伯恩斯坦：Tether推出美國合規穩定幣USAT面臨流動性與分發難題

金色財經報道，Bernstein 分析師表示，Tether 在美國市場推出新穩定幣 USAT 將面臨巨大挑戰。儘管該產品旨在滿足美國合規要求，包括儲備證明與破產保護，但僅靠合規性並不足以確保成功。Circle 在美國市場已佔據領先地位，其穩定幣 USDC 深度整合於 Coinbase、Bullish 和 Anchorage Digital 等機構，並在以太坊、Solana 和 Hyperliquid 等鏈上廣泛流通。 分析指出，流動性是 Tether 在美國最難攻克的障礙。與 Circle 相比，Tether 需要從零建立 USAT 的流動性網絡，並說服合作伙伴接受一個主要在離岸運營的發行方。此外，若 USAT 在主流公鏈上的跨鏈互操作性不足，採用率將受限。目前 USDC 已在以太坊單月增發超 90 億美元，佔 DeFi 穩定幣市場份額升至 58%。與此同時，Hyperliquid 原生穩定幣 USDH 以及支付巨頭 Stripe 也在佈局新競爭。分析師認爲，隨着美國《Genius Act》確立穩定幣監管框架，穩定幣將繼續成爲加密市場最具增長潛力的賽道。