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【特约大V】郭家耀:外围表现向上,大市有望止跌回稳

金吾财讯 | 美股上周五造好,美国最新职位增长逊预期,未有影响市场气氛,三大指数均录得升幅收市。美元走势向上,美国十年期债息维持于4.17厘水平,金价表现理想,油价走势亦向好。港股预托证券大致向上,预料大市早段跟随高开。内地股市上周五表现向好,沪综指高开高走,升穿4,100点水平,收市上升0.9%,沪深两市成交额超过三万亿元人民币。港股上周五反覆上升,指数高开后好淡争持,收市录得温和升幅,整体成交保持活跃。外围表现向上,大市有望止跌回稳,指数继续企稳26,000点水平,后市阻力在27,000点附近。行业消息迅销集团(06288)公布2025/26财年第一季业绩,股东应占溢利1,474亿日圆,按年增长11.7%。期内,收益总额为1.03万亿日圆,按年上升14.8%;经营溢利为2,109亿日圆,按年增长33.9%。各地区而言,大中华地区之中,内地市场录得收益增长、溢利录得两位数增长。10月后半降温、传达商品价值的行销策略奏效,以及与京东展开合作增加新客群,皆有助提升收益。香港市场因秋冬商品销情旺盛,录得收益及溢利双增长。台湾市场虽录得收益增长、溢利下降,但若扣除付与总部权利金上升的影响,溢利则呈现增长。集团向上修正全年度业绩预测,现预期2026财政年度收益总额将为3.8万亿日圆,按年增长11.7%;经营溢利6,500亿日圆,按年上升15.2%;股东应占溢利预计为4,500亿日圆,按年增长3.9%。全年度每股派息方面,亦由前次预估值向上调整20日圆,现预计中期及期末每股将各派发270日圆,合计全年度每股可望派发540日圆,较2025年度增派40日圆。公司业绩超预期,并上调全年预测,股价应有正面反应。(笔者为证监会持牌人仕,本人及相关人士没持有上述股份)作者:港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀
金吾财讯
1月12日 周一
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【特约大V】聂振邦:林奇选上十倍股和投资失利第一次 启悟投资成功方程式

金吾财讯 | 上回于“基本分析”主题,从赛思·卡拉曼 (Seth Klarman),转看彼得·林奇 (Peter Lynch),一位八、九十年代美国著名基金经理,亦被视为当时投资界的传奇人物。然而,他的人生绝非一帆风顺,在童年因病丧父,全家生活开始陷入财政困境,在11岁起要过半工半读的生活,前文末表示他在高尔夫球场担任拾球的球童工作,除了收入待遇不俗,更成为林奇首度接触股市的机会。皆因高尔夫球场一直是风云人物、名流富商的聚集之地,与其他球童不同的是,林奇不仅捡球,还注意学习。从高尔夫俱乐部的名流员口中,林奇接受了股票市场的早期教育、知道了不同的投资观点。他跟着球手打完一轮球,就等于上了一堂关于股票知识的免费教育课。正因如此,就算完成中学课程,顺利考上波士顿学院,也没放弃球童的工作。那时,他开始着手研究股票,希望找出其中的“秘密”,成为像高尔夫球场的客户一样成功的人物。于是,他专门研究与股票投资有关的学科,除了必修课外,他没有选修更多关于自然科学、数学和财会等课程,而是重点的专修社会科学,如历史、心理学、政治学。此外,他还学习了玄学、知识论、逻辑、宗教和古希腊哲学。还没有真正涉足商海之时,林奇就认为历史和哲学在投资决策时显然比统计和数学更有用。因有球童的兼职和奖学金作为他经济的坚强后盾,于大学二年级,已有一笔不小的收入,他决定用这笔积蓄进行股票投资,小试牛刀。他从积蓄中拿出1,250美元投资于当时最大的定期货运航空公司飞虎航空 (公司在1989年8月被联邦快递收购完成,自此于美股除牌) 的股票,当时他的买入价是7美元,之后因太平洋沿岸国家空中运输的发展而暴升。最终股价升到300美元,除了是林奇首只投资股票,亦是他人生第一只“十倍股”,足足升了超过40倍。随着股价不断上涨,林奇逐渐沽出手上持股,靠着这笔资金,他不仅够钱读完学士学位,并够钱在波士顿学院读完MBA,取得硕士学位。暑假期间,林奇来到当时世界最大的投资基金管理公司-富达 (Fidelity),在这里当暑期实习生,能在这样的公司实习,是一种非常难得的机会。这份工作不仅使他打破了对股票分析行业的神秘感,也让他对书本上的理论产生了怀疑,教授们的理论在真正的市场中,几乎全线崩溃,这种信念促使了林奇特别注重实际研究的作用。林奇当实习生于1966年,研究板块包括造纸、印刷和化学,皆是当时有殷切需求的制造行业。后来他在1968至1969年两年服兵后,经历了首次投资失利。皆因当时难以接触股市行情,于股票分析上有缺欠,当时的经验也令他明白深入分析的重要性,奠定了他的成功方式桯,就是“99%的汗水”加上“1%的天份”。他其中有个著名看法,至今不时仍为人津津乐道:“任何一名普普通通的业余投资者,只要动用3%的智力,所选股票的投资回报率,就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平。”到底林奇在富达基金任职时,对后来投资界有何深远影响,下回再续。【作者简介】聂振邦 (聂Sir)毕业于香港理工大学金融服务系,超过17年从事金融业和投资教学经验,四本投资和理财书籍的作者。香港证监会持牌人【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享,并不代表任何第三方机构立场,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
金吾财讯
1月12日 周一
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