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A股三大指數震盪調整 滬指全日收跌0.51% AI、Web3等概念板塊跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數震盪調整，截至收盤，滬指跌0.51%，深成指跌0.78%，創業板指跌1.12%。滬深兩市成交額1.67萬億，較上一個交易日放量765億。總體上看，個股跌多漲少，全市場超3800只個股下跌。盤面上看，培育鑽石、煤炭、風電設備等概念板塊漲幅居前，AI、Web3、能源金屬等概念板塊跌幅居前。華泰證券研報稱，11月市場風險偏好中樞繼續回落，當前全A ERP位於過去滾動5年均值附近，高股息板塊整體表現仍相對走強，其中銀行、石油石化本月表現相對較優。展望12月，我們認爲伴隨着市場風險偏好或有修復，海外美債長端利率及美元指數回落，對立資產前期調整或較爲充分，高股息板塊配置價值較11月邊際回落，配置上繼續建議關注“反內卷”相關週期型高股息及部分潛力型高股息品種。金吾財訊
12月3日 週三
紫金黃金國際(02259)漲3.21% 環球富盛指其成本管理能力強 首予“買入”評級
金吾財訊 | 紫金黃金國際(02259)午後維持高位，截至發稿，漲3.21%，報144.6港元，成交額3.97億港元。環球富盛研報指出，公司採用“礦石流五環歸一”礦山項目管理程序，其基於礦石的流動而整體考慮及管理勘查、採礦、選礦、冶煉和環境保護等五個關鍵過程。透過這種方式，公司能有效降低建設生產成本，從而實現項目經濟社會效益最大化。公司的成本管理能力強大，多個礦山收購後短時間實現扭虧爲盈。於往績記錄期間，經營成本增速低於全球黃金開採企業的平均水平。蘇里南羅斯貝爾金礦、塔吉克斯坦吉勞╱塔羅金礦和圭亞那奧羅拉金礦收購前均爲虧損礦山，並分別在收購後的1 至2 年內實現盈利。該機構表示，RG 金礦交割完成後，公司將加速推進項目可研和露採境界優化，在目前金價背景下，有望進一步提高露採資源利用率，並擴建礦山生產規模。該機構預測公司2025-2027 年歸母淨利潤分別爲14.25、24.12、28.90 億美元。結合可比公司估值，考慮到公司依靠併購實現外延增長給予一定估值溢價，給予公司2026 年25 倍PE，按照港元兌美元7.85 匯率計算，對應目標價爲176.89 港幣，首次覆蓋給予“買入”評級。金吾財訊
12月3日 週三
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-12-03 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5539.60點，較昨日收盤跌-84.44前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)華虹半導體 01347.hk73.851.44海爾智家 06690.hk27.101.12比亞迪電子 00285.hk34.801.10美的集團 00300.hk91.401.05ASMPT 00522.hk77.150.92前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)金蝶國際 00268.hk13.18-4.35小鵬汽車－Ｗ 09868.hk75.45-4.19蔚來－ＳＷ 09866.hk38.96-3.56嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk197.10-3.19地平線機器人－Ｗ 09660.hk7.76-3.00金吾財訊
12月3日 週三
日經225指數收漲1.14% 報49864.68點
金吾財訊
12月3日 週三
【券商聚焦】國泰海通維持中通快遞(02057)“增持”評級 指其市佔率有望維穩
金吾財訊 | 國泰海通證券研報指出，中通快遞(02057)25Q3營收118.6億元，同增11.1%；總業務量達95.7億票，同增9.8%，增速較Q2收窄且略落後於同業；單票收入1.22元，同比+0.02元。該機構認爲，件量增長放緩是Q3淡季疊加價格回升導致輕小件及低價件需求收縮所致。淨利潤和調整後淨利潤分別爲25.4/25.1億元，同增6.7%/5%，增速由負轉正。該機構認爲，Q3盈利增速改善主要受益於8月以來反內卷監管下行業價格水平回升和公司業務結構優化，散件業務量同增50%，持續貢獻利潤量增。考慮到公司年內第二次下調業務量指引至382-387億件（前值爲388-401億件），以及10月行業業務量同增回落至個位數，該機構預計公司Q4業務量維持8%左右平穩增長，淨利潤增速持續改善。該機構指出，25Q3單票成本爲0.91元，同比+0.09元，主要受服務直客客戶增長影響。其中，單票運輸成本同比下降11.5%至0.34元，主要得益於規模經濟改善和更高效路線規劃所帶來的轉載率提升；分揀成本同比下降1.9%至0.25元，主要得益於自動化設備投入帶來的效益提升。隨着業務量增速放緩帶來帶來的規模經濟收縮，該機構預計Q4單票運輸和分揀成本將保持下降趨勢但降幅收窄，但成本效率依舊保持行業領先地位。該機構續指，25Q3公司市佔率爲19.37%，同環比下滑0.64/0.13個百分點，但市佔率仍居行業龍頭地位。該機構認爲，未來反內卷監管將持續推動行業競爭從數量擴張向質量提升轉型，行業業務結構整體向更健康方向調整，利好具備優質服務和成熟產品體系的快遞龍頭。受監管約束，公司進入Q4以來高度重視服務品質、合規經營與網絡穩定，市佔率有望維穩。該機構表示，預計2025-2027年中通快遞歸母淨利潤分別爲95.65/106.33/119.29億元，對應EPS爲11.89/13.22/14.83元。預測港元/人民幣匯率爲0.91，2025年目標P/E15x，給予公司目標價195.99港元，維持“增持”評級。金吾財訊
12月3日 週三
【異動股】能源金屬板塊下挫，中礦資源(002738.CN)跌6.84%
今日午盤，截至14:30，能源金屬板塊下挫。中礦資源(002738.CN)跌6.84%報62.09元，威領股份(002667.CN)跌5.84%報15.33元，天華新能(300390.CN)跌5.70%報50.92元，盛新锂能(002240.CN)跌5.44%報30.94元，融捷股份(002192.CN)跌4.09%報49.24元，西藏礦業(000762.CN)跌3.44%報25.52元，贛鋒锂業(002460.CN)跌3.03%報59.61元，天齊锂業(002466.CN)跌3.02%報51.02元。財華社
12月3日 週三
【券商聚焦】中泰證券維持榮昌生物(09995)“增持”評級 指其正處在商業化能力加速兌現的通道上
金吾財訊 | 中泰證券研報指，榮昌生物(09995)營業總收入17.20億元（+42.27%）；歸母淨利潤-5.51億元，虧損收窄，主要得益於核心產品的持續放量、銷售和管理費用的有效控制，以及泰它西普海外臨牀費用轉由合作方承擔後帶來的研發支出下降；銷售毛利率84.27%，+4.52個百分點，研發費用8.91億元（-22.79%）。該機構指，gMG領域正迎來創新療法浪潮，涉及FcRn拮抗、補體通路抑制等機制，以及前沿技術RNA療法、CAR-T等。根據clinical trials，泰它西普治療重症肌無力的海外III期研究預計在2026年完成，迎來國際化元年，若能夠在海外成功上市將有望爲公司帶來可觀的增量市場。該機構預計2025-2027年公司營業收入分別爲26.73、29.51、41.25億元，淨利潤分別爲-5.55、-4.66、1.18億元（前值：2025-2026年收入21.7、28.8億元，淨利潤分別爲-7.76、-5.87億元，上調2025-2026年收入及利潤系2025年實現了RC18、RC28的對外授權，新增相關授權相關收入及利潤）。榮昌生物正處在商業化能力加速兌現的通道上，通過高效的運營和精準的投入，公司正快速向盈虧平衡點靠攏。維持“增持”評級。金吾財訊
12月3日 週三
【券商聚焦】國海證券首予舜宇光學科技(02382)“買入”評級 指手機鏡頭和手機攝像模組的產品結構持續改善
金吾財訊 | 國海證券研報指出，舜宇光學科技(02382)擁有國家級企業技術中心和博士後工作站，是全球領先的將光、機、電、算技術綜合應用於產品開發和大規模生產的光學企業，在多種核心光電技術的研究和應用上處於行業先進水平。基於“兩個轉變”的戰略方向——從光學產品製造商向智能光學系統方案解決商轉變，從儀器產品製造商向系統方案集成商轉變，舜宇光學科技大力建設產業新基地，全面深化國際化佈局，不斷推進職能平臺化建設和業務數字化轉型。目前，舜宇光學科技已實現：光學全產業鏈佈局，注重技術創新，高端產品迭代領先，溢價能力突出，2024年6P及以上高端手機鏡頭維持25%產品佔比；與頭部客戶深度綁定，持續深化“名配角”策略；通過國際化佈局生產據點和創新研發中心，提升高端規模製造水平，強化全球供應能力，鞏固行業龍頭地位。該機構指出，舜宇光學科技智能手機鏡頭市佔率長期保持全球第一的領先地位，2025年上半年起，手機產品收入增速放緩，舜宇光學科技未來在手機市場份額增長有限，業績增長更多依靠產品結構優化。同時，由於舜宇光學科技在新技術領域有前瞻佈局，雖然2025年上半年手機鏡頭與攝像頭模組出貨量出現同比下降，但相關收入實現同比增長，說明平均單價得到提升，產品結構優化成效，手機鏡頭和手機攝像模組的產品結構持續改善。在全球智能手機市場需求復甦的背景下，舜宇光學科技堅定深化高端產品佈局。該機構認爲，舜宇光學科技將持續推動手機相關業務發展，爲整體佈局提供堅實支撐與增長動力。該機構續指，舜宇光學科技其他業務包含安防、顯微儀器、機器人、XR、工業檢測、醫療檢測等。2021年至2025年上半年，營收總體呈現增長趨勢。伴隨技術迭代升級，2024年AI眼鏡市場規模達40億美元。據中商產業研究院預測，2025年全球智能眼鏡市場規模將達到48億美元。該機構認爲，受益於技術革新與智能眼鏡市場的快速增長，XR行業進入發展快車道。舜宇光學科技在XR領域實現全鏈路光學產品覆蓋，整機上具有垂直整合的規模化量產能力。2022年至2025年上半年XR業務營收保持快速增長的態勢。此外，在AI技術持續升級的背景下，泛IoT市場的應用場景持續拓展。消費級智能影像設備及各類型機器人的需求明顯增加。舜宇光學科技在機器人領域，從視覺技術向整機共創延伸，也將打開新增量空間。該機構表示，預計公司2025-2027年營收分別爲426.03/475.03/526.88億元，淨利潤分別爲爲36.74/43.68/51.12億元，對應P/E爲18.3x/15.4x/13.1x。參考行業可比公司2025~2027年平均P/E爲15.4x/13.1x/10.8x。該機構認爲，舜宇光學科技作爲全球領先的綜合光學零件及產品製造商，具有較強的影響力，可享有一定估值溢價，且公司持續深化高端產品佈局，伴隨積極推進的“名配角”戰略，深化與全球知名客戶的戰略合作關係，看好公司後續的高端化發展。首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
12月3日 週三
【券商聚焦】中信建投維持比亞迪電子(00285)買入評級 指公司有望打造新增長曲線
金吾財訊 | 中信建投研報指，比亞迪電子(00285)是全球領先的高端電子智造平臺，從消費電子拓展到汽車電子、新型智能產品、AI數據中心等多個業務。消費電子方面，公司積極推進“零部件+組件”垂直整合戰略，成功打造垂直一體化的平臺企業，與大客戶的合作不斷深化，未來主要受益於大客戶外觀結構件的創新以及摺疊機型的放量。汽車電子業務，隨着智駕與懸架等新產品加速配套更多車型，出貨量與單車價值量有望實現雙重提升。此外，公司在積極發力AI服務器液冷與電源核心組件等業務，未來有望打造新增長曲線。 該機構預計公司2025年-2027年營業收入分別爲1829億元、1888億元、2030億元，同比增長3.2%、3.2%和7.5%，對應歸母淨利潤分別爲42.9億元、50.5億元和61.2億元，當下市值對應的PE分別爲17倍、15倍和12倍，維持買入評級。金吾財訊
12月3日 週三
【券商聚焦】中信建投維持六福集團(00590)“增持”評級 指其具有業績回暖及估值提升的雙重潛力
金吾財訊 | 中信建投研報指，六福集團(00590)發佈中期業績（20250930截止的六個月），公司收入提升25.6%至68.43億港元，公司期內溢利提升44.1%至6.01億港元。公司毛利率提升至34.7%的歷史高位，同比+2.0pct。該機構指，公司在港澳及內陸地區具有良好的品牌聲譽，品牌化戰略推進積極，旗下冰鑽系列產品取得極佳的銷售表現，公司經營數據也連續三個季度展現出積極的回暖。近年來黃金珠寶銷售逐漸從黃金投資轉變爲時尚潮流，伴隨定價黃金產品銷售的佔比提升，公司品牌價值的提升也將得到逐步認可，憑藉海外門店的積累帶動品牌出海，公司具有業績回暖及估值提升的雙重潛力。 公司自25/26財年推進包括海外市場拓展、市場導向產品、營運效益優化的三大重心戰略，在現有獲得市場認可的獨家定價產品基礎上，進一步推出高端和輕奢產品，強化品牌戰略。公司此次上半財年表現出領先行業的收入利潤增速，品牌化帶動黃金珠寶公司估值提升的邏輯仍在持續驗證。考慮到金價上漲帶來的多頭收益，該機構更新公司2026-2028財年歸母淨利潤分別爲15.58、17.10、19.27億港元，對應PE分別爲9.2X/8.4X/7.4X，維持“增持”評級。金吾財訊
12月3日 週三
可買美股指數基金的“Trump Accounts”如何運作？誰能獲得戴爾夫婦62.5億美元的捐贈？
邁克爾·戴爾（Michael Dell）和妻子蘇珊·戴爾（Susan Dell）向兒童儲蓄賬戶捐贈 62.5 億美元，將使美國政府新實施的“投資美國”（Invest America）計劃擴展至額外 2500 萬名兒童。今年早些時候通過聯邦稅收與開支立法批准設立“投資美國”計劃，旨在爲兒童的財務未來奠定基礎。該計劃將爲 2025 年至 2028 年間出生的美國公民提供 1000 美元、免稅的儲蓄賬戶，這些賬戶被稱爲“特朗普賬戶”（Trump Accounts）。週二，特朗普在白宮感謝戴爾夫婦的捐贈，同時美國政府公佈了這些賬戶的具體運作方式。根據戴爾夫婦的公告，他們還將爲 2024 年及以前出生、...老虎證券
12月3日 週三
