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【券商聚焦】華泰證券：預計四季度出口亦有望維持較高增長
金吾財訊 | 華泰證券表示，海關總署公佈的數據顯示，2025年11月美元計價出口同比增速從10月的-1.1%回升至5.9%（彭博一致預期4%）；進口金額同比較10月的1%邊際回升至1.9%（彭博一致預期3%）。貿易順差回升至1117億美元、同比多增144億美元。短期擾動後出口增速維持韌性顯示外需持續改善，該機構預計四季度出口亦有望維持較高增長。往前看，11月全球製造業PMI延續擴張態勢，海外國家降息週期及財政擴張亦有望帶動外需維持較高景氣度，同時，AI產業發展對半導體的出口需求仍較爲強勁，有望對中國四季度、乃至明年出口增速形成支撐。全球製造業PMI連續第4個月位於榮枯線以上，顯示整體外需仍維持較強景氣度。全球地緣政治不確定性背景下，企業產能出海需求及“一帶一路”基建投資等需求持續推進，有望推升資本品出口需求。此外，12月5日何立峯與美國財政部長貝森特、貿易代表格里爾舉行視頻通話，表示要繼續發揮好中美經貿磋商機制作用，不斷拉長合作清單、壓縮問題清單，推動中美經貿關係持續穩定向好，該機構認爲或顯示中期中美關稅風險升級相對可控。金吾財訊
12月9日 週二
【特約大V】郭家耀：市場觀望外圍息口去向及內地政策消息 預料市況未有太大變化
金吾財訊 | 美股週一表現向下，市場觀望聯儲局議息結果，大市缺乏方向，三大指數均錄得跌幅收市。美元反覆靠穩，美國十年期債息回升至4.16厘水平，金價先升後回，油價則表現受壓。港股預託證券大致靠穩，預料大市早段變動不大。內地股市昨日上升，政治局會議釋放更多正面政策訊號，內地出口表現勝預期，均有利大市氣氛，滬綜指高開高走，收市上升0.5%，滬深兩市成交額亦明顯增加。港股昨日走勢反覆，指數在26,000點遇到阻力，尾市跌幅進一步擴大，整體成交亦略爲增加。藍籌股普遍下跌，市場觀望外圍息口去向及內地政策消息，預料市況未有太大變化，指數繼續於25,200至26,200點水平徘徊。行業消息國際銅價近日連續再創新高，年內漲幅超過兩成，市場普遍預期銅價將繼續上漲。銅價上升動力來自礦產供應緊張、新能源及數據中心等行業需求強勁，以及宏觀環境的有利條件，機構普遍預期明年銅價將在每噸1.2萬美元至1.3萬美元區間內運行。銅價和銅業股，因結構性供需缺口將持續支撐上行勢頭。投行報告預計2025年全球礦山供給零增長，2026年僅溫和回升1.4%。此外，中國銅原料聯合談判小組近期決定將2026年銅礦產能利用率削減逾10%，將進一步加大全球電解銅供應下行風險，加劇市場趨緊格局。中國銅需求近期因高價等因素趨緩，但下游買家並未停購，只是改爲按需採購。預計2026年全球精煉銅市場缺口約33萬噸，預計有利銅價及銅業股盈利增長，前景值得看好。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
12月9日 週二
【特約大V】聶振邦：卡拉曼進行基本分析前 會考量的兩個問題
金吾財訊 | 賽思·卡拉曼 (Seth Klarman) 提出《安全邊際》的30個重要思想，現已來到最後階段的撰文。前文關注成長股基本面分析時要留意事宜，本篇則着眼於進行分析時心態上的準備，會看兩個思想，先是第二十六個“保守主義和成長性投資”，這是關於公司預測。就此思想，卡拉曼提出一個問題：“價投者該如何應對『預測不可知的未來』這分析的必要性呢？”按筆者理解，應是指向能量化的項目，例如未來收入、盈利或股價走勢。而於回答此問題，卡拉曼表示唯一的答案就是“保守主義”(Conservatism)。理由是所有的預測都有可能出錯，樂觀者傾向將預期擺到不穩定地高的位置，若幾乎所有預測的事情都按預期發展故然是好；否則他們根本不曉得收入、盈利，甚至是股價走向不如預期時該怎麼辦，屆時只會任由損失持續出現。至於若是做了保守的預期，則是很容易達到，甚至超額達標。因此價投者應被大力推薦只做保守預測，繼而以極大的折讓價入手價值遠高於此價的股票。筆者想補充到，保守預測與經濟前景掛鈎，所以一般會都量在經濟平穩，甚或出現不景氣時，分析公司的業績並股價走勢會如何。接着看第二七七思想，是卡拉曼提出的另一個問題：“要做多少研究和分析纔算足夠呢？”他表示有些投資者對於將要投資的公司，巴不得自己完美掌握了相關的所有知識，爲此他們進行研究，直到認爲經已對該公司的一切瞭若指掌。他們研究行業和競爭情況、聯絡公司前僱員、行業顧問和分析師，爲得着親身面見公司高層的機會。他們分析公司過去十年，甚至更久之前的財務報表和股價走勢。這份勤奮令人佩服，但有兩個缺點。第一，不管你做了多少研究，有些資訊總是難以捉摸。故此卡拉曼的看法是投資者要學會在資訊不完全的情況下進行分析。第二個缺點是就算可以掌握一間公司的所有資訊，也不代表該投資者一定能夠獲利。當然，這不是說基本面分析就沒用了。這分析肯定有用；但要留意如此分析的侷限性。資訊一般跟隨著名的80/20法則：首80%的可用資訊是在首20%的時間內收集到的。深入基本面分析 (in-depth fundamental analysis) 的價值受制於邊際回報遞減法則 (law of diminishing marginal returns)。大部分投資者力求確定性和精準度，避免難以獲得資訊的情況，殊不知都是徒勞無功。究其原因，低價總會伴隨極高的不確定性。筆者舉個例子，若某大型上市公司將要公佈最新業績表現，如何公司通常在績前會見多間券商或投行提供收入及盈利預測，看法往往是五花八門。不同的投資者對券商或投行的預測偏好不盡相同，自然在績前部署各異，有的買入；有的沽售，形成股價較平日波幅大，正是業績的不確定性，才存在公司價值被低估，並出現低價買進的的可能。當不確定性消失，普遍投資者對該股的評價變得相若，股價會被立時修復，以有利價格買進的機會稍瞬即逝。卡拉曼認爲成功的投資者往往受惠於能在知識不夠完善的情況下做出投資決策，他們因能承擔不確定性風險而獲得豐厚回報。當其他投資者還在苦苦鑽研公司之前根本無法找到答案的細節時，可能會讓他們錯失了以低價買入的機會，儘管資訊不完整，但這些低價卻已提供了充足的安全邊際呢！【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。香港證監會持牌人【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。金吾財訊
12月9日 週二
【灣區早參】香港特區第八屆立法會選舉結果出爐；微短劇產業出海實力城市榜深圳居第2名
一、市場要聞1、香港特區第八屆立法會選舉結果出爐香港特別行政區第八屆立法會選舉結果於8日清晨揭曉，90名立法會議員全部產生。選舉投票於7日7時30分至23時30分舉行，161名候選人蔘與競選，每個議席均有競爭。香港特區第八屆立法會任期將於2026年1月1日開始，任期4年。2、澳門文化界聯合總會會員大會總結會務布新局澳門文化界聯合總會12月6日召開“2025年度會員大會暨中共二十屆四中全會精神宣講會”。李自松在工作報告中表示，澳門文總已走過兩年多的歷程，是澳門愛國愛澳骨幹文化社團中最年輕的一支力量。他指，過去1年，理事會嚴格遵循會章，認真履職盡責，積極推動文化藝術界的團結協作和資源整合。始終不忘使命，致力於深化澳門文化界的家國情懷，凝聚業界力量，主動融入和服務國家發展大局，以實際行動落實“文化澳門”的發展藍圖，共繪澳門文化事業繁榮的新篇章。3、位於深圳灣超級總部基地的T207-0068宗地成功出讓位於深圳灣超級總部基地的T207-0068宗地成功出讓。經過自由報價6輪、線下95輪競價，中海地產最終競得深超總宅地，摺合樓面地價約每平方米77360元，溢價率達到42.49%。該地塊需承諾提供“交房即發證”服務。4、微短劇產業出海實力城市榜深圳居第2名12月5日下午的劇查查年度出海大會上，深圳市文化旅遊體育局現場解讀了2025年7月《深圳市促進微短劇產業高質量發展的若干措施(修訂版)》成爲焦點:多個補貼利好吸引了超百家企業現場諮詢政策申報細節，其中單個項目最高可補貼500萬元。此前，DataEye研究院發佈的《2025中國微短劇產業綜合實力城市》數據顯示，深圳憑藉微短劇產業強勁實力，高居出海實力城市榜第2名，綜合實力城市榜第4名，與北京同時被冠以“微短劇出海之都”的稱號。5、“十四五”時期 廣州GDP增量預計達7000億元廣州市委副書記、市長孫志洋表示，“十四五”以來，廣州發展大事喜事多，發展歷程極不尋常、極不平凡。提出面向2049年建設具有經典魅力和時代活力的中心型世界城市願景；制定面向2035年“大幹十二年、再造新廣州”發展戰略。市國土空間總體規劃獲國務院批覆，國家高規格出臺《南沙方案》及系列支持政策，廣州實驗室等一系列重大平臺、重大項目相繼落地。推動廣州經濟總量邁上3萬億元新臺階，2024年地區生產總值達到3.1萬億元，“十四五”時期GDP增量預計達7000億元。社會消費品零售總額、外貿進出口總值連年保持“雙萬億、雙增長”勢頭，成爲全國第三個消費、外貿“雙萬億”城市。二、公司新聞1、舜宇光學科技(02382)公告公佈，完成轉讓附屬公司全部股權以換取歌爾光學股權。此外，董事會欣然宣佈，根據換股完成，寧波奧來與歌爾股份已於2025年12月八日透過各自向歌爾光學注資人民幣2億元及人民幣2億元的方式，認購歌爾光學新增註冊資本分別約人民幣5564萬元及約人民幣5564萬元。2、百奧賽圖-B(02315)宣佈，公司發行的人民幣普通股股票(A股)將於2025年12月10日(星期三)，在上海證券交易所科創板上市，股份編號爲“688796”。本次公開發行的股票數量爲4750萬股，全部爲新股，無老股轉讓，發行價格爲26.68元人民幣/股。3、中國中冶(01618)宣佈，擬向五礦地產控股出售中冶置業的全部股權並轉讓相關債權；擬向中國五礦出售有色院、中冶銅鋅及瑞木管理各自的全部股權，以及中冶金吉67.02%股權；同時，中國華冶擬向中國五礦或其指定主體出售華冶杜達的全部股權。總對價爲606.76億元人民幣。出售事項交割後，各目標公司將不再爲中冶的附屬公司。4、龍源電力(00916)公佈，2025年11月按合併報表口徑完成發電量694.4492萬兆瓦時，較2024年同期增長14.34%。11月風電發電量增長10.79%，光伏發電量同比增長43.06%。截至2025年11月30日11個月，該公司2025年累計完成發電量6909.637萬兆瓦時，較2024年同期增長0.41%。5、新天綠色能源(00956)公佈，2025年11月，公司及其附屬公司按合併報表口徑完成發電量166.2萬兆瓦時，同比增加24.45%。截至2025年11月30日，累計完成發電量1336.89兆瓦時，同比增加8.04%。6、劍橋科技(06166)公佈，以作爲有限合夥人認繳出資4億元人民幣參與基金揚中幸福家園創業投資合夥企業（有限合夥），佔約99.99%，上海知風之自私募基金管理作爲普通合夥人/執行事務合夥人/基金管理人出資1萬元人民幣。基金存續期限7年，投資集成電路、人工智能等先進製造、信息技術類新興行業的未上市/掛牌成長性、創新性企業，重點聚焦光器件及芯片等領域企業，主要投資階段爲初創期以及成長期。金吾財訊
12月9日 週二
【美股收市】美股三大指數集體收跌 納指跌0.14%
金吾財訊 | 美股三大指數集體收跌，道指跌0.45%，報47739.32點；納指跌0.14%，報23545.90點；標普500指數跌0.35%，報6846.51點。大型科技股中，英偉達(NVDA)漲1.72%，微軟(MSFT)漲1.63%；跌幅方面，奈飛(NFLX)跌3.44%，特斯拉(TSLA)跌3.39%，英特爾(INTC)跌2.68%，谷歌-A(GOOGL)跌2.29%，亞馬遜(AMZN)跌1.15%，Meta Platforms(META)跌0.98%，蘋果(AAPL)跌0.32%。熱門中概股漲多跌少，亞瑪芬體育(AS)漲3.85%，百度(BIDU)漲3.50%，名創優品(MNSO)漲3.27%；跌幅方面，傳奇生物(LEGN)跌7.15%，中通快遞(ZTO)跌2.91%，再鼎醫藥(ZLAB)跌2.31%。金吾財訊
12月9日 週二
華盛早報 | 英偉達突獲利好！特朗普批准H200芯片對華出售；哈塞特稱美聯儲應繼續降低利率
全球第一！港交所年內募資超2400億港元，A+H佔據半壁江山中共中央政治局召開會議，分析研究2026年經濟工作白宮經濟顧問哈塞特：應該繼續降低利率英偉達獲准對華出售H200芯片，需向美政府繳納25%分成特斯拉收跌超3%，估值擔憂升溫，大摩新任分析師下調公司評級中共中央政治局召開會議，分析研究2026年經濟工作據新華社，會議指出，明年經濟工作要堅持穩中求進、提質增效，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆週期和跨週期調節力度，切實提升宏觀經濟治理效能。要堅持內需主導，建設強大國內市場；堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能。白宮經濟顧問哈塞特：應該繼續降...華盛證券
12月9日 週二
【隔夜市場回顧】昨日A股震盪走強；美股出現小幅回吐
金吾財訊 | 市場觀望氣氛濃厚，美股連升多日後出現小幅回吐。國內方面，A股三大指數全日震盪走強，超3400只個股上漲，滬深兩市成交額2.04萬億，較上一個交易日放量3109億。港股三大指數表現分化，中資券商股走強，半導體、鋰業股強勢，煤炭、房地產等板塊受壓。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指漲0.54%，深成指漲1.39%，創業板指漲2.60%。港股：截至收盤，恒指跌1.23%，國企指數跌1.25%，恒生科技指數近乎平收。2、隔夜外盤：美國股市：道瓊斯指數收報47739.32點，跌215.67點，跌幅0.45%。納斯達克指數收報23545.90點，跌32.22點，跌幅0.14%。標普500指數收報6846.51點，跌23.89點，跌幅0.35%。歐洲股市：英國富時100指數收報9645.09點，跌21.92點，跌幅0.23%。德國DAX指數收報24046.01點，升17.87點，升幅0.07%。法國CAC指數收報8108.43點，跌6.31點，跌幅0.08%。日韓股市：日經225指數收漲0.18% 報50581.94點，韓國綜合指數收漲1.34% 報4154.85點。金吾財訊
12月9日 週二
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)百度集團－ＳＷ09888125.8118.76中國平安0231861.7558.535.5中芯國際0098171.869.443.4中國人壽0262828.0627.3322.7小米集團－Ｗ0181042.5841.6522.2吉利汽車0017517.6817.3082.1美團－Ｗ0369099.597.811.7紫金礦業0289933.9433.4081.6舜宇光學科技0238268.5567.881小鵬汽車－Ｗ098687877.261金吾財訊
12月9日 週二
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)百度集團－ＳＷ09888125.8118.76中國平安0231861.7558.535.5中芯國際0098171.869.443.4中國人壽0262828.0627.3322.7藥明生物0226932.9432.1282.5藥明康德02359103.5101.122.4翰森製藥0369242.0641.0642.4小米集團－Ｗ0181042.5841.6522.2吉利汽車0017517.6817.3082.1美團－Ｗ0369099.597.811.7金吾財訊
12月9日 週二
<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)貪玩0989014.413.2788.5英諾賽科0257783.9577.937.7環球新材國際066169.859.246.6速騰聚創0249834.5832.5246.3劍橋科技0616686.581.46.3三花智控0205036.9234.7966.1泉峯控股0228521.1819.9646.1贛鋒鋰業0177251.2548.3865.9滄港鐵路021690.730.695.8曹操出行0264352.349.4245.8HTSC0688619.3318.285.7健康之路025874.974.7085.6中國平安0231861.7558.535.5同源康醫藥－Ｂ0241014.0213.2865.5弘業期貨036783.523.345.4耐世特013166.326.0065.2華虹半導體0134779.4575.75匯聚科技0172917.0216.2324.9中集集團020398.718.34.9金風科技0220813.2212.6024.9金吾財訊
12月9日 週二
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)理想汽車－Ｗ0201569.6569.69-0.1交通銀行033287.117.122-0.2中信股份0026712.3112.348-0.3京東健康0661860.260.39-0.3攜程集團－Ｓ09961544.5546.6-0.4郵儲銀行016585.325.354-0.6阿里巴巴－Ｗ09988153.4154.68-0.8中國海外發展0068813.0113.134-0.9中國宏橋0137832.632.896-0.9網易－Ｓ09999216.8218.84-0.9金吾財訊
12月9日 週二
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)恆安國際0104428.8228.848-0.1理想汽車－Ｗ0201569.6569.69-0.1中信股份0026712.3112.348-0.3美的集團0030090.6590.9-0.3中銀香港0238837.0237.132-0.3京東健康0661860.260.39-0.3國藥控股0109920.3620.452-0.4攜程集團－Ｓ09961544.5546.6-0.4香港交易所00388404.6406.56-0.5龍湖集團009609.899.944-0.5金吾財訊
12月9日 週二
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)遠大醫藥005128.158.158-0.1廣和通0063817.5417.558-0.1合生創展集團007543.033.032-0.1恆安國際0104428.8228.848-0.1ＪＳ環球生活016911.911.912-0.1中國中免0188075.0575.14-0.1新秀麗0191019.2819.308-0.1理想汽車－Ｗ0201569.6569.69-0.1華新建材0665517.0617.076-0.1昊海生物科技0682627.2827.32-0.1中國儒意001362.412.414-0.2中船防務0031714.9214.944-0.2天工國際008263.063.066-0.2海螺水泥0091423.723.744-0.2重慶鋼鐵股份010531.271.272-0.2美圖公司013577.477.484-0.2君實生物0187723.7623.8-0.2標智香港１００0282530.230.26-0.2恒生中國企業0282893.1693.384-0.2綠城服務028694.434.44-0.2金吾財訊
12月9日 週二
<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)中信股份0026712.3112.348-0.3中國建築國際033119.699.718-0.3越秀地產001234.44.428-0.6華潤燃氣0119322.6422.8-0.7崑崙能源001357.47.456-0.8光大環境002574.944.98-0.8中國海外發展0068813.0113.134-0.9中國電力023803.443.47-0.9中國移動0094186.1586.99-1中海物業026694.854.9-1金吾財訊
12月9日 週二
高視醫療(2407.HK）研發深耕結碩果，自有產品迎收穫
近日，高视医疗发布公告称其附属公司深圳高视科技有限公司获得了由DEKRA颁发的ISO 13485:2016医疗器械质量管理体系认证证书，距离今年9月份其另一个深圳附属公司高视泰靓同款认证落地仅过了三个月。认证证书覆盖产品范围包括了人工晶状体及其植入系统、眼电生理诊断系统、角膜接触帽以及超乳玻切手术系统集液盒等。这些里程碑事件的背后，是高视医疗持续加码研发的厚积薄发。2022年底上市以来，高视医疗在研发上的投入一直保持“大比例、高增速”。公开数据显示，2024年和2025 年上半年，高视医疗研发开支分别为7,842万元和 4,340 万元，研发投入占自有产品收入的比例分...智遠權證網
12月9日 週二
研發深耕結碩果，自有產品迎收穫
近日，高视医疗发布公告称其附属公司深圳高视科技有限公司获得了由DEKRA颁发的ISO 13485:2016医疗器械质量管理体系认证证书，距离今年9月份其另一个深圳附属公司高视泰靓同款认证落地仅过了三个月。认证证书覆盖产品范围包括了人工晶状体及其植入系统、眼电生理诊断系统、角膜接触帽以及超乳玻切手术系统集液盒等。这些里程碑事件的背后，是高视医疗持续加码研发的厚积薄发。2022年底上市以来，高视医疗在研发上的投入一直保持“大比例、高增速”。公开数据显示，2024年和2025 年上半年，高视医疗研发开支分别为7,842万元和 4,340 万元，研发投入占自有产品收入的比例分...智遠權證網
12月9日 週二
