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【首席视野】赵伟：育儿补贴落地，影响几何？
赵伟、贾东旭、侯倩楠（赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）摘要事件：新华社北京7月28日电 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。一、全国育儿补贴，如何落实？ 基础标准为，3周岁以内婴幼儿每年补贴3600元全国基础标准育儿补贴落地，对3周岁以内婴幼儿每年补贴3600元。《育儿补贴制度实施方案》从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。补贴标准来看，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。全国基础标准育儿补贴主由中央财政支持，地方亦可因地制宜提标。《育儿补贴制度实施方案》指出，中央财政对发放国家基础标准育儿补贴所需资金，按比例对东部、中部、西部地区予以补助，若参考“以旧换新”中央补贴比例，或分别按照85%、90%、95%补助。地方提标部分所需资金由地方财政自行承担；发放时间方面，各省份结合实际确定具体发放时间。二、育儿补贴落地，可能的影响？部分减轻育儿成本，拉动社零0.2个百分点左右2025年全国统一生育补贴所需财政总资金或在1170亿元左右，占一般财政支出预算的0.4%。参考过去三年新生儿及联合国预测的我国2025年新生儿数量，2025年全国统一生育补贴所需财政总资金或在1170亿元左右。与之对应，生育补贴或在“卫生健康支出-计划生育事务”， 而2025年一般公共预算支出项目中，卫生健康支出新增1024亿元。生育补贴在全国范围内落地，对社零拉动或在0.2个百分点左右，结构上倾向于母婴食品等刚需品类。基于2024年居民平均消费倾向（68.3%）测算，全国统一的生育补贴落地有望拉动社零增长0.2个百分点；从消费结构维度看，母婴食品等刚需品类将成主要受益领域。地方亦可能因地制宜提高育儿补贴标准。截至 2025 年3月15日，全国至少已有2个省份、22个地市级行政区已出台育儿补贴措施。地方补贴政策普遍呈现阶梯式差异化特征，重点向二孩及以上家庭倾斜。若按照地区平均补贴水平进一步提高标准，则所需财政资金或在1076亿元左右（包含二孩、三孩持续补贴的累计规模）。（详见《育儿补贴，进展及影响？》）三、补贴之外，还有哪些期待？就业、教育、医疗等系统性育儿政策支持亦值得期待育儿补贴之外，针对就业、教育、医疗等系统性育儿政策支持亦值得期待。完善生育支持政策，除现金补贴外，亦需构建系统性支持体系。例如：就业领域保障女性职业权益，建立企业政府育儿成本共担机制；教育系统发展普惠托育和课后服务；医疗完善妇幼健康体系和罕见病保障；住房提供共有产权房优先配售等支持；社区强化育儿资源供给等。系统性生育支持政策，OECD经济体经验或可参考。梳理部分OECD国家系统性生育支持政策经验，可分为财政税收支持政策、假期政策、儿童护理教育支持政策三类，重点针对父母、幼儿、企业三大主体，包括生育津贴，托育支持，税费优惠、就业支持等政策。保障家庭闲暇时间等或也是后续生育支持政策重点。2025年推出的《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》明确要求，通过立法保障女职工孕期、哺乳期权益，推广 "生育友好岗" 弹性用工模式，允许企业采取弹性上下班、居家办公等柔性管理。相关政策为家庭育儿时间压力提供制度保障。风险提示政策变化超预期，经济变化超预期。金吾财讯
7月30日 周三
港股综述｜育儿补贴刺激效果显著，母婴板块逆势拉升
港股行情7月30日（周三），港股三大指数午后持续走低，恒生科技指数一度大跌超3.1%，最终收跌2.72%并且录得5连跌行情，调整较为明显，恒生指数、国企指数分别下跌1.36%及1.18%。板块方面，科网股走弱，阿里巴巴跌近3%，京东集团跌超2%，百度集团跌2%，腾讯控股跌1%，小米集团-W、美团跌近1%，网易跌0.48%，快手涨0.42%。汽车股多股下行，理想汽车大跌超12%，比亚迪股份跌5.77%，小鹏汽车跌5.68%，蔚来跌5.64%，吉利汽车跌4.18%，雅迪控股跌2.33%，长城汽车跌超2%，零跑汽车涨0.16%。 锂电池股多股下行，比亚迪股份跌5.77%，中创新航跌5.08%，比亚迪...老虎证券
7月30日 周三
在岸人民币兑美元收盘报7.1823 下跌58点
金吾财讯
7月30日 周三
《汇市短评》多家银行释出月末汇率对冲再平衡模型信号，美元面临卖压
路透7月30日 - 多家银行正在释出月末汇率对冲再平衡模型的信号，尽管美元近期有所反弹，但这些讯号中的一个共同的主题是美元抛售。 东方汇理银行在本周初发布了其模型信号，凸显出全面的美元抛售，其中美元兑欧元的抛售信号最强。该行的企业资金流动模型指出，月底将出现欧元买盘和英镑卖盘。 野村的月末模型也指向较为全面的美元卖盘，其中美元兑欧元的抛售信号最强。 德意志银行认为，本周美国联邦储备理事会(美联储/FED)和日本央行将公布政策，周五还将公布美国7月就业数据，因此预计月末模型发出的信号会稍弱一些。不过，基于相对股票表现，他们认为美元兑瑞郎、日圆、欧元和新西兰元将出现抛售，其...路透社
7月30日 周三
【券商聚焦】中信证券预计亚朵集团(ATAT)2025年二季度业绩表现强劲
金吾财讯 | 中信证券表示，预计亚朵集团(ATAT)2025年二季度业绩表现强劲，总收入同比增长35%至24.3亿元，其中零售业务收入同比高增约70%至9.1亿元，显着超越全年50%增速指引。酒店业务持续跑赢行业，该机构预计二季度RevPAR同比降幅从一季度的7.2%收窄至4.5%~5%，中高端市占率提升0.3个百份点至1.9%。公司通过前端品牌迭代与后端供应链深度优化构建 “产品升级吸引加盟→供应链降本提效→反哺酒店生态” 的增长闭环。零售业务增长动能逐步切换，从渠道红利与爆品驱动转向矩阵化新品驱动，成长可持续性获坚实验证。在股东回报方面，公司执行三年分红率不低于50%+4亿美元回购上限的组合策略，凸显高分红成长股稀缺属性。该行对其目标价42美元。金吾财讯
7月30日 周三
【券商聚焦】中信证券：Alphabet (GOOGL)业绩超预期 资本开支指引上调
金吾财讯 | 中信证券表示，Alphabet (GOOGL)业绩超预期，资本开支指引上调。2025年二季度公司业绩超预期，广告业务在搜索与Youtube带动下维持稳健增长，云业务同比增速及利润率显著提升。全年CapEx上调至850亿美元，反映公司在AI基础设施、模型与终端产品上的旺盛需求与投入信心。该机构认为短期关税政策、宏观波动、科技巨头反垄断等外部不确定性料将持续扰动，但是公司仍保持增长动力和创新能力，AI基础设施、大模型、应用、生态布局完善，估值仍处于行业及历史偏低水平，仍建议关注。该行对其目标价200美元。金吾财讯
7月30日 周三
福建省各级国库办理预算收支规模增至2.7万亿元
金吾财讯 | 据上证报消息，中国人民银行福建省分行党委委员、副行长杨民在2025年上半年福建省金融运行情况新闻发布会上介绍，2025年是《中华人民共和国国家金库条例》颁布实施40周年，目前，福建省设立省、市、县、乡镇4级，共114个国库。福建省各级国库办理预算收支规模由1985年约56亿元升至2024年的2.7万亿元，增长约480倍。自2016年地方国库现金管理工作开展以来，中国人民银行福建省分行与财政部门共同开展国库现金管理操作业务117期，累计投放资金6205亿元，实现利息收入28.63亿元，有效发挥为政府“理财”功能。金吾财讯
7月30日 周三
盘前异动丨星巴克涨超4%，LendingClub大涨23%，FuboTV涨超9%
7月30日周三，美股三大指数期货在盘前时段小幅走高。今日美国将公布7月ADP就业人数、第二季度实际GDP年化季率初值。美联储FOMC于周四凌晨公布利率决议，鲍威尔随后举行新闻发布会。星巴克盘前涨超4%，第三财季营收超预期，中国市场扭转颓势，同店销售实现增长。星巴克CEO在财报电话会议上谈及星巴克中国股权出售一事时表示，已有超过20家收购方对该项资产表现出兴趣，公司希望保留“有分量的”股份。油田设备供应商 斯塔克工业 盘前一度暴涨超110%，截至发稿涨幅近50%。公司上半年业绩亮眼，营收同比增长24.44%。在线借贷平台 LendingClub 盘前大涨23%。公司二季度营收、每股收益均超预期，...老虎证券
7月30日 周三
北欧纳斯达克在故障导致订单取消后恢复交易
路透米兰7月30日 - 北欧纳斯达克平台周三恢复正常交易，此前一天，一个技术故障扰乱了股票订单数据并导致交易取消。周三的一份声明称，该问题始于格林尼治标准时间周二15:00，影响了纳斯达克斯德哥尔摩、赫尔辛基和冰岛的现金股票、ETPs 和股票衍生品。纳斯达克称，已取消了事件发生时的所有交易，并向受影响的会员通报了取消情况。 本周三，该交易所网站将此次事件标记为 "已解决"，"所有系统正常"。赫尔辛基的一位基金经理说，交易似乎已恢复正常，后台团队正在处理交易取消事宜。"他说："没有大惊小怪，只是给他们增加了一些额外的工作。纳斯达克表示，问题的根本原...路透社
7月30日 周三
<全日沽空>全日沽空金额约452.517亿元，沽空比率14.157%
港股全日沽空金额约452.517亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为14.157%。总沽空股份数目:730总沽空股数:33.811亿股总沽空金额:约452.517亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)南方恒生科技(03033)4429.4487240.4119.79盈富基金(02800)2764.5175819.0146.11理想汽车－Ｗ(02015)2466.3536733.8665.45阿里巴巴－Ｗ(09988)1827.9131917.4584.04腾讯控股(00700)1797.6074016.8953.97金吾财讯
7月30日 周三
券商观点分析师认为星巴克将凭借浓缩咖啡、效率和扩张再次崛起
7月30日 - ** 星巴克SBUX.O公布的第三季度营收（(link)）高于预期，这主要得益于中国市场的反弹、菜单更新以及运营投资，这些因素有助于抵消美国消费者支出的疲软。** 股价在盘前交易中上涨 4.5%，报 97.1 美元 来自街头的拿铁之爱** 摩根大通（J.P.Morgan）("增持"，目标价 105 美元) 称，在首席执行官布莱恩-尼科尔（Brian Niccol）的领导下，星巴克正在进入一个 "更好的星巴克 "时代，标志着该公司从早期的 "重返星巴克"（Back to Starbucks）重新定位转向一个更具雄心的长期愿景。** ...路透社
7月30日 周三
美股盘前丨加密货币概念MARA 、BitMine涨超3%！诺和诺德盘前续跌2%
华盛资讯7月30日消息，美股三大指数期货盘前齐涨，纳指期货 $NQmain 涨0.24%，标普500期货 $ESmain 涨0.14%，道指期货 $YMmain 涨0.05%。诺和诺德盘前续跌2%，股价昨日重挫近22%，今年第二次下调全年业绩指引。加密货币股盘前走高， $MARA 、BitMine $BMNR 涨超3%，SharpLink $SBET 涨超2%，Strategy $MSTR 、Circle涨1%。其他美股中概股走势分化，理想汽车、小鹏汽车盘前跌超2%；名创优品涨超2%，百度、京东跟涨。风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而...华盛证券
7月30日 周三
港股午后跌幅扩大 恒指收跌1.4% 理想汽车(02015)挫12.84%
金吾财讯 | 港股午后跌幅扩大，中共中央政治局会议小幅提振市场情绪，惟上行力度不足，截至收盘，恒指跌1.4%，国企指数跌1.22%，恒生科技指数跌2.76%。理想汽车(02015)跌12.84%，恒生银行(00011)跌7.4%，中芯国际(00981)跌5.9%，比亚迪股份(01211)跌5.77%。涨幅方面，中石油(00857)涨3.85%，中石化(00386)涨2.83%，恒隆地产(00101)涨2.58%，石药集团(01093)涨2.33%。石油股普升，中石油涨3.85%，中石化涨2.83%，中海油(00883)涨1.48%。昆仑能源(00135)、中海油田服务(02883)跟涨。美国总统特朗普表示，若结束俄乌战事没进展，他将在10天后开始对俄罗斯征收关税并采取其他措施，加剧市场对原油供应的担忧。汽车股走低，理想汽车跌12.84%，比亚迪股份(01211)跌5.77%，小鹏汽车(09868)跌5.68%，蔚来(09866)跌5.64%，吉利汽车(00175)跌4.18。理想汽车正式发布电动SUVi8定价，其32.18万至36.98万元人民币的售价区间比先前预售价格低8%，引发汽车“价格战”忧虑恒生银行收跌7.4%，该行公布中期业绩，除税前溢利80.97亿元(港币，下同)，同比减少28.39%；股东应占溢利68.8亿元，同比减少30.46%，每股基本盈利3.34元。第二次中期股息为每股1.30元。期内，集团总收入209.75亿元，同比增长3%。汇丰控股(00005)收跌3.82%，公司公布，上半年列账基准除税前利润158.1亿元(美元，下同)，同比减少26.66%；母公司普通股股东应占利润115.1亿元，同比减少30.60%，每股基本盈利0.65元。期内，收入341.22亿元，同比减少8.50%。招证国际表示，港股本轮反弹主要源于三重催化：政策面利好频出、资金面持续宽松（南下资金单周净流入888亿港元刷新年内纪录）及科技板块估值修复。短期判断为震荡上行走势；中长期基于经济筑底、政策支持、充裕流动性及估值优势，维持正面观点。策略上建议构建高分红品种作为防御底仓，叠加成长及反转机会，采取左侧分批建仓策略。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为 V1.0.4，生成时间 2025-7-30金吾财讯
7月30日 周三
Street Viev：诺和诺德可能难以吸引投资者
7月30日 - ** 诺和诺德NOVOb.CO周三下调了全年业绩预期，并任命内部人士迈克-杜斯塔尔（Mike Doustdar）为新任首席执行官。这两则消息传出后，这家丹麦肥胖症药物生产商的股价暴跌 (link) 23%，创下有史以来最严重的暴跌纪录。 GMT8:00，该股在哥本哈根下跌2.5%。竞争和管道问题影响投资者情绪巴克莱银行（Barclays）分析师将诺和诺德的评级从 "增持 "下调至 "等权重"，并警告称对后期管线和日益激烈的竞争的担忧与日俱增。该分析师说："我们很难看出什么能让投资者重拾信心"，并补充说，投资者电话会议未能阐明如何以...路透社
7月30日 周三
期权大单 | PayPal股价大跌近9%，三季盈测低于预期，多张看跌期权涨幅翻倍
一、市场概览 （7月29日）昨日（7月29日），三大指数集体下跌，道琼斯指数跌0.46%，报44,632.99点；标普500指数跌0.30%，报6,370.86 点；纳斯达克指数跌0.38%，报21,098.29点。数据来源：老虎国际期权市场总成交量47,159,006张合约，成交量持续下降低于90日平均，其中看涨期权占比为60%。数据来源：Market Chameleon二、期权成交总量TOP10数据来源：老虎国际昨日，英伟达下跌0.7%，期权合约成交量253.53万张。8月1日到期的180美元看涨期权交易量较高，共有379,866份合约交易。数据来源：Market Chameleon昨日，...老虎证券
7月30日 周三
【券商聚焦】招证国际：在美联储未大幅提前放松政策的情况下 市场整体性机会趋于有限
金吾财讯 | 招证国际表示，美日关税协议超出市场预期，核心条款显著缓解贸易摩擦担忧但执行细节存在分歧。关税协议落地推动日本资本市场显著反弹，但钢铁铝业仍面临高关税压力。美国企业资本支出意外下滑，贸易和政策不确定性抑制投资意愿。关税政策波动和立法不确定性持续困扰企业长期投资规划，小企业受冲击尤为明显。该机构指，美股当前获得三方面积极因素支撑：已披露财报的标普500企业中82%业绩超出预期、贸易关税磋商取得阶段性成果以及市场对美联储政策转向预期增强。然而风险因素仍存：市场估值接近历史峰值，投资者现金配置跌破3.9%安全边际，超九成基金经理看好经济软着陆，权益资产超配比例高达20%。在美联储未大幅提前放松政策的情况下，市场整体性机会趋于有限，建议聚焦具备行业高景气、利率敏感性较低且盈利增长有扎实基本面的个股机会。金吾财讯
7月30日 周三
