【券商聚焦】國信證券維持雅迪控股(01585)“優於大市”評級 指2025年有望重新迎來銷量、利潤恢復

金吾財訊 | 國信證券發研報指，雅迪控股(01585)2025H1公司營業收入191.9億元，同比增長33.0%，淨利潤16.5億元，同比增長59.5%，2025H1電動兩輪車行業以舊換新促進銷量增長，2024年底公司積極去庫存，保持較爲健康的庫存水平，2025年行業並未出現大規模價格戰，公司整體收入及利潤較快恢復。

該機構表示，2025年強化新品打造，持續拓展門店，迎來銷量及利潤恢復。2024年12月雅迪召開全球零售峯會，指引2025年整體發展規劃及目標，2025年有望迎來積極轉變。2025年2月公司在海南舉辦摩登系列新車發佈會，重點發布光芒、追光、萊茵三款新車，面向女性用戶補足短板，5月雅迪冠能S系列產品發佈，旗艦車型白鯊全面升級三電系統，保障高效長續航，配備多種智能化功能，新品推出更好滿足消費需求。此外公司終端渠道數量持續提升，2023年公司擁有4000家分銷商及40000家銷售點，2025年在以舊換新背景下有望繼續加強渠道開拓，公司在2024年底積極對產品及渠道調整，2025年有望重新迎來銷量、收入及利潤恢復。

2025年公司銷量、收入及利潤較快恢復，上調盈利預測，預期25/26/27年歸母淨利潤分別爲29.39/33.85/39.39億元(原27.02/31.02/36.93億元)，每股收益分別爲0.94/1.09/1.27元(原0.87/1.00/1.19元)，對應PE爲13/12/10倍，維持“優於大市”評級。