市傳OPEC+即將增產！ 油價降溫在即，還是另有反轉？

Tradingkey - 伊朗戰爭爆發至今已接近三個月，惟油價在高位反覆徘徊，WTI期油圍繞100美元價格徘徊，布蘭特原油圍繞105美元左右徘徊。油價維持當前價位的核心原因在於市場已形成共識：荷莫茲海峽局勢升級雖對全球原油供給端造成衝擊，但同時也抑制了原油需求，供需兩端此消彼長，形成了微妙的動態平衡。

摩根士丹利日前發布報告指出，儘管中東主要原油出口國的淨出口量出現下滑，但以美國為代表的其他油氣生產國大幅增加了出口供應；與此同時，中國等主要原油進口國則相應降低了進口規模，兩者疊加共同促成了當前原油市場的供需平衡狀態。

但最新消息顯示，OPEC+或有意調整產量政策。據路透社援引四位要求匿名的知情人士透露，七個OPEC+核心產油國將於6月7日召開會議，預計屆時將就7月產量目標達成共識，初步擬定的增產幅度約為每日18.8萬桶。知情人士同時強調，目前最終決定尚未正式作出。

這份本有望打破原油供需平衡的增產傳聞，並未在原油期貨市場掀起明顯波瀾。截至發稿，WTI原油期貨上漲1.4%，報97.7美元/桶；布蘭特原油期貨上漲1.87%，報104.5美元/桶。

市場反應平淡的核心原因，源於前一日一則美伊達成最終協議的烏龍報導。5月21日，沙烏地阿拉比亞電視台流出一份所謂美伊協議「最終草案」，文件列出全面停火、保障荷莫茲海峽航行自由、逐步解除美國制裁及七天內啟動後續談判等九項條款，但通篇未提及核問題。

消息一出，油價應聲跳水，美股大幅走高。然而僅過不到八小時，阿拉比亞電視台便發布全面撤稿聲明，明確稱上述報導為「捏造」。受此影響，油價快速反彈，美股漲幅也大幅收窄。

另一方面，即便OPEC+在7月順利落實增產計劃，阿聯酋此前退出聯盟的決定仍將收窄其實際月度增產空間。分析指出，阿聯酋脫離OPEC+削弱了該聯盟對全球原油市場的整體調控能力。即該機構對石油市場的左右程度大不如前。

彭博最新市場調查為原油中長期價格走勢提供了清晰指引。本次調查覆蓋126位機構資產管理人及能源行業資深人士，結果顯示市場對未來12個月布蘭特原油的一致預期區間為81-100美元/桶。關於風險溢價，67%的受訪者認為地緣政治因素將在未來3-5年內持續為油價提供支撐，溢價中樞為5-15美元/桶，超過20美元的極端溢價預期並未成為市場共識。

從供需調節機制來看，市場認為需求端的自我調節將是對沖供應缺口的核心力量，其優先級高於貿易流向重構、OPEC +政策干預及戰略儲備投放。

彭博情報團隊分析認為，這一結果反映出市場對原油價格的定價邏輯已趨於理性：地緣衝突帶來的是持續性溢價而非結構性漲價，供需基本面仍將是決定中長期油價的核心變量。