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牧原股份(02714)跌超5% 一季度出现盈转亏
金吾财讯 | 牧原股份(02714)早盘股价走低，午后震荡探底维持低位，截至发稿，报40.18港元，跌5.77%，成交额1.99亿港元。对应A股(002714)下探走势趋同，收报44.72元人民币，下跌1.67%，成交额24.87亿元人民币。消息面上，牧原股份发布2026年一季度业绩公告，营业收入298.94亿元，同比下降17.10%；归属于上市公司股东的净亏损12.15亿元，上年同期利润44.91亿元；基本每股亏损0.22元。中金公司表示，牧原1Q26业绩符合该机构预期，基于“低成本、大体量、资产负债表稳健”特征，猪业新范式龙头成长与价值属性兼备。成长方面，育种：挪系比例上升、育种中心投入使用，继续挖潜种猪性能与品质；数智化：加大数字化、智能化投入，提升智能装备覆盖率；海外：该机构预计26年已有海外合作业务有出栏量，同时增加对菲律宾等市场考察。价值方面，公司已开启重资产投入回报期，现金流创造能力强，夯实价值中枢。维持2026/27年净利润67/273亿元盈利预测。维持A/H股目标价60元/63港元。金吾财讯
4月22日 周三
【首席视野】陈李：AI的红皇后现象——为什么说算力需求的爆发时点还没到来
陈李系东吴证券全球首席经济学家、东吴香港行政总裁，中国首席经济学家论坛理事一个月前，我结束了美国湾区调研，有个很大的不同感受。一年前，大家对AI兴奋不已，现在大家对AI既爱又恨。一年前，那里的开发者谈论AI时，眼里闪烁的是发现“魔法”的光芒。那时，AI 被视为一种解放人类的知识工具，人们兴奋于它能节约时间，让我们去更好地“开展生活”。但仅仅一年后，气氛变了。现在的硅谷，对AI的态度陷入了一种复杂的“又爱又怕”。爱的是生产成本的断崖式下跌；怕的是被替代的阴影。最荒诞的是，AI不仅没有带来闲暇，反而开启了一场更疯狂的竞赛：大家在比谁用 AI 的频率更高，谁注入的 Token更多。甚至有企业明确将“算力消耗”列入KPI——如果你不用掉足够的 Token，就说明你在工作中缺乏“AI 思维”。比如，投资机构Point72就明确规定投资小组一年的token使用量不得低于多少多少。工具，正从人类的“副驾驶”变成悬在头顶的“督工”。好消息是，算力需求的爆发点还没有到来，AI从辅助到主导，裹挟着人类加速发展。美国有84%的人口从未使用过AI工具▼坏消息是，AI给我们带来的幸福感正在快速消失，它很快就成为我们工作的环境。红皇后假说开始在AI时代生效。红皇后假说：为什么你必须全力奔跑才能留在原地？英国牛津大学的数学家，兼职作家，路易斯卡罗尔，在他的荒诞童话《爱丽丝漫游记》中塑造了一个红皇后。书中，红皇后带着爱丽丝疯狂奔跑，但爱丽丝发现她们留在原地。红皇后解释道，“在这个国度，你必须拼命奔跑，才能留在原地”。《爱丽丝漫游记》中的红皇后▼在生物进化界就诞生了红皇后假说。一个物种在当前时刻适应了环境变化，发生了演化。但其天敌或者竞争对手也在不断进化，于是进化后的物种生存率没有变化。但如果该物种不进化，那就会被彻底灭绝。物种的进化，只是为了生存。比如，为了抓到羚羊，猎豹奔跑得越来越快。而为了不被猎豹抓住，羚羊跑得越来越快。几万年过去，羚羊和猎豹跑得比祖先快得多，但他们的捕获率和逃脱率没有变化。奔跑得越来越快，只是为了不被吃掉或者有肉吃。红皇后假说在商业领域存在。如果一个行业所有公司都在进行技术迭代，如果你不投入研发，你就会被淘汰。巨额的资本支出，只是为了让公司保存在行业里。红皇后假说在社会学也有广泛解释。在竞争激烈的社会里，人们会陷入内卷，加倍努力。但整体产出和收益，并没有增加。微信时代的“红皇后”第一阶段，早期的红利期。智能手机和微信的出现，就像是基因库中出现的“有利突变”。最早使用微信的人，相对于发短信甚至打电话的人，拥有一种不对称的进化优势。信息传递更快、成本更低、多媒体表达更丰富。这种优势带来了实实在在的效率提升和社交红利。那时候，手机是身体的延伸，微信是连接世界的桥梁。你跑得比别人快，所以你感受到了进化的快乐。第二阶段，普及后的常态化。当社会中绝大多数人都拥有智能手机并使用微信时，这些工具就从“生存优势”变成了“生存基础”。如果别人都使用微信，你必须也有微信。微信从个人生活的社交变成工作沟通，性质发生根本变化。传统的通讯方式（如简单的电话沟通）生态位被压缩。现在，如果你没有微信，你可能无法支付、无法预约挂号、无法接收工作指令。结果是，每个人都配备了最先进的武器（智能手机），但因为大家都有，谁也没有比别人更领先。我们投入了巨大的金钱和精力去升级设备，仅仅是为了维持社会功能的正常运转。第三阶段，被微信支配的时代。微信最初是为了“方便联系”，但现在由于所有人都在线上，联系的门槛降到了零。这意味着你必须处理指数级增长的信息流——工作群、通知、朋友圈。就像猎豹必须时刻盯着羚羊一样，我们必须时刻盯着屏幕。工作和生活的边界被“随时在线”的要求彻底抹平。你每天处理几百上千条信息，忙得精疲力竭，但回过头来看，你的生活质量、深度思考能力或者人际关系的深度并没有本质提升。只是为了不被社会系统踢出局，而在数字转轮上疯狂奔跑。AI时代的“红皇后”AI 时代的职场，正陷入这种内卷：基准线的抬升：当所有人都在用AI将原本一天的活儿缩短到一小时，那一小时的产出就不再是“卓越”，而是“合格”。产出预期上升。本来预计AI将工作时间从10小时减少到1个小时，结果现在需要工作10个小时，做出10倍的产出。而这只是基本要求。效率的贬值：过去我们赞美效率，现在我们只能忍受效率。为了证明价值，人们不得不生成更多的方案、消耗更多的算力，去填补被 AI 缩短的时间。AI把原先需要两个小时完成的工作缩减到了1个小时，但现在领导要求，使用更多的大模型做交叉验证，用更多工具产生结果，进行比较，选出最优结果。还是花费两个小时，使用更多AI工具，为了获得更好的结果。消失的“退出权”：就像在这个时代你无法拒绝使用智能手机和微信一样，你无法拒绝被AI驱动。这种结构性强制，让“不使用 AI”成了一种职场自杀。AI时代演化猜测：辅助、主导与侵占依据互联网、智能手机和微信等技术的时代发展，我们可以预见，AI介入劳动可能会经历三个阶段：辅助阶段（Efficiency Bonus）：AI 是辅助，帮人类写草稿、跑数据。此时，你是主，它是从，你享受着效率红利。主导阶段（The New Normal）： 工作的节奏不再由人类的思考速度决定，而是由 AI 的生成速度决定。你必须不断地给 AI 下指令、审稿，才能跟上系统的步频。侵占阶段（The Agent Era）： 随着“小龙虾”等自主智能体的普及，AI 开始独立执行任务。此时，人类退缩到了最后一个“确认键”上，成为了算法的“生物外设”。AI介入劳动可能经历的三个阶段▼AI需求的自我爆发其一，人们对AI的需求，从之前的主动拥抱，到现在的被AI裹挟。从“要去试试AI，感觉一下帮助”，到“必须要使用AI，否则工作不保”。AI需求得到病毒式扩散，需求自我爆发。类似微信，用得人越多，AI的需求越刚性。红皇后效应凸显，大家都要争先恐后得被迫使用AI。其二，AI造成更大的信息幻觉。我的投行同事在询问某大模型的过程中，发现模型回答中捏造了一些上市法规。而且这些法规极具欺骗性，因为看名字合情合理，但实际上根本就没有，是一些“理想化”的法规。而且这些法规在网络上也搜索不到，纯粹是大模型捏造出来。可以预计，大模型在应对各类需求的过程中，可能制造海量虚假信息。知识创造成本降低，虚假信息的创造成本也在降低。为了甄别信息幻觉，不得不使用更多大模型来相互校验，甚至购买高质量的AI工具，付费来筛选信息。其三，用“冗余”应对“冗余”。AI让撰写平庸报告变得零成本，世界充斥着大量“给 AI 看的”报告。老板不再读报告，他需要另一个“AI摘要工具”来总结这些 AI写的报告。冗余报告的另一个来源，是AI信息的“近亲繁殖”。一旦互联网充斥着AI生成的内容。如果AI开始学习AI生成的东西，其智能会产生“数据坍塌”。为了维持智能，人类必须投入更多算力去清洗、筛选和合成更高质量的数据。其四，AI 正在创造一种新型的“数字官僚主义”。虽然AI降低了单一任务的成本，却大幅提升了系统的协同成本。当一个公司每天产生100倍的文档和邮件时，管理这些产出所需的“审阅、对齐、合规”时间也随之爆炸。中层管理者的会议反而更多了，因为他们需要处理大量由AI生成的、逻辑平庸甚至充满幻觉的信息。这种系统性的“摩擦力”正在抵消掉技术带来的边际收益。资本市场的“乐”与“忧”对于投资和资本市场而言，AI自我创造需求的爆发期可能还没有来。尽管大模型的竞争远没有结束，无法判断鹿死谁手。但硬件算力的格局相对清晰，芯片、存储、光通信、PCB等完整产业链上的收入利润增长明确。于是资本大规模涌入算力产业链。苏州，作为算力产业链上的明星城市，那些过去的消费电子企业重新焕发了第二春。一下子成为股票市场上今年以来的宠儿。难怪有投资者感叹，AI含量最大的区域是大湾区，AI含量最大的城市是苏州。2026年A股市场最“靓”的仔，集中在苏州，集中在AI算力硬件产业链。算力硬件产业链，集中在苏州▼资本市场欢喜的，还有投资规模。原先投资者担心，美国的大企业，比如“七姐妹”，未来的现金流不足以支持他们持续进行大规模资本支出。现在看来，担心过虑了。AI投资的来源是全社会。这次湾区调研，我接触了很多家庭作坊式的PE和VC，没有科技背景，没有投资经验，仅仅听从身边人的经验，和对创业者的普通接触，就投身其中。大众创新、万众创业。AI投资已经带有盲目性，而这种盲目的投资热潮是广泛的，巨大的，全社会的。未来算力投资的融资，不仅仅来自大厂，更来自全社会。AI的投资金额上升速度超过历史上其他科技推广过程▼AI 可以无限生成、无限消耗 Token，但它永远无法完成两件事：一是基于价值观的终极判断，二是承担责任的肉身勇气。这可能是留给人类最后的两类工作岗位。在“算力KPI”无法触及的领域——关于爱、关于审美、关于那些笨拙却真诚的深度联结——去保卫我们作为人的最后尊严。工具应当是解放我们的，如果它变成了枷锁，那么重新定义价值的人，必须是我们自己。金吾财讯
4月22日 周三
【首席视野】屈宏斌：扭转供强需弱格局，夯实高质量发展根基
屈宏斌系汇丰银行大中华区前首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长今年一季度宏观数据稳中有升，但供强需弱的结构性失衡问题仍然突出。尤其是内需不足早已不是单纯的周期现象，而是悬在经济头上的达摩克利斯之剑。制造业产业链完整、生产能力拉满，企业即便利润微薄也硬着头皮保产能；另一边居民消费意愿不强、内需弱增长，物价持续走弱，总需求增长过度依赖外需。可这种格局不可持续，倘若再不果断扭转内需弱的局面，一旦外需出现波动，强势的供给端会瞬间被反噬，直接把经济拖入需求萎缩-产能过剩-失业增加-消费再降的恶性螺旋下行，到那时再补救，代价将难以估量。当务之急，必须加大逆周期调节力度，全力撬动内需，而农村老人基础养老金倍增工程，就是破局的关键抓手。先看清供强需弱的本质：供给端受产能惯性、市场竞争、就业稳定等多重因素约束，即便需求不足，也不会轻易减产停产，反而靠降价、走量艰难求生，利润被不断压缩；需求端则因为居民收入预期不稳、社保保障存在短板，即便物价下跌，也更愿意存钱避险、不敢消费，供需两端形成彻底错位。眼下，外需成了消化过剩产能的“缓冲垫”，但全球贸易格局动荡、地缘冲突频发、海外经济波动无常，外需从来都是靠不住的“变量”，从来不是能兜底的“常量”。我们必须直面最残酷的风险：一旦外需突然转向，国内没有足够的内需承接过剩产能，供给端立刻会从“优势”变成“包袱”。企业会被迫停产裁员、库存积压爆仓、投资意愿彻底归零，就业市场收紧会进一步压制居民消费，需求更弱、供给更过剩，通缩压力持续加剧，恶性循环一旦形成，经济螺旋下行的趋势将很难逆转。靠外需续命的经济模式，本质上就是在走钢丝，不可持续，破局的唯一出路，就是把内需这块短板彻底补齐。提振内需，不能喊空口号，必须找对精准突破口，农村老人基础养老金倍增工程，就是性价比最高、见效最快、惠及面最广的务实政策。很多人只看到这项政策的民生意义，却忽略了它超强的内需拉动效应：农村老年群体是消费倾向最高的群体，养老金收入几乎会全部用于衣食住行、医疗保健等刚性消费，每一分钱都能直接转化为真实消费力，不会出现资金空转、沉淀储蓄的问题。更关键的是，这项政策能直接解放当下最核心的消费主力军——80后、90后。这代人中70以上的父母都是农村户口，大多身处“上有老、下有小”的夹心层，沉重的赡养老人压力，成为压制他们消费的最大枷锁，房贷、育儿、养老三座大山压身，即便有收入也不敢消费、不愿消费。实施农村老人基础养老金倍增工程，能从根本上减轻年轻人的养老经济负担，彻底释放他们被束缚的消费潜力。据测算，这项政策落地后，每年能直接新增3万亿消费需求，这笔庞大的消费活力，既能直接激活农村及县域消费市场，又能让年轻人敢花钱、愿花钱，双向拉动内需增长，效果立竿见影。眼下，供强需弱的局面已经拖不得、等不起。市场自发修复的速度，远远赶不上风险积累的速度，必须加大逆周期调节政策力度，摒弃脉冲式，碎片化的需求调节老套路，果断落地一揽子以民生导向的内需提振政策。农村老人养老金倍增，既守住了民生底线，彰显了社会保障的温度，又精准打通了内需堵点，一举两得撬动全民消费潜力，让新增需求有效承接过剩产能，逐步修复供需平衡。经济循环的核心，从来都是供需匹配，供给再强大，没有内需承接就是无源之水。外需的风浪我们无法掌控，内需的根基必须自己筑牢。唯有快速落地逆周期调节政策，以养老金倍增工程激活全民消费活力，才能彻底规避供给端被外需反噬的风险，阻止经济陷入螺旋式下行，让中国经济摆脱脆弱平衡，重回稳健复苏、良性循环的正轨。金吾财讯
4月22日 周三
AI产业链供需缺口持续扩大，人工智能ETF易方达（159819）标的指数涨超3%
4月22日午后，AI产业链全线走强，CPO、光纤、半导体材料、消费电子集体拉升，带动沪指突破4100点。截至14:35，中证人工智能主题指数上涨3.3%，中证半导体材料设备主题指数上涨2.7%。全球AI产业正进入模型应用与算力投资相互促进的正循环，供需缺口进一步扩大。全球光通信龙头Lumentum表示，美国超大规模云厂商资本开支规模“巨大且看不到尽头”，公司未来两个季度内可能将直到2028年的产能全部售罄。AI数据中心建设驱动的光纤涨价潮持续，中国市场G652.D光纤价格自去年低点已涨超400%，存储、光芯片、光纤等核心物料2026-2027年供需缺口预计将进一步扩大。人工智能ETF易方达(1...证券之星
4月22日 周三
浙江金融监管局对兴业银行股份有限公司杭州分行作出行政处罚
2026年04月22日，浙江金融监管局发布行政处罚信息公开表，内容如下：兴业银行股份有限公司杭州分行流动资金贷款管理不审慎，个人贷款管理不审慎；贾仕宝、王井韶、陈金平、曹淑芹、周浩、周天成、余晓瑶、赵颊、夏秋冬、林岩社、张原希、陈潇剑、郭雨浓、袁明辉、张伟娣、陈鹏磊、高丽珍警告。对兴业银行股份有限公司杭州分行罚款480万元。.Section0 table {width: auto !important;}@font-face{font-family:"Times New Roman";}@font-face{font-family:"宋体";}@font-face{font-family:"C...证券之星
4月22日 周三
券商今日金股：12份研报力推一股（名单）
券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。据证券之星数据库不完全统计，4月22日券商共给予近50家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商4月22日关注的个股聚焦于白酒Ⅱ、电池、半导体、养殖业、电子化学品Ⅱ、炼化及贸易、休闲食品、化学纤维、电网设备等行业。贵州茅台最受券商关注，近一个月获开源证券、国信证券、信达证券、国金证券、中邮证券、中银证券、爱建证券等12份券商研报关注，位居4月22日券商力推股榜首。4月22日又有中银证券发布研报《卸下包袱，着眼长期健康发展，2026年开启新篇章》，预计公司2...证券之星
4月22日 周三
江门金融监管分局核准肖建国广东鹤山农村商业银行行长任职资格
2026年04月20日，江门金融监管分局核准肖建国广东鹤山农村商业银行行长任职资格。公告内容如下：江门金融监管分局关于肖建国广东鹤山农村商业银行行长任职资格的批复江金复〔2026〕21号广东鹤山农村商业银行股份有限公司：《鹤山农商银行关于肖建国同志任职资格核准的请示》（鹤农商银报〔2026〕46号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准肖建国广东鹤山农村商业银行行长的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求在到任后10日内报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由决定机关办理行政许可注销手续。三、...证券之星
4月22日 周三
交通运输部：一季度主要指标增长明显 营业性货运量达131.9亿吨
金吾财讯 | 据央视新闻报道，从交通运输部了解到，一季度，我国营业性货运量达131.9亿吨，同比增长4.1%。其中，完成公路货运量98.8亿吨，同比增长4%；完成水路货运量20.3亿吨，同比增长5.7%。港口货物吞吐量一季度完成43.9亿吨，同比增长4%。其中，内、外贸吞吐量同比分别增长2.4%和7.6%。集装箱吞吐量完成8964万标箱，同比增长8%，延续较快增长势头。人员流动量方面，一季度，我国跨区域人员流动量达177.7亿人次，同比增长2.2%。其中，完成公路人员流动量163.8亿人次，同比增长1.9%；完成水路客运量5856万人次，同比增长6.8%。城市客运方面，一季度，完成城市客运量255.8亿人次，同比增长1.1%。其中，城市轨道交通、出租汽车分别完成80.4亿人次和88.8亿人次，同比分别增长3.7%和4.0%；公共汽电车、城市客运轮渡分别完成86.4亿人次和1727万人次，同比分别下降3.9%和3.0%。此外，一季度交通固定资产投资规模保持高位，达6519亿元，其中公路、水运分别完成投资4437亿元和493亿元。金吾财讯
4月22日 周三
A股三大股指全天震荡上扬 沪指收涨0.52% CPO概念、液冷概念走强
金吾财讯 | A股三大股指全天震荡上扬，截至收盘，沪指涨0.52%，深成指涨1.30%，创业板指收涨1.73%。沪深两市成交额2.56万亿，较上一日增量1512亿元。盘面上看，个股涨跌数量基本持平，逾2900只股份录得上涨。板块上看，CPO概念、通信设备、玻璃基板、液冷概念等板块涨幅居前；文娱消费、传媒、航天航空等板块跌幅居前。国信证券研究指，今年一季度中国实际GDP同比增长5.0%，达到年度目标区间上沿，较去年四季度的4.5%明显回升。价格层面，GDP平减指数较去年四季度继续上升至-0.1%，二季度大概率转正，有望终结持续12个季度的通缩格局。量价同步改善，是我国经济转型提速、逐步走出通缩的重要标志。另从结构看，一季度第二产业增速回升明显，其中工业GDP同比增至6.1%，但建筑业GDP同比继续回落至-3.8%。本轮固定资产投资大概率是根据实际支付金额进行统计而非工程进度，否则难以解释为何基建和房地产开发投资增速明显上升但建筑业GDP同比却继续回落，因此本轮固定资产投资增速或领先建筑业GDP，预计二季度或下半年建筑业GDP增速将出现较明显回升。金吾财讯
4月22日 周三
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-04-22 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4972.66点，较昨日收盘跌-88.84前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)联想集团 00992.hk11.706.36华虹半导体 01347.hk98.553.30舜宇光学科技 02382.hk65.150.77理想汽车－Ｗ 02015.hk73.500.41金山软件 03888.hk24.620.41前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk177.60-6.28京东健康 06618.hk47.02-4.00腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk38.28-3.72阿里巴巴－Ｗ 09988.hk131.90-3.23地平线机器人－Ｗ 09660.hk7.64-2.92金吾财讯
4月22日 周三
从源头提升中药质量，以岭药业泽泻种植基地通过GAP延伸检查
4月21日，河北省药品监督管理局发布《中药材GAP延伸检查结果公告》，以岭药业泽泻种植基地通过河北省药监局组织的GAP延伸检查，综合评定符合要求。这是以岭药业继连翘、板蓝根、黄芪、金银花、红花、酸枣仁基地之后，第七个通过GAP延伸检查的种植基地，进一步从源头保证了药品质量。中药材GAP是指《中药材生产质量管理规范》，是一套针对中药材种植、养殖、采收、加工等全过程的标准化管理体系，旨在从源头保障中药材质量的安全、有效和稳定。中药材GAP延伸检查是对药材生产全过程各环节的全面符合性检验,具有保障用药安全有效；推动产业规范化、标准化；增强市场认可与品牌价值；促进资源可持续利用等重要意义。此...证券之星
4月22日 周三
【券商聚焦】环球富盛理财首予九方智投(09636)“买入”评级
金吾财讯 | 环球富盛理财有限公司发布研报指，九方智投控股(09636)致力于成为客户投资理财的终身伴侣，坚持“人工智能+投顾”战略。公司秉持“科技＋投研”双轮驱动，致力于探索AI技术在投研、投教等核心场景的落地，并迈入“投顾智能体2.0”时代，旨在实现全周期覆盖、个性化记忆与主动智能服务。 财务表现方面，2025年公司总收入约为34.30亿元，同比增长约48.7%；归母净利润约为9.22亿元，同比大幅增长约238.5%。非香港财务报告准则下经调整年内溢利约10.23亿元，同比增长约191.8%。截至2025年底，公司合约负债结余约为15.30亿元，主要将于2026年确认为收益，为未来收入提供可见性。 业务进展上，公司产品矩阵持续丰富与升级。VIP产品（股道领航、超级投资家）聚焦AI赋能、量化工具升级等核心。AI股票机在2025年净销量超7.5万台，用户黏性良好。九爻股累计推出80余款轻量化产品，降低投资者专业门槛。九方智投APP完成从工具向平台的战略转型。决策大师完善中额产品体系，星级服务则致力于打造“工具－服务－交易”的生态闭环。 该机构预测公司2026-2028年归母净利润分别为9.65、11.36和13.87亿元。参考同行业公司估值并考虑到A-H股估值差异，给予公司2026年20倍市盈率估值，对应目标价46.81港元，首次覆盖给予“买入”评级。报告提示的风险包括合规与监管风险、业务模式风险、市场竞争风险及财务风险。金吾财讯
4月22日 周三
芯原股份披露新订单，科创半导体ETF华夏（588170）涨超2.5%
截至2026年4月22日 14:37，上证科创板半导体材料设备主题指数(950125)强势上涨2.64%，成分股欧莱新材上涨13.89%，和林微纳上涨13.46%，华兴源创上涨7.32%，天岳先进，中科飞测等个股跟涨。科创半导体ETF华夏(588170)上涨2.51%，最新价报1.8元。拉长时间看，截至2026年4月21日，科创半导体ETF华夏近2周累计上涨10.54%。消息面上，芯原股份近期发布公告称，2026年1月1日至4月20日，公司新签订单45.16亿元，继续保持强劲增长态势。其中，绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI算力相关订单占比超85%，数据处理领域订单占比84.77%，主要来...证券之星
4月22日 周三
【券商聚焦】申万宏源研究首予天数智芯(09903)“买入”评级 指其受益国产AI芯片需求旺盛
金吾财讯 | 申万宏源研究发布研报指，首次覆盖天数智芯(09903)，给予“买入”评级。核心投资论点是该公司作为国内首家实现通用GPU（GPGPU）芯片量产的先行者，其产品覆盖“云-边-端”全场景，受益于国产AI芯片需求旺盛及生态成熟，预计将实现营收高速增长与盈利改善。 报告基于估值逻辑，当前公司市值对应2027年预测市销率（PS）15倍，而给予其可比公司市值加权平均PS 2027E 24倍，认为估值有上行空间。 财务方面，公司2025年营业收入达10.34亿元人民币，同比增长91.6%。报告预测2026-2028年收入将分别为31.6亿、62.3亿和90.5亿元人民币，净利润分别为1.0亿、17.0亿和32.6亿元人民币。毛利率保持在50%以上，2025年为54.0%。公司芯片出货量从2022年的0.78万片增长至2025年上半年的1.57万片，商业化节奏稳健。 业务亮点包括：已构建天垓（训练）、智铠（推理）和彤央（边端）系列产品矩阵，满足多元化算力需求；软件生态原生兼容主流GPU编程模型，已完成超过610个主流算法模型适配；截至2025年底累计服务客户超340家，完成超1000个项目部署。竞争优势在于GPGPU架构具备更强的算法适配性，适合处理AI训练与推理中的复杂计算。 行业背景方面，国内互联网大厂资本开支加码AI算力，2025年国产AI芯片在中国市场份额已达约41%。超节点生态开源（如华为灵衢架构、海光开源标准）加速了国产AI芯片在应用场景的落地。 报告提示的主要风险包括：技术路线不确定、技术迭代进展不及预期以及供应链不稳定。金吾财讯
4月22日 周三
