【券商聚焦】華鑫證券維持古茗(01364)“買入”評級 指咖啡場景的延伸爲公司進一步激活增量

金吾財訊 | 華鑫證券發研報指，古茗(01364)8月26日，發佈2025年半年度業績公告。2025H1總營收56.63億元(同增41%)，歸母淨利潤16.25億元(同增122%)；剔除優先股轉普通股的公允價值變動與上市開支影響後，經調整利潤10.86億元(同增42%)；加回中國附屬公司可分配利潤預扣稅後，經調整核心利潤11.36億元(同增49%)。

該機構表示，門店網絡迅速擴張，單店經營量價齊增。截至2025年6月30日，公司門店總數爲11179家，較年初淨增1265家，較去年同期同增17%。門店質量同步提升，六代店形象升級疊加外賣大戰助力帶動2025H1單店日均GMV同增23%至7.6千元，單店日均售出杯數同增17%至439杯，杯單價同增4%至17.31元。公司堅持深耕現有市場、穩步拓展新省的策略，通過品牌升級、數字化系統和品類創新，持續鞏固下沉市場的領先地位，並積極推動冷鏈運輸提速，支撐產品品質與運營效率。

公司上市後業績迎來爆發，門店網絡快速擴張，單店經營持續向好，同時咖啡場景的延伸爲公司進一步激活增量。根據2025年半年度業績公告，該機構調整2025-2027年EPS分別爲1.04/1.08/1.28(前值爲0.82/0.99/1.17)元，當前股價對應PE分別爲19/18/16倍，維持“買入”投資評級。