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【券商聚焦】中泰国际指翰森制药(03692)肿瘤药海外授权再下一城 上调评级至“买入”评级
金吾财讯 | 中泰国际研报指，翰森制药(03692)与全球医药行业巨头罗氏药厂（RHHBY US）签订授权协议，将肿瘤药HS-20110在除中国内地与港澳台以外地区的开发、生产及商业化权利授予罗氏药厂，翰森制药将获得8,000万美元的首付款，并有资格根据该产品的开发、注册审批与商业化进展收取最高14.5亿美元的里程碑付款，以及未来潜在产品销售的分级特许权使用费。HS-20110是一款CDH17靶向的抗体偶联物（ADC），目前正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验。由于CDH17在多种肿瘤侵袭转移中发挥重要作用，并且在胃癌、结肠癌、食道癌、胰腺癌等多种实体瘤中高表达，因此医药行业普遍认为该靶点具有作为晚期实体瘤，尤其是消化道肿瘤治疗靶点的潜力。罗氏药厂为全球行业巨头，在ADC方面研发能力强大，目前已上市ADC产品恩美曲妥珠单抗和维泊妥珠单抗在全球享有盛名，因此该机构认为HS-20110的研发有望顺利推进。从2023年以来，公司相继与全球巨头GSK（GSK US）、默沙东（MRK US）、再生元（REGN US）、罗氏药厂签订海外授权协议，表明全球巨头认可公司的管线产品。根据该机构的了解，公司现有产品下半年销售情况顺利，因此维持产品销售收入的预测。该机构预计从罗氏药厂获得的8,000万美元的首付款将于2025年底前入账，随后公司将逐步获得里程碑收入，因此上调授权费收入预测，并将2025-27E总收入预测分别上调3.8%、0.3%、0.3%。股东净利润预测分别上调6.5%、0.3%、0.9%，同时纳入2035E预测。根据调整后DCF模型，该机构将目标价从42.75港元调升至44.40港元，上调至“买入”评级。金吾财讯
10月23日 周四
【隔夜市场回顾】昨日A股震荡调整；美股三大指数收市齐跌
金吾财讯 | 个别企业业绩表现不如预期，美股三大指数收市齐跌。国内方面，A股三大指数全天震荡调整，两市超2900只个股下跌。沪深两市成交额1.67万亿，较上一个交易日缩量2060亿。港股全天呈探底回升走势，三大指数仍集体收跌，券商、苹果概念股、汽车、药品股受压，油气生产商有支撑。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.62%，创业板指0.79%。港股：截至收盘，恒指跌0.94%，恒科指跌1.41%，国企指跌0.85%。2、隔夜外盘：美国股市：道琼斯指数收报46924.74点，升218.16点，升幅0.47%。纳斯达克指数收报22953.67点，跌36.88点，跌幅0.16%。标普500指数收报6735.35点，升0.22点。欧洲股市：英国富时100指数收报9515.00点，升0.93%，连升3日。德国DAX指数收报24151.13点，跌0.74%。法国CAC指数收报8206.87点，跌0.63%。 日韩股市：日经225指数收跌0.02% 报49307.79点，韩国综合指数收涨1.56% 报3883.68点。金吾财讯
10月23日 周四
【新股IPO】明略科技-W(02718)今日起招股 入场费5,696.88港元
金吾财讯 | 明略科技-W(02718)今日起招股，拟发行721.9万股H份，其中10%为香港公开发售，其余为国际配售，另有15%超额配股权。每股发行价141港元，每手40股，入场费5,696.88港元。股份预期将于11月3日挂牌上市。中金公司为独家保荐人。基于发售价为每股股份141.00港元，预计将自全球发售收取所得款项净额约9.02亿港元。公司拟将全球发售所得款项按下述金额用于下述用途：所得款项净额约35%预期将于未来三年用于提升公司的技术研发能力；约40%预期将用于产品开发，以丰富公司的产品组合；约15%预期将用于营销、品牌推广及销售团队扩张；约10%预期将用于营运资金及一般企业用途。金吾财讯
10月23日 周四
【券商聚焦】中泰国际调整兖煤澳大利亚(03668)评级至“增持” 指Q3煤炭价仍受压
金吾财讯 | 中泰国际研报指，受到煤炭供应强劲影响，兖煤澳大利亚(03668)25Q3煤炭平均售价同比下跌17.6%至140元/吨(澳元，下同)，其中动力煤及冶金煤分别同比下跌17.2%及24.7%至130元/吨及195元/吨。公司均价下跌幅度仍与市场价格变化同步。另一方面，上半年由于临时性天气因素影响物流运输，导致权益销量同比下跌。该机构指，近期市场关注拉尼娜现象(La Ni?a)引发今年冬季严寒的可能性(注：拉尼娜现象泛指在北半球引发严寒)，从而推动煤炭需求，导致煤价明显上升。目前最少约90%公司产品出口至中国内地、中国台湾、日本、韩国等北半球国家/地区。可是根据美国国家海洋暨大气总署(NOAA)近日发表的预测，2025年10月至12月期间，拉尼娜现象发生概率达到75%以上，但是2025年12月至2026年2月期间，相关概率仅约55%。换言之，即使拉尼娜现象短期未来发生，却未必持久。冬季煤价因此明显上升也可能短暂。公司维持FY25运营指引：(一)权益煤炭产量为3,500-3,900万吨；(二)现金经营成本(不含特许权使用费) 89-97元/吨；(三)权益资本开支为7.5-9.0亿元。该机构分别下调FY25-27股东净利润预测38.5%、38.8%、39.5%，并相应将目标价由34.70港元下调至30.00港元，对应11.6%上行空间及12.0倍FY26市盈率。由于上行空间收窄，该机构将评级由“买入” 调整至“增持”。金吾财讯
10月23日 周四
【特约大V】郭家耀：市场继续关注中美贸易战进展 短期影响大市气氛
金吾财讯 | 美股周三表现向下，市传美方限制软件出口至中国，加上美俄元首会面计划可能告吹，利淡大市气氛，三大指数均录得跌幅收市。美元反覆偏软，美国十年期债息回落至3.95厘水平，金价先跌后回稳，油价低位显着反弹。港股预托证券大致偏软，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日下跌，沪综指低开低走，收市下跌0.1%，沪深两市成交额亦有所缩减。港股表现回软，指数低开低走，失守26,000点水平，尾市跌幅稍为收窄，整体成交亦显着减少。市场继续关注中美贸易战进展，短期影响大市气氛，预料指数维持于25,200至26,200点水平上落。行业消息中国财险(02328)日前发盈喜，预计前三季度净利润按年增加约40%至60%，公司优化经营管理模式，强化重点领域战略布局，推动业务发展提质增效、资源配置精准高效、数字化转型走深向实，不断提升经营管理能力和风险防控水平，承保利润按年大幅增长。同时，公司坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景，在保持流动性安全边际的基础上，适度增配具有长期价值的优质权益类资产。受益于前三季度资本市场上涨，公司配置结构的优化放大了市场上涨的正向效应，总投资收益按年增幅较大。中国财险的承保利润持续改善，费用管控成效显着，积极配置权益资产，带动投资收益大幅增长，盈利前景继续乐观。(笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀金吾财讯
10月23日 周四
【湾区早参】前三季度我国涉外收支总规模创历史同期新高；深圳支持符合条件的行业龙头企业赴港上市或再融资
一、市场要闻1、前三季度我国涉外收支总规模创历史同期新高据新华社报道，国家外汇管理局10月22日发布数据显示，今年前三季度，我国涉外收支总规模11.6万亿美元，创历史同期新高，同比增长10.5%。跨境资金净流入1197亿美元，银行结售汇顺差632亿美元，均高于上年同期水平。今年以来，我国外汇市场运行稳健、预期平稳，表现出较强的韧性和活力。2、香港证监会建议优化香港零售基金守则以提升全球竞争力香港证监会今天就建议修订《单位信托及互惠基金守则》（《单位信托守则》）展开为期三个月的谘询。有关建议将会令香港证监会认可基金的监管制度与最新国际监管标准接轨，并扩阔投资者的产品选择。 《单位信托守则》的主要修订包括接纳以替代准则来管控零售基金的衍生工具投资）；更新基金流动性风险管理的规定，以及加强货币市场基金的监管要求。有关建议一经落实，将会推动基金市场的发展，并加强本港资产管理业的韧力。香港证监会将采取循序渐进的方式，利便新基金的销售，让零售投资者能够参与私募市场。首先是容许上市封闭式另类资产基金进入市场，其后会按个别情况，准许证监会认可非上市基金更灵活地投资于更高比例的低流动性资产，而前提是基金必须针对整体流动性风险管理设有稳健的保障措施。3、深圳：支持“链主”企业、龙头上市公司等开展上下游并购重组 支持符合条件的行业龙头企业赴港上市或再融资深圳市地方金融管理局、深圳市发改委、深圳市科技创新局、深圳市工业和信息化局、深圳市商务局、深圳市国资委等多部门联合印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》（以下简称“行动方案”）。行动方案提出，力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家。并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例。加快打造并购基金矩阵，培育集聚优秀并购基金管理人，带动社会资本形成万亿级“20+8”产业基金群，带动重点产业链协同并购，构建完备产业链并购生态圈。重点任务方面，行动方案提到，聚焦新质生产力开展并购重组。在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域，支持“链主”企业、龙头上市公司等开展上下游并购重组，收购有助于强链补链和提升关键技术水平的优质未盈利资产，推动重点产业集群能级提升。联通香港资本市场打通境内外并购资源。支持符合条件的行业龙头企业赴港上市或再融资，提升跨区域并购重组实施效率，拓宽资源整合范围。创新运用跨境资产转让、跨境双向股权投资、跨境银团贷款等工具，促进境内外企业有序开展双向并购整合，对企业通过跨境换股收购资产予以支持。4、乘联分会：10月前19日全国乘用车市场零售同比下降6%据乘联分会消息，10月1-19日，全国乘用车市场零售112.8万辆，同比去年10月同期下降6%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1,813.6万辆，同比增长8%；10月1-19日，全国乘用车厂商批发115.5万辆，同比去年10月同期下降5%，较上月同期增长0%，今年以来累计批发2,200.2万辆，同比增长12%。10月1-19日，全国乘用车市场新能源零售63.2万辆，同比去年10月同期增长5%，较上月同期增长2%，全国乘用车市场新能源零售渗透率56.1%，今年以来累计零售950.2万辆，同比增长23%；10月1-19日，全国乘用车厂商新能源批发67.6万辆，同比去年10月同期增长6%，较上月同期增长5%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率58.5%，今年以来累计批发1,112.3万辆，同比增长30%。5、广东1-9月实际使用外资781.3亿元 同比增长8.8%从2025粤港澳大湾区全球招商大会新闻发布会获悉，今年1-9月，广东省实际使用外资金额781.3亿元，同比增长8.8%，其中，制造业实际使用外资232.8亿元，增长23.5%，占广东省实际使用外资比重达29.8%。专用设备制造业、电气机械和器材制造业、金属制品业等制造业实际外资成倍增长。据介绍，今年1-9月，广东新设立外商投资企业2.4万家，同比增长33.7%。1-9月，广东省实际到资1亿美元以上大项目24个，比去年同期增加7个，实际外资45亿美元，占全省外资的比重超过四成。二、公司新闻1、中国联通(00762)公布，2025年前三季度公司权益持有者应占盈利200亿元（人民币，下同），较去年同期增长5.1%。期内，营业收入2930亿元，同比上升1%。前三季度移动用户达到3.56亿户，净增1,248万户，固网宽带用户达到1.29亿户，净增679万户。2、滔搏(06110)公布，截至2025年8月31日止中期，股东应占溢利7.89亿元（人民币，下同），同比下跌9.69%，收入123亿元，同比下跌5.8%；毛利50.37亿元，同比下跌6.1%。录得每股盈利12.72分。中期息13分，上年同期派14分。3、上海石油化工股份(00338)公布，首三季度实现营业收入588.86亿元（人民币，下同），同比下跌10.8%。录得亏损4.32亿元，上年同期录得净利润3,454万元，同比盈转亏，主因石油产品销量下降；每股亏损4.1分。单计第三季度，营业收入193.62亿元，同比下跌13.8%；归属股东净利润3,060万元，增长361.67%，主因石油化工产品毛利上升；每股收益0.3分。4、巨子生物(02367)公布，控股股东 Juzi Holding Co., Ltd 于市场内合共购入50万股股份，增持合计约1930万港元。紧随增持后，Juzi Holding 合共持有该公司约5.85亿股股份，占已发行总股数的54.61%。5、百胜中国(09987)公布，考虑宣派及支付季度股息。倘董事会决定进行，宣派将于2025年11月4日（北京/香港时间）或前后以董事会决议案采纳。金吾财讯
10月23日 周四
华盛早报 | 国际油价飙升！美国对俄两大石油公司实施制裁；盘后一度跌超4%！特斯拉Q3调整后净利润下降29%
特朗普政府据报考虑限制对华出口美国软件贝森特：将于一天内宣布“大幅加码”对俄制裁“停摆”持续：美参议院第12次否决临时拨款法案高盛维持黄金明年底达到4900美元的目标价预测特斯拉三季度营收281亿美元，调整后净利润同比下降29%特朗普政府据报考虑限制对华出口美国软件有媒体称，美国政府一名官员及3名听取华府简报的消息人士透露，美国总统特朗普政府正在考虑一项计划，限制从笔记簿电脑到喷射引擎等一系列软件驱动产品对华出口。特朗普本月较早时曾发出威胁，将在全球范围内，通过限制包含美国软件或使用美国软件生产的产品，禁止向中国出口关键软件。报道称，限制对华出口软件并非特朗普政府的唯一选择。贝森特：将于一天内...华盛证券
10月23日 周四
Molina Healthcare三季度业绩：营收超预期，但调整后每股收益不及预期
医疗保险公司 Molina Healthcare（NYSE: MOH） 公布了2025年第三季度财报，营收超出华尔街预期，同比增长 11% 至 114.8亿美元。公司预计全年营收约为 445亿美元，与分析师预期接近。然而，其非GAAP每股利润（EPS）为 1.84美元，较分析师一致预期低 52.7%。Molina Healthcare（MOH）2025财年第三季度要点：营收： 114.8亿美元，对比分析师预期的109.6亿美元（同比增长11%，超预期4.7%）调整后每股收益（EPS）： 1.84美元，对比分析师预期的3.89美元（低于预期52.7%）调整后EBITDA： 1.79亿美元，对比分...老虎证券
10月23日 周四
《汇市简讯》亚洲前瞻：关注中美贸易紧张局势再起，原油大涨
路透10月23日 - 地缘政治形势发展给亚洲市场带来负面影响，华尔街和美债收益率走低，石油走高，而新兴市场ETF下跌0.1%。据报道，消息人士称，美国正在考虑限制向中国出口软件产品，并对俄罗斯国家石油公司(Rosneft)和卢克石油(Lukoil)实施制裁。新加坡将公布消费物价指数（CPI），今日还有其他一些地区二线数据出炉。韩国将公布利率决议，泰国则适逢假期。在接受路透调查的35位经济学家中，有33位预计韩国央行将维持2.5%的指标利率不变，并将经济稳定置于经济增长复苏之上。nL6S3W202E中美贸易紧张局势再起，道指跌0.71%，标普500指数跌0.53%，纳斯达克指数跌0.92%。美国...路透社
10月23日 周四
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)申洲国际0231368.0565.563.8中国石油股份008577.897.6263.5农业银行012885.855.6763.1新东方－Ｓ0990146.4445.083中芯国际0098174.8572.742.9中国海洋石油0088319.519.0862.2海尔智家0669024.924.3642.2吉利汽车0017519.5219.2261.5安踏体育0202087.586.221.5中国人寿0262824.3624.0281.4金吾财讯
10月23日 周四
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)国药控股0109919.5218.8023.8申洲国际0231368.0565.563.8中国石油股份008577.897.6263.5新东方－Ｓ0990146.4445.083中芯国际0098174.8572.742.9创科实业0066995.993.522.5中国海洋石油0088319.519.0862.2海尔智家0669024.924.3642.2信义玻璃008689.128.9442李宁0233117.417.0761.9金吾财讯
10月23日 周四
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)山东墨龙005684.734.3349.1中国东方航空股份006704.153.8388.1春立医疗0185817.616.3067.9贪玩0989014.9513.9946.8波司登039984.914.6425.8富智康集团0203819.318.3785晶苑国际022326.896.5645曹操出行026435148.74.7石四药集团020053.042.9064.6龙光集团033801.521.4564.4第一拖拉机股份000387.657.3424.2黑芝麻智能0253322.0821.2124.1北京北辰实业股份005880.90.8663.9敏实集团0042532.0830.9083.8国药控股0109919.5218.8023.8敏华控股019994.774.5943.8申洲国际0231368.0565.563.8中海油田服务028837.16.8483.7中国石油股份008577.897.6263.5爱康医疗017896.045.8523.2金吾财讯
10月23日 周四
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)中国海洋石油0088319.519.0862.2华润医药033204.874.8021.4北京控股0039234.4634.0441.2越秀地产001234.854.8041中国联通007629.239.160.8昆仑能源001357.267.2180.6中国太平0096616.9516.8560.6中国建筑国际0331110.1510.0880.6北控水务集团003712.512.4980.5华润电力0083618.3318.2360.5金吾财讯
10月23日 周四
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)蒙牛乳业0231914.3414.368-0.2京东集团－ＳＷ09618126.8127.08-0.2中国神华0108840.7440.844-0.3农夫山泉0963354.2554.39-0.3美团－Ｗ0369096.196.5-0.4华润置地0110929.3229.504-0.6理想汽车－Ｗ0201585.8586.43-0.7新奥能源0268865.9566.39-0.7小米集团－Ｗ0181046.3446.72-0.8百度集团－ＳＷ09888115.1116.08-0.8金吾财讯
10月23日 周四
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－恒指篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)香港交易所00388422.4423-0.1恒基地产0001227.327.344-0.2中国宏桥0137825.4425.484-0.2金沙中国有限公司0192818.4218.452-0.2蒙牛乳业0231914.3414.368-0.2京东集团－ＳＷ09618126.8127.08-0.2领展房产基金0082340.4440.552-0.3中国神华0108840.7440.844-0.3药明生物0226935.8235.924-0.3农夫山泉0963354.2554.39-0.3金吾财讯
10月23日 周四
