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港股开盘受压 恒指低开0.14% 美团(03690)跌1.82%
金吾财讯 | 港股开盘受压，恒指低开0.14%，国企指数低开0.15%，恒生科技指数低开0.87%。美团(03690)跌1.82%，快手(01024)跌1.77%，携程集团(09961)跌1.69%，腾讯控股(00700)跌1.55%。涨幅方面，中通快递(02057)涨2.57%，紫金矿业(02899)涨2.13%，中国海洋石油(00883)涨1.97%，康师傅控股(00322)涨1.41%。小马智行-W(02026)低开1.65%，公司发盈警，预期截至2025年12月31日止年度(报告期)录得(i)亏损净额介乎约6900万至8600万美元，而截至2024年12月31日止年度亏损净额为2.75亿美元，及(ii)股东应占亏损净额介乎约1.26亿至1.43亿美元，而截至2024年12月31日止年度股东应占亏损净额为2.741亿美元。英诺赛科(02577)高开11.15%，公司宣布，旗下相关产品已完成在谷歌公司相关AI硬件平台的重要设计导入，并签订合规的供货协议。基于当前的项目开发与客户对接进展，该公司将聚焦于AI服务器、数据中心等高增长潜力领域，积极与产业链合作伙伴协作，合规地开展相关产品的商业化落地，满足市场及客户需求。港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀表示，美股周二表现向下，大型科技股出现回吐，拖低大市表现，三大指数均录得跌幅收市。美元走势回落，美国十年期债息先升后回，金价大幅反弹，油价走势亦向好。港股预托证券普遍偏软，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日反弹，沪综指低开高走，收市上升1.3%，沪深两市成交额则有所缩减。港股昨日反覆靠稳，指数高开后，一度重上27,000点水平，其后科技股调头向下，拖累大市倒跌，尾市走势回稳，大市最终录得温和升幅收市，整体成交保持活跃。外围走势再度转弱，市场观望内地政策消息，预料指数短期难有突破，维持于26,200至27,200点水平上落。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-02-04金吾财讯
2月4日 周三
中国央行今日开展750亿元7天逆回购操作
金吾财讯
2月4日 周三
人民币兑美元中间价报6.9533 上调75点
金吾财讯
2月4日 周三
沃尔玛跻身万亿美元市值俱乐部，为首家达成此成就的零售商
科技与AI投资助力沃尔玛提升效率与营收线上业务与更快的配送速度推动消费额增长沃尔玛上月被纳入科技股为主的纳斯达克100指数路透2月3日 - 美国零售巨头沃尔玛(Walmart)WMT.O周二市值突破1万亿美元，成为全球首家达到这一规模的零售商，并跻身Nvidia(英伟达/辉达)和谷歌母公司Alphabet等科技巨头的行列。该公司股价在过去一年累计上涨近26%。沃尔玛市值飙升，得益于其同时吸引追求品质与便利性的高收入消费者，又牢牢守住核心低收入客群的战略。过去十年间其股价累计上涨468%，远超标普500指数264%的涨幅，就部分归功于这一双轨战略，而竞争对手难以复制该战略。过去五年间，该公司将线...路透社
2月4日 周三
新股首日 | “中国最大的聚苯乙烯生产企业”国恩科技涨25%！中签一手账面浮盈1800港元
华盛资讯2月4日讯，国恩科技今日挂牌港股上市，股价大涨25%，报45港元/股，每手200股，中签一手账面赚1800港元，最新总市值超135亿港元。2月4日，深交所发布公告，因国恩科技在香港联合交易所有限公司上市不适用价格稳定期机制，且相应A股上市满10个交易日，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通标的证券名单发生调整，调入国恩科技(02768)，并自2026年02月04日起生效。公司简介国恩科技为中国最大的聚苯乙烯企业，公司深耕化工新材料产业链，向上延伸至苯乙烯、聚苯乙烯等绿色石化材料，向下覆盖电子电器、汽车、新能源等多元应用场景，2024年以2.5%的市场份额位列中国有...华盛证券
2月4日 周三
就巴拿马港口裁决，香港长和决定进行仲裁并保留诉诸国内及国际法律程序
路透香港2月4日 - 就巴拿马最高法院宣告长和0001.HK的港口营运合约违宪，长和周三称，其子公司巴拿马港口公司（PPC）已展开并将根据适用特许经营合约及国际商会之仲裁规则，积极果断对巴拿马进行仲裁。长和在联交所公告并表示，“董事会对巴拿马之裁定及相应行动表示强烈反对，本集团继续谘询其法律顾问，并保留一切权利，包括就该事宜诉诸进一步国内及国际法律程序。”巴拿马最高法院上周宣布PPC持有的关键港口合同因违宪而被撤销，原因是该营运合同未能“符合公共利益和社会福祉”。就有关裁决，中国外交部发言人郭嘉昆表示，中方将采取一切必要措施，坚决维护中方企业正当合法权益。香港特区政府亦表示强烈不满，并呼吁香港...路透社
2月4日 周三
【券商聚焦】中国银河：当前原油市场聚焦美伊局势 短期油价波动或加剧
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，1月油价重心上移。截至1月30日，Brent、WTI月均价分别为64.7、60.2美元/桶，环比分别上涨5.0%、4.1%。供给端，地缘因素叠加北美寒潮，供给缩量预期升温。一方面，美伊局势持续紧张，风险溢价攀升。1月23日，美国财政部宣布针对伊朗实施新一轮制裁措施，涉及多家与石油和天然气相关的公司和多艘油轮。此外，美国多次威胁军事干涉伊朗局势。目前，伊朗原油产量超过300万桶/日，出口量约200万桶/日，约占全球供应的3%。市场担忧若美伊冲突爆发，伊朗原油出口可能受阻。此外，若局势恶化，霍尔木兹海峡或面临封锁危机。另一方面，极寒天气影响，美国主要产油区被迫关闭部分生产设施，据Energy Aspects预计，短期美国原油产量或下降约30万桶/日。需求端，截至1月23日，美国炼厂开工率为90.9%，较月初下降3.8个百分点。参照季节性规律，短期美国炼厂开工率预计将进一步下降。库存端，截至1月23日，美国商业原油库存为42375万桶，较月初增加了470万桶。我们认为，当前原油市场聚焦美伊局势，短期油价波动或加剧，预计近期Brent原油价格将在60-70美元/桶之间运行。建议后续密切关注地缘局势、OPEC+产量政策、全球贸易争端等指引。预计2026年2月Brent原油价格运行区间参考60-70美元/桶，受地缘不确定性因素影响，短期油价波动将加剧。推荐PX、PTA、石化新材料等领域投资机会。金吾财讯
2月4日 周三
【券商聚焦】中国银河：资本市场发展态势长期向好，险企投资收益率压力有望不断缓解
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，保费首次突破6万亿大关，人身险表现亮眼。1-12月，保险行业实现原保费收入61,194.18亿元，同比增加7.43%。人身险方面，1-12月保险行业实现人身险保费收入46,491.44亿元，同比增长9.05%，增速相较前值（1-11月：+9.20%）收窄0.15pct。其中，实现寿险保费收入35,556.87亿元，同比增长11.40%,增速相较前值（1-11月：+11.47%）收窄0.07个百分点；实现健康险保费9,973.40亿元，同比增长2.05%，增速相较前值（1-11月:+2.39%）收窄0.34个百分点；实现意外险保费961.17亿元，同比增长2.02%，增速相较前值（1-11月:+2.15%）收窄0.13个百分点。财产险方面，1-12月保险行业实现财产险保费14,702.74亿元，同比增长2.60%,增速相较前值（1-11月:+ 2.48%）扩大0.12个百分点。其中，实现车险保费收入9,408.73亿元，同比增长2.98%，增速相较前值（1-11月:+3.07%）收窄0.09个百分点；实现非车险保费收入46,491.44亿元，同比增长1.93%，增速相较前值（1-11月:+1.50%）扩大0.43个百分点。近年来，在党和国家政策指引下，中国保险行业逐步迈向高质量发展道路。资产端，利率持续下行挑战险企盈利能力，但政策组合拳推动下市场改革持续深化，资本市场发展态势长期向好，险企投资收益率压力有望不断缓解。负债端，人身险预定利率持续下调，有助于减轻险企利差损压力，降低负债成本，推动人身险高质量迈向低利率时代；提振消费相关政策因素推动乘用车销售市场预期扩张，利好财险保费收入持续增长。金吾财讯
2月4日 周三
【券商聚焦】中国银河：《通知》分电源完善容量电价机制，调节型电源盈利稳定性增强，有望迎来价值重估
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（以下简称“《通知》”）。《通知》分电源完善容量电价机制，调节型电源盈利稳定性增强，有望迎来价值重估。此外，容量电价通过稳定调节型电源的收益预期，能够增强其建设积极性和顶峰出力能力，从而为新能源消纳提供更强的支撑，打开新能源装机增长空间。现阶段，火电：推荐区域布局多元的全国性公司，以及26年电价降幅相对较小的北方电厂；水电：26年市场化电价下降对业绩的影响有限，建议关注股息率处于阶段性高位的大水电资产的公司，以及电价相对稳定、资产注入打开中长期成长空间的公司；核电：短期市场化电价压力仍存，期待电价机制进一步理顺，中长期维度成长性较为确定；新能源：26年全面入市背景下电价仍有下行压力，优选消纳和电价有支撑的风电资产；同时建议关注布局绿色氢氨醇、打造第二增长曲线的公司。金吾财讯
2月4日 周三
【券商聚焦】中国银河：此次增值税税目适用范围调整虽然可能令ARPU虽短期承压，但影响程度有限
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，2026年1月30日财政部、国家税务总局发布《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》，规定自2026年1月1日起，国内利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信与彩信服务、互联网宽带接入服务所适用的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应增值税税率由6%调整为9%。三大运营商于2月1日同步发布公告，均表示此次增值税税目适用范围调整，将对公司收入与利润产生影响。通信运营商业务多元，增值税调整对盈利影响较小。通信运营商涉及（1）固定与移动语音通话、短信与彩信、无线流量上网、有线宽带、物联网等连接服务；（2）IDC、云计算、CDN等算力服务；（3）基于安全、大数据、AI等的信息平台、应用与解决方案；（4）通信硬件销售等多元业务，销项税额适用6%、9%、13%多档税率。运营商所属内地各子公司增值电信服务、信息技术服务、技术咨询服务等现代服务业适用6%增值税税率，基础电信服务与通信硬件销售分别适用9%与13%增值税税率。此次增值税税目适用范围调整对运营商业绩的具体影响测算难度较大：（1）运营商几乎每项业务都包含复杂的捆绑销售与搭售，难以精确测算各业务板块中税率提升的占比；（2）2016M3旧版政策文件《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》中对于例如手机流量服务、互联网宽带接入服务等部分业务，究竟是属于基础电信服务还是增值电信服务，分类相对模糊；（3）增值税对业绩的影响需同步考虑进项税额抵扣，部分业务进项税与销项税并非适用同等税率，同时运营商部分内地子公司作为先进制造业企业，可享受加计抵扣5%进项税额的优惠；（4）尽管理论上增值税属于价外税，但运营商在与下游客户尤其是集团客户的合同签订与结算支付中，通常以含税价作为标准，而与上游供应商却普遍尚未形成采用具体税额的约定俗成，一般通过谈判方式确定，该种实操惯性也会对调整的实际影响产生扰动。参考近年来三大运营商在年报中所披露的业务分布，该机构假设：（1）个人移动通信、家庭固网、政企产业数字化、通信硬件销售、其他业务的占比分别为45%、15%、25%、10%、5%；（2）个人移动通信业务中增值税税率由6%调整为9%的比例为70%，家庭固网业务为60%，政企产业数字化业务为10%，其他业务为20%；（3）增值税调整对下游客户转嫁50%，经历量价博弈之后一次性削减营业收入2%，此后逐步回暖；（4）各项业务毛利率均为综合毛利率26%，期间费用率16%，实际税率20%，计算可得此次增值税调整对三大运营商净利润约有6%-8%的削减，考虑可能出现的进项税额加计抵扣、不含税价应用比例提升、其他税率调降的补偿性政策，实际影响还会进一步降低。三大运营商经营稳健，此次增值税税目适用范围调整虽然可能令ARPU虽短期承压，但影响程度有限，高股息基本盘稳固，未来有望采取额外的提振分红回报举措。净化资费内卷环境是促进通信业高质量发展的必由之路，三大运营商受益算网规模提升、下游AI应用普及有望超预期，新兴业务+智算升级打造第二增长曲线，赋能国家新质生产力建设。金吾财讯
2月4日 周三
【券商聚焦】中国银河：全年风光装机新增434GW并再创历史新高，预计“十五五”回归理性
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，全年风光装机新增434GW并再创历史新高，预计“十五五”回归理性。2025年风电、太阳能新增装机分别为119.33GW、315.07GW，同比增速分别为50.4%、13.7%，预计风光装机增速分化主要是由于“136号文”后新能源全面入市对电量电价造成压力，其中风电由于出力相对分散影响较小，光伏由于出力集中影响较大。2025年新能源新增装机434.4GW并再创历史新高，同比增长22.2%。根据2026年全国能源工作会议规划，2026年新增新能源200GW以上，预计十五五期间新能源开发将回归理性。2026年1-2月电网代购电价整体下降，但区域有所分化。该机构梳理2026年1、2月各地电网代购电价，全国平均来看分别为0.362、0.360元/kwh，同比分别下降0.043、0.035元/kwh，较2025年同期降幅0.008、0.023元/kwh有明显扩大。究其原因，该机构认为是煤炭价格下降、电力供需格局转向宽松、煤电容量电价提升等因素叠加的结果。考虑到常规情境下，2026年全国各地容量电价补偿比例需不低于50%，较2025年的平均30%有所提升，在煤电利用小时4000h的假设下，该机构测算煤电容量电价提升有望带来约0.0165元/kwh的度电价格上涨，因此，对于煤电而言，2026年平均的综合上网电价降幅预计小于前述水平。分省份来看，该机构观测到2026年1-2月江苏、广东、山西、河南、黑龙江、辽宁、吉林、江西、宁夏、云南等地电网代购电价同比降幅较大，均超过15%；北京、河北、上海、重庆、四川、蒙西、陕西、新疆、广西、海南、贵州等地电网代购电价同比有所上涨或降幅不超过5%。分板块来看：1）火电：考虑到2026年上网电价存在下行趋势，且区域有所分化，该机构推荐区域布局多元的全国性公司，以及26年电价降幅相对较小的北方电厂。2）水电：26年市场化电价下降对业绩的影响有限，建议关注股息率处于阶段性高位的大水电资产的公司，以及电价相对稳定、资产注入打开中长期成长空间的公司。3）核电：短期市场化电价压力仍存，期待电价机制进一步理顺；而中长期维度成长性较为确定。4）新能源：26年全面入市背景下电价仍有下行压力，优选消纳和电价有支撑的风电资产；同时建议关注布局绿色氢氨醇、打造第二增长曲线的公司。金吾财讯
2月4日 周三
【券商聚焦】中金公司：上海推进二手房收储，地产积极信号再增加
金吾财讯 | 中金公司发研报指，二手房收储举措对症下药，关注上海、北京库存消化进度。当前房地产周期的关键点在库存问题，社会库存演变趋势、存量住房收储政策、新增土地供给方案是决定库存去化速度的关键。上海二手房挂牌量自2025年3季度已开始下降，带动其挂牌去化周期持续下行；本次存量住房收储面向供给压力最为直接的二手房供给，也属对症下药的积极举措，我们估算上海可交易存量住房约970万套，本次试点三区占比约32%，其中2000年以前建成的老房占比约15%，体量也相对可观；此外，收储政策本身带来的积极信号意义可能对挂牌去化周期的进一步优化也有作用。我们持续提示，社会库存偏低的上海、北京可能更早迎来周期拐点，有助于去库存的积极政策对此有加速作用。新增土地供给方案决定预期改善的持续性。本次上海试点政策仍旧侧重于在本区有新房置换意愿的群体，这是保证区域内部资金闭环的合理安排，但更关键的是后续新增土地供给方案。2025年二季度起超高/高能级城市房价走势显著弱于中低能级城市，很大程度上与2024年4季度到2025年上半年的土地供给上量有关，因此严控短期土地供给增量对于稳定房价预期至关重要。如在控增量方面再推强有力举措，对于局地房地产市场企稳回升的预期可转为全面积极，从长远看，待房价预期转向明显积极再调节供给节奏，对于财政稳定性和收储资金闭环都更为有利。金吾财讯
2月4日 周三
