TradingKey 華爾街週報：韌性經濟迎戰地緣政治逆風

宏觀經濟概況：2026年1月19日至25日當週，美國市場週一因馬丁·路德·金恩紀念日休市，交易週因假期縮短。美國通膨數據顯示，消費者物價指數（CPI）月增率為溫和的 0.3%，年增率為 2.7%，核心 CPI 月增率則略低，為 0.2%。此外，聯準會青睞的通膨指標——個人消費支出（PCE）物價指數預計月增 0.2%，標題和核心指標的年增率均維持在 2.8%。2025年第四季美國 GDP 增長強勁，達 4.3%，顯示經濟動能持續。同時，勞動力市場展現韌性，初領失業金人數低於預期。聯準會官員在 12 月降息 25 個基點後，外界普遍預計其將在即將舉行的 1 月會議上維持利率不變。地緣政治緊張局勢在本週初隨著「格陵蘭危機」升級，川普總統威脅對歐盟/北約國家徵收關稅，以確保美國進入格陵蘭島的權限，這影響了市場情緒並驅使資金流向避險資產。然而，本週稍晚的報導指出，川普總統不會因格陵蘭島發動戰爭，且已排除提高貿易關稅的可能性，為市場提供了一定程度的緩解。

市場表現概覽：標普 500 指數在整個交易週內波動劇烈。繼週一休市後，該指數在 1 月 20 日週二初步下跌 2.06%。隨後出現反彈，1 月 21 日週三上漲 1.16%，1 月 22 日週四上漲 0.55%，1 月 23 日週五則微漲 0.03%。

關鍵事件分析：2025 年第四季財報季進程加速，包括 Netflix、強生（Johnson & Johnson）、寶潔（Procter & Gamble）和英特爾（Intel）在內的大型公司均公布了財報。初步跡象顯示表現強勁，絕大多數公司的每股盈餘（EPS）和營收均超出預期，顯示出增長趨勢正在加速。此外，圍繞「格陵蘭危機」的地緣政治發展以及隨後關稅威脅的逆轉是市場的主要驅動力。

資金流向與情緒：截至 1 月 19 日當週，儘管週後期受地緣政治因素影響情緒有所轉弱，數位資產投資產品仍錄得 21.7 億美元的巨額資金流入。同時，截至 1 月 14 日當週，受國內及全球股票基金推動，股票基金估計流入 309.2 億美元。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）保持相對低迷，主要在 13 至 15 之間波動，顯示投資者情緒謹慎。美國 1 月消費者信心有所改善，信心指數升至 56.4，一年期通膨預期降至 4.0%。

整體評估：本週的特點在於強勁的經濟基本面與企業獲利，與顯著的地緣政治不確定性之間的拉鋸戰。市場最初對貿易關稅和聯準會領導層問題的焦慮，在貿易言論降溫後得到了一定程度的緩解。儘管每日走勢有所波動，但在正向的獲利動能和穩定的通膨數據支持下，整體市場展現了韌性。