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【券商聚焦】国泰海通维持浪潮数字企业(00596)“增持”评级 指一体化工业软件空间广阔
金吾财讯 | 国泰海通证券发研报指，9月23日-27日，第二十五届中国国际工业博览会在上海举办，浪潮数字企业(00596)与达索系统联合推出 inSuite by DELMIAWorks，达索作为基于3DEXPERIENCE平台的一体化解决方案专家，在工程研发设计、仿真分析、生产制造和全生命周期管理方面具有显著优势，两者合作实现本土实践与国际先进技术的深度融合。成长型离散制造业具有流程复杂、协作链条长的特点，这对工业软件的适配性与协同性提出了极高要求。inSuite by DELMIAWorks通过整合研发设计、生产制造、经营管理等环节，以BOM为主线打通数据流，实现了业务与制造系统的深度协同。其四大核心能力——研发生产协同、柔性生产管控、业财融合与标准化集成底座，有助于企业构建柔性响应市场的能力。标杆客户案例已实现制造周期缩短、积压降低、按期交货率提升、品质管控提升等积极成效。智能制造乘政策东风，一体化工业软件空间广阔。2025年8月，工业和信息化部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，提出到2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，到2030年这一数字达60%，且建成不少于500家卓越级智能工厂。该机构认为inSuite by DELMIAWorks直击离散制造行业在数据孤岛、业务协同等方面的痛点，打造端到端一体化工业软件平台化产品，在政策支持下有望打开广阔发展机遇。该机构预计公司2025/26/27年归母净利润为5.53/7.03/8.92亿元，EPS为0.48/0.61/0.77元。给予公司2025年动态PE25倍，目标价13.03港元(按照1港元=0.92元人民币换算)，维持“增持”评级。金吾财讯
10月13日 周一
【券商聚焦】华泰证券维持中银航空租赁(02588)“买入”评级 指其资负两端向好
金吾财讯 | 华泰证券研报指，中银航空租赁(02588)（BOCA）披露了3Q25运营数据。BOCA机队仍保持了较快的迭代速度，3Q25交付飞机11架，出售飞机10架，自有机队数量相比2Q25提升1架至442架。公司飞机出售和交付数量连续两个季度不少于10架，在飞机快速迭代的背后，是上游飞机制造商产能的改善。该机构认为产能改善将有助于下游租赁商的资本开支投放和机队扩张，公司飞机资产规模有望增长。在负债端，公司3Q25发行了5亿美元5.5年期债券，票面利率4.25%，比5年期美债利率高58bps，利差创新低。当前5年期美债收益率在3.7%上下波动，年内美联储或再度降息，有望缓解BOCA负债成本的上行压力。考虑到公司资负两端的向好情况，该机构预计公司25年核心ROE有望达到11%，在24年10.5%的基础上改善，维持公司“买入”评级。基于公司稳健的经营数据、持续改善的上游飞机制造产能、以及有望缓解的负债成本压力，该机构上调25/26/27年归母净利润的预测至7.2/8.4/9.1亿美元（调整幅度：+1.4/+4.8/+10.1%），维持目标价85港元，基于1.13x 2025E PB（2019年1-1.5x PB）和USD9.65 2025E BVPS。公司股价目前交易于0.93x 25E PB和4.1% 25E股息率。金吾财讯
10月13日 周一
【券商聚焦】华创证券维持朝云集团(06601)“推荐”评级 指其业绩增长动能充足
金吾财讯 | 华创证券研报指，朝云集团(06601)25H1实现收入13.4亿（+7.2%），归母净利润1.74亿（-3.3%）。毛利率49.3%（+2.9pp），净利率12.8%（-1.3pp）。销售/管理费用率分别为30.5%/6.0%（同比+5.1/-1.0pp）。面对行业竞争与原材料波动，公司通过三大举措维持盈利水平：①核心产品（如超威杀虫气雾剂）规模效应显著，生产工艺优化降低单位成本；②高毛利新品（宠物护理、高端清洁）占比提升，拉动整体毛利率结构优化；③供应链长期合作与数字化管理，锁定关键原材料供应，成本端具备可控性。该机构指，朝云集团作为中国领先家居护理集团，传统品类基本盘稳固，新品牌、新赛道（宠物、高端清洁等）拓展成效显著，业绩增长动能充足。随着消费升级与细分市场需求持续释放，公司“多品牌+多品类+全渠道”的协同效应将进一步显现。该机构预计25-27年朝云集团归母净利润分别为2.18、2.43、2.74亿元，三年复合增速12.1%，当前股价分别对应12.9、11.5、10.3倍PE，参考可比公司估值，给予公司1.4倍PEG，对应PE为25年业绩17倍，对应目标估值40.49亿港元，目标价3.03港元，维持“推荐”评级。金吾财讯
10月13日 周一
【券商聚焦】中泰证券维持中国财险(02328)“买入”评级 指非车“报行合一”落地，打开承保盈利第二曲线
金吾财讯 | 中泰证券发研报指，中国财险(02328)积极推进非车险“报行合一”，提前布局重点工作，例如：2025年年初由中国保险行业协会指导，人保财险主办的十家财险公司召开座谈会在厦门召开，公司倡议贯彻落实非车险行业自律要求，探索开展重点领域“报行合一”，努力营造公平、规范、有序竞争的市场环境。公司参与首新保险和安责险行业示范产品研发，预先启动非车险产品改造工作，全面启动非车险费用治理工作。1H25中国财险非车险COR受2025年上半年大灾影响较同期降低，同比下降0.1pct.至95.7%。归因来看：1)除意健险(COR:101.8%)和责任险(COR：103.6%)承保亏损外，其余主要非车险种均实现承保盈利；2)优化责任险经营策略，加强高风险产品业务管控，提升费用使用效能。当前公司承保利润主要仍由车险贡献，非车“报行合一”落地，打开承保盈利第二曲线。2024年年度业绩发布会上，公司管理层对车险COR目标由此前97%左右调整至96%以内，其中新能源车COR力争100%以内；商业非车险目标由此前承保打平调整至99%以内。该机构假设《通知》落实后，降低除农业保险、出口信用保险外的非车险业务1个百分点的承保综合费用率水平，静态对应2024年可增加承保利润约13.51亿元，占税前利润约3.6%，关注后续承保费率和实际费用率对承保业绩的改善持续性。该机构维持盈利预测，该机构预计2025-27年归母净利润为330.90、353.89和369.38亿元，同比增速为2.8%、6.9%和4.4%，公司兼备高股息红利和景气度上行的特征，估值倍数有望进一步释放，维持“买入”评级。金吾财讯
10月13日 周一
A股三大指数午后收复跌幅 沪指全日跌0.19% 汽车零部件、消费电子等板块概念跌幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后收复部分跌幅，全日低开高走，截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.93%，创业板指跌1.11%。沪深两市成交额2.35万亿，较上一个交易日缩量1609亿。个股跌多涨少，全是逾3600只个股下跌。盘面上看，金属新材料、贵金属、半导体等板块概念涨幅居前；汽车零部件、消费电子、小家电等板块概念跌幅居前。中国银河证券认为，短期来看，外部环境不确定性上升压制市场风险偏好，市场波动或加剧，个股分歧加大。但驱动本轮行情的核心因素没有改变，市场大概率不会复制4月7日行情。首先，资金对外部因素扰动带来的冲击已有预期；其次，政策稳市机制已提前就位；最后，市场聚焦中长期政策预期，A股仍将以“以我为主”的思路运行。金吾财讯
10月13日 周一
AH股追踪丨A股市场全天震荡回升，全天成交额2.35万亿；金力永磁H股涨超11%，A股涨超17%
华盛资讯10月13日消息，市场全天震荡回升，三大指数低开高走，科创50指数低开近3%，午后翻红大涨逾1%。沪深两市成交额2.35万亿，较上一个交易日缩量1609亿。截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.93%，创业板指跌1.11%。板块方面，稀土永磁、有色金属、半导体等板块涨幅居前。截至发稿，金力永磁A股涨17.6%，H股涨超11%；华虹半导体A股涨20%，H股涨超8%；赤峰黄金A股涨超7%，H股涨超7%。君实生物A股跌超1%，H股跌超8%；蓝思科技A股跌超5%，H股跌超6%。截至A股收盘，AH股涨幅前10如下：截至A股收盘，AH股跌幅幅前10如下：相关资讯商务部宣布收紧稀土出口管制措施10...华盛证券
10月13日 周一
《股市简讯》中远海能A/H股劲扬，高盛料中美互加港口费将推高运费
* 中国油品运输企业--中远海运能源A/H股周一劲扬，其中H股1138.HK最多涨8.1%至9.86港元，创一年新高；其A股600026.SS亦升5.2%至12.84元人民币。* 针对美国10月14日起对中国公司拥有或运营的船舶、中国造船舶、中国籍船舶加收港口服务费，中国交通运输部上周五发布对美国船舶收取船舶特别港务费公告，同样自10月14日起，对美国船舶按航次计收船舶特别港务费，分阶段实施。* 高盛称，预期航运细分领域的有效运能可能在短期内受到干扰，但运费仍有上涨空间，尤其是超大型油轮(VLCC)，因此认为在VLCC曝险较大的中远海能将成为主要受益者。（完）路透社
10月13日 周一
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-10-13 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报6100.50点，较昨日收盘跌-159.25前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)金山软件 03888.hk36.1012.39华虹半导体 01347.hk88.858.69中芯国际 00981.hk79.702.77金蝶国际 00268.hk16.470.98地平线机器人－Ｗ 09660.hk9.00-0.88前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)小米集团－Ｗ 01810.hk48.26-7.28舜宇光学科技 02382.hk79.40-6.15哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk214.00-6.14比亚迪电子 00285.hk39.28-5.17蔚来－ＳＷ 09866.hk55.00-4.84金吾财讯
10月13日 周一
【券商聚焦】海通国际：待10月下旬四中全会进一步明确政策方向，同时中美贸易摩擦逐步缓和后，市场有望重拾升势
金吾财讯 | 海通国际发研报指，在中美的西班牙会谈前，本轮中美贸易摩擦已先行升级：美国BIS将23家中国实体纳入清单，中国则宣布对美国产模拟芯片发起反倾销调查，美国推动扩大对俄罗斯能源制裁。随后举行的中美西班牙会谈总体进展尚可，TikTok谈判持续推进。该机构当时提出，尽管双方表态积极，但在核心议题上并未取得实质性突破，真正的关键进展或仍有待两国元首会晤。因此，下一阶段的市场催化预计更多依赖于国内政策动向。该机构对本轮贸易摩擦加码后的预期与4月初对等关税时一致：系统性风险有限，谈判空间依然存在。此次升级更多体现的是特朗普对自西班牙会谈以来谈判进展缓慢的不满，以及对中国持续采取反制措施，尤其是将于12月1日实施的稀土技术出口管制的强烈反应。这一措施或为中国对美巴稀土合作所采取的战略行动。在此之前，中美双方已围绕TikTok、购买美国大豆、稀土出口等关键议题展开过沟通。因此，该机构判断当前的贸易升级更可能是特朗普在元首会晤前释放的谈判压力。待本轮摩擦缓和后，中美维持当前关税水平的可能性依然较高。港股与A股科技板块在前期大幅上涨后，上周出现显著震荡。中芯国际连续两日大幅回调后两融折算率已恢复至70%，且作为自主可控方向受益，该机构认为科技板块短期将步入震荡分化阶段。市场风格开始呈现切换迹象：高位的科技与新能源板块经历剧烈波动，而前期受经济数据走弱影响而持续调整的低位必选消费与房地产板块本周趋于企稳。从大小盘风格演变来看，A股年内经历了从微盘股向小盘股、小盘股向中盘股的轮动；近两个月中证500与中证1000两年的累计涨跌幅差距收敛至0后已快速反弹。该机构认为接下来市场风格有望进一步向大盘股切换：当前沪深300与中证500近两年的涨跌幅差距亦已收敛至0，后续沪深300存在补涨空间。综上所述，若周一中国股市出现大幅低开低走，或将触发短期超跌反弹。然而，受中美元首会晤不确定性影响，10月市场仍大概率维持震荡格局。待10月下旬四中全会进一步明确政策方向，同时中美贸易摩擦逐步缓和后，市场有望重拾升势。行业配置方面，节前该机构提到，自4月8日以来红利与科技板块的涨幅差距已大幅拉开，市场风格或逐步转向红利与低位蓝筹相对占优，这些方向也将在市场恐慌回调时发挥“压舱石”作用。短期来看，稀土、自主可控与内需消费方向有望受益贸易摩擦；此外，服务型制造与AI政务受到最新政策(推动服务型制造创新发展、政务领域人工智能大模型部署)支持，作为面向国内需求的方向，同样具备短期表现机会。金吾财讯
10月13日 周一
10月13日全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.47元/公斤 比上周六下降1.6%
金吾财讯 | 据农业农村部监测，10月13日“农产品批发价格200指数”为118.70，比上周六上升0.28个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.61，比上周六上升0.33个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.47元/公斤，比上周六下降1.6%；牛肉66.34元/公斤，比上周六上升0.5%；羊肉62.06元/公斤，比上周六上升0.2%；鸡蛋7.76元/公斤，比上周六下降1.4%；白条鸡17.55元/公斤，比上周六下降0.6%。重点监测的28种蔬菜平均价格为4.96元/公斤，比上周六上升0.2%；重点监测的6种水果平均价格为7.10元/公斤，与上周六持平。鲫鱼19.38元/公斤，比上周六下降3.0%；鲤鱼13.95元/公斤，比上周六下降0.1%；白鲢鱼9.98元/公斤，比上周六下降0.6%；大带鱼40.23元/公斤，比上周六下降2.4%。金吾财讯
10月13日 周一
华虹半导体(01347)午后涨超7% 华泰证券升其目标价124.53%至119港币
金吾财讯 | 华虹半导体(01347)再起升势，截至发稿，涨超7%，报87.5港元，成交额87.92亿港元。对应A股，华虹公司(688347)曾涨停，截至发稿，涨18.48%，报134元人民币，成交额73.96亿元人民币。华泰证券上调华虹港股目标价到119港币（前值：53 港币），维持“买入”评级。核心逻辑基于：1）需求端，国产AI 芯片生态快速走向成熟正重构晶圆代工格局，我们测算2024 年中国设计公司先进工艺代工需求达95 亿美元（其中70%由台积电承接）。随着华为昇腾系列等AI 芯片迭代加速，对本土代工需求有望迅速扩大；2）供给端，BIS 新规将限制范围扩至持股>50%子公司，政策收紧或将加速供应链本土化。我们认为：1）大华虹“一体化”战略布局下，包括华虹半导体在内的华虹集团技术能力有望提升；2）看好九厂产能爬坡和华力微并入上市公司增厚收入及利润，募资完成后有望开启下一轮扩产周期。金吾财讯
10月13日 周一
【热点追踪】特朗普再举关税大棒 机构如何看待“TACO”交易？
金吾财讯 | 近日，中美贸易关系再度急转弯。10月9日，商务部发布了两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，分别对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制；同日下午，商务部还联合海关总署明确对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。新增的五种稀土金属分别是钬、铒、铥、铕和镱。特朗普通过社交媒体宣布，自11月1日起对中国商品加征100%关税，同时，美国将于同日对“所有关键软件”实施出口管制，以回应中国对稀土出口的新管制措施。据外媒报道，美国对华商品平均关税目前约为57%。若此次加税得以实施，美国对华关税将升至150%以上。这一激进举措立即引发了金融市场的剧烈震荡，俗称“恐慌指数”的VIX指数急升超32%。美股亦应声急挫，三大指数跌幅介于1.9%-3.6%，其中道指收跌1.9%，纳斯达克指数跌3.56%，标普500指数跌2.71%。纳指和标指创半年来最大单日百分比跌幅。受关税消息影响，港股10月13日早间亦大幅受挫，其中恒指低开2.5%，国企指数低开2.39%，恒生科技指数低开2.43%。避险资产方面，金价在每盎司4060美元上方创出纪录新高，连续八周上涨。比特币日内涨幅超5%，目前暂报11.56万美元。但需要注意的是，与4月初的“对等关税”风波比较，此次却有些“形似而神不似”。因为当前市场已经经历了太多次特朗普“关税大棒”的冲击，多少有些“免疫”。从政策可行性看，100%的额外关税远超贸易争端的常规范畴，本质上已超出正常政策执行的合理边界。该表态更多是特朗普惯用的谈判策略，即通过极限施压提高谈判筹码，从而在贸易磋商中迫使对方做出让步。美方在缺乏有效反制手段的情况下，只能通过升级威胁来挽回颜面。再加上，中美领导会面的窗口是10月31日至11月1日的APEC峰会期间，而特朗普将关税生效日期设定为APEC峰会后的11月，且在采访中仍保留了元首会晤的可能性。因此，这很可能又是一起TACO（Trump always chickens out，即“特朗普总是临阵退缩”）交易。Polymarket网站显示，押注100%关税在11月1日落地的概率仅为23%，指向市场也并不认为这是一种可信威胁，更像是一种不太可能出现的极端情景。广发证券表示，如果大概率是TACO交易，历史看短期下跌提供了买入的好时机。4月以来，全球TACO交易多次出现，包括特朗普威胁加关税后不断延期、威胁开除鲍威尔但又马上反复、威胁对铜加关税但又豁免精炼铜等等。事后来看，由TACO交易带来的下跌，往往是较好的加仓时机。东吴证券表示，中美贸易摩擦加剧，美国消费信心指数持续走弱而美股处于高位，这很可能又是一次TACO交易，但短期出口美国方向可能受到情绪扰动，该机构推荐首先是国内大循环方面的科技方向，其次是地产链上消费方向。银河证券指出，短期不确定性的上升将降低市场对中国资产的风险偏好，前期获利盘较大也使得投资者将重新审视市场定价是否合理。不过，仍然看好后续中国市场投资机会。其一，特朗普TACO概率大，中国产业链供应链韧性强，对于经济基本面的实际影响有限；其二，中国逆周期政策仍具有较大空间，增量储备政策将根据形势变化及时推出；其三，二季度以来，中国版“平准基金”已起到了良好的稳市作用，未来如果股票市场波动较大，稳市机制将再次发挥重要作用。金吾财讯
10月13日 周一
韩国综合指数收跌0.72% 报3584.55点
金吾财讯 | 韩国综合指数收跌0.72%，报3584.55点。据韩联社报道，韩国外交部长官赵显13日表示，美方已就总额达3500亿美元规模的对美投资项目提出新的提案，政府正在对此进行研究。赵显当天出席国会外交统一委员会国政监查会时做出如上表述。他表示，以现金形式直接投资3500亿美元可能给韩国外汇市场和经济带来巨大冲击，政府已向美方说明了这一点。美方就此提出新的提案，政府正在加以研讨。赵显表示，美方起初提出的投资方式包含直接投资、贷款和贷款担保等，后来要求韩方进行直接投资，而政府坚持无法接受的立场。他说，韩美领导人月底将借亚太经合组织（APEC）庆州峰会之机举行会谈，政府继续争取在会谈前能谈妥此事。金吾财讯
10月13日 周一
港股异动 | 新能源车企概念股持续走弱，小米集团领跌近7%
华盛资讯10月13日讯，港股新能源车企概念股午后持续走弱，截至发稿，小米集团-W领跌近7%，小鹏汽车-W、蔚来-SW跌超5%，理想汽车-W、长城汽车、奇瑞汽车跌超4%，比亚迪股份跌近3%。消息面上，据三湘都市报等媒体报道，2025年10月13日凌晨3时16分左右，四川成都天府大道仁寿视高段发生一起涉及小米SU7的严重交通事故。根据多名目击者的行车记录仪显示，一辆小米SU7在行驶中先是摇摆不定，有网友称一起等红绿灯时，还听到该车驾驶员在大声吼叫。随后车辆超速失控，先与绿化带发生碰撞，随后翻滚至对向车道并起火。一名车主的行车记录仪显示，车辆碰撞前从右侧飞速驶过，碰撞后迅速燃起大火。报道指出，驾驶位...华盛证券
10月13日 周一
