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美股盘前 | 《逃离鸭科夫》爆火！哔哩哔哩盘前涨逾3%；天弘科技大涨超8%，Q3业绩超预期
华盛资讯10月28日讯，热门中概股盘前多数下跌，阿里巴巴、小鹏汽车跌逾2%，京东、百度、理想汽车跌逾1%。哔哩哔哩盘前逆势走强，现涨逾3%；消息面上，券商指自研游戏《逃离鸭科夫》销量超预期。天弘科技盘前大涨逾8%，公司Q3业绩超预期，调整后EPS劲升约52%。美股黄金及贵金属板块盘前走低，金田跌逾5%，哈莫尼黄金跌近5%，纽曼矿业、泛美白银跌逾3%；消息面上，隔夜现货黄金暴跌3%，一度跌破3900美元/盎司关口。相关阅读哔哩哔哩股价走强，券商指自研游戏《逃离鸭科夫》销量超预期据《财联社》早前报道，哔哩哔哩旗下自研团队「碳酸小队」打造游戏《逃离鸭科夫》自10月16日上线，仅一周就达成销量突破10...华盛证券
10月28日 周二
港股三大指数午后转跌 恒指全日跌0.33% 紫金矿业(02899)跌5.59%
金吾财讯 | 港股三大指数午后转跌，全日震荡走弱，截至收盘，恒指跌0.33%，国企指数跌0.97%，恒生科技指数跌1.26%。蓝筹方面，汇丰控股(00005)涨4.41%，信义光能(00968)涨4.27%，友邦保险(01299)涨2.22%；跌幅方面，紫金矿业(02899)跌5.59%，周大福(01929)跌4.55%，李宁(02331)跌4.54%，安踏体育(02020)跌4.27%。板块方面，黄金股全线回调，集海资源(02489)跌7.84%，赤峰黄金(06693)跌6.06%，灵宝黄金(03330)跌5.74%，紫金矿业(02899)跌5.59%，潼关黄金(00340)跌5.11%，中国黄金国际(02099)跌4.77%，紫金黄金国际(02259)跌4.23%。中美贸易紧张局势缓和，环球股市向好，美股指数集体创新高，市场避险情绪降温，国际金价下滑，纽约期金12月合约每盎司收报4019.7美元，是10月10日以来收市新低，跌幅2.9%。现货金一度失守4000美元心理关口，于亚市交易时段，现货金暂报4007.52美元。光伏太阳能股部分走强，福莱特玻璃(06865)涨12.29%，信义光能(00968)涨4.27%，凯盛新能(01108)涨3.38%。硅业分会分析认为，四季度国内多晶硅产量预计在38.2万吨左右，同比小幅增加3%。预计2025年，全年国内多晶硅产量约134万吨，同比大幅减少27.3%，与同期需求相比略显过剩，全年累库量预计在2万吨左右。整体来看，多晶硅行业仍处于产业结构重塑的关键时期，产业政策、市场预期成为短期内支撑多晶硅市场平稳运行的主要因素。中信建投发布研究报告称，光伏产业链目前仍处于供需失衡状态，行业后续核心矛盾仍在于反内卷推动产能出清。光伏反内卷目前主要包括整治低于成本价销售、产能整合及淘汰落后产能。整治低于成本价销售已取得显著成效，硅料、硅片、电池价格逐步上涨，组件价格短期涨幅有限，后续顺价情况需要重点关注。产能出清方面，多晶硅能耗新标准明显收紧，预计后续可能是产能出清的重要手段。短期重点关注产能整合以及行业联合控产力度，中信建投认为行业供需扭转仍需要看到产能政策力度超预期，板块内部看好头部主材企业，以及新技术方向(BC、TOPCon3.0、浆料)。个股方面，汇丰控股涨4.41%。汇丰控股公告公布，2025年9月30日第三季度，列账基准除税前利润72.95亿元(美元，下同)，同比减少13.93%，每股基本盈利0.28元。第三季度，收入177.88亿元，同比增长5%。在客户活动增加支持下，国际财富管理及卓越理财和香港业务分部旗下财富管理业务的费用及其他收益录得增长。另一方面，企业及机构理财分部旗下环球外汇业务和债务及股票市场业务的费用及其他收益则报跌，原因是客户活动在市场波幅收窄的环境下减少。第三季度净利息收益为88亿元，增幅为15%，当中包括2024年第三季提早赎回既有证券录得的亏损不复再现的效益，但部分因出售阿根廷业务被抵销。净利息收益率较2025年第二季增加1个基点，原因是净利息收益的增长因平均附息资产增加而被部分抵销。金风科技(02208)跌3.64%。大和发研报指，金风科技正面因素可能已完全反映。对于2025至2026年，公司指引风力发电机(WTG)出货量为2.5GW，这可能反映风电场建设速度慢于预期。大和认为，公司的风电场业务可能面临逆风，其在第三季度因处置风电场项目及对上市公司的股权投资，录得8.69亿元人民币收益，这些投资在第三季度股价上涨，大和认为这对盈利表现的周期性影响不可持续。此外，大和预期，修订增值税退税政策将导致其营运陆上风电场业务回报带来逆风。管理层估计，此政策每年对损益表将产生数千万元的负面影响。大和认为，金风科技在第四季度业绩公布前，有潜在获利了结的机会，因该行相信其关于风力发电机在2026年毛利率再年增2个百分点的指引，可能已大致被市场反映，未来正面惊喜有限。另一方面，其最大出货组合来自风力发电机业务，预计在2026年可达到收支平衡(相较于目前亏损状态)。因此，大和认为未来估值上调空间有限。中国银河发研报指，10月下旬，市场重点将聚焦于三季报业绩，以新消费方向为代表的公司具备较好业绩，相关绩优个股与板块可重点关注。展望25Q4，我们建议关注二条线索：1）年底的估值切换行情，关注新消费方向具备扎实基本面的标的；2）在PPI改善向CPI改善逐渐传导的预期下，可重点关注估值低位+供给出清的顺周期方向。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2025-10-28金吾财讯
10月28日 周二
<全日沽空>全日沽空金额约335.834亿元，沽空比率13.837%
港股全日沽空金额约335.834亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为13.837%。总沽空股份数目:737总沽空股数:22.336亿股总沽空金额:约335.834亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)盈富基金(02800)3285.1987927.1689.78南方恒生科技(03033)2800.3912531.7648.34阿里巴巴－Ｗ(09988)1343.411999.9754.00泡泡玛特(09992)1242.1383230.7833.70腾讯控股(00700)1214.9761011.5023.62金吾财讯
10月28日 周二
港股综述｜连涨结束，银行股、哔哩哔哩逆市走高，新股暴涨
港股行情10月28日周二，港股三大指数午后走低，尾盘弱势，止步三连涨。截至收盘，恒生指数跌0.33%，国企指数跌0.97%，恒生科技指数跌1.26%。大型科技股普遍回落。 网易-S 跌2.35%， 美团-W 、小米集团跌超1.9%，腾讯跌1.68%，阿里巴巴跌1.5%，百度、京东皆走低。哔哩哔哩-W 逆市涨5.31%。B站自研的搜打撤单机PVE游戏《逃离鸭科夫》于10月16日全球发售，开售仅3天销量突破50万份，在线玩家峰值超22万人，保持上升趋势。银行股逆市走高。 汇丰控股 涨4.41%，渣打集团涨3.73%，中银香港涨1.32%。汇丰控股第三季度列账基准除税前利润为73亿美元，较2024年...老虎证券
10月28日 周二
盘前异动 | Qorvo涨超10%，加密矿企GLXY跌超8%；ETHZ绩后涨近14%， 天弘科技涨超9%
10月28日，美股三大股指期货下跌，截止发稿，道指期货跌0.04%，纳指期货跌0.03%，标普500指数期货跌0.08%。射频芯片企业Qorvo盘前涨超10%，据报道称，苹果供应商Skyworks据悉洽谈以80亿美元的价格收购该公司。新纪元能源盘前涨近4%，与谷歌重启爱荷华州核电站，主要为谷歌的人工智能和云业务提供动力。预计该核电站将在2029年前开始供电。Fermi盘前涨超2%，宣布公司将启动四座大型核电反应堆的工程工作，这些反应堆将为美国得州潘汉德尔（Panhandle）地区的一座数据中心电网园区提供电力。恩智浦盘前涨近2%，Q3营收略高于市场预期，Q4营收指引强于预期。Universal...老虎证券
10月28日 周二
【券商聚焦】招商证券维持汇聚科技(01729)“强烈推荐”评级 指公司有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商
金吾财讯 | 招商证券发研报指，汇聚科技(01729)于2025年10月23日组织惠州工厂调研活动，实地参观铜缆及光纤电线组件产品生产线，并组织管理层交流。该机构表示，AI算力建设爆发推动光纤连接市场需求高速增长，密集连接技术持续迭代升级。目前公司光纤类产品以MPO和LC为主，其中MPO光纤跳线可配备8/12/16/24/32等芯数；同时积极配合客户研发，单根最高已超1000芯；公司亦配合客户制造面向高端特殊领域的光纤镀膜产品。此外，伴随LC/MPO向SN/SN-MT演进，产品密度和性能实现显著改善，公司已有相关产品储备，预计未来有望驱动板块ASP及毛利率提升。公司产能弹性储备可观，于国内长三角、珠三角、江西及海外越南、墨西哥均有生产基地，此外Leoni Kable的收购完成亦为公司带来欧洲、亚太及美洲等26个国家的全球产能布局。在MPO业务方面，公司惠州工厂围绕大客户持续扩建产线，并可通过双班制灵活扩产；海外则通过在墨西哥、欧洲等地扩产增强全球化供应能力，为未来数年份额扩张和新客户拓展打下坚实基础。公司是立讯体系的重要组成，数通业务绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道，有望实现高质量成长，汽车业务受益于莱尼电缆业务的成功收购，有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商，医疗设备业务长坡厚雪，积极布局前沿赛道，结合立讯体系赋能协同成长，中长线成长空间可期。考虑到数据中心及服务器市场需求高景气、莱尼盈利能力好于预期，该机构上调盈利预测，预计公司2025/26/27年总营收为102/129/166亿港元，净利润7.1/12.1/17.0亿港元，对应PE为43.3/25.6/18.2倍。维持“强烈推荐”评级。金吾财讯
10月28日 周二
【券商聚焦】华泰证券维持小米集团-W(01810)“买入”评级 料公司IoT毛利率仍有望持续保持强劲
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，预计小米集团-W(01810)3Q25小米汽车出货约10.9万台，实现收入286亿人民币，环比提升34%。随着交付量爬坡，该机构预计毛利率或维持在26%以上的较高水平(同比提升9pp)。该机构认为：1)随着公司产能逐步爬坡，3Q25汽车业务或将首次达到财务盈利，小米9月交付量已突破4万/月，随着产能持续提升，该机构看好盈利水平持续改善。2)政策与行业环境持续优化，中央推动新能源汽车高质量发展、鼓励“反内卷”、优化购车政策，有利于龙头企业优势释放和行业结构性分化，小米汽车高端与智能化定位，或将受益于“质量优先”的政策导向。3)海外市场布局逐步启动，27年以后，出海有望成为小米汽车新一轮成长的驱动点。IDC数据显示，3Q25全球前五大智能手机厂商总出货量约为3.2亿台，同比增长2.6%。其中小米智能手机全球出货量约4350万台，同比增长1.8%，全球市场份额13.5%，同比基本持平。该机构预计3Q25小米手机收入或小幅下滑1%，受到存储涨价影响，毛利率或环比下滑0.5pct至11%。IoT业务方面，受国补退坡影响，预计3Q25小米IoT销售额或同比增长5%，慢于前两个季度，但三季度没有促销节，该机构预计毛利率环比有望提升3.5pp至26%；预计互联网业务收入或维持同比增长15%，毛利率维持在75%强劲水平。展望下半年及2026年，该机构认为近期存储价格呈现上涨趋势，或对手机厂商毛利率造成一定压力，但小米有望凭借高端化战略，和平衡的产品组合部分抵消相关影响。该机构预计，小米3Q25收入在汽车业务的带动下，同比或增长23%至1134亿元，毛利率环比增长0.8pp，Non-GAAP归母净利润同比有望增长63%至101.7亿元。其中，该机构预计，汽车业务在三季度可能有望扭亏为盈。手机业务在存储涨价的大背景下，公司坚持走高端化战略，部分抵消行业不利影响，该机构预计下半年仍将保持11.0%左右的毛利率水平；IoT业务方面，尽管国补退坡影响收入增速，但三季度没有促销节，该机构预计公司的IoT毛利率仍有望持续保持强劲；互联网业务持续保持稳健。该机构维持公司目标价65.4港币，包含非汽车(46.37港币)，汽车(19.06港币)。维持“买入”评级。金吾财讯
10月28日 周二
【券商聚焦】华泰证券首予贝壳-W(02423)“买入”评级 指托底政策有望促进市场温和复苏
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，贝壳-W(02423)作为地产经纪业务的龙头平台，该机构预期25-27年市占率将会持续提升。尽管4Q25存在高基数影响，但从长线看，托底政策有望促进市场温和复苏，凸显贝壳作为渠道龙头的去化重要性。2Q北京上海人员优化后，7月上海链家启动新制度，经纪人仅可选择房源或客源端，资深经纪人被要求转向房源端，该机构认为有助于贝壳掌握核心优质房源。二手房业务中，AICRM智能体“来客”已覆盖超33.5万经纪人，北京、上海渗透率均达75%(截至8月)。其核心竞争力在于：①链家在一二线城市的存领先地位，以及经纪人合作网络(ACN)推动第三方门店的加入，②贝壳依托门店和流量优势，在新房销售渠道端形成壁垒，25年截至2Q，take rate略有下滑。该机构看好家装业务的长线发展，预期25-27年营收同比增长9%、13%、12%至161/182/204亿元；26年家装经营利润率有望达到3-5%，远期达到8-10%(28-29年)。作为全国化规模的平台，贝壳结合链家导流模式显著降低营销成本,其标准化流程也促进口碑和市占率提升的正向循环。以北京被窝家装为例，1H25经营利润率较1H23提升6pct至11%。25年4月家装亦实现盈亏平衡。贝壳家装的抓手来自：①26年有望实现10-15%幅度提价，引入更多软装、优质材料、高定方案；②集采体系下，材料和人工费率远期可下降9pct；③三费收入占比远期有望下降10-15pct，例如3Q门店整合提升坪效，AI工具全面渗透销售和施工环节，提升新客转化率和交付效率。该机构首次覆盖贝壳港股，给予贝壳目标价65.64港币，基于26年26倍经调整后PE，给予“买入”评级。贝壳成立于2001年(前身链家)，是国内O2O房屋交易的龙头平台。从长线看，托底政策有望促进市场温和复苏，凸显贝壳作为渠道龙头的去化重要性。该机构预期更多三方门店加入贝联(毛利润贡献>收入)，助力25-26年经纪业务的市场份额分别提升2-3pct。该机构看好贝壳26年的利润率改善，①经纪业务持续提升人效，2Q链家经纪人数环比下滑6%，②AI逐步赋能房源匹配和家装设计，③家装门店整合提升坪效。金吾财讯
10月28日 周二
【券商聚焦】华泰证券维持美团-W(03690)买入评级 依旧看好公司外卖利润率回升至合理水平
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，预计美团-W(03690)3Q25即时配送订单量yoy+17.0%，外卖订单量yoy+14.3%,主因在平台补贴加码下，即时配送市场有明显的扩容。但与此同时由于3Q为本轮外卖补贴竞争最激烈的季度，非理性补贴导致美团UE显著承压，该机构预计3Q25外卖UE下降至-2.8元(3Q24和2Q25分别为1.48元和-0.21元)。但是该机构认为行业非理性补贴不可持续，进入4Q后，平台逐步回归理性运营，预计外卖补贴竞争或将持续缓解。预计美团 3Q25到店酒旅业务收入yoy+5%，主因线下餐饮消费存在一定的压力，同时因为3Q外卖补贴增加，对于线下堂食存在替代效应，综合导致到店收入增长有所放缓。根据美团第八届餐饮产业大会，自4Q24开始，线下餐饮增长放缓，同时堂食人均客单价有明显回落，表明线下餐饮消费存在一定的压力。在盈利层面，预计3Q25公司到店OPM达到27.8%，同环比分别回落5.7/5.2pct，主因公司收入结构中低线城市占比提升，同时到店到家会员联动下补贴投入加大。预计美团3Q25新业务收入284亿元，yoy+17.5%，经营亏损为24亿元。公司小象超市品牌正在顺应即时零售趋势加速城市扩张，该机构认为小象作为美团自营具备供应链和品牌优势，在即时零售市场具备较强竞争力和成长空间。外卖出海则保持稳步推进，当前处在通过规模化投入换取市场份额提升的阶段，公司预计4Q将拓展巴西市场，该机构看好美团外卖出海的长期潜力。该机构预测25-27年收入3768/4448/5102(较前值基本不变)亿元。调整后净利润-79/354/544(较前值-96%/-1%/-1%)亿元，主要考虑外卖竞争影响，需要较高的补贴及营销侧投入，因此大幅度下调公司25年利润。可比公司26年PE/PS分别为26.0/2.8倍，基于SOTP，给予外卖、到店26年7/18倍PE(不变)，闪购3倍PS(不变)，新业务26年0.8倍PS(不变)。虽可比公司估值上升，但由于当前国内外卖补贴竞争的不确定性，该机构维持公司估值不变。该机构认为中长期补贴竞争本身不可持续，长期来看，该机构依旧看好公司外卖利润率回升至合理水平。综合给予美团目标价136.0(前值：138.1)港币，维持买入评级。金吾财讯
10月28日 周二
【券商聚焦】国信证券维持李宁(02331)“优于大市”评级 看好公司健康的运营基础和未来营销发力对品牌增速的潜力
金吾财讯 | 国信证券发研报指，李宁(02331)公告：1、零售表现：截至2025年9月30日止第三季度，李宁销售点(不包括李宁YOUNG)于整个平台之零售流水按年录得中单位数下降。就渠道而言，线下渠道(包括零售及批发)录得高单位数下降，其中零售(直接经营)渠道录得中单位数下降，批发(特许经销商)渠道录得高单位数下降；电子商务虚拟店铺业务录得高单位数增长。2、销售点数量：截至2025年9月30日，于中国，李宁销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6132个，较上一季末净增加33个，本年迄今净增加15个，其中零售业务净减少46个，批发业务净增加61个。李宁YOUNG销售点数量共计1480个，较上一季末净增加45个，本年迄今净增加12个。该机构表示，1)2025第三季度：第三季度李宁大货流水下降中单位数，较上半年放缓，其中电商流水增长高单位数；折扣同环比加深，库销比受节日及大促备货影响上升至5-6个月，四季度预计新品密集发布；2)风险提示：消费需求不及预期；品牌形象受损；市场的系统性风险；3)投资建议：短期门店调整企稳、新品发布有望带动销售，中期销售增长提速带动盈利加速复苏。该机构表示，2025年三季度公司在具有挑战的经营环境下，流水整体下滑中单，但电商渠道、跑步品类、童装依然维持增长；在需求疲软、行业促销和竞争压力增加情况下，折扣率承压，库存保持健康，库销比上升主受节日及大促备货影响；四季度预计门店调整企稳，公司维持全年大货直营净关闭10-20家，大货批发净开50家左右，童装净开50-60家左右的指引；同时四季度新品密集发布有望一定程度带动销售，但宏观环境仍有压力。长期该机构看好公司专业运动品牌心智的增强、进而带动规模增长。该机构维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润25.1/28.3/30.4亿元，同比-16.6%/+12.5%/+7.7%。看好公司当前健康的运营基础和未来营销发力对品牌增长提速的潜力，维持21.1-22.3港元的合理估值区间，对应2026PE18-19x，维持“优于大市”评级。金吾财讯
10月28日 周二
