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【券商聚焦】汇富金融：智能驾驶芯片行业增长强劲，但高研发投入制约盈利
金吾财讯 | 汇富金融发布研报指，前一交易日，港股主要指数普遍下跌，恒生指数跌0.5%至25,752点，中资企业指数跌0.8%，恒生科技指数亦收低。A股沪深300指数跌0.6%。全球市场表现分化，美国三大股指及日本日经指数均录得上涨，其中道指涨0.6%，纳指涨0.8%，日经指数大涨1.6%。商品市场表现强劲，国际油价涨3.7%至97美元/桶，今年累计涨幅高达71.6%；金价涨1.0%至4,766美元/盎司，铜价亦上涨3.0%。 报告重点关注中国自动驾驶系统级芯片（SoC）行业。研报指出，智能驾驶行业在2025年下半年增长强劲，先进驾驶辅助系统（ADAS）解决方案已成功渗透至人民币20万元以下的主流价格区间，机器人应用亦逐步上量。智能驾驶已成为消费者购车的关键考虑因素，新车的智能驾驶辅助系统渗透率达到67.6%。 报告详细分析了地平线机器人-W(09660)的业绩。公司2025年下半年收入按年增长51%至人民币21.9亿元，增长主要由其全场景城市导航辅助驾驶解决方案及高端芯片带动。然而，由于为争夺市场份额采取了进取的定价策略，以及与英伟达(NVIDIA)及华为的竞争，产品毛利率有所下降。公司的授权及服务业务成为高利润核心引擎，毛利率高达97.4%。整体上，持续高企的研发费用拖累盈利能力，导致净亏损达人民币52.4亿元。研报提及公司对应预测2026年企业价值倍数为12倍。 另一家焦点公司黑芝麻智能(02533)2025年下半年收入按年大增94%至人民币5.69亿元，主要受惠于芯片获比亚迪股份(01211)、吉利汽车(00175)及东风集团股份(00489)等车厂采用，以及机器人新业务取得突破。公司整体毛利率从上半年的25%强劲反弹至48%，但由于研发投入高企，净亏损仍达人民币6.62亿元。 报告认为，尽管行业收入及高端芯片出货量稳步增长，但高研发投入仍是实现更佳盈利能力的主要制约。同时，行业竞争加剧，英伟达正扩大与比亚迪、吉利等车企的合作以渗透至更低价位车型，蔚来-SW(09866)、小鹏集团-W(09868)等亦在推进自研芯片，增加了市场替代风险。地平线机器人-W(09660)在基础ADAS及大众市场车型中占据较高市场份额，但行业整体盈利能力仍不明朗，未来增长将愈发依赖机器人领域的规模化部署。金吾财讯
4月10日 周五
承德金融监管分局核准孙克正河北丰宁农村商业银行股份有限公司董事任职资格
2026年04月01日，承德金融监管分局核准孙克正河北丰宁农村商业银行股份有限公司董事任职资格。公告内容如下：承德金融监管分局关于孙克正河北丰宁农村商业银行股份有限公司董事任职资格的批复承金复〔2026〕44号河北丰宁农村商业银行股份有限公司：《河北丰宁农村商业银行股份有限公司关于孙克正同志董事任职资格的请示》（丰农商银发〔2026〕39号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准孙克正河北丰宁农村商业银行股份有限公司董事的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文...证券之星
4月10日 周五
【特约大V】Option Jack：三笔利用衍生工具的港股部署
金吾财讯 | 周三（0408）港股在连续假期后正式开市，随着停战好消息，高开高走升776点至25893收市，昨天周四（0409）在市场消息满天飞及巴巴回落带动下，恒指收市回跌140点收在25752。今天（0410）恒指早段一度涨逾300点，上午日高在26074，出现在09:45时段，早段是科指领升带动，不过恒指仍然受阻于26100~26300之间，此区间是密集套牢区解困位置附近，10时后指数开始明显收窄升幅，从日高回落近200点，中午完稿时恒指在25940水平。回顾在3月初时笔者在此栏写过吉利汽车，当时还在18元之下，今天已升近25元，过去两星期笔者的吉利汽车牛证已经平掉大半，只留下最后一注，看吉利能走多远就留多久。科指股份低残已久，近日有所起色，市场上热门推荐的皆是阿里巴巴或美团，笔者却喜好比较冷门的百度（09888），今天百度低开在105.7元后升回平盘109元水平，博升可选择最贴价的牛证，例如102或101.5元收回价的牛证作分段部署，跌至收回价就当止损，输有限的策略，上方在119及126元两个位作目标。第2笔是恒指期权，分两个开仓位，在26000~26200之间 short call 5月到期，行权价可选择27600；若未来能涨升至26600水平，再short call 6月到期，行权价选择28400。升破27150时止损，不过若果时间拖延够久（赚时间值），即使升破27150，也不一定是损失，可能变成止赚，期权新手应以细期期权（MHI ）来尝试，不懂期权风险的勿试。第三笔是买港交所熊证，若港交所涨至412~419之间，买些430元收回的熊证作部署，收回当止损失，目标价在401及395元。牛熊证，买多少金额最大损失风险就是该金额，每个人的承受损失额度不同，适量为要。以上乃个人的交易日记，不适合大部份投资者，并不构成建议，诱使买卖或招揽的行为，股价，期权或牛熊证价格可能急升或急跌，期权卖方可能损失超过投资本金。过往之绩效不代表将来之获利保证，每笔交易皆是投机过程中的一小步，投资人应有所取舍，本专栏不能确保所引用资料的真确及完整性。【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾财讯
4月10日 周五
承德金融监管分局核准张磊河北丰宁农村商业银行股份有限公司董事任职资格
2026年04月01日，承德金融监管分局核准张磊河北丰宁农村商业银行股份有限公司董事任职资格。公告内容如下：承德金融监管分局关于张磊河北丰宁农村商业银行股份有限公司董事任职资格的批复承金复〔2026〕43号河北丰宁农村商业银行股份有限公司：《河北丰宁农村商业银行股份有限公司关于张磊同志董事任职资格的请示》（丰农商银发〔2026〕37号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准张磊河北丰宁农村商业银行股份有限公司董事的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，...证券之星
4月10日 周五
【券商聚焦】辉立证券予老铺黄金(06181)“买入”评级 指其走出东方奢侈品独立路线
金吾财讯 | 辉立证券发布研报指，老铺黄金(06181)的核心投资逻辑在于其业绩高增长、独特的奢侈品定位及对金价波动的韧性。报告认为，公司已走出东方奢侈品的独立路线，对金价波动敏感度较低，金价高位反而有利于其品牌溢价与业绩韧性。核心优势在于“文化黄金”定位（古法工艺与东方美学的结合）和高增长模式，通过门店升级和海外扩张打开了新增长空间。财务表现方面，公司2025年收入为273.03亿元（人民币，下同），同比增长221%；归母净利润为48.68亿元，同比增长230.45%；每股基本盈利28.35元。2025年派息比率为76%。2026年第一季度预计实现收入165-175亿元，净利润36-38亿元。截至2025年末，总资产同比增长235.4%至212.53亿元，现金及银行结余大幅增长252.3%至20.68亿元。存货因旺季备货增加至160.44亿元，存货周转天数延长至216天。资产负债率为47.8%，同比上升9.5个百分点，主要因门店扩张及原料采购需求带动贷款上升。业务亮点上，老铺黄金在中国内地单商场的年均化销售额近10亿元，坪效与店效位列全球奢侈品牌第一。2025年海外收入占比14.4%，同比增长361%。公司已在新加坡开设海外首店，并在香港拥有三家门店，计划在2026-27年间拓展6-9家境外门店至日本、北美、澳洲及中东市场。品牌地位持续验证，2026年位列中国高净值人群最青睐珠宝品牌前三，与LV、爱马仕等国际奢侈品牌的消费者重合率从77.3%升至82.4%。忠诚会员达61万名，较2024年末净增26万名。估值方面，报告给予公司目标价815.96港元，对应2026年15倍预期市盈率，评级为“买入”。风险因素包括黄金价格波动、行业竞争加剧、宏观经济复苏不及预期及门店扩张不及预期。金吾财讯
4月10日 周五
承德金融监管分局核准杨延峰兴隆县农村信用合作联社副主任任职资格
2026年04月01日，承德金融监管分局核准杨延峰兴隆县农村信用合作联社副主任任职资格。公告内容如下：承德金融监管分局关于杨延峰兴隆县农村信用合作联社副主任任职资格的批复承金复〔2026〕42号兴隆县农村信用合作联社：《兴隆县农村信用合作联社关于核准杨延峰同志副主任任职资格的请示》（兴农信联〔2026〕3号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准杨延峰兴隆县农村信用合作联社副主任的任职资格。二、你社应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由决定机关办理行政许可注销手续。三...证券之星
4月10日 周五
【券商聚焦】长城证券维持固生堂(02273)“买入”评级 指公司深化国内布局加速海外突破
金吾财讯 | 长城证券发布研报指，固生堂(02273)作为国内中医医疗健康服务龙头企业，通过“内生+外延”策略深化国内布局并加速海外突破，同时以“国医AI分身+院内制剂”打造增长新动能，驱动营收与利润增长。报告维持对公司的“买入”评级。2025年，公司实现营业收入32.49亿元（人民币，下同），同比增长7.5%；归母净利润3.52亿元，同比增长14.6%；经调整净利润4.03亿元，同比增长0.55%。毛利率提升至31.2%，同比增加1.1个百分点；经营性现金流达6.2亿元，同比增长37%。线下医疗机构收入29.83亿元，同比增长8.8%。国内业务持续深化，新增门诊连锁22家，成功开拓成都、汕头、天津三座新城市。截至2025年末，在中国21个城市拥有及运营86家线下医疗机构。海外拓展成效显著，在新加坡拥有或运营15家线下医疗机构，新加坡市场收入0.10亿元，同比增长227.0%，并正筹备拓展中国香港、马来西亚等市场。医疗资源整合方面，新增医联体合作单位14家，累计合作单位增至42家。合作医生数量达43,220名，新增2,978名；已建成147个名医传承工作室。自有医生队伍达985人，其中48名实现职称晋升。用户规模稳步扩容，新客户人数96.8万，同比增长8.91%；客户就诊人次600.8万，同比增长11.03%；客户回头率66.1%。AI技术深度赋能，至2025年末发布13个“国医AI分身”，覆盖8大中医核心专科领域，并上线AI健康助理。院内制剂转化推进顺利，累计成功备案19款院内制剂，其中3款已通过新加坡卫生科学局批准上市；2025年院内制剂收入同比增长227%。公司持续回购注销股份并分红，累计回购1570.68万股，耗资约4.73亿港元，其中710.84万股已注销；全年累计分红总额预计达2.1亿元，股息率3.69%。长城证券预测，2026-2028年公司营业收入分别为37.43亿元、43.46亿元、50.78亿元，归母净利润分别为4.19亿元、5.01亿元、6.00亿元。主要风险包括行业政策风险、监管风险、竞争加剧、新业务拓展不及预期及技术迭代风险。金吾财讯
4月10日 周五
【券商聚焦】长江证券维持中国财险(02328)“买入”评级 指其承保利润大增且投资端优化
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，中国财险(02328)2025年业绩表现强劲，归母净利润同比增长25.5%至403.8亿元，主要由承保利润大幅提升及投资端优化驱动。报告提到，看好公司在资产负债两端的持续改善及估值修复空间，预计其凭借稳固的龙头地位和精细化管理能力将保持稳定的长期盈利，并有望受益于非车险“报行合一”政策带来的行业费用改善趋势。维持对中国财险的“买入”评级。财务表现方面，公司承保盈利能力显著增强。2025年承保利润同比增长119.4%至125.4亿元；综合成本率同比下降1.3个百分点至97.5%，主要得益于费用管控加强，费用率同比下降2.2个百分点至23.6%。赔付率同比略升0.9个百分点至73.9%。保费收入保持平稳增长，产险总保费收入同比增长3.3%至5,557.8亿元，市场份额为31.6%。业务层面，车险盈利亮眼，是其承保利润的主要来源。车险保费收入同比增长2.8%至3,057.5亿元，其中新能源车险保费同比大幅增长31.9%。车险综合成本率同比下降1.5个百分点至95.3%，承保利润同比增长53.6%至142.6亿元。非车险业务经营提质增效，保费同比增长3.9%至2,500.3亿元，其中意外健康险增速突出，达6.4%。非车险综合成本率整体改善，企财险、责任险、意健险分别下降12.4、0.7、0.5个百分点。投资端表现突出。截至2025年底，投资资产规模达7,603.7亿元，较上年末增长12.4%。公司积极增配权益资产，股票资产占比从2024年底的7.3%提升至11.3%，带动总投资收益率同比上升0.1个百分点至5.8%。公司资本实力雄厚，核心偿付能力充足率达213.4%，综合偿付能力充足率为232.4%，显著高于监管要求。分红政策保持稳定，全年拟派发每股股息0.68元，对应分红率为37.6%。主要风险提示包括行业政策大幅调整，以及权益市场大幅波动和利率大幅下行可能对公司投资端造成影响。金吾财讯
4月10日 周五
【券商聚焦】长江证券予乐舒适(02698)“买入”评级 指其为非洲卫品龙头成长路径清晰
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，乐舒适(02698)为新兴市场卫品品牌龙头，在非洲纸尿裤和卫生巾市场销量均为第一。报告核心投资论点是，公司所处非洲卫品行业为具备人口红利和渗透率红利的蓝海市场，行业成长空间广阔；公司通过深度本地化制造及渠道网络构建了显著的质价比与分销壁垒，未来增长路径清晰，通过区域扩张、品类拓展及潜在产业并购驱动中长期成长。报告给予“买入”评级。 财务表现方面，2025年公司营收5.67亿美元，经调整净利润1.22亿美元，三年复合年增长率分别为21%和75%。2023-2025年毛利率稳定在35%~36%，2025年经调整净利率为21.6%。报告预计2026-2028年营收分别为6.69亿、7.92亿、9.35亿美元，同比增长17.9%、18.4%、18.0%；经调整净利润分别为1.44亿、1.71亿、2.03亿美元，同比增长18.1%、18.6%、18.2%。业务与市场地位上，2024年公司在非洲纸尿裤和卫生巾行业的销量份额分别为20.3%和15.6%，均为市场第一。公司主营婴儿护理、卫生巾及湿巾产品，2025年收入占比分别为79%、17%和4%。销售区域集中于非洲（收入占比96%），并正拓展拉美及中亚市场。公司实现了高度本地化运营，约90%的员工及约75%的管理岗位为本地化。竞争优势主要源于全球资源与本地化结合。制造端，公司在核心销售区域建立工厂，以规避10%~30%的进口关税、利用当地高性价比劳动力（单位人工成本为国内制造商的20%~50%）并缩短供货周期，形成质价比优势，其产品价格约为国际品牌宝洁或金佰利的1/2~2/3。供应链端，公司进行全球化采购以获取优质原材料。渠道端，公司借助股东森大集团经验，建立了深度分销体系，截至2025年4月末拥有超2800家渠道客户，销售网络可覆盖核心经营国家各行政区及80%以上本地人口。成长驱动清晰。行业层面，非洲纸尿裤/卫生巾渗透率仅20%/30%，对标中国有巨大提升空间，若渗透率提升至50%，消费量预计有约3倍增长空间。公司层面，计划将非洲成功经验复制至拉美、中亚等新兴市场；并通过渠道协同，内生外延拓展至其他日化家清品类。报告提示的风险包括：新兴市场经济大幅波动、当地汇率贬值、原材料大幅上涨以及盈利预测不及预期。金吾财讯
4月10日 周五
食品饮料周报：茅台代销政策落地，关注一季度高增长品种
证券之星食品饮料行业周报：2026年4月6日-2026年4月10日，沪深300指数上涨4.41%，申万食品饮料指数下跌0.18%。前五大上涨个股分别为：来伊份、ST加加、安德利、妙可蓝多、皇氏集团。机构观点东方证券本周观点(含个股)：份额逻辑优先。推荐贵州茅台(600519，买入)、山西汾酒(600809，买入)、五粮液(000858，买入)、泸州老窖(000568，买入)、古井贡酒(000596，买入)、今世缘(603369，买入)。爱建证券本周建议(含个股)：白酒：随着政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望逐渐恢复。行业目前处于估值低位，悲观预期充分，预计后续行业出清方向会更加明确...证券之星
4月10日 周五
更正-《新兴市场》亚洲股市借势美伊停火利好，有望创下14年来最佳单周表现
MSCI亚洲新兴市场指数有望创下自2011年12月以来的最佳单周表现雅加达股市日内涨逾2%，有望实现七周来首次周线涨幅印尼卢比兑美元跌至17,120的历史低点韩国央行维持利率不变 路透4月10日 - 亚洲新兴市场股市周五上涨，有望创下十多年来最佳单周表现。随着美伊停火协议达成，投资者重返风险资产，尽管对停火能否持久的质疑仍对股市构成压力。MSCI亚洲新兴市场股票指数 .MIMS00000PUS 日内上涨1.2%，本周涨幅有望达到约8%，这将创下自2011年12月初以来的最佳单周表现。全球新兴市场股票指数 .MSCIEF 本周有望录得逾7%的涨幅，创下自2020年6月初以来的最佳单周表现。...路透社
4月10日 周五
梦之蓝M9登国际时装周T台：一场匠心与美学的共振
春起金陵，万物向新。4月8日，中国国际时装周南京站开幕式在江北新区·T台水梦盛大启幕。这场国家级时尚盛事首度花开金陵，以“北岸至尚”为主题，在长江之畔书写了一场东方美学与潮流风尚的“锐意新生”。作为本次盛会的官方战略合作伙伴及唯一指定用酒，洋河梦之蓝M9以焕新之姿惊艳亮相，跨界登陆这一顶级时尚T台，在流光溢彩中完成了一场关于“绵柔”与“美学”的深度对话。01 T台之上：东方匠造与国际风尚的交响千年古城跳动着新潮脉搏，“六朝古都”衍生出时尚意境中的“六潮古都”。开幕式选址独具匠心的滨江亲水T台，以水景为幕、天际线为景，全方位引入长江这一天然景观，将长江之滨的自然风光转化为时尚发布空间。从秀场空间...证券之星
4月10日 周五
A股三大指数全天强势反弹 创业板指大涨3.78% 电池、券商概念走强
金吾财讯 | A股三大指数反复上行，沪指呈冲高回落态势，午后小幅回落但仍以升幅收市。创业板指震荡走高，盘中创阶段新高。截至收盘，沪指涨0.51%，深成涨2.24%，创业板指涨3.78%。沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量1500亿。盘面上看，个股涨多跌少，近4000只股份录得上涨，涨停股份78只。板块上看，电池、能源金属、券商概念、碳化硅等板块涨幅居前；贵金属、航运港口、光纤概念、彩票概念等板块跌幅居前。中原证券分析称，当前A股市场的核心压制因素来自海外，中东冲突未来仍有反复的可能，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。但3月制造业PMI重返扩张区间，非制造业PMI较上月回升，经济景气度边际改善；2月出口当月同比+39.6%，推动国内库存周期修复。央行一季度货币政策委员会例会明确将继续实施适度宽松的货币政策，加强逆周期与跨周期调节，促进经济稳定增长和物价合理回升。商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，叠加六部门推进电子商务高质量发展指导意见，内需政策持续加码，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注稀土、消费电子、汽车零部件以及电子化学品等行业的投资机会。金吾财讯
4月10日 周五
国家金融监督管理总局海南监管局核准王国成中国工商银行股份有限公司海南省分行副行长任职资格
2026年04月03日，国家金融监督管理总局海南监管局核准王国成中国工商银行股份有限公司海南省分行副行长任职资格。公告内容如下：国家金融监督管理总局海南监管局关于王国成工商银行海南省分行副行长任职资格的批复琼金复〔2026〕22号中国工商银行股份有限公司：《关于核准王国成任职资格的申请》（工银函〔2026〕14号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准王国成中国工商银行股份有限公司海南省分行副行长的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由我局办理行政许...证券之星
4月10日 周五
券商今日金股：9份研报力推一股（名单）
券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。据证券之星数据库不完全统计，4月10日券商共给予近40家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商4月10日关注的个股聚焦于饰品、白酒Ⅱ、证券Ⅱ、半导体、化妆品、纺织制造、农化制品、休闲食品、旅游及景区等行业。潮宏基最受券商关注，近一个月获中邮证券、山西证券、万联证券、国元证券、海通国际、东吴证券等9份券商研报关注，位居4月10日券商力推股榜首。4月10日又有华源证券发布研报《2025年业绩表现亮眼，持续看好品牌势能提升》认为，潮宏基定位东方时尚珠宝，打造年...证券之星
4月10日 周五
国家金融监督管理总局海南监管局核准孟凡辉中信银行股份有限公司海口分行副行长任职资格
2026年04月03日，国家金融监督管理总局海南监管局核准孟凡辉中信银行股份有限公司海口分行副行长任职资格。公告内容如下：国家金融监督管理总局海南监管局关于孟凡辉中信银行海口分行副行长任职资格的批复琼金复〔2026〕21号中信银行股份有限公司：《中信银行关于申请核准孟凡辉任职资格的请示》（信银字〔2026〕80号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准孟凡辉中信银行股份有限公司海口分行副行长的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由我局办理行政许可注销...证券之星
4月10日 周五
【券商聚焦】国信证券维持康耐特光学(02276)“优于大市”评级 料XR业务未来进一步贡献增量
金吾财讯 | 国信证券发布研报指，康耐特光学(02276)2025年业绩强劲，利润增长跑赢收入，且公司通过战略投资布局XR业务并积极回购，彰显对未来发展的信心。该行维持对公司“优于大市”评级。研报核心逻辑在于公司传统业务量利齐升，同时XR业务为未来增长提供新空间。2025年，公司实现收入21.86亿元（人民币，下同），同比增长6.1%；归母净利润5.58亿元，同比大幅增长30.2%。下半年净利润同比增长29.7%至2.85亿元。公司全年派发股息每股0.35元。分区域看，国内业务是主要增长引擎。2025年国内收入7.51亿元，同比增长14.6%，得益于客户拓展与渠道覆盖提升。海外收入14.35亿元，仅同比增长2.1%，主要受到关税扰动及高基数影响，其中亚洲（除中国）、欧洲、美洲市场增速均放缓。分业务模式看，自主品牌增长强劲，代工业务受美国关税影响。2025年公司自主品牌收入14.2亿元，同比增长11.6%；代工收入7.6亿元，同比下滑2.9%。产品方面，标准化镜片收入同比增长12.6%至10.2亿元，功能镜片和定制镜片收入增长相对平缓。公司XR业务稳步推进，并通过战略投资深化布局。公司已有一条Neo Vision XR镜片生产线于2025年下半年投产，为海外项目量产做准备。2026年3月，公司宣布拟投资灵伴科技(Rokid)1.8亿元，占其融资后股权不超过5%。双方已有业务合作，预计将进一步深化。盈利能力显著提升是业绩亮点。2025年公司整体毛利率同比提升3.4个百分点至42.0%，其中自主品牌毛利率为44.7%，代工毛利率为36.9%。得益于毛利率改善及费用控制，公司净利率同比大幅提升4.7个百分点至25.5%。公司于2026年4月8日发布股份回购方案，计划动用不超过4亿港元资金回购H股，此举彰显管理层对公司前景的信心。基于以上判断，国信证券调整了盈利预测，预计公司2026年至2028年归母净利润分别为6.8亿元、8.2亿元和9.8亿元，对应每股收益1.35元、1.62元和1.93元。报告提示相关风险，主要包括XR业务量产时间不及预期、传统业务市场扩张不及预期、行业竞争加剧及关税导致盈利能力下降的风险。金吾财讯
4月10日 周五
