油價破百元大關 日內暴漲30%！能源危機要來了？華爾街警示：油價或將突破歷史峰值

TradingKey - 週一（3月9日），油價開盤即暴漲。盤中 WTI 原油期貨暴漲超 30%，報 118.7 美元/桶，布蘭特原油期貨漲幅超過 26%，最高創下 119.46 美元/桶的價格。這是國際油價 2022 年以來首次突破 100 美元/桶。

3月9日，據彭博彙編的船舶追蹤數據，荷姆茲海峽已連續第七天陷入事實性封鎖狀態，過去 24 小時內僅有一艘與伊朗相關的散貨船駛出波斯灣，無任何船隻從反方向入灣。

同時，由於原油出口受阻、儲油空間迅速告急，越來越多的中東主要產油國被迫宣佈減產。科威特已經正式宣佈大幅減產，阿聯酋也開始調整近海生產水平。另外，全球最大液化天然氣（LNG）出口國卡達因能源設施遭到襲擊，已在上週全面關停液化天然氣設施，造成了歐洲和亞洲天然氣價格的同步飆升。

隨著原油價格迅速攀升，全球範圍內的能源危機是否會到來？短期內油價將延續漲勢還是高位回調？

荷姆茲海峽停擺 原油生產中斷

在美伊衝突發生之初，海灣國家官員普遍認為局勢可控。據《華爾街日報》消息，海灣產油國官員曾在衝突發生前得到美方保證，即便發生報復行動，目標也只會是美軍基地。最初這一保證排除了荷姆茲海峽封鎖的可能性，然而隨著衝突持續升級，事態已經脫離了各方控制。

目前約有 1000 艘船舶滯留在該地區，勞合社市場協會（Lloyd's Market Association，LMA）稱，滯留船舶的總價值超過 250 億美元，其中約一半載有石油和天然氣。

據彭博報導，沙烏地阿拉伯正在啟用替代路線，透過東西向管道將原油輸送至紅海沿岸。根據統計，沙烏地月均出口量有望達到約每日 230 萬桶，較 2016 年底以來任何單月的紅海出口量高出約 50%，但依然大幅低於理論上的額定輸送能力。沙烏地阿美公司數據顯示，東西向管道的額定輸送能力約為每日 700 萬桶。

分析認為，由於這一管道過去長期低負荷運行，設施能否長時間維持目前的高壓運轉仍具不確定性。另外，該管道終點的延布港裝載量在近期提升之後，也僅達到約 250 萬桶/日，西海岸煉油廠裝載量達到 130 萬桶/日，這意味著該管道系統的輸送量上限僅 380 萬桶/日，主要受到港口和航運能力的限制。

高盛（GS）指出，實際改道量與理論潛力之間存在巨大落差，加之紅海通道自身面臨的安全威脅，其起到的替代效果實際上十分有限。

運輸的癱瘓導致了能源供應鏈上的連鎖反應。據彭博報導，沿岸儲油罐持續積壓，部分煉油廠已被迫削減產能。伊拉克已削減超過三分之二的產量，科威特減產規模已從 10 萬桶/日擴大至接近 30 萬桶/日。

華爾街不再樂觀：油價有望突破最高紀錄

3月4日，高盛首席石油策略師 Daan Struyven 還保留著對油價持穩的樂觀預期，認為荷姆茲海峽原油運輸受阻的情況只是暫時的，隨後兩週內將恢復至正常運量的 70%，並於四週後實現 100% 的全面常態化。

然而在 3 月 6 日的最新石油報告中，高盛大宗商品研究團隊一改先前的樂觀預期，認為油價的上行風險正在「迅速擴大」。高盛預測，若海峽流量在整個 3 月持續低迷，油價將超越 2008 年和 2022 年的歷史峰值。

2008 年，在中印原油需求劇增、美元大幅貶值、地緣政治風險加劇的背景下，期貨市場上對原油的投機交易也激增，共同推動油價創下史上最高紀錄，布蘭特原油及 WTI 原油期貨在當時均衝上 147 美元/桶。而在 2022 年，俄烏戰爭爆發後，油價曾觸及 130 美元的關口並維持高位。

高盛表示，如果未來幾天內沒有證據表明海峽流量將開始逐步正常化，將進一步上調油價預測。高盛認為，海峽流量恢復有三條可能的路徑：美伊衝突整體降級、美國為油輪提供強力護航保護，或是伊朗允許特定來源或目的地的油輪安全通行。

除了荷姆茲海峽的封鎖情況，主要產油國的停產情況將更直接地傳導油價壓力。摩根大通（JPM）大宗商品研究團隊在最新研報中表明，目前實際減產量約為 200 萬桶/日，預計本週五（3月13日）前區域減產規模將突破 400 萬桶/日。摩根大通發出警告，從本週起，產油國將被迫將原油轉入陸上儲罐，推動整個區域更快進入強制停產階段。