美伊局勢進展到什麼地步了？摩根大通最新解讀後續演化格局
AI 播客
自2026年以來，地緣政治風險，特別是美伊衝突，持續擾動全球市場，影響油價、通膨與聯準會政策。儘管短期市場已修復，美股及部分亞洲股市反彈，主因AI企業超預期財報與樂觀展望，推升資金風險偏好。摩根大通指出，AI產業已成推動市場創新高的核心動力，預計至2030年數據中心領域融資需求達5兆美元，獲利紅利已對沖油價上漲衝擊。然而，美伊博弈預計長期持續，地緣不確定性將延續。
TradingKey - 2026 年以來地緣風險持續擾動，關乎「美伊衝突、油價、通膨」等議題反覆進入大眾視野。荷姆茲海峽的博弈、油價高位寬幅震盪帶來的黏性通膨、聯準會貨幣政策的不確定性，共同構建了當前全球資產定價的核心背景。
地緣政治事件也從短期事件衝擊，演變為貫穿全年的核心變數。其對能源格局、貿易體系、通膨走勢乃至全球經濟韌性的深遠影響，正持續被市場重新定價。站在當前節點展望未來：後續美伊衝突會如何演變發展？
美伊格局後續會如何演化？
目前，美伊雙方在荷莫茲海峽的博弈仍在持續。最新消息顯示，一名美國官員表示，美國總統川普對伊朗最新提案表示不滿，認為該方案未觸及伊朗核計畫這一核心問題。並表示底線問題並沒有改變——川普要求荷莫茲海峽這一石油運輸水道必須保持暢通，並要求伊朗交出其濃縮鈾。
摩根大通對目前美伊局勢也做出了評價：目前美伊局勢處於停火僵持狀態，未來局勢有望逐步降溫。軍事層面仍有可能出現小範圍摩擦，但不會重演過去大規模軍事衝突的局面。
美國方面的策略主要是藉由封鎖荷莫茲海峽航道，進而切斷伊朗維持經濟運轉的有限資源，以此施壓重創伊朗。
伊朗方面同樣也透過限制海峽通航進行反制，賭自身抗壓能力強於美國，迫使美方妥協讓步、達成臨時協議。但這類協議並無法解決深層矛盾。
短期來看，伊朗方面存在兩種風險前景：一是伊朗內部承壓加劇，社會與治理走向分裂；二是淪為地區動盪「黑洞」，重演敘利亞、利比亞式混亂，權力鬥爭激化，向外輸出地緣不穩定因素。而美方期望「態度溫和且願意妥協」的伊朗是極度理想化且機率極低的情境。
總體而言，美伊博弈將長期延續，衝突難以快速收尾，地緣不確定性會持續存在。
在當前格局下，市場還有哪些避險資產具備吸引力？
美伊衝突以來，全球股市一時陷入恐慌，但當前已悉數修復。其中，美股方面，那斯達克綜合指數自衝突以來的累計漲幅已達 9.79%；標普 500 指數的漲幅達 4.29%。
新興市場中，日經 225 指數的漲幅達 1.81%，韓國 KOSPI 指數達 6.36%，台灣加權指數更是錄得 11.6% 的漲幅奪得頭籌。
其背後的原因是，AI 企業超預期的財報數據與樂觀經營展望。多家 AI 龍頭企業發布的財報數據遠超市場預期，同時管理層對未來經營前景給出樂觀指引，擠破此前的 AI 泡沫擔憂。資金風險偏好隨之顯著回升，重新湧入高波動的科技及半導體板塊，成為推動指數上行的主要動力。
摩根大通分析指出，AI 產業已成為全球市場屢創新高的核心驅動力。Anthropic 等企業的技術突破重新點燃 AI 牛市行情，產業景氣度從數據中心、半導體等硬體端，逐步向小盤股、信貸市場、私募市場等全領域擴散。該機構預測，截至 2030 年，全球數據中心領域的融資需求將達到 5 兆美元，產業擴張將帶動全市場獲利預期持續上修。
值得關注的是，該機構表示，AI 產業釋放的獲利紅利已完全對沖了油價上漲帶來的負面衝擊。當前全球主要市場點位均已超過衝突前水準，美國高評級投資級企業債憑藉全行業強勁的財報表現，成為資金避險的核心選擇，信用利差自衝突爆發後持續收窄。
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