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金银价格走高，黄金矿商上涨
7月15日 - ** 美国上市金矿公司股价盘前上涨，追随金银价格上涨 GOL/** 现货金XAU=上涨0.6%，报3,361.46美元/盎司，原因是 (link)，对全球贸易战的担忧刺激了对避险资产的需求，同时投资者在等待关键的美国通胀数据。** 美元.DXY下跌0.1%，使黄金对持有其他货币[美元/]的买家来说更便宜。** 顶级矿商纽蒙特NEM.N和巴里克矿业ABX.TOB.N均小幅上涨** 南非矿商Gold Fields GFI.N和Harmony Gold HMY.N各上涨1%，AngloGold Ashanti AU.N上涨2.9%，Sibanye Stillwater SBSW.N上...路透社
7月15日 周二
【热门行业】算力股概念股走强 业绩确定性或是近期炒作逻辑？
金吾财讯 | 算力概念股今日表现突出，A股方面，截至收盘，新易盛(300502)、潍柴重机(000990)涨停、中际旭创(300308)涨16.68%，浪潮信息(000977)涨7.08%。港股方面，金山云(03896)涨16.81%，万国数据-SW(09698)涨12.19%，阿里巴巴-W(09988)涨6.97%，金蝶国际(00268)涨6.44%，第四范式(06682)涨6.41%。算力板块的强势，背后是多重利好因素的共同催化。其一，英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋宣布两个重要进展：美国已批准H20芯片销往中国；英伟达将推出RTXpro GPU。黄仁勋表示：“美国政府已经批准了我们的出口许可，我们可以开始发货了，所以我们将开始向中国市场销售H20。我非常期待能很快发货H20，对此我感到非常高兴，这真是个非常、非常好的消息。第二个消息是，我们还将发布一款名为RTX Pro的新显卡。这款显卡非常重要，因为它是专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计的。”其二，CPO 技术的重要性愈发凸显，它作为解决 AI 集群通信瓶颈的关键技术，应用场景正从数据中心短距互联向超算中心长距传输延伸，未来将成为数据中心、云计算、人工智能等领域的重要支撑。被称为CPO三小龙“易中天”之一的新易盛公布上半年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为37亿元–42亿元，比上年同期增长327.68%-385.47%。公告指，期内公司受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加，销售收入和净利润同比大幅增长。其三，就情绪面而言，上周英伟达市值突破4万亿美元大关，登顶全球市值宝座；马斯克旗下XAI发布新一代基座大模型Grok 4，推理能力大幅跃升，展现出的多模态能力有望突破打开全新应用场景等等海外映射，也对A/H算力股票有所带动。中信建投表示，大模型的竞争与迭代仍在持续，意味着算力投资大概率维持较高强度，继续推荐算力板块：一是业绩持续高增且估值仍处历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是1.6T光模块及CPO产业链。此外，近期中报预告集中披露窗口期已至。市场资金偏好已从“炒概念”，逐步转向有业绩确定性的方向，类似涨价及供给侧出清等，包括有色、化工、钢铁、煤炭等领域，以出海相关的算力产业链同样是资金关注的重点。根据兴业证券研究，6月以来，尽管AI板块整体修复，但内部却出现两个明显的分化。一方面，以PCB、光模块为代表的上游算力硬件开始跑赢中游软件服务&下游端侧应用；另一方面，上游算力硬件内部，以“易中天”为代表的北美算力链大幅跑赢中芯国际、寒武纪等为代表的国产算力链。业绩也是决定近期AI产业链内部表现的主要矛盾。随着关税担忧缓和，叠加北美云厂商重申加码AI资本开支、明年海外光模块需求指引逐步清晰等因素催化，北美算力链中光模块、PCB业绩确定性增强，Q2以来北美算力链业绩迎来大幅上修，而国产算力链以及AI中下游产业链则整体遭下修。最近热点相关的高端PCB也是相同的逻辑，相信在业绩逐步放榜的同时，资金也会逐一验证因年初DEEPSEEK炒高相关AI股票的持续性。中信证券发布研报称，AI算力对高端PCB的需求快速增长，在今年带来AI PCB明显供需缺口。随着AI面向推理需求的持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为2026年高端PCB增量需求的主力。该行测算2026年全球AI PCB增量供需比位于80~103%区间，供需偏紧的状态有望持续。各家PCB厂商的增量产值释放情况将对其AI业务的增长弹性起到决定作用。该行看好具备领先技术能力、积极扩充高阶PCB产能、海外客户卡位合作相对领先的头部PCB公司持续受益，业绩增长仍具较强持续性和较高确定性。金吾财讯
7月15日 周二
字节跳动、腾讯提交申请购买英伟达H20 AI芯片，因英伟达即将恢复对华销售
据路透消息，两位消息人士表示，中国企业正争相抢购英伟达(NVDA.O)的H20人工智能(AI)芯片。此前该公司表示，其首席执行官黄仁勋与特朗普会面几天后，计划恢复向中国内地的销售。这家全球市值最高的公司在声明中表示，正在向美国政府提交申请，以恢复向中国销售H20图形处理单元(GPU)，并预计很快将获得许可。该公司表示：“美国政府已向英伟达保证将授予许可，英伟达希望很快开始发货。”该公司首席执行官黄仁勋正在北京访问，并定于周三在一个活动上发表讲话。熟悉此事的消息人士称，中国企业一直在争相订购这些芯片，然后英伟达需要将这些订单提交给美国政府批准。他们补充说，互联网巨头字节跳动和腾讯正在提交申请。其...老虎证券
7月15日 周二
《汇市短评》不应忽视月底波动性警讯
路透7月15日 - 德意志银行最近的一份研究报告警告称，交易者要留意这个月底，指称在 2024年发生最严重的市场动荡之前的7月底至8月初的窗口期。2025年正浮现类似情况，因此考虑对冲策略可能是明智之举。 市场正在向8月1日关税截止日期迈进，对冲活动却寥寥无几。8月1日恰逢美国发布7月份就业报告，这是一个可能引爆市场波动的数据。德意志银行指出，去年即使是数据小幅逊于预期也发剧烈抛售，尤其是在市场动荡不安的环境下。 使紧张情势加剧的是，长天期债券收益率已经升高，使市场更接近可能重燃财政担忧的水平。这为48小时的高风险窗口期埋下了伏笔，其中还包括美国联邦储备理事会(美联储/FED)...路透社
7月15日 周二
台积电(TSM)将于本周四公布Q2财报 分析师一致预计净利润将增长53% 或创季度新高
金吾财讯 | 台积电(TSM)将于本周四公布Q2财报。FactSet调查显示，25位分析师一致预计净利润将增长53%，达到3794.15亿新台币（129.1亿美元），将是该公司有史以来最高的季度利润，去年同期为2,478.45亿新台币。营收方面，基于公司月度数据测算，Q2营收增长了39%，达到9338亿新台币（317.7亿美元），超过其284亿至292亿美元的指引。在上半年的强劲表现之后，台积电似乎有望在2025年实现20%左右的收入增长。不过花旗表示，预计公司不会上调指引，原因是美国关税的不确定性和关税前的前置活动。分析师表示，投资者应重点关注对其先进制程需求以及未来两到三年的人工智能订单能见度。金吾财讯
7月15日 周二
香港政府统计处：首5月香港商品整体出口货量及进口货量均上升10.4%
金吾财讯 | 香港政府统计处公布，2025年5月与2024年5月比较，香港的商品整体出口货量及进口货量分别上升13.4%及16.5%。2025年前五个月与2024年同期比较，香港的商品整体出口货量及进口货量均上升10.4%。经季节性调整的数字显示，截至2025年5月为止的三个月与上三个月比较，商品整体出口货量及进口货量分别上升9.7%及11.3%。对外商品贸易货量变动是从对外商品贸易货值变动中扣除价格变动的影响而计算出来。2025年5月与2024年5月比较，商品整体出口价格及进口价格分别上升1.8%及1.9%。2025年前五个月与2024年同期比较，商品整体出口价格及进口价格分别上升1.9%及2.0%。对外商品贸易的价格变动是以对外商品贸易的单位价格指数变动反映。这指数是根据平均单位价值或个别商品的实际价格来计算。贸易价格比率指数是根据商品整体出口价格指数与商品进口价格指数的比率计算出来。与2024年同期比较，这指数在2025年5月下跌0.1%，而在2025年前五个月则大致维持不变。金吾财讯
7月15日 周二
【热门行业】外卖大战白热化：三大龙头股价上扬 补贴狂欢下谁在“接招”？
金吾财讯 | 7月15日，港股外卖与即时零售赛道三大龙头——阿里巴巴(09988)、美团(03690)、京东集团(09618)集体上扬，截至收盘，阿里涨6.97%，美团涨4.38%，京东跟涨2.12%。这细微的波动，恰是近期“外卖大战”激烈程度的注脚——从补贴大战到订单狂飙，从消费者“薅羊毛”到商家喊“扛不住”，一场围绕即时零售的生态重构正在上演。大战导火索，始于巨头们对“即时零售”蛋糕的争夺。 阿里据报抛出“超级星期六”计划：未来100天的每个周六，消费者可领188元外卖红包，覆盖奶茶、咖啡、快消速食等高频品类，部分商品甚至能“0元购”。这一动作直接对标美团的“周末经济”——7月11日起，美团外卖微博预热“周六，快乐继续”，同步强化餐饮订单优势；京东则推出“16.18元秒杀小龙虾”活动，每日限量10万份，试图以“品质感”切入市场。 数据最能说明竞争的激烈程度：7月5日，美团即时零售单日订单首次突破1.2亿单，其中超1亿单为餐饮需求；7月12日，这一数字再创新高至1.5亿单——没有铺天盖地的补贴广告，峰值却“静水深流”般自然到来。阿里也不甘示弱，淘宝闪购凭借“双11级”资源倾斜，7月5日订单飙至8000万单（非餐占比75%），7月14日更突破8000万（不含“0元购”），日活用户较前一周增长15%。京东外卖则启动“双百计划”，宣布投入超百亿元扶持品类标杆品牌，补贴从“撒胡椒面”转向精准投放，重点发力正餐等“品质感”赛道。网友戏称这是“钞能力斗法”：市场日单量从1亿被“轰”到2.5亿，奶茶、咖啡、汉堡几乎“0元购”，00后更自嘲“薅到了最大时代红利”——这届年轻人，一边吐槽“平台疯了”，一边熟练打开三个App比价下单。 但繁荣之下，矛盾正在显现。 7月10日，遵义市红花岗区餐饮行业商会发布《关于呼吁外卖平台停止“内卷式”补贴和不正当竞争的倡议书》，直指美团、淘宝闪购（饿了么）的“0元购”“满18减18”等极端补贴行为，已导致当地餐饮业陷入“不参与则无流量，参与则破价亏损”的恶性循环。大量依赖堂食的小店被挤压，经营压力陡增；市场秩序混乱、行业生态失衡，更让“真实需求”被短期流量掩盖。 矛盾的核心，在于“补贴驱动的增长”与“可持续的商业逻辑”的冲突。正如浙江大学管理学院教授王小毅所言：“即时零售的价值在于整合本地资源，激活消费潜力，但单纯靠低价吸引的用户，难以形成长期黏性。平台若沉迷‘补贴换市场’，最终可能陷入‘用户越薅越精，商家越做越亏’的死循环。”这场“外卖大战”的终局，或许不在“谁烧钱更多”，而在谁能把准时送达变成一种习以为常的便利。当补贴退潮，当用户不再为“0元购”疯狂，真正留下的，将是那些用高效配送、优质供给、良性生态构建起“即时零售护城河”的平台。机构观点：短期承压与长期博弈并存国信证券指出，阿里巴巴短期加大即时零售布局对利润端造成压力，但长期来看有利于电商用户粘性和购买频次提升，重塑淘宝用户心智。报告小幅调整公司FY2026-FY2028收入预测至10623/11490/12174亿元，调整幅度为+1.0%/+2.2%/+0.8%，主要考虑闪购业务单量快速增长带来的收入增加；经调净利预测则因投入加大下调至1388/1718/1954亿元，幅度为-16.8%/-5.7%/-2.9%。尽管利润端承压，国信证券仍维持阿里“优于大市”评级，认为其长期战略价值有望逐步释放。京东方面，机构普遍关注其外卖业务的高强度投入对盈利的短期压制。建银国际估算京东今年第二季外卖业务投入约100亿元人民币，第三季或达130亿元高峰，受此影响，其2025-2027年盈利预测大幅下调44%、21%及15%，港股目标价从191.1港元降至166.2港元，美股目标价由49美元下修至42.6美元，但仍维持“跑赢大市”评级。摩根士丹利进一步指出，京东第二季外卖巨大投入导致非公认会计准则净利润同比下滑63%，且核心电商业务未与外卖投资形成协同效应（收入增速、利润率均无实质改善），故将2025-2027年盈利预测分别下调39%、32%及30%，目标价削至28美元（对应2025年预测非GAAP市盈率11倍），维持“与大市同步”评级。该行预计，京东第三季仍将维持高强度外卖投入，非GAAP净利润或进一步下滑至36亿元（净利率仅1.25%）。美银证券则聚焦美团面临的竞争压力。报告指出，自淘宝闪购推出500亿元补贴计划后，美团与淘宝日订单量分别录得1.2亿及8000万单纪录，增长主要由高额补贴驱动。该行预期竞争至少持续至11月“双十一”，单季投资或于第三季达至高峰。美银预测美团今年核心本地商业(CLC)经营利润达422亿元，并预留120亿元预算用于防御市场份额；但对美团2025及2026年调整后净利润预测分别下调26%及7%，目标价由155港元降至136港元，重申“买入”评级，认为其高频餐饮需求的基本盘仍具韧性。结语从机构分析可见，尽管短期业绩承压，但巨头们对即时零售的争夺已从“烧钱换份额”转向“生态持久战”。阿里依托电商流量盘活本地生活，京东以供应链优势加码品质赛道，美团则凭借高频餐饮需求巩固基本盘。补贴终将退潮，谁能以效率与体验构建护城河，方能在终局之战中胜出。金吾财讯
7月15日 周二
欧元区5月工业产出月率1.7% 预期0.9% 前值-2.2%
金吾财讯
7月15日 周二
德国7月ZEW经济景气指数52.7 预期50.3 前值47.5
金吾财讯
7月15日 周二
杰富瑞将 DoorDash 的评级下调至 "持有"，称其增长已被完全定价
7月15日 - ** 杰富瑞（Jefferies）将送餐平台DoorDash DASH.O的评级从 "买入 "下调至 "持有"，因为它认为该股的增长已被完全计入价格。** 券商将目标价从235美元上调至250美元，较上一交易日收盘价溢价4%。** 我们的利润分解支持高于共识和同行领先的息税折旧摊销前利润增长，但可能不足以证明持续的超额收益是合理的--Jefferies** 42家券商中有28家将该股评级为 "买入 "或更高，其余为 "持有"；PT中值为230美元--数据由LSEG编制** 截至去年收盘，DASH 累计上涨 44.7路透社
7月15日 周二
欧元区7月ZEW经济景气指数36.1 前值35.3
金吾财讯
7月15日 周二
前瞻：贝莱德股价再创新高，周二盘前发布报告
7月15日 - ** 贝莱德BLK.N股价周一上涨0.7%，再创新高，该资产管理公司将于周二收盘前公布季度业绩。** 根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，分析师预计贝莱德第二季度营收将增至54.6亿美元，去年同期为48.1亿美元；每股收益为10.82美元，去年同期为10.36美元。** 贝莱德于6月12日表示， (link)，目标是到2030年将其Rev值从去年的200亿美元增长到350亿美元或更多，并预计到2030年其市值将翻一番，达到2800亿美元，押注在私人市场不断增长的立足点将在未来几年增加收入并提升其市值。 ** 分析师对 BLK 的建议包括 16 个 "强烈买入 &#...路透社
7月15日 周二
