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新能源高质量发展启新程，把握新能源赛道结构性机遇
随着全球能源转型加速与技术迭代深化，新能源行业已从过往的大起大落趋于稳定增长，在经历周期性调整后迈向高质量发展新阶段。从市场层面来看，自2025年二季度以来，受储能订单增长、固态电池加速产业化等积极因素，行业景气度持续回升，机构资金持续加仓核心标的，A股、港股新能源板块走出独立行情。在此背景下，工银瑞信基金凭借全产业链投研布局与团队制管理优势，旗下新能源主题产品业绩表现亮眼，成为投资者把握行业长期红利的重要工具。行业周期迭代：从高速扩张到结构复苏回溯新能源汽车板块近五年走势，行业清晰经历了“高速扩张—估值回调—结构复苏”的完整周期。2019-2021年，新能源汽车产业链呈现供不应求态势，量价齐...证券之星
3月4日 周三
更新 1-特朗普贸易禁运威胁重挫西班牙股市和债券
路透伦敦3月4日 - 周三，在马德里拒绝允许美国军方使用其基地执行与打击伊朗相关的任务后，美国总统特朗普（Donald Trump）威胁将对该国实施贸易禁运，此后西班牙股市和债券的表现落后于其他欧洲市场的小幅反弹。 马德里蓝筹股IBEX.IBEX指数下跌0.1%，而更广泛的STOXX 600.STOXX指数上涨0.5%，同时西班牙政府借贷成本上升。这使得投资者希望持有西班牙国债而非基准德国国债的溢价达到12月份以来的最高点，接近47个基点。西班牙10年期国债收益率ES10YT=RR持稳，而基准德国10年期国债收益率下跌1.1个基点，至2.764%。"这是特朗普以前对包括西班牙在内的许多...路透社
3月4日 周三
<全日沽空>全日沽空金额约662.115亿元，沽空比率18.175%
港股全日沽空金额约662.115亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为18.175%。总沽空股份数目:871总沽空股数:49.013亿股总沽空金额:约662.115亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)盈富基金(02800)5606.6421229.7128.47南方恒生科技(03033)5206.6295818.3397.86阿里巴巴－Ｗ(09988)2978.8388614.0744.50ＸＬ二南方海力士(07709)2936.2449748.0624.43腾讯控股(00700)2443.2197914.6803.69金吾财讯
3月4日 周三
【券商聚焦】东方财富证券维持香港交易所(00388)“增持”评级 指交投情绪升温 ADT创历史新高
金吾财讯 | 东方财富证券发研报指，香港交易所(00388)公布2025年业绩情况。2025年，港交所实现收入及其他收益291.61亿港元，同比强劲增长30%；股东应占溢利达到177.54亿港元，同比提升36%，主要业务收入因成交量激增而同比上升32%。从单季度看，第四季度收入及其他收益为73.1亿港元，同比增长15%，环比-6%，归母净利润为43.4亿港元，同比增长15%，主要是由于现货市场成交量虽较三季度高峰期有所回落，但衍生品及IPO相关收入提供了有力支撑，整体业绩符合预期。现货市场：交投情绪升温，ADT创历史新高。2025年港股现货市场迎来流动性大年，股本证券产品日均成交额(ADT)达2315亿港元，带动整体现货市场ADT同比飙升89.5%至2498亿港元，创下年度新高纪录。其中，南向资金已成为港股流动性重要支柱，2025年港股通ADT同比大增151%至1211亿港元，占联交所ADT的比重提升至48.5%。这不仅巩固了香港作为中国资本“走出去”桥头堡的地位，也为现货市场交易及结算费收入提供了稳定增量。IPO业务：重登全球融资榜首，新经济为上市主力。2025年香港IPO市场迎来标志性反转，全年共迎来119只新股上市，总集资额达2869亿港元，同比增长226%，一举重夺全球新股融资中心榜首位置。其中两家公司跻身年度全球新股集资额前五名。从结构看，新经济企业仍是上市主力军，来自新经济行业的IPO集资额占比达66%，包含21家根据18A、18C章上市的生物科技及特专科技公司。截至年底，逾400宗上市申请正在处理中，为未来IPO的持续性提供了充足弹药。作为兼具中国资产敞口与全球配置属性的稀缺标的，该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为319.60/343.31/375.97亿港元，同比+9.60%/7.42%/9.51%，归母净利润为204.63/220.43/243.57亿港元，同比+15.61%/7.72%/10.50%，对应2026年3月2日410港元/股收盘价，PE分别为25.40/23.58/21.34倍，维持“增持”评级。金吾财讯
3月4日 周三
港股午后跌幅收窄 恒指收跌2.01% 友邦保险(01299)挫4.71%
金吾财讯 | 港股午后跌幅收窄，截至收盘，恒指跌2.01%，国企指数跌1.45%，恒生科技指数跌0.96%。蓝筹中，中国宏桥(01378)涨6.05%，信义光能(00968)涨4.18%，新东方-S(09901)涨1.70%；跌幅方面，友邦保险(01299)跌4.71%，药明生物(02269)跌4.59%，长和(00001)跌4.47%，中信股份(00267)跌3.89%。板块方面，石油股受压，中国石油股份(00857)跌2.97%，中国石油化工股份(00386)跌2.39%，中国海洋石油(00883)跌1.88%。昨日晚间，中国石油、中国石化与中国海油相继发布股票交易异常波动公告，提示投资者注意风险。中国石油发布公告称，公司A股股票于2026年2月27日、3月2日和3月3日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经自查，公司目前生产经营情况正常，近期行业政策没有发生重大变化。近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不确定性，敬请广大投资者注意风险。保险股受压，友邦保险跌4.71%，中国人寿(02628)跌3.86%，宏利金融-S(00945)跌2.99%，中国太平(00966)跌2.95%，新华保险(01336)跌2.60%，中国平安(02318)跌2.20%。摩根大通发布研报称，农历新年长假期结束后，中国H股保险公司的表现落后于大市。市场似乎关注：(1)短期盈利风险，因主要保险公司尚未公布正面盈利预告；(2)缺乏数据点，因未有披露每月保费收入；(3)农历新年假期后的宏观走势。该行预期，随着业绩公布期临近，板块将重拾动力。五大关键催化剂包括：(1)加强股东总回报的讨论；(2)管理层对2026财年寿险销售前景的乐观指引；(3)2025年第四季偿付能力资本状况稳健；(4)资金成本下降；及(5)对寿险准备金合约服务边际(CSM)恢复的信心增强。个股方面，中远海能(01138)跌10.38%。摩根士丹利研究报告指，中东地区冲突影响了霍尔木兹海峡的通航能力。该行对油轮航运维持建设性看法，认为目前合规船舶供应减少对行业构成正面影响，而石油国家增产带动货运量上升等需求亦有利于行业，而且主要营运商的议价能力是前所未见地强大。货柜航运方面，该行认为目前地缘政治紧张局势对供需影响有限。油价上升将对货柜航运构成负面影响，因成本压力增加。虽然短期市场情绪正面，该行仍预期在供应过剩下行业将迎来下行周期；建议在股价上升时减持。信义光能(00968)涨4.18%。大摩发布研报称，信义光能去年净利润同比跌16%至8.45亿元人民币，逊于预期，主要是23亿元人民币减值开支列入2025年业绩。扣除此项，经常性盈利约21亿元人民币，胜于该行预期，毛利率回复至21.4%。该行给予其目标价为3.4港元，其评级为“增持”。银河证券表示，港股短期可能仍将消化情绪扰动，但中长期支撑因素并未改变。配置方面，(1)科技板块仍是中长期投资主线，AI带来的担忧反而创造了买点，且中国AI实力的崛起有望增强市场信心，但市场信心的完全恢复仍需时间。(2)周期板块具备中长期配置价值。 “反内卷”等有望改善行业盈利水平，同时美元信用体系的松动引发大宗商品等实物资产的重估，叠加新能源需求的持续爆发，将驱动新一轮周期上行。(3)消费板块的全面复苏则依赖于宏观经济的改善和居民信心的回升。(4)关注今年两会政策利好较多的产业，尤其是与“十五五”规划相关的产业。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-03-04金吾财讯
3月4日 周三
瑞士2月CPI月率为0.6%
金吾财讯
3月4日 周三
【券商聚焦】招商证券予IFBH(06603)“增持”评级 指公司收入端预计重回高增态势
金吾财讯 | 招商证券发研报指，IFBH(06603)2025年实现收入1.76亿美元(约12.7亿人民币)，同比+11.9%，归母净利润0.23亿(约1.6亿人民币)，同比-31.7%，经调整净利润0.27亿美元(约1.9亿人民币)，同比-22.0%。公司25H2收入0.82亿美元，同比-4.5%，归母净利润0.08亿美元，同比-55.7%，经调整净利润0.84亿，同比-55.2%，下半年整体业绩承压，收入受innococo大幅下滑影响，利润端则受汇率影响毛利率、营销及上市费用支出增加拖累。公司25年末每股派息0.026美元，现金分红693万美元。IF主品牌延续增长，innococo运营调整阶段性下滑，海外市场高增。1)分品牌看：25年IF主品牌收入1.67亿美元，同比+26.9%；Innococo收入0.10亿美元，同比-63.2%，25H2看，IF主品牌收入0.83亿美元，同比+14.5%，增速放缓主要系下半年部分备货在6月体现导致，innococo品牌受渠道大商内部管理问题影响，6月开始中断发货，12月才有所恢复，导致H2同比大幅下滑。2)分区域看：25年中国内地收入1.59亿美元，同比+9.4%，中国香港+中国台湾地区收入0.12亿美元，同比+40%，海外地区收入0.05亿美元，同比+47.3%，其中澳大利亚、菲律宾及老挝等市场均实现翻倍以上增长，公司中国内地以外区域低基数+品牌及渠道扩张策略下实现高增。3)分产品看：25年椰子水产品收入1.72亿，同比+14.1%，收入占比提升至94.5%，其他椰子水相关产品、其他饮料、植物基零食分别同比-55.2%、-12.6%、-96.7%。26年看，公司收入端预计重回高增态势，一方面椰子水行业受益于消费者健康诉求及认知提升，仍处于快速增长阶段，预计到2030年行业增速仍能保持双位数以上，公司主品牌IF具备先发优势消费者品牌认知强；另一方面innococo原渠道大商已恢复供货，此外公司积极寻求渠道拓展，已与中粮名庄荟、屈臣氏等渠道商进行合作，有望加速innococo产品的渗透和布局，实现收入反弹。此外，公司在上海设立子公司并招募本地团队，有望强化本地渠道服务及网点拓展，进一步实现增长。利润端看，26年椰子原浆成本价格预计稳中有降，公司开展套期保值业务减弱汇率波动，预计毛利率平稳中有望改善，同时一次性上市辅导及咨询等费用缩减将带动利润率修复。公司25年预计税率同比增加，主要在于上市费用无法抵扣，26年税率也降回落至正常水平。此外，公司26年将持续加大品牌营销支出，通过社媒和数字化平台强化品牌认知，预计营销费用率有所提升。综合来看，预计公司26年净利率将实现显著修复。公司25年收入/经调整归母净利润分别同比+11.9%/-22.0%，其中25H2收入/经调整净利润同比-4.5%/-55.1%，收入受innococo大幅下滑影响，利润端则受汇率影响毛利率、营销及上市费用支出增加拖累。椰子水行业当前正处于风口期，行业快速扩容的同时竞争加剧，IF作为行业龙头，品牌具备先发优势。当前在竞争下公司更加积极的布局国内品牌和渠道，未来若行业规范落地公司有望受益并保持份额领先地位。公司25年受innococo中断发货，及汇率、费用等影响业绩承压，26年随着中国本地化团队搭建以及innococo渠道调整完成，公司收入有望重归高增态势，利润修复弹性大。该机构预计公司26-27年EPS分别1.07、1.29元人民币，对应26年估值11X，考虑到行业处于成长期+业绩修复弹性大，给予“增持”评级。金吾财讯
3月4日 周三
险资，突发大动作！
沪指震荡调整失守4100点，深成指、创业板指冲高回落。盘面上，电网设备概念持续走强，神马电力5天3板，杭电股份4天2板，迦南智能等涨停。军工板块逆势上涨，无人机、船舶方向领涨，航天彩虹3天2板。油气股探底回升，准油股份、山东墨龙3连板，洲际油气7天5板，水发燃气4连板。下跌方面，航运板块大幅下挫，煤炭板块集体走弱。截至收盘，沪指跌0.98%，深成指跌0.75%，创业板指跌1.41%。市场热点快速轮动，全市场超3600只个股下跌。沪深两市成交额2.37万亿，较上一个交易日缩量7638亿。海外冲击持续！全球股市再度杀跌今日A股市场延续调整，三大指数在低开后一度反弹，但最终仍因跟进买盘不足而再度回落...证券之星
3月4日 周三
业绩炸裂！存储芯片全线爆发 八大概念股盘点（名单）
3月4日，存储芯片全线走强，佰维存储竞价20cm涨停，江波龙大涨14%，德明利10cm涨停，朗科科技、普冉股份、恒烁股份、兆易创新、北京君正等涨幅居前。存储芯片板块爆发的直接催化剂，来自佰维存储3月3日晚间发布的一份业绩预告。根据佰维存储公告，经该公司财务部门初步测算，预计2026年1月至2月实现营业收入40.00亿元至45.00亿元，与上年同期相比，将增加30.91亿元至35.91亿元，同比增长340.00%至395.00%；预计2026年1月至2月实现归属于母公司所有者的净利润15.00亿元至18.00亿元，与上年同期相比，将增加16.83亿元至19.83亿元，同比扭亏为盈。值得一提的是，...证券之星
3月4日 周三
【券商聚焦】东吴证券维持H&H国际控股(01112)“买入”评级 指Swisse增速或进入新一轮上行周期
金吾财讯 | 东吴证券发研报指，H&H国际控股(01112)发布2025年盈利预告，期间收入/表观利润同增低双/大幅扭亏，收入好于市场预期，利润大幅扭亏。2025年Swisse整体收入/中国地区收入/其他扩张市场(该机构预计东南亚为主)/澳新市场收入分别同增中单位数/低双位数/强劲双位数增长/双位数下降，该机构预计澳新地区或主要系公司主动缩减代购业务所致，与Q1-3逻辑一致，该机构预计该部分影响于2026H1逐步消除。管理层谋求增长诉求清晰，叠加新品周期共振，该机构认为Swisse增速或进入新一轮上行周期。2025年超市场预期还债，为2026年利息支出优化奠定良好基础。据公告，2025年公司现金余额超17亿元，凭借所产生的强劲营运现金流量及经优化资本结构，加快去杠杆化进程，年内降低超过6亿元的总债务，加之债务置换弹性仍存，该机构预计2026年财务费用优化仍有可观空间。考虑抖音等新渠道对费用要求偏高，该机构略微调整2025-2027年公司归母净利润预测至2.77/6.37/8.82亿元(2025-2027年原值4.14/6.40/8.20亿元)，同比增长转正/130.33%/38.37%，对应当前PE28.84x、12.52x、9.05x(由于集团层面利息支出较高，更为建议参考EV/EBITDA)，由于经调整净利润仍与前序基本一致，经营周期与减债周期共至，维持“买入”评级。金吾财讯
3月4日 周三
中国电力股的HALO交易或将开始？
近期，“HALO交易”在全球资本市场迅速走红，成为机构资金布局的重要主线。这一由华尔街主流机构推出的策略全称为“重资产、低淘汰”(Heavy Assets, Low Obsolescence)，核心是布局高重置成本、建设壁垒高、不易被技术颠覆的实体硬资产，以对冲AI替代风险与高利率环境波动。在AI技术快速迭代、轻资产业务模式面临高替代风险的背景下，公用事业(电力)作为典型的HALO资产，正因其现金流稳定、需求刚性、技术迭代慢等特征，成为资金避险的新宠。当前中国电力股在电量电价三年下行后，是否将成为HALO资产？本文将详细解析。中美电价剪刀差：估值分化的底层逻辑2023年以来，中美电力股的估值走...证券之星
3月4日 周三
