2-2027量產；(iii)HVDC：有望2026H2-2027年開始量產。(4)機器人：AMR部署近2000臺，2025年內計劃部分製造場景試用AI機器人；二代人型機器人迭代中、靈巧手可實現22個自由度，處於硬件及算法優化階段。基於現有業務預期下修、AI潛在新品豐富，該機構將2025-2026年淨利潤預測由50/61億元下調至46/59億元、2027年預測由71億元上調至80億元，同比增長8%/29%/35%，當前市值對應2025-2027年19.7/15.3/11.3倍PE。2025H2服務器進展有望驅動價值重估、提供擇機交易機會，全年業績能否超預期或依賴液冷、電源量產進度；2026年起大客戶新品、服務器零部件、機器人進展、汽車電子皆是潛在增量，而業績兌現需持續跟蹤，維持“買入”評級。金吾財訊
9月2日 週二
港股三大指數早盤受壓 恒指半日跌0.61% 中芯國際(00981)跌6.44%
金吾財訊 | 港股三大指數早盤受壓，截至午間收盤，恒指跌0.61%、國企指數跌0.42%、恒生科技指數跌1.78%。藍籌中，中升控股(00881)漲6.26%，建設銀行(00939)漲2.65%，阿里健康(00241)漲2.57%；跌幅方面，中芯國際(00981)跌6.44%，舜宇光學科技(02382)跌3.75%，信義光能(00968)跌3.53%。板塊方面，光伏太陽能股普漲，卡姆丹克太陽能(00712)漲8.74%，新特能源(01799)漲5.54%，陽光能源(00757)漲4.40%，福耀玻璃(03606)漲1.82%，水發興業能源(00750)漲1.75%。中國機電產品進出口商會發文稱，2025年上半年，在全球關稅政策、產能遷移、市場中心轉移等多重因素共同作用下，我國光伏產品出口額爲138.7億美元，同比下降26.8%，出口品類出現明顯分化：除電池片出口額同比大幅增長外，硅片與組件出口額同比均大幅下滑。其中，光伏硅片出口額爲6億美元，同比下降54.2%，出口量爲29.4億片，同比增長5%；光伏電池片出口額爲17.3億美元，同比增長31.1%，出口量爲44.4GW，同比增長59.1%。國金證券發佈研報稱，2025年上半年光伏行業量增利減，搶裝帶動下需求維持高景氣，但價格仍維持較低水平，各環節盈利承壓。25Q2國內入市新政帶來搶裝需求釋放、海外需求維持高景氣，但供給仍相對充足，產業鏈價格整體處於低位。企業半年報進一步驗證光伏產業鏈價格、盈利底部夯實；“反內卷”行動紮實推進2個月以來，對產品價格修復效果顯著、參與主體持續擴大(包括監管單位與產業鏈上下游企業)，光伏板塊仍處於較適合進行週期底部佈局的窗口期。內銀股逆市向上，重慶農村商業銀行(03618)漲4.15%，農業銀行(01288)漲3.85%，建設銀行(00939)漲2.65%，中國光大銀行(06818)漲2.59%，郵儲銀行(01658)漲2.50%，招商銀行(03968)漲2.08%。中泰證券表示，國有行整體1H25營收和利潤增速均環比提升，主要受益於其他非息收入大幅增長及成本的釋放。同時，上半年市場利率與存款掛牌利率均下行，息差企穩，淨利息收入增速邊際上行。國有行資產質量較優，不良率、關注率在絕對值較低背景下仍環比持平或下降，資產質量進一步提升，撥備覆蓋率環比一季度上行，安全邊際得以提高，疊加二季度資本實力夯實，資本充足率環比上行，國有行風險抵禦能力得到強化。該機構指，銀行股經營模式和投資邏輯從“順週期”到“弱週期”：市場強時，銀行股短期偏弱；但經濟偏平淡期間，銀行股高股息持續會具有吸引力，繼續看好銀行股穩健性和持續性；兩條選股邏輯。個股方面，雲鋒金融(00376)漲9.25%。雲鋒金融公告，於2025年9月1日，公司與螞蟻數字科技（螞蟻集團旗下科技商業化板塊）達成戰略合作協議；同時，集團對Pharos Network Technology Limited（Pharos）進行戰略投資。此次與螞蟻數科戰略合作，將充分發揮雙方優勢：螞蟻數科在區塊鏈與數字金融領域的技術積累，結合集團在現時金融業務（資產管理、證券、保險）及新能源碳資產方面的專業經驗。在嚴格遵循合規框架、高度重視安全性的前提下，雙方將透過Pharos高性能公鏈平臺，共同合規拓展現實世界資產（RWA）代幣化及下一代互聯網（Web3）等前沿領域。這不僅將強化集團在數字金融領域的佈局，同時也能助力螞蟻數科深化區塊鏈技術應用，雙方的協同效應，將爲彼此創造新的增長空間。中升控股漲6.26%。花旗發表研究報告，將中升控股2025至27年的淨利潤預測修訂爲21.6億、39.5億及54億元人民幣，以反映預計收入爲1,620億、1,570億及1,560億元人民幣。該行相信，今年下半年公司的毛利率將較上半年回升0.9個百分點至6.3%，隨後在2026和27年預計達7.3%和8.2%。該行將中升控股目標價由23.31港元上調至23.35港元，續予“買入”評級，對2025至27年淨利潤的複合年增長率預測爲60%。光大證券稱，美聯儲降息週期有望開啓，港股未來或繼續震盪上行。港股整體盈利能力相對較強，同時互聯網、新消費、創新藥等資產相對稀缺。此外，儘管港股已經連續多月上漲，但是整體估值仍然偏低，長期配置性價比仍較高。在國內穩增長政策的持續發力，以及美聯儲降息週期有望在9月開啓的背景下，港股市場未來或許將繼續震盪上行。可繼續關注科技成長及高股息佔優的“啞鈴”策略。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2025-9-2金吾財訊
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