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【熱門行業】冬春航季啓航遇業績利好 航空股逆市有支撐 民航復甦邏輯再強化
金吾財訊 | 10月27日晚，中國南方航空(01055)發佈第三季度業績，營收爲513.74億元，同比增長3.01%；淨利潤爲38.4億元，同比增長20.26%。前三季度營收爲1376.65億元，同比增長2.23%；淨利潤爲23.07億元，同比增長17.40%。消息帶動股價上揚，10月28日早間，中國南航H股一度漲近5.6%，最終收報3.01%，報4.79港元。對應A股中國南航亦漲1.52%，報6.7元人民幣。南航業績呈現“營收穩增、盈利提速”的良好態勢，也強化了整個民航板塊復甦邏輯，華源證券提到，展望後市，航空業Q3業績有望成爲長期行情啓動信號。在市場整體波動的背景下，港股航空股逆市有支撐，國泰航空(00293)漲1.9%，美蘭空港(00357)、北京首都機場股份(00694)跟漲。A股航空機場方面，廈門空港(600897)漲10.00%，吉祥航空(603885)漲0.67%，海航控股(600221)漲0.6%，中國國航(601111)漲0.47%，中國東航(600115)漲0.21%。從政策層面看，行業長期發展的支撐力持續增強。近日，黨的二十屆四中全會審議通過了《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》。其中提出打造新興支柱產業，加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集羣發展，這將催生出數個萬億級甚至更大規模的市場。這一政策導向爲民航業打開了長期發展的想象空間，航空航天產業的集羣化發展將直接帶動航空運輸需求的擴容。值得注意的是，民航業目前已步入冬春航季，本季自2025年10月26日開始至2026年3月28日結束，共22周。據中國民航局數據，新航季共有210家國內外航空公司計劃每週安排客貨運航班11.95萬班，比去年同期增長1.3%，整體保持了穩中有進、穩中向好的發展態勢。國內航班方面，59家航空公司計劃每週安排國內航班9.8萬班，與去年同期基本持平。國際航班方面，191家航空公司計劃每週安排國際航班21427班，比去年同期增長10.8%，通航83個國家。單就客運航班而言，新航季航司計劃航班量爲12.5萬班/周，同比下降1.6%，延續了2025夏秋航季航班量同比回落的趨勢，較2019年增長11.6%。整體而言，客運航班量同比回落，供給收縮有望進一步減輕行業“內卷式”競爭壓力；另一方面也反映出淡季期間部分航司開展飛機停場檢修的實際需求，爲後續運營效率提升奠定基礎。基於對業績、政策以及行業運行的積極信號，多家券商機構對民航業前景形成一致樂觀預判。國泰海通證券表示，近期國內重要會議期間，民航市場客座率仍維持高位，國內票價保持同比上升，公商出行接近9月中旬水平，好於市場預期，催化市場對後續公商恢復與票價上升可持續的樂觀預期。建議重點觀察換季後公商需求恢復持續性。該行預計2025Q3行業盈利有望逆勢增長，或再次高於19Q3，初步展現盈利上行趨勢與潛力。冬航季局方繼續嚴控時刻增長與低價競爭，“反內卷”效果值得期待，有望保障Q4淡季減虧與全年扭虧。中國航空具長邏輯，考慮票價市場化，若公商需求恢復可持續，2026年航司盈利中樞將開啓顯着上升且可持續。信達證券表示，行業客座率持續高位，國內外航線出行兩旺，近期票價已實現持續轉正，航司單位座收或顯着修復。同時，隨着“反內卷”措施及《公約》的落實，行業惡意低價現象有望消減，或能帶動票價有所修復，進一步推動航司單位座收回升。疊加油價下行帶來的成本下降，航司盈利或能進一步增長。民生證券認爲9月國內機票價格數據同比回升由供需改善堅實驅動，緊供給邏輯未變，供需差持續收窄有望在2025Q4迎來拐點時刻，利用率、客座率持續在高位運行使得國內航線票價同比回升。9月初重大外事活動結束後商旅需求有所改善帶動國內航線價格企穩回升，認爲商旅需求持續改善有望帶動四季度行業同比提價，提升板塊投資情緒。國金證券此前提到，行業供需改善趨勢確定，看好航司業績釋放。短期看，近期因私出行表現良好，公商務出行需求有望繼續釋放，行業客座率不斷創新高，疊加“反內卷”政策，預計票價改善可持續，四季度航司利潤將同比明顯提升。中期看，受飛機制造商及上游零部件供應商產能制約，未來航空業供給增速將放緩，預計年化增速在3%左右，同時需求仍保持高個位數增長，供需優化將推動票價提升。航司票價彈性大，僅1%的票價增長將爲大型航司帶來10億元以上的利潤釋放。金吾財訊
10月28日 週二
中國銀行(03988)第三季股東稅後利潤同比增長5.09%
金吾財訊 | 中國銀行(03988)公告公佈，2025年第三季度報告。第三季，歸屬於本行股東稅後利潤600.69億元(人民幣，下同)，同比增長5.09%；基本和稀釋每股收益0.18元，去年同期爲0.19元。期內，營業收入1626.97億元，同比增長0.94%。前三季，歸屬於本行股東稅後利潤1776.6億元，同比增長1.08%；基本和稀釋每股收益0.55元，去年同期爲0.55元。期內，營業收入4921.15億元，同比增長2.72%。前三季，集團經營活動產生的現金流量爲淨流入人民幣512.26億元，上年同期爲淨流入人民幣1,681.39億元，主要爲客戶貸款和墊款投放產生的現金流出較上年同期增加。集團不良貸款總額2,886.69億元，不良貸款率1.24%，比上年末下降0.01個百分點，不良貸款撥備覆蓋率196.60%，比上年末下降4.00個百分點。核心一級資本充足率爲12.58%，一級資本充足率爲14.66%，資本充足率爲18.66%。金吾財訊
10月28日 週二
中國平安(02318)前三季歸母淨利同比增長11.5%
金吾財訊 | 中國平安(02318)公告公佈，截至2025年9月30日止九個月的未經審計業績。2025年前三季度，集團歸屬於母公司股東的營運利潤1,162.64億元(人民幣，下同)，同比增長7.2%；歸屬於母公司股東的淨利潤1,328.56億元，同比增長11.5%，第三季度當季同比大幅增長45.4%；營業收入9,016.68億元，同比增長4.6%。前三季度，壽險及健康險業務新業務價值357.24億元，同比增長46.2%，新業務價值率(按標準保費)同比上升9.0個百分點。前三季度，平安產險原保險保費收入2562.47億元，同比增長7.1%；整體綜合成本率97.0%，同比優化0.8個百分點。前三季度，平安保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升1.0個百分點。前三季度，平安銀行實現淨利潤383.39億元。截至2025年9月末，不良貸款率1.05%，較年初下降0.01個百分點，撥備覆蓋率229.60%；核心一級資本充足率9.52%，較年初上升0.40個百分點。金吾財訊
10月28日 週二
香港金管局完成“數碼港元”先導計劃並闡述“數碼港元”的未來發展方向
金吾財訊 | 香港金管局10月28日發佈《“數碼港元”先導計劃第二階段報告》（報告），介紹“數碼港元”先導計劃第二階段（第二階段）下11組試驗的主要成果與經驗。報告亦闡述了金管局就“數碼港元”的最新政策立場。金管局自2017年起對央行數碼貨幣（即“數碼港元”）開始進行研究，並以分佈式分類帳技術作爲基礎。研究工作涵蓋了“數碼港元”在批發及零售層面的潛在應用場景。第二階段評估了“數碼港元”在多種零售場景中的商業可行性及可擴展性，亦將“數碼港元”與代幣化存款（即代幣化形式的商業銀行存款）進行比較，以判斷“數碼港元”在零售場景中所能發揮的獨特價值。第二階段的11組試驗涵蓋三大主題的創新用例，包括代幣化資產結算、可編程性及離線支付。試驗結果顯示“數碼港元”及代幣化存款能夠促進具成本效益、可編程及穩健的交易，爲用戶帶來好處。試驗中更發現，監於香港健全的銀行監管制度及全面的消費者保障，市民高度信任香港穩健的銀行體系，因此市民對“數碼港元”與代幣化存款的接受程度相若。由於“數碼港元”由金管局發行，不具有信貸風險，因此特別適合用於大額交易結算。金管局認爲“數碼港元”現階段的需求集中於零售場景以外，因此未來將優先發展“數碼港元”應用於批發層面。有金融機構已經在一些用例中使用“數碼港元”，以支持代幣化生態系統的發展與跨境支付場景，例如國際貿易結算。展望未來，金管局將繼續推進政策、法律及技術等方面的前期準備工作，爲香港未來可能將“數碼港元”推廣至可供個人及企業使用做好準備。相關準備工作預計於2026年上半年完成，而擴展“數碼港元”的時機將根據國際發展、最新科技發展及市場需求作出調整。作爲“數碼港元”業界論壇的主要成果之一，金管局將公佈一套共用代幣化標準，以促進數碼貨幣可編程性的廣泛應用。這些標準旨在爲“數碼港元”的未來發展和應用奠定基礎，以滿足香港個人及企業的支付需求。金吾財訊
10月28日 週二
現貨黃金跌破3900美元/盎司關口 日內跌超2%
金吾財訊
10月28日 週二
預覽：Sherwin-Williams（宣偉）的營業額逐步走高
10月28日 - Sherwin-Williams Co SHW.N股價上漲0.6%至335.89美元股價上漲0.6%至335.89美元。根據LSEG數據，這家油漆和塗料公司預計每股收益3.44美元，營收62億美元，而去年同期每股收益3.37美元，營收61.6億美元。過去8個季度中，SHW有5個季度的每股收益達到或超過預期，最近一次不及預期是在2025年第二季度。在覆蓋Sherwin-Williams 公司的29 位分析師中，16 位給予 "強烈買入 "或 "買入 "評級 ，12 位給予 "持有 " 評級，1 位給予 "賣出 "評...路透社
10月28日 週二
美國聯邦政府“停擺”已4周 距離史上最長“停擺”紀錄只差一週
金吾財訊 | 據CCTV國際時訊報道，目前美國東部時間已經進入10月28日，至此，美國聯邦政府“停擺”已4周，且距離史上最長“停擺”紀錄只差一週。據航班追蹤網站數據顯示，當地時間10月27日，全美近7000架次航班延誤，空管人員缺勤率激增。數據顯示，截至東部時間當晚11點30分，美國西南航空34%航班延誤，美國航空29%航班延誤，達美航空22%航班延誤，聯合航空19%航班延誤。美國聯邦航空管理局當天以人員短缺爲由，對新澤西州紐瓦克機場、得克薩斯州奧斯汀機場及達拉斯-沃斯堡國際機場實施地面延誤程序。此外，由於亞特蘭大終端雷達進近管制中心出現嚴重人手不足，美國東南部航班也出現大面積延誤。美國聯邦政府“停擺”後，約1.3萬名空管人員和5萬名運輸安全管理局職員被迫無薪工作。特朗普政府警告稱，隨着空管人員今天將首次拿到顯示金額爲“0”的工資單，航班中斷情況可能進一步惡化。金吾財訊
10月28日 週二
《路透晚報》--10月28日新聞摘要（國際版）
以下為路透中文新聞為您整理的亞洲市場時段(上午7:00-下午5:00)新聞摘要：[重大數據或新聞]--美日簽署關鍵礦物協議，特朗普對高市早苗大加讚賞美國總統特朗普周二在東京對日本首位女性領導人高市早苗大加讚賞，對她承諾加快建軍以及簽署貿易和重要礦產協議表示歡迎。美日領導人簽署了一項協議，以支持關鍵礦物和稀土的供應，該協議旨在未來六個月內共同確定磁鐵和電池等領域的意向項目，並合作發展關鍵礦產儲備等措施。熟悉這次會談的消息人士說，高市早苗還將根據今年達成的一項總額5,500億美元的協議提出投資美國的一籃子計劃，其中包括造船業，以及增加對美國大豆、天然氣和皮卡的採購。nL6T3W9056--日本經濟...路透社
10月28日 週二
中銀香港(02388)首九個月提取減值準備前的經營溢利同比增長7.5%
金吾財訊 | 中銀香港(02388)公告公佈，2025年第三季度財務及業務回顧。首九個月，集團提取減值準備前的淨經營收入按年上升6.3%至港幣571.79億元。計入外匯掉期合約的資金收入或成本後的淨利息收入按年下降0.7%至港幣433.00億元，淨息差按年收窄8個基點至1.54%。提取減值準備前的經營溢利445.7億元，同比增長7.5%。淨服務費及佣金收入按年上升22.1%至港幣90.51億元，主要由於投資市場氣氛回暖，集團把握客戶財富管理需求殷切的機遇，強化理財產品和綜合服務能力，證券經紀、保險、基金分銷及管理佣金收入上升，信用卡業務、信託及託管和繳款服務的佣金收入亦有所增加。減值準備淨撥備爲港幣51.23億元，按年上升港幣18.00億元，主要由於若干客戶內部評級下調及個別存量不良戶情況轉差而增提撥備。客戶貸款及其他賬項的年度化信貸成本爲0.40%，較去年同期上升0.14個百分點。董事會宣佈將於2025年11月26日派發2025年度第三次中期股息，每股港幣0.29元。截至2025年9月30日，集團資產總額達港幣44,657.13億元，較2024年末上升6.5%。客戶存款總額爲港幣30,013.06億元，較2024年末增長10.2%，支儲存款增加，定期、短期及通知存款下降，支儲存款佔比較2024年末上升6.6個百分點至53.0%。與2024年末相比，資產端客戶貸款上升3.1%至港幣17,290.39億元，證券投資及其他債務工具亦上升。減值貸款比率爲0.96%，持續優於市場平均水平。流動性覆蓋比率、穩定資金淨額比率和資本比率保持穩健。金吾財訊
10月28日 週二
石四藥集團(02005)首9月未經審覈股東應占溢利同比減少56.6%
金吾財訊 | 石四藥集團(02005)公告公佈，以港元而言，集團截至2025年9月30日止九個月之未經審覈營業額約31.02億港元，同比減少31.6%；主要由於靜脈輸液(“靜脈輸液”)的銷量及安瓿注射液的未經審覈營業額下降。各種形式的帶量採購(包括國家集採及地方聯盟集採)範圍擴大以及國內外行業競爭加劇帶來持續的價格壓力。集團截至2025年9月30日止九個月之未經審覈毛利約12.94億港元，同比減少46.1%，其未經審覈毛利率約爲41.7%，同比減少11.3百分點。截至2025年9月30日止九個月，集團之未經審覈公司股東(“股東”)應占溢利約3.99億港元，同比減少56.6%(2025年上半年之股東應占溢利：同比減少58.7%)。金吾財訊
10月28日 週二
石四藥集團(02005.HK)前三季度股東應佔溢利同比減少56.6%
石四藥集團(02005.HK)公佈，集團銷售主要在中國進行並以人民幣計值，截至2025年9月30日止九個月，人民幣兌港元較去年同期貶值約0.9%。以港元而言，截至2025年9月30日止九個月，未經審核營業額約31.02億港元，同比減少31.6%，主要由於靜脈輸液的銷量及安瓿注射液的未經審核營業額下降。各種形式的帶量採購(包括國家集采及地方聯盟集采)範圍擴大以及國內外行業競爭加劇帶來持續的價格壓力。毛利約12.94億港元，同比減少46.1%，其未經審核毛利率約為41.7%，同比減少11.3百分點。公司股東應佔溢利約3.99億港元，同比減少56.6%。財華社
10月28日 週二
