港股週報 | 中國大模型“春節檔”打響！智譜周漲超138%；鉅虧超230億！美團周內重挫超10%

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 中國大模型“春節檔”打響！智譜周內暴漲超138%
• 韓國股民開啓“掃貨”模式，大舉買入MINIMAX-WP、瀾起科技
• 新股賺錢效應持續爆發！年內上市新股“0破發”，海致科技集團首日暴漲242.2%
• 美團周內重挫超10%，2025年鉅虧超230億元
• 南向資金連續4日淨買入，大舉加倉騰訊、阿里巴巴

一、一週大盤迴顧（2.9-2.13）

港股方面，本週恒生指數漲幅0.03%，報26567.12點；恒生科技指數漲幅0.27%，報5360.42點；國企指數漲幅0.01%，報9032.71點。

美股方面，本週道瓊斯指數跌幅1.23%，報49500.93點；納斯達克指數跌幅2.1%，報22546.67點；標普500指數跌幅1.39%，報6836.17點。

A股方面，上證指數週漲0.41%，報4082.07點；深證成指周漲1.39%，創業板指周漲1.22%。

• 連續4日淨買入！南向資金本週淨買入超278億港元，大舉加倉騰訊、阿里巴巴

據Wind數據顯示，本週南向資金累計淨流入約278.01億港元。趨勢上，節前最後一週港股以震盪整理爲主，南向資金則連續4個交易日保持流入。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：騰訊控股147.28億港元；阿里巴巴-W51.87億港元；小米集團-W32.24億港元；美團-W27.87億港元。

大幅淨賣出：快手-W6.55億港元。

相關閱讀：南向資金追蹤｜本週淨流入約278億港元 大舉加倉騰訊和阿里減持快手

二、市場熱點回顧

• 中國大模型“春節檔”打響！Seedance 2.0刷爆海內外社交媒體

字節、阿里、智譜、MiniMax、DeepSeek“春節檔”密集發佈旗艦模型，字節跳動率先出牌，祭出三模型“禮包”：Seedance 2.0（視頻）、Seedream 5.0（圖像）和豆包 2.0。其中Seedance 2.0已釋放出“爆款”信號；阿里巴巴也不甘示弱，據報道準備於2月中旬推出Qwen 3.5，並配合30億元的獎勵計劃推動獲客；智譜於2月11日發佈GLM-5（即此前神祕的“Pony Alpha”），參數規模從3550億擴展至7440億；MiniMax 2月11日最新大模型M2.5上線Agent平臺。港股AI應用板塊周內持續活躍，周內芯片板塊聯動走高。

相關機會： $HB1714.HK   $HB1017.HK 

• 韓國股民開啓“掃貨”模式，大舉買入MINIMAX-WP、瀾起科技

韓國預託結算院(KSD)旗下SEIbro數據顯示，截至2月10日，在港交所市場上，韓國股民年內買入金額排名前十的分別爲MINIMAX-WP、瀾起科技、安碩恒生科技ETF、南方東英每日槓桿三星電子、英諾賽科、藥明合聯、歌禮制藥、Global X中國半導體ETF等。其中，韓國股民買入MiniMax-WP金額爲2067.12萬美元，買入瀾起科技1864.71萬美元。

• 涉及美團、阿里、京東，七部門對頭部平臺企業和快遞企業開展用工行政指導

人力資源社會保障部聯合七部門，對美團-W、淘寶閃購、京東秒送、順豐同城、滴滴 $DIDIY 、滿幫、極兔快遞等16家企業開展用工行政指導。會議要求有關企業全面落實用工主體責任，持續改進勞動管理，切實保障好新就業形態勞動者權益。

• 豆包官宣將登央視春晚！“春節AI紅包大戰”將送出機器人等10萬份科技大禮

繼通義千問、騰訊元寶等AI產品之後，字節跳動旗下AI應用豆包宣佈正式加入春節AI紅包大戰。2月16日除夕當晚，豆包還將通過總檯春晚，爲全國觀衆送出超過10萬份科技好禮，以及最高8888元新春現金紅包。獎品涵蓋17種熱門科技產品，包括宇樹機器人、松延動力機器人、魔法原子機器狗、拓竹3D打印機、大疆無人機等前沿科技產品。

• 消費券+補貼！商務部聯合9部門即將派送超20億元“新春禮包”

今年春節假期，商務部聯合9部門策劃“樂購新春”春節特別活動。各地已經安排20.5億元資金，在9天假期內，通過發放消費券、補貼、紅包等形式，直接惠及廣大消費者。商務部會同國家發改委、財政部，撥出了首批625億元國補資金，目前已經到達各地商務部門，在春節9天假期內，將指導各地加大補貼投放，充分保障消費者按政策要求申領補貼。

• 國辦印發《關於完善全國統一電力市場體系的實施意見》

《意見》指出，到2030年，基本建成全國統一電力市場體系，各類型電源和除保障性用戶外的電力用戶全部直接參與電力市場，市場化交易電量佔全社會用電量的70%左右。跨省跨區和省內實現聯合交易，現貨市場全面轉入正式運行，市場基礎規則和技術標準全面統一，市場化電價機制基本健全，公平統一的市場監管體系基本形成。

相關機會： $HB1538.HK 

• 中國1月信貸投放“開門穩” ，人民幣貸款增加4.71萬億元，社融增量爲7.22萬億元

中國1月信貸數據重磅發佈！據央行初步統計，1月份社會融資規模增量爲7.22萬億元，比上年同期多1662億元；人民幣貸款增加4.71萬億元，月末餘額276.62萬億元，同比增6.1%。1月末，M2同比增長9%，M1同比增長4.9%。

• 寧德時代、洛陽鉬業和老鋪黃金將納入香港恒生指數，3月6日盤後實施

恒生指數公司宣佈，恒生指數成份股數目將由88只增加至90只，新加入寧德時代、洛陽鉬業和老鋪黃金，剔除中升控股。恒生中國企業指數加入貝殼、地平線機器人，剔除華潤啤酒、蒙牛乳業。上述變動將於3月6日盤後實施。

三、公司熱點回顧

• 智譜周內暴漲超138%，發佈新一代旗艦模型GLM-5，GLM Coding Plan上線即售罄

在Coding與Agent能力上，GLM-5取得開源SOTA表現，在真實編程場景的使用體感逼近 Claude Opus 4.5，擅長複雜系統工程與長程Agent任務。The Information此前稱，在OpenRouter市場上發佈的開源模型Pony Alpha，實際上是智譜的新模型GLM-5。官方GLM Coding Plan上線即售罄，一個國產AI編程模型的付費套餐被搶空，這在行業歷史上尚屬首次。

• 美團周內重挫超10%，發佈盈利預警：2025年鉅虧超230億元，一季度將延續虧損

美團發佈盈利預警：預計2025年度將由盈轉虧，全年錄得淨虧損約人民幣233億元至243億元。美團最賺錢的“核心本地商業”分部利潤塌方：該分部2024年度經營溢利約人民幣524.15億元，但2025年度預計轉爲經營虧損約人民幣68億元至70億元。

• 新股賺錢效應持續爆發！年內上市新股“0破發”，海致科技集團首日暴漲242.2%

新股賺錢效應持續爆發！周內上市6只新股全部收漲，海致科技集團漲242.2%，樂欣戶外漲102.29%，瀾起科技漲63.72%，沃爾核材漲2.94%，先導智能、愛芯元智平收；值得一提的是，2026至今上市新股實現“0破發”。

相關閱讀：一週IPO | 賺錢效應持續火熱！年內24只上市新股“0”破發；“圖模融合第一股”海致科技首日飆漲逾242%

• 阿里巴巴周跌2.02%，公司表示要繼續大投入淘寶閃購，三年不擔心虧損

據LatePost，阿里核心管理層2026年初在一次內部會議上鼓勵團隊要繼續大膽做閃購，三年內不要有(虧損的)負擔。阿里創始人馬雲曾在內部表示，“淘寶閃購是集團里程碑意義的戰役。”據瞭解，淘寶閃購在2026年全年投入力度會超過前一年，其重點是即時零售。

• 中芯國際發佈Q4業績，銷售收入24.89億美元，環比增長4.5%

中芯國際發佈截至2025年12月31日止三個月Q4未經審覈業績，公司取得收入24.89億美元，同比增長12.8%，環比增長4.5%;本公司擁有人應占利潤1.73億美元，同比增長60.7%，環比減少9.9%;每股盈利0.02美元。

• 華虹半導體公佈2025年業績，母公司擁有人應占溢利5488.1萬美元，同比減少5.6%

華虹半導體公佈2025年第四季度業績，銷售收入再創歷史新高，達約6.6億美元，同比增長22.4%，環比增長3.9%。毛利爲8546.4萬美元，同比增長39.1%，環比減少0.5%;母公司擁有人應占溢利1745.4萬美元，同比扭虧爲盈，環比減少32.2%。

• 網易-S公佈2025年業績，歸母淨利約337.6億元 同比增長13.68%

網易-S公佈2025年第四季度業績，淨收入爲人民幣275.47億元。同比增加 3.0%。毛利潤爲約人民幣 177 億元，同比增加 8.7%。歸屬於公司股東的淨利潤爲人民幣62.42億元。第四季度股利爲每股 0.232 美元。其中，遊戲及相關增值服務淨收入爲人民幣 220 億元，同比增加 3.4%。有道淨收入爲人民幣 16 億元，同比增加 16.8%。網易雲音樂淨收入爲人民幣 20 億元，同比增加 4.7%。‘

• 聯想集團發佈第三季度業績，收入同比增長18%至222億美元

聯想集團發佈公告，截至2025年12月31日止第三季度，集團取得穩健財務表現。集團收入同比增長18%，達創紀錄的222億美元，三大業務集團的收入均取得雙位數同比增長。人工智能相關收入同比增長72%，佔集團總收入的32%。本季度調整後權益持有人應占溢利達5.89億美元，同比增長36%，增速達收入增長的兩倍。

四、下週新股、財報預告及重要經濟數據

港股新股方面，下週正值春節假期，暫無可申購新股。

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下週港股財報方面可關注：

下週正值春節假期，港股暫無重要財報。

下週重點經濟數據及事件方面可關注：

下週詳細預告請看：一週財經日曆 | 港美股迎“春節+總統日”雙假期！萬億零售巨頭沃爾瑪將發財報

以上就是本週港股覆盤，祝您新年快樂！

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。