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港股指数开盘受压 恒指低开0.53% 友邦保险(01299)跌1.89%

金吾财讯 | 港股指数开盘受压,恒指低开0.53%,国企指数低开0.45%,恒生科技指数低开0.51%。友邦保险(01299)跌1.89%,新东方(09901)跌1.88%,华润置地(01109)跌1.86%,快手(01024)跌1.57%,创科实业(00669)跌1.45%。涨幅方面,信义光能(00968)涨2.14%,农夫山泉(09633)涨2%,翰森制药(03692)涨1.32%,康师傅控股(00322)涨0.99%。云顶新耀(01952)低开5.87%,公司宣布,先旧后新配售2256.1万股,占扩大后股本6.43%,配售价每股69.7港元,较上交易日收市价77.55元折让10.12%,集资15.725亿港元,净额15.53亿港元,50%用于管线产品的全球研发;40%用于商业化推进工作,包括新产品上市及推广;及10%用作公司营运及一般行政管理开支。公司有90日禁售承诺。紧随配售事项及认购事项完成后,傅唯于公司持股由25.85%降至24.19%。OSL集团(00863)低开10.68%,公司宣布,将配股共筹23.55亿元,净额23.361亿元,约50%用作支持公司的战略性收购举措;约30%用作全球业务及新业务举措的发展(包括支付及稳定币举措);及约20%用作集团的一般公司目的。其中,将先旧后新配售1.01亿股,配售价每股14.9元,较昨日收市价17.6元折让15.34%,集资15.08亿元,净额14.89亿元。另按相同作价,向WK Triangulum Investment Limited(认购方I)及Brand Wisdom Limited(认购方II)分别配售263.35万及671.05万股,集资1.3923亿元,净额1.3921亿元。主要股东刘帅按相同作价,认购最多4751.8万股,集资7.08亿元,净额7.0796亿元。紧随完成后,刘帅于公司持股由29.922%升至29.951%,认购方I及认购方II分别持股0.335%及0.855%。灵宝黄金(03330)高开6.09%,公司公布,集团预计(i)截至2025年6月30日止六个月录得收入介于约人民币74.92亿元至人民币79.2亿元,较截至2024年6月30日止六个月的收入约人民币42.81亿元增加介于约75%至85%;以及(ii)截至2025年6月30日止六个月录得净利润人民币介于约6.56亿元至人民币6.87亿元,较截至2024年6月30日止六个月的净利润约人民币1.53亿元增加介于约330%至350%。科济药业-B(02171)高开2.83%,公司公布,与截至2024年6月30日止6个月的净亏损约3.51亿元人民币(下同)相比,预期截至2025年6月30日止6个月(报告期间)的净亏损不超过约8000万元;及与截至2024年6月30日止6个月的经调整净亏损约3.42亿元相比,报告期间的经调整净亏损(指不包括以股份为基础的薪酬的净亏损,为一项非国际财务报告准则计量标准)不超过约7500万元。有关亏损减少主要由于以下各项的综合影响:(i)CT053在中国内地的商业化收益增加;(ii)外汇波动的影响;及(iii)CT053及CT041的研发开支大幅减少。建滔集团(00148)高开10.21%,公司发盈喜,预期截至2025年6月30日止6个月录得的纯利较去年同期上升超过70%,纯利超过约25.6亿港元。预期集团报告期内的纯利大幅上升,主要由于集团几个呈报分部的利润录得增长即投资业务分部,以及覆铜面板业务分部和印刷线路板业务分部。港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀表示,美股周四个别发展,美国企业业绩表现参差,道指低开后跌幅一度扩大,科技股表现向好,标普500指数及纳指再创历史新高,三大指数收市升跌不一。美元走势向上,美国十年期债息回升至4.4厘水平,金价表现受压,油价反覆向好。港股预托证券个别发展,预料大市早段温和高开。内地股市昨日上升,沪综指低开高走,收市上升0.7%,沪深两市成交额继续活跃。港股表现持续强势,指数企稳25,000点水平,大市成交继续活跃。市场气氛继续旺盛,资金看好中资股前景,加上估值仍然吸引,有利后市继续破顶,指数有望挑战26,000点阻力,下方支持在25,000点水平。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成,版本为 V1.0.4,生成时间 2025-7-25
金吾财讯
7月25日 周五

【特约大V】邓声兴:港股升浪有待观察,选股宜重防守性

金吾财讯 | 恒指周四(24日)收市报25667,升129点或0.5%。大市全日成交2948亿元。国指升0.2%,报9257;科指跌0.1%,报5743。内地《新浪财经》报道,据中国有色金属工业协会硅业分会,截至7月16日止,多晶硅料最高报价已超过每公斤45元人民币,较底部35元人民币升超过28%,光伏股造好。海南自贸港封关12月18日启动,零关税商品比例升至74%。中免(01880)全日急涨15.2%,报64.4元;道指周四(24日) 收市报44693点,跌316点或0.7%;标指升0.07%,报6363点;纳指上扬0.18%,报21057点;重磅股中,Alphabet业绩胜预期,并调高全年资本开支预测,股价曾扬升4.1%,收市仍涨1%;辉达(Nvidia)跃高1.7%;相反,特斯拉(Tesla)警告未来数季的业务前景,股价重挫8.2%,美国总统特朗普于社交媒体否认想要摧毁特斯拉舵手马斯克的企业。“蓝色巨人”国际商业机器(IBM)上季软件业务收入令人失望,拖累股价急泻7.6%,为跌幅最大道指成份股;美国航空收窄今年盈利预测范围,引发对航空需求的忧虑,股价下滑9.6%。此外,墨西哥式连锁餐厅Chipotle Mexican Grill今年第二度削全年业绩预测,股价应声插水13.3%,为5年最伤。油股雪佛龙抽高1.8%,为表现最强道指成份股。亚太股市今早(25日)个别走,日经225指数现时报41654点,跌171点或0.41%。南韩综合指数现时报3191点,升0.72点或0.02%。港股升浪有待观察,选股宜重防守性。美的集团(00300)美的集团2025Q1营业收入1278亿元,同比增长20.5%;归母净利润124亿元,同比增长38.0%,表现超市场预期。虽然美国关税政策将对家电行业出口造成负面影响,预计2025Q2行业整体收入增速将放缓,但公司仍可保持较好增长态势。近期股价调整主要反映市场对家电行业景气度下行的担忧,但忽视了公司稳健的竞争力与分红收益率吸引力。2025年家电行业景气度虽将逐步回落,但美的凭藉自身优势仍能维持增长。内销方面,冰箱、洗衣机消费升级趋势明显,空调零售量增长强劲,即使国补政策边际效应减弱,更新需求仍将支撑业绩。空调市场竞争加剧,美的通过华凌品牌降价抢占市占率,618后价格有望回升,公司产业链一体化效率保障盈利能力。美国关税政策带来不确定性,但公司全球产能调整将逐步见效,未来海外业务成长潜力优于国内。此外,公司工业业务具成长性,暖通空调及相关多元化业务保持高增长;中央空调出口表现亮眼;热泵业务随欧洲去库存结束迎来复苏,收购瑞士Arbonia气候部门将强化欧洲布局;成功并购东芝中国电梯业务带来协同效应;新能源光伏储能业务亦具成长潜力。综合来看,美的集团业绩稳健,估值具修复空间,建议投资者关注其长期竞争力与分红回报。目标价$88,止蚀价$76.2。(笔者未持有上述股份)作者:香港股票分析师协会主席邓声兴博士
金吾财讯
7月25日 周五

【券商聚焦】中国银河证券:关注生猪养殖行业的攻守兼备布局机会

金吾财讯 | 中国银河证券发研报指,6月CPI同比转正,农产品贸易逆差降19%。6月我国CPI同比+0.1%,其中食品项同比-0.3%,食品中猪肉同比-8.5%;6月CPI环比-0.1%,其中食品项环比-0.4%,食品中猪肉环比-1.2%。6月我国农产品进口金额185.31亿美元,同比+1.9%,出口金额81.26亿美元,同比-6.28%,贸易逆差104.05亿美元,同比+9.36%。7月生猪自繁自养利润环比改善。猪价自24.1.17低点震荡回升,8月中旬达年内高点21.06元/kg,此后震荡回落,25年7月16日猪价为14.96元/kg,较24年年末下跌8%。7月18日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为90.89元/头、-18.66元/头。5月末我国能繁母猪存栏量4042万头,环比+0.1%。关于25年猪价走势,我们认为全年均价相对平稳运行,差异在于优秀猪企完全成本持续优化,带来养殖利润超预期。此外25年以来猪企产能变化节奏、行业二育情况、出栏体重等方面或受相关影响而带来超预期变化,值得重点关注。1)该机构持续重点强调关注生猪养殖行业的攻守兼备布局机会,基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑,25年猪价同比或呈下行走势,年内相对平稳运行,叠加成本下行带来的利润超预期,重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企。2)宠物食品行业处成长过程中,优质企业市占率呈提升趋势。3)黄鸡价格与猪价有一定相关性,且考虑自身供给端低位,后续价格存上行可能。4)可关注养殖链后周期,包括饲料龙头海大集团,及动物疫苗相关企业。
金吾财讯
7月25日 周五

【券商聚焦】中金公司:对于出口来说 人民币一篮子汇率要比人民币兑美元汇率更加重要

金吾财讯 | 中金公司发研报指,今年年初以来,人民币兑美元累计升值1.7%,然而,人民币兑其他货币走势与美元不同,比如人民币年初以来兑欧元累计贬值8.9%。把人民币兑各个货币的汇率综合成一个指数,我们可以发现人民币兑一篮子货币自年初以来累计贬值了5.3%,4月以来累计贬值了2.9%。这说明两个结论,第一是年初以来人民币兑美元的升值更多由美元自身的因素驱动,美元自身问题促使资金从美国回到资金来源地,人民币兑美元汇率也受益于这一趋势,净结汇率有所上升。我们从包含经常账户和金融账户的全口径、以及仅包含出口商的窄口径两个口径测算,2020年以来,综合待结汇资金累计约6500亿美元,出口商待结汇资金预计约20000亿美元,均处于历史较高水平。2025年6月结汇率从年初的61.2%回升至62.3%,带动净结汇率-10%回升至-0.9%,结汇回升推升人民币升值。第二是汇率对出口仍起到支撑作用,对于出口来说,人民币一篮子汇率要比人民币兑美元汇率更加重要,兑一篮子汇率的变化在可以部分对冲关税变化的影响。年初到目前为止,人民币兑美元汇率走势或以“被动”为主,但接下来我们要关注中美关系以及国内经济与资产价格变化等因素的影响。在中国经济增速有底,资本市场信心改善的情况下,如果中美关系也有所缓和,短期内人民币兑美元汇率上行可能还将继续。
金吾财讯
7月25日 周五

【券商聚焦】国泰海通:奶酪行业有望长期扩容 把握市场机遇、持续消费者教育是龙头重心

金吾财讯 | 国泰海通发研报指,以日鉴中,奶酪行业有望长期扩容,把握市场机遇、持续消费者教育是龙头重心。2024年中国人均奶酪消费量仅为0.2kg,相较日本人均1.8kg有显著提升空间。参考日本奶酪行业发展史,以世博会、奥运为引,奶酪作为西方饮食文化的一部分在日本普及,又随着平价西餐连锁在日拓展,本土奶酪需求快速提升。在关键扩容拐点,配合积极的市场教育、国际合作、本土化研发,驱动日本奶酪行业持续扩容,奶酪从稀有舶来品演变为国民美食。至2000年,日本商超渠道销售的奶酪产品一度占据奶制品总销量的70%,约74%的日本消费者表示几乎每个月都要吃一次奶酪。该机构表示,我国在奶酪消费占比和人均消费量上比日韩英美明显偏低,行业仍处成长期。供给端看,新增企业较少,竞争格局趋于稳定,政策规范有望进一步提升行业集中度。但奶酪自给率仍处于较低水平,本土化产能亟待释放。需求端看,C端从儿童需求逐步向全年龄段消费人群延伸,餐饮和零食消费场景拓展。该机构续指,奶酪赛道长坡厚雪,方兴未艾。国内以儿童奶酪棒为基本盘,多元化品类向全年龄段消费人群拓展。C端深度渗透,B端战略布局,叠加国产化替代趋势,驱动龙头业绩增长进入快车道。
金吾财讯
7月25日 周五

【特约大V】岑智勇:美股回软 港股料有获利回吐

金吾财讯 | 周四恒指低开9.85点,初段略回软,至09:47 跌至 25502.49点的全日低位后反弹,至11:03 升至25735.89点的全日高位后,转为在 25600 – 25750水平横行,全日波幅 233.4点。恒指收报 25667.18点,升129.11点或0.51%,成交金额 2948.11亿元。国指升0.18%,恒科指跌0.05%,走势相对较差。恒指再创2021年11月中旬以来高位,全日走势都在保历加通道之上,最终以阳烛收市,呈5连阳走势。MACD牛差扩阔;全日上升股份 1269只,下跌 692只,整体市况偏好。汇控(00005)升2.2%,收报102.2元,成为拉动恒指的主要动力之一。药明生物(02269)发盈喜,料截至2025年6月底止的收益将增长约16%;毛利率将同比升约3.6%;利润及股东应占利润分别同比增长约54%和约56%;非国际财务报告准则经调整纯 利将增长约11%。药明生物股价升3.286%,为最大升幅恒指成份股。海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日正式启动,财政部等三部门发布海南自由贸易港全岛封关货物税收政策。消息带动中国中免(01880)及美兰空港(00357)分别升 15.21%及6.53%。美股三大指数个别发展,纳指及标指创收市新高,道指则下跌0.7%。夜期及ADR下跌,料恒指走势向淡,支持参考 25500 / 25300水平。信号股以下股份在金融资讯系统中出现信号,仅供参考。微创脑科学(02172)地平线机器人(09660)笔者为香港证监会持牌人士,没持有上述股份,并为个人意见,不构成投资建议。文:梧桐研究院分析员岑智勇
金吾财讯
7月25日 周五

【券商聚焦】国泰海通:GR-3复杂长任务执行能力较好 泛化性显著提升 字节有望在ToC场景积累领先优势

金吾财讯 | 国泰海通发研报指,7月22日,字节跳动Seed团队发布通用机器人模型GR-3,该模型为VLA架构,具备泛化到新物体和新环境的能力,能理解包含抽象概念的语言指令,还能够精细地操作柔性物体。GR-3模型与GR-2模型(2024.10推出)相比,在面对新环境和新物体时操作性能卓越,复杂指令理解精准度高,具备处理泛化任务的能力,主要源于:1)模型架构上:GR-3采用MoT+DiT的网络结构,将“视觉-语言模块”和“动作生成模块”集成为40亿参数的端到端模型,生成动作后通过RMSNorm增强动态指令跟随能力,使机器人反应更敏捷、高效;2)训练数据上:GR-3采用三合一数据训练法,遥操作数据(高质量)、人类VR轨迹数据(低成本,可达450条数据/小时),公开图文数据(理解抽象概念、认识新物体以提升泛化能力)。该机构表示,Seed团队在基础环境、新环境、复杂指令、新物品四类场景中测试对比了GR-3和π0,GR-3的任务执行成功了显著提升,经过公开图文数据中积累的“见识”的GR-3在新物品操作的成功率上较π0高出17.8%。特别的,GR-3仅需10条人类轨迹数据即可将新物体操作成功率从60%提升至80%以上。我们认为,GR-3的高泛化性与复杂任务执行能力可以助力机器人场景落地探索。从字节跳动公开进展看,其具身智能持续迭代发展,暂无明确商业化规划。随着技术进步和产业链成熟,我们认为字节具备进行软硬件产品化的可能,且有望在ToC场景积累领先优势。
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7月25日 周五
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