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【券商聚焦】国金证券维持老铺黄金(06181)“买入”评级 机构指公司1-2月份高基数增长有望验证
金吾财讯 | 国金证券发研报指，老铺黄金(06181)金价大幅波动下品牌韧性或超预期，门店终端供不应求，形成排队热潮。1月30日国际金价大幅下跌，从当日最高点至收盘跌幅超10%，而老铺终端门店延续元旦以来的排队热潮。1月31日至2月1日下跌隔夜周末期间，北上广及杭州、武汉、南京、西安等多地老铺门店依然呈现排队盛况，其中上海恒隆、北京中环等门店在没有折扣活动情况下仍有较火爆排队，品牌金价波动期间仍具较大吸引力。该机构预计需求高增的核心原因是终端消费者形成了品牌稳定涨价的预期，标志着消费者对老铺品牌价值的认可度持续提升。该机构认为老铺黄金产品价值包含三个层面：1)材质价值:高端黄金饰品由于黄金涨价，容易涨价；当前消费者对黄金中长期上涨也具备信心；2)设计价值：消费者认可其产品设计溢价，不会因金价上涨而削弱；3)品牌价值：涨价预期类似奢侈品，如LV涨价前排队抢购，本次消费者在金价剧烈回调情况下仍排队抢购，是深度认可老铺涨价预期，与材质价值无关，本质是公司品牌价值的认可度提升，公司2025年已完成三次向上调价，其中首次调价发生在2月份春节后，当前消费者预期品牌将在年后产生涨价，从而引发排队抢购热潮。中长期增长空间:公司高客精细化管理拓展在即，单店提升空间较大。截至25年11月底，老铺黄金40多家自营门店覆盖16个城市，全部位于一线和新一线城市的高端购物中心，国内外均有较大拓展空间。而公司注重门店质量而非盲目数量扩张，2026年预计将持续优化现有门店地段，面积和场景。公司已成立高客管理部，针对高客进行精细化管理，2025H1忠诚会员达48万名，较2024年底新增13万名。随着公司精细化运营加强，会员数量和粘性有望持续增长。金价高位震荡带来较大预期差，该机构认为行业价增量跌态势下公司高端品牌运营Alpha显现，叠加店铺调整效果释放，公司1-2月份高基数增长有望验证，进而带动估值切换。该机构预计公司2025/2026/2027年EPS预测至27.7/39.4/48.2元，公司股票现价对应PE估值为24/17/14倍，维持“买入”评级，持续重点推荐。金吾财讯
2月3日 周二
A股三大指数午后走强 沪指全日涨1.29% 光伏设备、通信设备等板块概念涨幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后走强，全日探底回升，截至收盘，沪指涨1.29%，深成指涨2.19%，创业板指涨1.86%。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日缩量405亿。全市场超4800只个股上涨。盘面上看，光伏设备、通信设备、军工装备等板块概念涨幅居前；银行、保险等板块概念略微受压。中国银河证券发研报指，2025年我国出口同比增长5.5%，保持较强韧性，主要得益于抢出口对冲贸易摩擦影响、出口商品竞争力提升和出口市场多元化的持续推进。展望2026年，从外部需求来看，全球经济复苏前景在地缘经济对抗等影响下依旧脆弱，全球贸易限制措施不断增加，其中中美经贸关系或迎来边际缓和，领先指标指向上半年我国出口仍强。从全球出口份额来看，我国出口产品竞争力和出口多元化等有利条件仍在强化。综合来看，我国出口仍有望维持较强韧性，全年出口增速预计为5.4%。金吾财讯
2月3日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-02-03 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5483.73点，较昨日收盘跌-42.58前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk108.404.84海尔智家 06690.hk26.202.26地平线机器人－Ｗ 09660.hk8.162.26理想汽车－Ｗ 02015.hk65.902.25同程旅行 00780.hk23.621.99前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)快手－Ｗ 01024.hk73.75-4.22百度集团－ＳＷ 09888.hk141.50-3.54腾讯控股 00700.hk582.00-2.76哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk253.00-2.54中芯国际 00981.hk70.55-2.29金吾财讯
2月3日 周二
固态电池2026年展望：行业的确定性与不确定性
2025年，在锂电赛道乃至全球新能源领域的热度图谱中，固态电池的关注度无疑是火热的。从学界到产业界，再到政府部门和行业协会，有关固态电池的技术突破、样品发布、政策加持、量产时间表等消息频频更新，持续引爆一二级市场及消费者的期待。随着指针进入2026年，市场普遍预期在今年，固态电池将迎来量产前的最后冲刺。值得注意的是2025年2月，工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确将固态电池列为重点攻关方向，并提出到2027年前打造3—5家龙头企业的目标。多家头部企业均将2027年定位为固态电池量产元年。其中，多数车企预计2026年完成产品开发或测试工作，2027年实现装车应用，而...证券之星
2月3日 周二
京运通预亏超12亿：核心业务承压、资产减值拖累，多重困境下偿债压力高悬
证券之星 夏峰琳1月22日，京运通(601908.SH)发布2025年年度业绩预告，公司预计全年归属净利润亏损12.3亿元至17.4亿元，扣非净利润亏损10.5亿元至15.2亿元。这标志着公司继2024年大幅亏损后，2025年业绩再度落入亏损区间。证券之星注意到，在全球光伏产业竞争加剧、硅片价格持续承压的行业背景下，京运通核心的硅片业务仍未摆脱经营困境，同时公司基于审慎性原则计提的资产减值进一步侵蚀利润，导致亏损压力延续。尽管2025年亏损规模较2024年同期有所收窄，但连续两年出现大额亏损，已使得公司的财务风险逐渐显现。高企的债务规模与短期偿债压力、以及大额诉讼，共同构成了京运通当前经营所面...证券之星
2月3日 周二
光通信板块午后延续涨势，汇聚科技涨超11%！北美CSP资本开支指引乐观，光纤光缆行业已转向量价齐升
2月3日，光通信板块午后延续涨势，汇聚科技涨超11%，FIT HON TENG、长飞光纤光缆涨超8%，华虹半导体涨近5%。消息面上，微软与Meta财报显示，AI基础设施资本开支继续高增，微软2026财年第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，创纪录；Meta预计2026年的资本支出将在1150亿美元至1350亿美元之间，最高位几乎是其2025年资本支出的两倍。两家公司管理层均明确表示，为支持下一代大模型的训练及日益增长的推理需求，未来几个季度的算力投入将只增不减。中信建投发布研报称，Clawdbot等AI Agent现象级火爆，Tokes调用量也大幅增长。2026年AI算力需求旺盛，...老虎证券
2月3日 周二
日经225指数收涨3.92% 报54720.66点
金吾财讯 | 日经225指数收涨3.92%，报54720.66点。数据显示，日本各大百货公司的免税销售额在1月份再次下滑，这凸显了游客的减少的影响。高岛屋报告免税销售额下降了19%，J Front Retailing表示，其旗下的传统百货大丸和松坂屋的免税销售额下降了约17%，使整体销售增长受限于0.7%。日本的目标是到2030年吸引6000万入境游客，实现15万亿日元的旅游收入。政府和旅游业也正努力实现客源和收入流的多元化。其目标是到2030年将外国游客的人均支出提高9%至25万日元，并将日本地方地区的总住宿人数增加一倍以上，达到1.3亿人次。此外，日本还寻求在旅游业增长与当地社区意愿之间取得平衡，同时抑制损害居民生活质量的“过度旅游”现象。金吾财讯
2月3日 周二
美国政府合同促进销售，Palantir 首席执行官为监控技术辩护
Palantir 预测 2026 年第一季度和全年营收高于伦敦证券交易所集团的预期股价在延时交易中上涨 5% 首席执行官：Palantir在监控软件中设有保障措施，防止政府越权行为业绩良好，但估值问题依然存在--分析师Arsheeya Bajwa 路透2月3日 - Palantir Technologies PLTR.O 首席执行官亚历克斯-卡普（Alex Karp）在周一公布销售大幅增长时为该公司的监控技术进行了辩护，称其具有防止政府越权的保障措施，但没有提及在明尼苏达州引起广泛抗议的美国移民执法工作 (link)。这家数据分析公司称，第四季度来自美国政府的收入同比激增66%，达到5....路透社
2月3日 周二
航空股午后走强 中国东方航空股份(00670)涨5.56% 机构指中国航空业将迎“超级周期”
金吾财讯 | 航空股午后走强，截至发稿，中国东方航空股份(00670)涨5.56%，中国南方航空股份(01055)涨4.49%，中国国航(00753)涨3.97%。国泰海通发研报指，过去两年春节假期延长，2026年再延将保障探亲出游继续两旺。2024年春节假期调休8天，较2023年延长1天，并鼓励从除夕休息。从2025年开始，春节法定节假日增加1天，并优化调休原则，明确从除夕开始放假8天；同时，2025年春节假期前后拼假效应显著。过去两年春节假期延长，有效助力探亲出游两旺，春运客流屡创新高，且节中成规模二次出行填补传统低谷。据交通运输部，2025年春运40天（1/14-2/22）全社会跨区域人员流动量超90亿人次，同比增长7%，再创历史新高。其中，节前（前14天）由于春节较早而客流叠加集中；节中（8天）受益假期延长而二次出行旺盛，高基数致票价同比下降；节后（后18天）返程客流分散且后移。2026年春节假期将调休9天，再度延长将保障探亲出游需求继续旺盛。该机构指，中国航空业将迎“超级周期”，建议布局航空长逻辑。“十四五”票价实现市场化，航空供给进入低增时代，未来需求增长与客源结构恢复将驱动2026年开启票价与盈利上行，且高景气可持续，中国航空业将迎来期待多年的“超级周期”。重点提示，长逻辑演绎将提供业绩估值双重空间，基本面持续正反馈与旺季表现将催化市场乐观预期。金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】光大证券维持澳优(01717)“增持”评级 指26年公司海外业务收入有望维持快速增长
金吾财讯 | 光大证券发研报指，预计澳优(01717)25年收入同比增长1.1%，收入增速较25H1放缓主要受国内奶粉业务拖累。预计公司25年归母净利润同比基本持平；25H2利润同比下滑主要系内码调整进度低于预期，以及行业竞争加剧，导致高毛利率的国内奶粉业务收入占比下降。该机构表示，内部调整滞后、外部行业环境恶化等因素影响，25年业绩预计不及预期。1)内码切换进度滞后：25年4月公司启动内码切换工作并同步涨价，消费者提前囤货，使得内码切换完成时间从三季度延迟至四季度，打乱了下半年核心业务的增长节奏。2)行业竞争加剧：25年行业内多家企业推出补贴或降价策略，而公司此时处于涨价阶段，在价格竞争中处于被动地位。3)行业收入增速下滑：25H2相较于25H1行业收入增速下滑，间接放缓了公司内码切换进度。受以上因素影响，预计公司25年收入增长中个位数的目标较难实现。26年公司收入增速有望温和改善，海外业务将成为业绩支撑点。1)低基数+内码切换完成：25年12月内码切换完成、渠道库存理顺后出现改善迹象(12月公司羊奶粉及牛奶粉市场份额均实现同比增长；一段产品会员数环比增长)，以及25年业绩低基数，26年公司国内业务收入有望温和改善。2)海外业务顺利推进：海外业务是公司重要增长引擎，中东(贡献海外近半业绩)、沙特(潜在空间最大市场)等市场稳定；25年下半年拓展的东南亚市场，由专人统筹且聚焦高端客群，其中印度市场25年启动前期工作，预计27年正式推出产品；北美市场更换团队后逐步起量。渠道方面，佳贝艾特已成功进入海外医药渠道，覆盖传统商超、电商等多元场景；研发端同步开展当地医药研发，进一步强化海外业务竞争力。26年公司海外业务收入有望维持快速增长。考虑到国内出生人数承压，行业竞争加剧，该机构下调公司 25-27年归母净利润预测分别至2.36/2.62/2.80亿元(前次预测分别为2.99/3.57/4.10亿元)，对应25-27年EPS分别为0.13/0.15/0.16元，当前股价对应PE分别为13x/12x/11x。公司是羊奶粉品牌中的龙头企业，海外市场拓展顺利，中长期看公司仍有增长空间，维持“增持”评级。金吾财讯
2月3日 周二
