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人民币兑美元中间价报7.1535 调贬12点
金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】中泰国际：料7-8月的贸易谈判过程会呈现“有限突破”的特点
金吾财讯 | 中泰国际表示，彭博社于7月3日报道，特朗普政府已取消部分对华芯片设计软件出口许可要求。西门子、新思科技和楷登电子公司发布的声明称，美国政府已于本周四取消对中国部分芯片设计软件（EDA）的出口管制措施。自6月初美国政府陆续新增多项对华歧视性限制措施，包括AI芯片出口管制、停止对华芯片设计软件（EDA）销售、撤销中国留学生签证等，而在近一个月内又陆续放松或解禁以上管制，或标志着7月中美谈判进入“技术换资源”的实质落地阶段，双方在“稀土VS芯片”的博弈中均有明显的缓和。在8月12日中美间关税暂缓到期日前，7月9日欧美关税谈判结果将成为风向标。从美越贸易谈判结果来看，转口贸易规则将是中美贸易谈判更大的难点，美国意图封堵中国借道墨西哥、东南亚等国的规避路径，中方则要求第三方贸易豁免，这一核心关税难题需要找到折中点，料7-8月的谈判过程会呈现“有限突破”的特点，最终力求达成“技术-资源-关税”一揽子协议。金吾财讯
7月4日 周五
日韩股市盘初表现分化 日经225指数涨0.26% 韩国综合指数跌0.91%
金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】东吴证券维持中国水务(00855)“买入”评级 指其核心运营利润稳健增长
金吾财讯 | 东吴证券研报指出，FY2025中国水务(00855)主营业务收入116.56亿港元，同比-9.4%，主要系供水和直饮水安装、维护和建设工程服务收入减少；归母净利润10.75亿港元，同比-29.9%，主要是由于经济修复缓慢（尤其是房地产业），就应收贸易账款及其他应收款确认预期信贷亏损4.98亿港元（上年同期预期信贷亏损为0.1亿港元）。该机构指，FY2025，公司1）供水运营：营收35.26亿港元，同比+6.5%。①售水量15.0亿吨，同比+7.4%。根据项目明细统计，截至2025/3/31，自来水和原水项目投运规模合计919万吨/日（同比+9.8%），在建98万吨/日（同比-42.2%），拟建401万吨/日。②水价平均2.35港元/吨，FY2025公司2个供水项目实现调价，超过20个项目已启动调价程序。2）供水安装及维护：受地产行业影响，营收13.33亿港元，同比-19.7%，3）供水建设：营收28.33亿港元，同比-27.9%。该机构续指，FY2024资本开支达高峰53.3亿港元，FY2025降至34亿港元，FY2026目标为20亿港元内。FY2025每股派息28港仙，同比持平，派息率42.5%，同比+12.7pct，对应股息率4.65%。该机构表示，核心运营利润稳健增长，资本开支向下，自由现金流拐点已现，支撑派息能力提升。FY25业绩下滑主要受一次性减值影响，考虑后续接驳下滑风险、建造收入随资本开支下降而向下，该机构将FY2026-2027归母净利润预测从13.93/14.38亿港元调降至13.72/13.87亿港元，预计FY2028归母净利润为14.15亿港元，对应PE为7.2/7.1/6.9倍，维持“买入”评级。金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】华泰证券：2Q25传统建筑建材或延续走弱，新材料景气分化
金吾财讯 | 华泰证券表示，2Q25传统建筑建材或延续走弱，新材料景气分化。该机构预计：1）建筑：2Q施工淡季整体实物量表现平淡，除个别专业工程外，预计多数公司营收略降；2）消费建材：工程端压力仍在，零售需求逐月改善；3）水泥&玻璃：实物量整体偏弱，水泥价格松动，浮法玻璃价格震荡转弱；光伏抢装收尾，光伏玻璃需求或有承压；4）玻纤&碳纤：玻纤高端需求景气，企业盈利持续改善；碳纤价格持稳，2Q企业收入同比降幅有限。详细来看，建筑方面：1）考虑到2Q资金及投资增速转弱，预计2Q多数建筑央企订单增速延续偏弱，收入盈利呈现弱稳；2）地方国企表现分化，上海区域1Q开复工偏缓，收入盈利或延迟至2Q体现，区域投资景气下，预计四川等区域国企利润同比延续向好；3）个别国际工程公司订单结算优化；4）2Q钢价继续回落，钢结构公司收入同比增速或有放缓；5）设备租赁公司需求平淡，传统建筑机械租金价格同比偏弱；6）专业工程类公司细分领域景气差异较大，部分公司订单受益海外催化，结转至收入仍需时间。消费建材方面：原材料成本低位延续下滑，我们预计企业复价难度较高，价格修复整体偏弱。据国家统计局，25年1-5月商品房累计销售/新开工/竣工面积同比-2.9%/-22.8%/-17.3%，销售、新开工降幅较一季度收窄，但竣工端仍有压力，25年1-5月单月建筑及装潢材料零售额累计同比+3.0%，增速较一季度扩大，我们预计零售渠道完善、品牌力较强品类收入增速向好，而工程端品类或仍存销售压力。水泥&玻璃方面：展望后市，计划冷修产线仍较为有限，部分点火产线陆续达产，关注盈利持续承压下供给端减产力度。玻纤&碳纤方面，二季度库存整体呈现去化走势，风电以执行前期订单为主，整体需求稳定为主，碳纤维企业收入预期降幅收窄。金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】华泰证券：油价高波动，中游盈利筑底，下游制品/精细品预计延续改善
金吾财讯 | 华泰证券表示，25Q2地缘冲突和关税政策等多重因素影响下，Brent油价于60-80美元/桶大幅波动，伴随原油均价中枢下移，该机构预计上游油气开采企业盈利同比下滑为主，炼油企业由于库存损失及炼化产品景气偏弱等，盈利仍底部徘徊；中游大宗化工受关税政策和淡季等影响，叠加供给相对过剩，企业盈利仍处于磨底期，等待供给拐点及需求增量，部分白马龙头企业及供需格局较好的子行业显盈利韧性；下游精细品及化学制品成本端延续改善，叠加出海增量和下游军工/汽车/家电等需求较好，盈利或延续改善态势，但关税政策等影响下预计改善幅度较为有限，军工材料、塑料制品等子行业表现或相对较好。金吾财讯
7月4日 周五
全球金市：金价有望周线收高，美国减税法案通过引发财政问题担忧
路透7月4日 - 金价周五持稳，全周可能收高，美国总统特朗普的减税和支出法案在国会获得通过，引发财政问题担忧，但强于预期的美国就业数据限制金价涨势。 截至0029 GMT，现货金 XAU=持平，报每盎司3,328.36美元。本周迄今上涨1.7%。美国期金 GCcv1 下跌 0.1%，至 3,337.90 美元。美国总统特朗普的减税议案周四在国会扫除了最后一道障碍，共和党占多数席位的众议院以218:214的微弱优势通过了这项规模庞大的议案，这将为特朗普的国内议程提供资金，并导致数百万美国人失去医疗保险。美国劳工统计局公布，6月非农就业岗位增加14.7万个，高于预估的11万个，失业率意外降...路透社
7月4日 周五
阿里巴巴(09988)发行120.23亿港元零息可交换债券 可换阿里健康(00241)股份
金吾财讯 | 阿里巴巴(09988)宣布，私募发行本金总额为120.23亿港元、2032年7月9日到期的零息可交换债券，持有人可换入阿里健康(00241)的股份。债券发行预计将于2025年7月9日完成，惟须满足惯常交割条件。债券的初始交换比率为每100万港元本金额的债券可交换约16.05万股阿里健康股份，相当于债券持有人可以初始交换价格为每股6.23港元，较阿里健康上日收市价4.52港元溢价37.83%，换入阿里健康股份。假设债券被全数交换，占阿里健康发行股本不超过约12%。阿里巴巴估计，债券发行募集资金净额将为约119亿港元，拟用于一般公司用途，包括进行投资以支持集团的云基础设施和国际商业业务的发展。金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】华泰证券：人、货、场多维度变革 正驱动消费行业生态重构
金吾财讯 | 华泰证券认为消费行业正经历从规模扩张向质量升级的深刻变革。在政策红利推动、技术迭代与消费者偏好及习惯变化等多重因素作用下，行业当下呈现总体高质量增长、内部多级分化等发展态势：1）人：以Z世代、银发族及女性群体为代表的新消费主力群体正推动消费需求向个性化、品质化方向迭代；2）货：国货品牌及体验型消费景气度延续，感官体验成为链接消费者与产品的核心触点；3）场：内容电商正重塑渠道格局，营销加速向去中心化转型，精准化、场景化渠道快速崛起。该机构认为大市值消费龙头有望凭借品牌、IP及渠道优势实现强者恒强，而聚焦细分需求的“小池子里的大鱼”，则有望凭借差异化产品和精准营销在细分领域建立壁垒，实现错位成长。该机构继续看好2025年下半年大消费板块基本面逐步修复与龙头估值重估，重申消费板块的结构性机会及四条新消费投资主线：1）国货崛起下的新消费投资机遇；2）高成长性的情绪消费赛道；3）蓬勃发展的银发经济；4）AI+消费。金吾财讯
7月4日 周五
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-07-03股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)WING ON CO(00289)1.3015.86VITASOY INT'L(00345)47.20436.16旭日企业(00393)1.201.56嬴集团(00397)550.0034.65方正控股(00418)151.00174.51腾讯控股(00700)100.4050065.76信利国际(00732)100.00109.00中电光谷(00798)270.0066.18IGG(00799)23.20100.77摩比发展(00947)6.400.78友邦保险(01299)401.8228804.99金涌投资(01328)1.101.96津上机床中国(01651)10.00214.22中国旭阳集团(01907)200.00517.16清科创业(01945)10.4813.11彩客新能源(01986)1.201.05富智康集团(02038)11.00113.44中集集团(02039)82.40530.64创新奇智(02121)40.00241.89归创通桥(02190)5.00104.14安德利果汁(02218)20.00356.09百宏实业(02299)73.00328.04乐华娱乐(02306)4.2013.63玄武云(02392)1.101.19希玛医疗(03309)20.0036.30现代牙科(03600)10.0043.08金山软件(03888)58.641999.96碧桂园服务(06098)11.0071.50天福(06868)0.501.60骏杰集团控股(08188)10.008.50北森控股(09669)5.4646.56名创优品(09896)5.68199.70腾讯控股－Ｒ(80700)100.4050065.76金吾财讯
7月4日 周五
乐普生物(02157)折让约10.99%配股 净筹约4.63亿港元
金吾财讯 | 乐普生物(02157)公告，于2025年7月4日（交易时段前），拟配售最多9382.5万股配售股份，占扩大后之全部已发行H股及全部已发行股本约5.36%及5.20%。每股配售价为5.02港元，较上交易日收市价5.64港元折让约10.99%。配售事项的所得款项总额预期将约为4.71亿港元，而配售事项的所得款项净额预期约为4.63亿港元。公司拟将配售事项所得款项净额(i)约20%用于投资公司核心产品MRG003 (EGFR-ADC)的商业化及市场推广；(ii)约60%用于公司核心产品的临床试验推进；及(iii)约20%用于新产品管线的研发。金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】华泰证券料全国性的生育补贴政策有望在年内落地
金吾财讯 | 华泰证券表示，2025年政府工作报告明确提出将“制定促进生育政策，发放育儿补贴”。通过对国内外生育政策的典型案例复盘，该机构认为：1. 公共财政对家庭福利的补贴力度是影响生育率的重要因素之一；2. 我国家庭福利补贴仍有加码空间，尤其在包括生育补贴的直接补贴方面可以进一步提升；3. 地方的生育补贴试点效果总体积极，其受惠群体受限的不足或需要通过全国性补贴来补充。该机构认为全国性的生育补贴政策有望在年内落地，考虑与地方生育补贴的互补，该机构预计全国性的生育补贴或重点聚焦3岁以下的婴幼儿家庭，将首孩纳入补贴范围，并保持较强的补贴力度(若按年均支出的15%计约3600元/年)。金吾财讯
7月4日 周五
腾盛博药-B(02137.HK)子公司与健康元集团达成许可协议
腾盛博药-B(02137.HK)公布，公司全资子公司腾盛博药美国(“Brii Biosciences, Inc.”)已与健康元集团签署知识产权许可及技术转移协议。根据协议约定，健康元集团将从腾盛博药美国获得在中国大陆、中国香港、中国澳门和中国台湾地区(合称“大中华地区”)对BRII-693进行研究、开发和商业化的独占许可。并将全面负责BRII-693在大中华区的开发、监管审批和商业化。作为交易对价，腾盛博药美国已收到首付款，后续在达成相关里程碑事件时将收到额外的开发和商业化里程碑付款，并将根据BRII-693的产品净销售额按约定比例获得销售分成。财华社
7月4日 周五
