市場在關稅上升的情況下保持平靜 - 德國商業銀行

美國已經開始發送關稅通知（或在社交媒體上發布）。然而，目前市場似乎對此毫無興趣。根據德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）的說法，標準普爾500指數自本週初以來保持不變，10年期美國國債收益率穩定在4.3%和4.4%之間，而美元指數在本週的四個交易日中均有所上漲。

市場可能預期美元走弱

"一方面，這可能是由於切片戰術。與4月2日美國同時宣布所有國家的新關稅率不同，本週他們花費了顯著的時間。從週一開始，已有23個國家收到新關稅率的通知，許多國家仍在等待，或者可能根本不會收到通知。在大多數情況下，‘新’關稅與4月2日宣布的非常相似。三個月前，這足以導致市場拋售。但由於這次消息是逐步傳來的，市場似乎比4月初時應對得更好。"

"另一方面，這也可能是對另一個‘塔可’的預期讓市場平靜下來。‘特朗普總是退縮’已成為交易員之間的流行語，描述了特朗普通常在高關稅率首次宣布之前或至少在生效後不久就撤回的事實。"

"這對市場有影響。如果是後者的情況，如果特朗普這次不退縮，關稅確實生效，8月1日可能會出現相當大的波動。在前者的情況下，我們可能需要等待基本數據顯著惡化，市場才會反應。我預計在這兩種情況下美元都會走弱。然而，如果8月初沒有‘塔可’，事情可能會迅速變化，而切片論則暗示一旦基本面惡化，貶值將是漸進的。"