分析

TradingKey - 本周一早盤，現貨黃金歷史性地突破5000美元/盎司大關，這一成就距2025年10月8日金價首次站上4000美元，僅過去三個多月。同期，現貨白銀也強勢上漲，站上109美元/盎司新高。

BCA Research 首席策略師 Roukaya Ibrahim 則在其最新貴金屬報告中表示，儘管長期而言依然看漲白銀，但鑒於近期的大幅上漲，目前銀價發生大幅回撤的機率已經上升，不建議在當前價位追漲。

TradingKey - 當 AI、核能和央行一起下場搶白銀時，白銀正從紙面籌碼轉變成真正的戰略資產。

布魯塞爾智庫布魯格爾研究所（Bruegel）高級研究員 Jacob F. Kirkegaard 認為，美歐之間可能陷入全面貿易戰，歐洲國家要麼透過貿易戰進行對抗，要麼捲入更嚴重的軍事衝突。

TradingKey - 本週，現貨銀價突破90美元/盎司大關，而「金銀比」——衡量兩者相對價格的重要指標——也一度跌破50，創下14年來新低。

TradingKey - 美東時間14日（週四），有報導稱油氣公司Coterra Energy正在研究與Devon Energy的合併方案。若這兩家公司達成一致，這樁併購將成為近年來規模最大的油氣交易之一，二者合併後將更有能力與埃克森美孚等巨頭競爭。

TradingKey - 隨著全球地緣政治緊張局勢升級、美元走軟以及市場對未來降息預期的升溫，黃金和白銀近日漲勢兇猛，雙雙刷新歷史高位。

TradingKey - 美國總統唐納德·特朗普於本週二晚間表示，臨時掌權的委內瑞拉當局將向美國交付3,000萬至5,000萬桶原油。美國有望恢復與委內瑞拉石油產業的深度連結，而這對長期佈設在墨西哥灣沿岸、具備處理複雜重質原油能力的美國煉油商而言，可能是一場「遲來的紅利」。

這場於2026年開年便拉開序幕的鬥爭，很可能會決定今年石油市場的走向。然而，誰最終會佔上風？特朗普的政治野心是否能壓過企業重返委內瑞拉需要付出的代價？這些問題都尚未可知。

TradingKey - 全球貴金屬市場在2025年年底經歷了極端波動，白銀價格在12月29日大幅下挫近9%，創下自2021年以來最大單日跌幅。隨著白銀期貨價格暴跌，相關的貴金屬ETF和礦業類股票也出現同步下跌。

2025年原油市場經歷劇烈震盪，年內兩次沖高後整體下行，WTI與布蘭特分別下跌逾20%。原油價格出現這種劇烈波動，主要受需求疲軟、供應過剩與地緣政治交織驅動等事件驅動。展望2026年，IEA與EIA均預期供給增幅超過需求，市場或仍承壓，而OPEC則認為可望趨於均衡。在華爾街各大投行看來，原油價格將繼續疲軟，價格維持在56–67美元不等。

TradingKey - 週五（12月26日），現貨白銀表現亮眼，接連攻克多重阻力位，成功站上75美元/盎司關口，再度刷新歷史峰值。與此同時，黃金也展現出堅挺態勢，順利突破4530美元/盎司關口。而作為貴金屬家族的重要成員之一，現貨鉑金也不甘示弱，大幅上漲至每盎司2413.62美元，同樣刷新歷史紀錄。

TradingKey - 在全球經濟不確定性加劇的背景下，黃金正在經歷自1979年以來表現最佳的一年，創下46年來的最大漲幅。2025年即將結束，華爾街大行確認了黃金作為最佳避險資產的地位，並形成共識：2026年黃金將繼續上漲。

黃金價格2025年大漲超70%，比特幣卻下跌超5%，未來還有翻盤的機會嗎？

上週黃金市場週初開盤報4197.3後，行情隨即回落，週線最低下探至4169.5。隨後在基本面刺激下，行情強勢震盪拉升，至週五尾盤，週線最高觸及4354價位，最終行情於尾盤因獲利了結而回落。

TradingKey - 截至發稿，白銀價格已一舉突破60美元/盎司大關，年內累計漲幅逼近110%，大幅領先黃金約60%的漲幅。

TradingKey - 2025年，黃金、白銀與銅價齊創歷史新高。黃金價格持續攀升，創下56%的驚人漲幅；白銀漲勢更兇猛，年內漲幅已超過100%，目前已突破61美元關卡。此外，11月以來銅價也開始起飛，近期連創新高，LME三個月期銅合約於12月8日創下每噸11771美元的新高。道瓊市場數據顯示，這是金、銀、銅三種金屬自1980年以來，首次在同一年同步刷新歷史最高價。這波漲勢會延續到2026年嗎？

TradingKey - 國際油價週二持續下挫，本週累計跌幅已抵銷上週反彈成果。WTI 與布蘭特原油繼週一重挫 2% 後，週二繼續小幅下行。當前市場面臨伊拉克巨型油田復產，以及沙烏地阿拉伯主動降價帶來的供應端寬鬆壓力。儘管聯準會降息預期持續發酵，短期內仍難以扭轉供需失衡主導的下行格局。

TradingKey - 美國就業市場持續疲軟，在過去的一個多月職者面臨的形勢並不樂觀，聯準會12個地區分支中有半數報告雇主招聘意願下降。疲軟的勞動力市場增加了投資者對聯準會降息的預期，聯準會12月份可能會再降息25個基點。黃金價格近日呈現震盪上漲，向4200美元逼近，可能會重拾上漲趨勢，向4380美元的歷史高位進軍。

TradingKey - 我們認為，通貨膨脹、經濟增速、債務水準及美聯儲利率雖對本輪金價走勢有一定驅動作用，但屬於次要因素，美元指數的強弱才是決定黃金走勢的核心關鍵。 研究結論表明，未來數月內美元指數有望觸頂回落，黃金價格則將迎來走強態勢。