Yulia Zeng

TradingKey - 2025年的美元，正在經歷一場邏輯切換。曾支撐美元強勢的「三重底牌」——高利差、絕對收益領先，以及全球避險資金的偏愛——正在同時鬆動。隨著聯準會逐步退出緊縮模式、財政壓力加劇，美國資產在國際市場上的相對吸引力悄然滑落。

TradingKey - 週五（12月26日），現貨白銀表現亮眼，接連攻克多重阻力位，成功站上75美元/盎司關口，再度刷新歷史峰值。與此同時，黃金也展現出堅挺態勢，順利突破4530美元/盎司關口。而作為貴金屬家族的重要成員之一，現貨鉑金也不甘示弱，大幅上漲至每盎司2413.62美元，同樣刷新歷史紀錄。

TradingKey - 當地時間12月24日，美國AI晶片新創公司Groq在官網宣布，與輝達（NVIDIA）達成一項非獨家技術授權協議。根據協議內容，輝達支付約200億美元現金，Groq將向輝達授權其核心AI推論技術，後者計劃將這些技術整合至自身未來產品中。同時，Groq的創辦人Jonathan Ross、總裁Sunny Madra及部分關鍵研發團隊成員將正式加入輝達，以推動相關技術的落地與擴展。

TradingKey - 2025年，全球主要央行整體延續寬鬆取向，但政策節奏顯著放緩。隨著通脹逐步受控、經濟復甦初顯韌性，多數發達經濟體已從此前的大幅寬鬆過渡到更為審慎的調整階段，貨幣環境正從激進刺激逐步轉向趨於中性。面對復甦動能強化與外部不確定性並存的複雜局勢，各國央行更加關注政策操作的可持續性，在穩定增長與控制通脹之間努力尋找新的平衡點。

TradingKey - 在與禮來公司的減肥藥霸權爭奪戰中，諾和諾德終於迎來戰略轉捩點！12月22日週一，美國食品藥品監督管理局（FDA）正式批准諾和諾德Wegovy注射劑的口服錠劑版本，使其成為全球首款獲批的GLP-1類口服減肥藥。獲批消息公佈後，諾和諾德在美國上市的股票在盤前交易中上漲超7%。

TradingKey - 12月19日上週五，在甲骨文和輝達等龍頭股走強的帶動下，人工智慧概念股重新站穩腳跟。儘管當日面臨創紀錄「三巫日」的市場波動，美股仍延續漲勢，三大指數實現兩連陽。

TradingKey - 12月18日週四，美國CPI數據超乎預期回落，強化市場對聯準會降息的押注，美股三大指數集體反彈，終結近期調整態勢。其中那斯達克綜合指數表現領跑，全天收漲約1.4%。

TradingKey - 醫療耗材巨擘Medline週三在那斯達克掛牌上市首日，股價飆升41%，收盤價達41美元，市值躍升至540億美元。是次IPO以每股29美元發行價出售2.16億股，募資62.6億美元，不僅刷新2025年全球IPO規模紀錄，更成為繼2021年Rivian之後，美股最大規模的首次公開募股。

TradingKey - 12月17日週三，美股三大指數集體收跌，納斯達克綜合指數暴跌近2%，投資者持續從人工智能（AI）概念股撤離資金。晶片製造商博通延續近期領跌態勢，當日跌幅逾4%；英偉達、AMD分別下跌近4%和5%，谷歌盤中跌幅逾3%，AI產業鏈核心標的同步承壓。

TradingKey - 對於特斯拉的投資者而言，年初那段充滿挑戰的時期，如今已然迎來了命運的轉折。在第一季度股價暴跌36%（創下2022年以來最差表現）之後，特斯拉股價隔夜創下489.88美元歷史新高，連續第三個交易日上漲，市值攀升至1.63萬億美元，超越博通成為全球第七大上市公司，僅次於英偉達、蘋果、Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta等科技巨頭。

TradingKey - 12月16日週二，美國11月非農就業報告呈現「強數據+弱訊號」特徵，新增就業人數超乎市場預期，惟失業率卻意外攀升至四年高位。儘管數據喜憂參半，交易員並未加大對聯儲局降息的押注，美股三大指數呈現分化走勢——納指小幅收漲，標普500指數則連續第三個交易日下跌。

TradingKey - 晶片巨擘博通正遭遇2020年3月以來最嚴峻的市場拋售。繼上週四財報發布後，公司股價連續三日重挫，累計跌幅達18%，市值蒸發逾3,000億美元，此一數額大致相當於其晶片競爭對手AMD的當前市值。

TradingKey - 12月15日週一，美國非農就業報告發布前夕，美股三大指數呈現「高開低走」態勢，最終集體收跌。人工智慧概念股延續頹勢，博通、甲骨文持續下挫，成為拖累科技板塊及大盤的主要力量。

TradingKey - 12月12日上週五，美國三大股指同步收跌，科技板塊成為重災區。博通與甲骨文的業績表現接連引發市場對AI行業泡沫的憂慮，疊加部分美國聯準會官員釋放鷹派訊號，推動美債殖利率攀升，促使投資者撤離科技股。

TradingKey - 僅在啟動「紅色警報」一週後，OpenAI於週四正式推出其最新旗艦模型——GPT-5.2系列。OpenAI介紹稱，GPT‑5.2被定位為「專業知識工作的最優解」，在多項核心能力上實現跨越式突破，其中GPT-5.2 Thinking版本更成為公司首款在真實世界軟體工程任務中達到人類專家水準的AI模型。

TradingKey - 12月11日週四，美股三大股指呈現分化走勢，標普500指數與道瓊斯工業平均指數雙雙刷新收盤歷史峰值。甲骨文公司財報披露的雲業務收入不及預期，疊加其龐大的資本開支規劃，引發市場憂慮情緒升溫。該股盤中一度重挫16%，最終收跌近11%，科技股佔比較高的那指當日表現相對弱勢。

TradingKey - 12月10日週三，聯準會如期宣布降息25個基點，標誌著連續第三次下調基準利率。值得關注的是，聯準會在聲明中釋出暫緩進一步寬鬆的訊號，主席鮑爾的表態基調較市場事前預判更為緩和。受此影響，美股市場尾盤出現強勁反彈，其中標普500指數已接近10月份創下的歷史峰值水準。

TradingKey：展望2025年底，全球貨幣政策正上演一場罕見的「反向劇本」。當美國聯準會（Fed）即將敲定年內第三次降息，且明年仍極有可能延續寬鬆政策之際，歐洲、澳洲、日本等主要經濟體卻紛紛釋出升息訊號。

TradingKey - 這個政府債務佔GDP比重已突破250%的經濟體，正站在『政策矛盾觸發市場崩塌』的懸崖邊緣。在財政擴張與升息預期的雙重擠壓下，日本國債遭遇『用腳投票』，10年期國債殖利率直線飆升至2%附近，創下2006年以來最高紀錄。

TradingKey - 12月9日週二，聯準會重磅決議公布前夕，美股三大股指呈現分化走勢。受聯準會政策預期與銀行股拖累，道瓊指數、標普500指數連續兩日下跌，雙雙收於一週低位；那斯達克綜合指數則逆勢小幅反彈，市場情緒局部回暖。