美元兌日圓走勢預測：美日央行升息預期對衝，匯率跌破155關卡，USDJPY還會下跌嗎？

從基本面來看，近期影響 USDJPY 走勢的最大因素在於美日兩國央行貨幣政策預期的變動。

美元方面，上週五公布的美國 8 月非農就業報告明顯強於市場預期。美國新增非農就業達到 16.2 萬人，遠高於市場先前約 5.6 萬人的預測，同時 7 月就業數據由最初的負成長修正為正成長。強勁就業降低了市場對美國經濟快速降溫的擔憂，也增加了聯準會繼續升息的空間。

非農公布後，市場一度提高聯準會 9 月升息預期。最新利率市場定價顯示，聯準會 9 月升息 25 個基點的機率約為 57%。理論上，更高的美國利率預期有利於美元，因此非農公布後 USDJPY 一度出現反彈。不過，反彈幅度相對有限，一個重要原因在於日本央行的政策預期也在明顯轉向鷹派。

日本央行總裁植田和男上週表示，央行將在 9 月會議上討論包括進一步升息在內的政策選擇，並重點評估經濟和物價面臨的上行風險。市場因此明顯提高日本央行 9 月升息預期。目前投資人已經基本計入日本央行在 9 月 17 日至 18 日會議上升息 25 個基點的可能性，並開始討論 12 月是否存在進一步升息空間。

過去 USDJPY 長期維持高位，一個重要原因是美國利率明顯高於日本，投資人透過借入低息日圓購買美元資產獲得利差收益。但如果日本央行繼續升息，美日之間的利差將逐漸縮小，部分日圓套利交易可能平倉，從而增加日圓買盤。

與此同時，美國財政部長貝森特近期也公開表示，相信日本政府和日本央行將採取行動推動日圓走強，並支持日本採取適當的貨幣政策以避免匯率過度波動。相關表態進一步提高了市場對日本政策正常化以及潛在匯市干預的關注，USDJPY 下行壓力加大。

對於投資人來說，接下來決定美元兌日圓方向的重要變數將轉向美國 8 月通膨數據。本週美國將公布 PPI 和 CPI，其中 CPI 對聯準會 9 月政策尤其重要。

如果美國 CPI 繼續高於預期，「強勁就業+高通膨」的組合可能進一步提高聯準會升息機率，美國國債殖利率上漲可能推動 USDJPY 反彈；反之，如果 CPI 明顯降溫，市場削弱聯準會 9 月升息押注，而日本央行升息預期繼續維持高位，美日利差可能進一步收窄，USDJPY 則可能繼續下跌。

美元兌日圓日線圖，來源：TradingView

從 USDJPY 日線圖來看，匯價在 7 月份創下 163.98 的歷史新高後快速回落，最低跌至 154.59，回落幅度接近 5%，K 線連續跌破多條均線，同時跌破 60 日和 144 日兩條中長期均線，顯示先前美元兌日圓的中期上漲趨勢明顯降溫。

目前來看，USDJPY 連續三次向下 155.00 關卡支撐位，今日盤中一度跌破此位置，但需要關注今日收盤價能否確認跌破 155.00，若今日收盤價低於 155，匯價可能將進入更深度的下行空間，下跌的首要目標將測試 152.00，若此位置被跌破，匯價可能將進一步向下測試 150.00 關卡。

上行方面，USDJPY 上方首要壓力位注意 157 附近，若能站穩此位置上方，匯價將打開通往 158.10 的上行空間，再往上則有望挑戰 160.00 關卡。

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