tradingkey.logo

新闻

topicIcon

股票

【券商聚焦】华鑫证券维持五矿资源(01208)“买入”投资评级 指公司各项经营指标向好

金吾财讯 | 华鑫证券发研报指,五矿资源(01208)2025年铜总生产达50.69万吨,同比+27%,2026年铜产量指引上限为52.8万吨;2025年生产锌23.21万吨,同比+6%,2026年生产指引上限23.5万吨。该机构表示,收入创历史新高,达62.18亿美元,同比增长39%。此增长得益于主要金属的产量提升,包括铜(+27%)、锌(+6%)、金(+22%)、银(+17%),以及这些金属的市场价格上涨。其中Las Bambas的收入为44.47亿美元(同比+49%),在集团收入增长中贡献最大。巴西镍业收购持续推进:2025年初,公司宣布已与英美资源集团就其位于巴西的镍业务(巴西镍业)订立股份购买协议。公司团队正持续配合欧盟委员会,以推动并完成其审查程序,对其顺利交割充满信心。Khoemacau扩建项目获批:继2025年12月获得五矿资源董事会批准后,Khoemacau扩建项目已于2026年2月6日正式破土动工。该项目新建一座年处理能力达450万吨的选矿厂,将使矿山总选矿能力提升至超过800万吨/年,并将采矿区域延伸至5区北部、Mango及Zeta东北部矿床,可将年产能提升至13万吨铜精矿含铜,并使伴生银的年产量超过400万盎司。该扩建项目预计将于2028年上半年产出首批铜精矿。扩建项目预计将使矿山寿命期内的平均C1成本优化至1.60美元/磅以下,较2025年的实际C1成本1.97美元/磅显著降低。展望未来,在持续勘探成果的支持下,其有进一步扩产的潜力,铜精矿含铜年产能有望提升至20万吨。该机构预测公司2026-2028年营业收入分别为70.46、72.46、72.46亿美元,归母净利润分别为9.84、10.33、10.35亿美元,当前股价对应PE分别为13.4、12.7、12.7倍。考虑到公司各项经营指标向好,且铜价中枢上移。该机构维持“买入”投资评级。
金吾财讯
3月16日 周一
topicIcon

股票

【券商聚焦】国投证券国际维持汇量科技(01860)“买入”评级 指公司业绩能继续实现快速增长

金吾财讯 | 国投证券国际发研报指,汇量科技(01860)2025全年公司实现营收20.47亿美元,同比增长35.7%,经调整净利润同比增长93.5%至9549万美元。其中广告技术业务(Ad-tech)的收入20.29亿美元,同比增长36.1%,程序化广告平台Mintegral录得收入19.61亿美元,同比增长35.9%,主要得益于行业快速扩张及公司智能出价产品的深化应用带动游戏及非游戏品类的全线增长,未来Mintegral的规模效应持续释放有望带来进一步增长;营销技术业务(Mar-tech)收入0.18亿美元,同比增长2.5%,公司积极推动新产品的海外拓展,并持续打磨产品矩阵,Mar-tech仍处于较早期阶段,目前主要产品有Game Analytics(用户行为统计分析)和热力引擎(移动效果广告归因和监测分析)。持续强化技术基建与AI能力。2025年公司算力资源从1.2万核提升至4.1万核,云成本首次超过1亿美元,但凭借出海优势,云成本持续优化,边际成本下降。工作组织重构方面,Mintegral核心团队精简至200人以下,通过组件化开发和AI辅助,降低人力成本。AI大模型的扩张将辅助广告交易模型优化升级。公司对AI带来的行业变革保持乐观,预计未来广告变现能力持续向好,中长尾应用生态将持续扩张,为开发者提供更广阔的市场空间。公司财务表现基本符合该机构此前预期,且AI行业热度持续高涨,该机构认为在Ad-tech和Mar-tech的双轮驱动下,公司的业绩能继续实现快速增长。综合考虑,该机构上调2026及2027年盈利预测并新增2028年预测,预期2026/2027/2028年EPS为0.10/0.13/0.16美元(前值为2026/2027年0.08/0.10美元),给予2026年PS2x,目标价26.8港元,维持“买入”评级。
金吾财讯
3月16日 周一
KeyAI