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【券商聚焦】招商证券维持京东集团(09618)“强烈推荐”评级 看好公司供应链强议价能力下的利润提升空间
金吾财讯 | 招商证券发研报指，2025Q3预计京东集团-SW(09618)总收入同比+12.6%，京东零售收入同比+10%，基本符合市场预期；分品类来看，带电类由于8月底开始逐步进入国补高基数，以及去年8月黑悟空神话对电脑销售拉动较强带来高基数，Q3带电类增速逐步放缓，预计后续高基数及国补额度有所收紧的驱动下，带电类增速将有所承压；日百收入在商超类、时尚家居、健康等品类健康增势下预计Q3将维持较快增速；3P商家广告及佣金收入预计Q3也有望维持Q2的较快增势。Q3预计零售经营利润及集团利润表现将好于预期。利润端来看，预计Q3京东零售经营利润率同比提高约0.3pct达到5.5%左右，主要源于供应链驱动的GPM提升，以及广告佣金高利润率业务的增速更快收入占比提升。Q3集团Non-gaap归母净利润预计为42亿左右，表现好于此前预期。外卖新业务亏损收窄，京喜及国际业务扩大投入。京东外卖业务Q3单量环比Q2上涨，UE持续改善，外卖业务整体亏损Q3环比Q2预计将有所收窄。此外，新业务中国际业务Q3投入有所扩张，京喜单量快速起量投入也有所加大，综合来看预计新业务总亏损环比将略有提升。京东双十一提前开启，关注大促表现。京东双十一10月9日晚8点现货开卖，时间相较去年有所提前。今年京东大促在玩法上大幅简化，通过官方直降和加补券包为用户带来低价好货，此外大促期间月黑风高、秒杀、百补、PLUS会员等频道提供进一步优惠，关注京东双十一大促表现。外卖方面，关注大促期间电商与外卖联合营销投入及表现。预计2025-2027年Non-gaap归母净利润为283/495/639亿元，给予2026年Non-gaap归母净利润8-10倍PE，对应目标价147-183港元/股，长期看京东自营模式壁垒坚实，看好公司增长韧性以及供应链强议价能力下的利润提升空间，维持“强烈推荐”评级。金吾财讯
10月15日 周三
【异动股】汽车整车板块拉升，中通客车(000957.CN)涨10.04%
今日午盘，截至14:45，汽车整车板块拉升。中通客车(000957.CN)涨10.04%报12.71元，海马汽车(000572.CN)涨10.00%报6.49元，广汽集团(601238.CN)涨7.44%报8.09元，千里科技(601777.CN)涨5.26%报11.8元，汉马科技(600375.CN)涨5.08%报8.68元，江铃汽车(000550.CN)涨4.39%报21.87元，金龙汽车(600686.CN)涨3.64%报13.67元，中国重汽(000951.CN)涨3.10%报18.27元。财华社
10月15日 周三
韩国综合指数收涨2.68% 报3657.28点
金吾财讯 | 韩国综合指数收涨2.68%，报3657.28点。韩国产业通商资源部15日发布的数据显示，今年前三季度外商对韩直接投资（FDI）累计申报额同比减少18%，为206.5亿美元。产业部指出，上半年韩国国内政治局势动荡，加上美国经贸政策引发的不确定性尚存，导致外商直接投资申报额减少。按投资来源地看，来自美国的投资额同比增加58.9%。来自欧盟、日本的投资额分别减少36.6%、22.8%%。投资类型中，购地设厂的绿地投资同比减少6.1%；跨国并购的棕地投资同比骤减54%。同期，外商直接投资累计到资112.9亿美元，同比减少2%。金吾财讯
10月15日 周三
日经225指数收涨1.76%，报47672.67点
金吾财讯 | 日经225指数收涨1.76%，报47672.67点。凯投宏观亚太市场主管Thomas Mathews在报告中表示，日本的政治不确定性不太可能对该国的债券和股市造成拖累，甚至可能带来短期提振。尽管长期执政联盟自民党与公明党分裂，但市场基本无动于衷。Mathews指出，投资者可能预计这场动荡将是短暂的，且新当选的自民党党首高市早苗最终会出任首相——这也是凯投宏观的基本情境预期。他补充说，虽然若政策不确定性持续下去，可能会削弱市场对日本资产的兴趣，但最终仍取决于经济方面受到的影响。然而，如果政府更加分裂，可能在长期上带来风险——尤其是在阻碍了有助于提升盈利能力的公司治理改革的情况下。金吾财讯
10月15日 周三
《汇市简讯》外汇市场恐慌指标回落
0623GMT - 外汇期权隐含波动率衡量实际/现实外汇波动风险从最新中美贸易摩擦背景下触及的近期高点回落澳元/美元波动率涨幅最大：周五至周二，1个月期隐含波动率从 8.0 升至 10.0澳元/美元 1 个月隐含波动率周三在亚洲卖价报 9.2欧元/美元 1 个月隐含波动率从周二的 7.25 降至 6.9，英镑/美元 1 个月隐含波动率从 7.35 降至 7.15 美元/日圆波动率与下跌趋势相悖，即期汇率最新下跌使其隐含波动率受到支撑 更多汇市简讯请点击 FXNEWS/CN(Richard Pace是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)(完) Be...路透社
10月15日 周三
【券商聚焦】中泰国际：料市场再次关注现有支持房地产市场政策的执行及新政策出台
金吾财讯 | 中泰国际发研报指，新房成交量同比下跌：根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至10月12日)30大中城市商品新房成交量达122万平方米，同比下跌44.2%，差于前周的36.7%同比上升，环比下跌2.4%，优于前周的40.8%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-45.8%、-29.6%、-62.3%(前周同比：+56.2%、+20.9%、+50.8%)。一线城市新房累计成交量：同比涨幅收窄/降幅扩大。2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为399万平方米，同比下跌5.0%，差于前周的3.5%跌幅。上海累计成交量为832万平方米，同比下跌0.4%，差于前周的0.3%增幅。广州累计成交量为551万平方米，同比上升8.1%，差于前周的11.7%升幅。深圳累计成交量为207万平方米，同比上升2.8%，差于前周的3.7%升幅。商品房存销比环比上升。按面积，十大城市商品房存销比为104.2，高于去年同期的94.7及前周的94.7。一线城市存销比为69.3，高于去年同期的68.9及前周的62.3。二线城市存销比达156.3，高于去年同期的129.5及前周的144.3。该机构表示，上周市场数字略逊色。新房成交量再次同比下跌，商品房存销比也环比上升。虽然如此，长假期已经完结，料市场再次关注现有支持房地产市场政策的执行及新政策出台。内房港股投资方面，该机构维持选取优质国企开发商。金吾财讯
10月15日 周三
港股异动 | 黄金板块午后涨幅扩大！紫金矿业涨逾5%
华盛资讯10月15日讯，港股黄金板块午后拉升，潼关黄金、珠峰黄金涨逾11%，万国黄金集团涨超6%，紫金矿业涨超5%，紫金黄金国际涨超3%。消息面上，10月15日，现货黄金一度突破4190美元/盎司，日内涨超1%，纽约期金则突破4200美元/盎司关口，均创历史新高。有分析认为，本轮金价走强主要受三方面因素支撑：一是中美关税贸易紧张局势持续升级，二是全球多地地缘政治不确定性加剧，三则是市场普遍预期美联储将开启降息周期。这些因素共同强化了黄金的避险吸引力，推动资金持续流入。中信期货认为，贵金属仍处于长期牛市，具备战略配置价值。北京时间10月15日凌晨，美联储主席鲍威尔暗示，美国的劳动力市场持续恶化，...华盛证券
10月15日 周三
中国制裁韩华海洋美国关联公司，分析师认为影响有限警告意味更浓
路透首尔10月15日 - 分析师周三表示，中国对韩国造船企业韩华海洋(Hanwha Ocean)042660.KS五家美国相关子公司实施制裁被视为一种警告姿态，不会立即产生影响，而且北京方面即使扩大制裁范围也可能得不到太大好处。中国商务部以这些企业参与美国政府“相关调查活动”构成安全风险为由，禁止与其进行交易合作，但未说明所涉活动的具体内容。韩国投资证券(KIS)分析师Kang Kyung-tae表示，制裁不会产生任何直接影响，因为受到北京制裁的韩华海洋关联公司与中国没有任何业务往来。“虽然市场因担心制裁会波及...韩国母公司及整个韩国造船业而出现股价下跌。但目前这只是一种可能性，”Kang说...路透社
10月15日 周三
【券商聚焦】平安证券维持361度(01361)“推荐”评级 指公司在产品迭代、品牌建设及渠道建设三方面持续发力
金吾财讯 | 平安证券发研报指，361度(01361)发布2025年三季度运营公告，2025年三季度361度主品牌线下渠道零售额同比+10%,361童装品牌线下渠道零售额同比+10%。361度电子商务平台整体流水同比+20%。三季度公司积极提升运营表现，在产品迭代、品牌建设及渠道建设三方面持续发力。1)产品迭代升级。公司对跑步、篮球、户外、女子健身及儿童领域的产品均进行升级更新。2)品牌建设积极推进。公司作为第20届亚运会官方合作伙伴，361°将为火炬手、护跑手及超3.2万名志愿者提供专业装备保障，全面满足赛事运营需求，持续拓展全球品牌影响力。3)渠道发展持续推进坚持线上线下协同战略。线上渠道与美团闪购、美团团购双业务合作，打造运动消费新体验。线下渠道的多元化销售模式持续强化公司增长韧性。截至2025年9月30日，361°全国超品门店达93家。该机构表示，361度坐拥大装业务及童装业务两条成长曲线，叠加体育运动及户外运动的红利期，及在国货新机遇的加持下，公司长短期均呈现较强韧性。该机构维持对公司原预测值，即预计公司2025-2027年整体营收分别为113.4亿元/126.6亿元/140.8亿元，同比+12.5%/+11.7%/+11.2%；归母净利润分别为12.9亿元/14.7亿元/16.6亿元，同比+12.5%/+13.4%/+13.0%，维持“推荐”评级。金吾财讯
10月15日 周三
【券商聚焦】招商证券国际：盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行
金吾财讯 | 招商证券国际发研报指，短期来看，四季度先抑后扬。在缺乏增量利好的情况下，港股可能延续震荡态势。然而，后续边际利好因素有望累积，驱动港股上涨：以AI为代表的中国科技业蓬勃发展，不断取得创新突破；中美关税问题有望得迎刃而解；中共四中全会讨论“十五五”规划，增量产业政策有望带来预期改善、提振风险偏好；美联储降息预期持续强化，有利于外资流入港股。结构上，继续重点推荐科技/AI及互联网、有色金属等方向。中长期展望更为乐观。随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在美联储降息周期开启后，中美政策"双宽松"共振，南向资金和外资将持续流入。未来基本面改善，盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行，呈现慢牛趋势。结构配置上，该机构建议采取"四进攻+两底仓"的策略："四进攻"聚焦弹性品种。有色金属：美元贬值、低利率和流动性三重驱动。黄金还受全球地缘政治风险上升带来的避险需求和央行购金驱动。铜矿受益于供给收缩、新产业爆发拉动需求增长。科技股：中国AI产业日新月异，景气度高。成为新的增长引擎，并有望继续取得突破。人形机器人、自动驾驶等高端制造方兴未艾。电力：AI革命的"卖铲人"。短期看可控核聚变等主题和美股映射；中期看设备出口；长期看发电及电网建设。保险：股市上涨带来的权益投资收益改善，港股保险估值显著低于A股。"两底仓"适合长线布局和避险。"困境反转"策略：以必需消费为代表，经历4年困境后，初现供需拐点。估值却仍处历史最低20%分位。竞争优势突出的龙头还可提高市占率和利润率实现α式增长。高股息策略：恒生高股息率指数股息率6.29%，分红能力稳定。在南向资金日益增长的"固收+"产品需求带动下，居民存款"被动搬家"，红利股配置需求持续旺盛。金吾财讯
10月15日 周三
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-10-14股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)WING ON CO(00289)0.708.82VITASOY INT'L(00345)139.801139.64旭日企业(00393)1.201.56首程控股(00697)1605.003635.78信利国际(00732)200.00236.00中电光谷(00798)300.0074.30IGG(00799)15.0061.45摩比发展(00947)0.300.05快手－Ｗ(01024)131.469840.67普华和顺(01358)30.0043.80中国宏桥(01378)30.00759.41燕之屋(01497)10.0080.05力鸿检验(01586)5.6015.27康臣药业(01681)32.00489.51小米集团－Ｗ(01810)400.0019489.20石四药集团(02005)210.00609.08和铂医药－Ｂ(02142)30.00386.95医渡科技(02158)147.28857.96归创通桥(02190)5.00120.73固生堂(02273)18.33549.50乐华娱乐(02306)29.7075.56酷派集团(02369)480.00636.83云工场(02512)75.00289.05锅圈(02517)60.00187.57重塑能源(02570)0.5071.52天虹国际集团(02678)20.0090.60希玛医疗(03309)20.0038.33碧桂园服务(06098)100.00618.86心玮医疗－Ｂ(06609)3.91232.76天福(06868)0.401.20中国恒有源集团(08128)100.004.00贪玩(09890)25.18326.67九毛九(09922)49.80100.10联易融科技－Ｗ(09959)240.00745.34康宁杰瑞制药－Ｂ(09966)29.30396.69绿城管理控股(09979)40.00121.65快手－ＷＲ(81024)131.469840.67小米集团－ＷＲ(81810)400.0019489.20金吾财讯
10月15日 周三
