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【券商聚焦】建银国际升华虹半导体(01347)目标价 但因估值已偏高下调H股评级至“中性”
金吾财讯 | 建银国际研报指，华虹半导体(01347/688347)3Q25营收6.35亿美元，同比增21%，环比增12%，晶圆出货量环比增7%，ASP环比增5%，毛利率13.5%，高于指引上限，主要受益于产能利用率提升和产品结构改善；4Q25营收指引中位数环比增3%，毛利率指引12-14%。该机构上调2025年盈利预测，主要基于2025年第三季度毛利率超预期及第四季度指引向好，2025/2026年每股净资产（BVPS）预测基本维持不变。另一方面，随着工业及汽车市场触底回升，华虹半导在国内技术领先的MCU业务，有望在2025年下半年至2026年实现需求显著复苏。此外，公司是半导体国产替代趋势的主要受益者之一，已与意法半导体达成中国市场MCU销售合作，并与格芯在汽车产品领域建立合作。加之，公司8月宣布拟收购华虹五厂，此举有望提升华虹半导的净资产收益率（ROE）（据估算，2026年ROE将从2.3%提升至3.5%以上），预计收购将于2026年完成。因此，该机构将华虹半导H股目标市净率（P/B）倍数从1.7倍上调至2.5倍，基于2026年每股净资产，H股目标价从50.00港元上调至73.00港元。考虑到A-H股溢价率约75%（此前为60%），A股目标价从72.00元人民币上调至116.00元人民币。目前H/A股2026年预期市净率分别达2.8倍/4.9倍，结合其ROE水平，估值已处于高位。因此，该机构将华虹半导H股评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，维持A股“中性”评级。金吾财讯
11月11日 周二
【美股收市】美股三大指数悉数收涨 纳指涨2.27%
金吾财讯 | 美股三大指数悉数收涨，道指涨幅为0.81%，报47368.63点；纳指涨幅为2.27%，报23527.17点；标普500指数涨幅为1.54%，报6832.43点。大型科技股中，英伟达(NVDA)涨5.79%，谷歌(GOOGL)涨4.04%，特斯拉(TSLA)涨3.66%，微软(MSFT)涨1.85%，亚马逊(AMZN)涨1.63%，Meta Platforms(META)涨1.62%，奈飞(NFLX)涨1.49%，英特尔(INTC)涨0.84%，苹果(AAPL)涨0.45%。热门中概股中，小鹏汽车(XPEV)涨16.15%，禾赛(HSAI)涨9.39%，华住(HTHT)涨8.62%，瑞幸咖啡(LKNCY)涨7.47%；蔚来(NIO)跌2.19%，京东(JD)跌1.20%，哔哩哔哩(BILI)跌0.83%。金吾财讯
11月11日 周二
联邦制药(03933)TUL01101片已完成在中国中重度特应性皮炎成人受试者中的II期临床研究
金吾财讯 | 联邦制药(03933)公告公布，公司全资附属公司珠海联邦制药股份有限公司自主研发的1类创新药TUL01101片已完成在中国中重度特应性皮炎成人受试者中的II期临床研究。试验结果显示，TUL01101片各剂量组疗效显着，可有效清除皮损、缓解瘙痒、提高受试者生活质量。治疗第1周即可见EASI评分明显下降，且TUL01101片各剂量组均显着优於安慰剂组。治疗期间的EASI75和IGA应答率呈持续增加趋势。第12周，TUL01101片20mg、40mg、60mg组EASI较基线变化率分别为-81.98%、-79.87%、-87.85%，EASI75应答率分别为78.0%、80.0%、84.0%，IGA应答率分别为46.0%、52.0%、68.0%。试验期间，TUL01101片的整体安全性耐受性良好，最常见的不良事件为上呼吸道感染，绝大多数不良事件为轻度至中度，未发现同类品种报导以外的新的安全性信号。TUL01101片在中重度特应性皮炎受试者的II期临床研究达到预期目标，支持其进入下一阶段临床研究。日前，公司已完成TUL01101片EOP2(II期临床试验结束/III期临床试验启动前)与监管机构的沟通，正在启动在中国中重度特应性皮炎受试者中的III期临床试验。金吾财讯
11月11日 周二
【隔夜市场回顾】昨日A股午后回升 美股三大指数集体高收
金吾财讯 | 市场憧憬美国联邦政府结束停摆，利好市场气氛，美股三大指数集体走高，科技股强强势。国内方面，A股午后回升，全市场超3300只个股上涨，沪深两市成交额2.17万亿，较上一个交易日放量1754亿。港股午后涨幅同步扩大，新消费概念强势，三桶油震荡走强。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指涨0.53%，深成指涨0.18%，创业板指跌0.92%。港股：截至收盘，恒指涨1.55%，国企指数涨1.90%，恒生科技指数涨1.34%。2、隔夜外盘：美国股市：道琼斯指数收报47368.63点，升381.53点，升幅0.81%。纳斯达克指数收报23527.17点，升522.64点，升幅2.27%。标普500指数曾涨1.67%，收报6832.43点，升103.63点，升幅1.54%。欧洲股市：英国富时100指数收报9787.15点，升104.58点，升幅1.08%。德国DAX指数收报23959.99点，升390.03点，升幅1.65%。法国CAC指数收报8055.51点，升105.33点，升幅1.32%。日韩股市：日经225指数收涨1.26% 报50911.76点，韩国综合指数收涨3.02% 报4073.24点。金吾财讯
11月11日 周二
【特约大V】郭家耀：市场气氛改善 指数突破关键阻力 后市有望进一步挑战27,000点关口
金吾财讯 | 美股周一表现向上，华府停摆有望结束，刺激大市造好，三大指数均录得显着升幅收市。美元走势先升后回，美国十年期债息回升至4.12厘水平，金价大幅回升。油价表现亦向好。港股预托证券大致向上，预料大市早段跟随高开。内地股市昨日上升，沪综指反覆争持，收市上升0.5%，沪深两市成交额亦有所增加。港股昨日显着造好，市场憧憬中美贸易战缓和，加上内地通胀数据回升，有利经济发展。恒指高开后升幅持续扩大，并以接近全日高位收市，整体成交保持清淡。市场气氛改善，指数突破关键阻力，后市有望进一步挑战27,000点关口，下方支持在25,800点附近。行业消息保诚(02378)公布第三季业务表现，按固定汇率基准，第三季度新业务利润录7.05亿美元，按年增长13%。季度年度保费等值销售额按年增长10%至17.16亿美元，新业务利润率较去年同期增长1个百分点至41%。首九个月，保诚按固定汇率基准计算的新业务利润为19.64亿美元，按年增长12%。期内年度保费等值销售额50.02亿美元，增长6%，新业务利润率达39%，较去年同期升2个百分点。保诚表示，第三季香港新业务利润较去年同期录得双位数增长，代理渠道及银行保险渠道均录得新业务利润增长，利润率同样有所改善，主要归因于集团有针对性地转向健康及保障产品，令保单数量增加，惟增幅部分被保额减少所抵销。内地市场方面，合营企业中信保诚人寿第三季增长势头强劲，代理渠道及银行保险渠道的业务量及新业务利润均录得双位数增长。集团表示对中国内地业务的前景保持乐观。第三季保诚斥资2.58亿美元回购约2,000万股股份，根据计划已回购股份总数达1.84亿股，总代价为17.54亿美元，集团预期于年底前完成现有20亿美元股份购回计划。保诚业绩持续增长，新业务利润增长强劲，并强化资本回报，实施渐进式股息增长政策，均有利股价表现。(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀金吾财讯
11月11日 周二
【湾区早参】澳门今年出入境总人次突破两亿；深圳二手房市场成交趋稳
一、市场要闻1、香港金管局通过贴现窗口向银行投放19.44亿港元流动性11月10日，香港金管局宣布通过贴现窗口向银行体系投放19.4亿港元流动性，以缓解短期资金压力。根据公开资料整理，此次操作旨在应对月末及季末银行资金需求上升，维护港元利率市场稳定。贴现窗口作为香港金管局常备工具，允许持牌银行以合资格抵押品换取隔夜资金。2、澳门今年出入境总人次突破两亿截至11月9日20时，2025年全澳出入境总人次突破两亿，较去年提前29天，刷新最快达到两亿通关客流量纪录。全澳日均通关64万人次，较去年同期增长9.8％。在国家惠澳政策支持及多项通关便利措施的迭加效应下，通关客流持续上升，刷新多项最高单日纪录——今年2月1日，港珠澳大桥澳门口岸单日出入境14.2万人次；5月2日全澳单日出入境83.7万人次、全澳疫后单日入境旅客22.2万人次、关闸口岸疫后单日出入境43.9万人次、横琴口岸单日出入境12.8万人次，均创新高。3、深圳二手房市场成交趋稳 以价换量仍是主流11月10日，深圳贝壳研究院的最新监测数据显示，上周二手房签约量环比增长3.7%，此前一周增长3.8%。深圳贝壳研究院院长肖小平认为，11月也是楼市传统旺季，叠加“905新政”的持续发力，共同推动了二手房成交的连续增长。当前市场带看量、咨询量同步攀升，购房者入市意愿明显增强，高性价比房源成交周期缩短，预计整体成交热度仍将稳步上行。4、深圳无人车提速发展，线路里程环比增近四成11月10日，深圳发布功能型无人车10月运行与发展报告。借力第十五届全运会在粤港澳举办的发展契机，深圳无人车产业在线路开放、商业运营等方面持续突破。10月份，全市无人车开放运营线路里程环比增长近四成，无人配送创造商业价值突破千万元。数据显示，10月深圳无人车规模化发展提速，新增车辆53台，运营车辆总数增至851台。其中物流无人车的运营规模已达到484台，环比增长12%。当月，新增无人车运营线路224条，新增里程1330公里，分别环比增长11倍和2.4倍。全市累计已开放线路1478条，里程4911公里，总开放里程环比增加37%。5、《粤港澳大湾区经济发展报告》蓝皮书： 城市集聚发展趋势更明显日前，由广东财经大学中国数据研究院研创、社会科学文献出版社出版的《粤港澳大湾区经济发展报告（2025）》蓝皮书（以下简称“蓝皮书”）正式发布。蓝皮书数据显示，2012至2023年，粤港澳大湾区经济总量持续增长，产业结构不断优化，产业梯次发展格局显现，产业分工格局初步形成，消费需求是经济增长的主要动力，投资需求对经济增长的拉动作用总体提升。二、公司新闻1、德康农牧(02419)公告公布，集团2025年10月的主要运营数据。2025年10月，公司销售生猪110.16万头(其中商品肉猪105.22万头)，销售收入人民币16.56亿元。2025年10月，公司商品肉猪销售均价人民币11.54元╱公斤，较2025年9月下降11.44%。截至2025年10月31日止十个月，公司共销售生猪865.25万头(其中商品肉猪820.97万头)，销售收入人民币159.33亿元。2、鸿腾精密(06088)公告公布，第三季公司营收及其他经营收入13.24亿元(美元，下同)，同比增长12.77%；来自持续经营之净利润7437.5万元，同比增长9.37%；归属公司拥有人之全面收入总额4682.2万元，同比下滑70.74%。前三季，公司营收及其他经营收入36.29亿元，同比增长11.98%；来自持续经营之净利润1.05亿元，同比增长3.88%；归属公司拥有人之全面收入总额1.19亿元，同比增长10.28%。3、舜宇光学科技(02382)公告公布，10月各主要产品出货量。光学零件中，玻璃球面镜片234.4万件，同比下滑5.1%；手机镜头1.22亿件，同比增长5.7%；车载镜头1221.7万件，同比增长40.3%；其他镜头1313.5万件，同比下滑6.7%。光电产品中，手机摄像模组4499.7万件，同比增长33.2%；其他光电产品687.8万件，同比下滑5.4%。4、云工场(02512)公布，与巨星传奇(06683)附属订销售协议，以1500万美元向巨星传奇购入5000台四足机器人。巨星传奇此前已公布有关交易。交易将推动其边缘算力业务体系扩展至智能机器人及人工智能物联网终端更广泛应用。5、广汽集团(02238)与宁德时代(03750)正式签署全面战略合作协议。根据协议，广汽与宁德时代将开展10年长期合作，以此为基石充份发挥各自在智造、技术、资源与市场等方面的优势，共同构建体系化生态圈与协同发展新格局。在具体合作方面，双方将加强智能底盘、换电等领域的研发合作，助力广汽旗下乘用车品牌打造具有竞争力的新能源汽车产品。此外，双方将在电池租赁、联合建站等业务领域开展长期深度合作。6、裕元集团(00551)公告公布，2025年10月，公司本月综合经营收益净额(即相当于总销售额减销售折扣及销售退货)6.99亿美元，同比下滑5.6%。公司截至2025年10月31日止十个月之综合累计经营收益净额67.19亿美元，同比下滑1.5%。金吾财讯
11月11日 周二
华盛早报 | 巴菲特重磅发声！确认交接安排；景林Q3增持阿里和拼多多，大举建仓文远知行
巴菲特布局伯克希尔CEO交班过渡期：捐13亿、不再写年度股东信、保留大量A类股景林资产第三季增持阿里巴巴和拼多多等，大举建仓文远知行CoreWeave Q3营收13.6亿美元超预期，CEO：公司仍然面临供应限制BigBear.ai $BBAI 盘后飙升13%！Q3业绩超预期，宣布2.5亿美元收购Ask Sage扩展AI业务AI科技日大秀肌肉！利好叠加下小鹏汽车狂涨16%巴菲特布局伯克希尔CEO交班过渡期：捐13亿、不再写年度股东信、保留大量A类股、确认交接安排巴菲特要向四家家族基金会捐赠价值超过13亿美元的伯克希尔B类股；将保留大量A类股直至股东对继任CEO Abel建立长期信心，称他的子女和...华盛证券
11月11日 周二
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－国企篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)中国海洋石油0088322.4421.0486.6华润啤酒0029127.9826.65.2海底捞0686213.713.0624.9紫金矿业0289933.1831.7284.6中国人寿0262826.6425.5244.4蒙牛乳业023191514.3944.2比亚迪股份01211101.897.973.9百济神州06160195.4188.763.5中国石油股份008578.768.4823.3华润置地0110929.0828.1843.2金吾财讯
11月11日 周二
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－恒指篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)中国海洋石油0088322.4421.0486.6信义光能0096843.7566.5华润啤酒0029127.9826.65.2海底捞0686213.713.0624.9紫金矿业0289933.1831.7284.6中国人寿0262826.6425.5244.4蒙牛乳业023191514.3944.2龙湖集团0096010.219.814.1比亚迪股份01211101.897.973.9华润万象生活0120941.7640.2443.8金吾财讯
11月11日 周二
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)天齐锂业0969654.1549.2929.9环球新材国际066166.986.3669.6万国黄金集团0393933.6230.849沪上阿姨0258993.686.448.3东岳集团0018910.9810.2147.5香港中旅003081.841.7127.5力量发展012771.811.6847.5药捷安康－Ｂ02617233216.767.5赣锋锂业017725450.5766.8长城汽车0233316.6415.5766.8赤峰黄金0669330.7628.8126.8中国海洋石油0088322.4421.0486.6紫金黄金国际02259143.8134.926.6中教控股008393.162.9666.5趣致集团0091737.4835.186.5信义光能0096843.7566.5中环新能源0173510.189.5686.4山东黄金0178734.532.466.3同程旅行0078023.0821.746.2龙蟠科技0246512.9212.1626.2金吾财讯
11月11日 周二
<即市大盘> 向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇
昨日收盘价向上突破5日均线焦点股票名单－红筹篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线上升(%)中国海洋石油0088322.4421.0486.6中国黄金国际02099137.1129.665.7华润啤酒0029127.9826.65.2中国太平0096619.0718.3783.8华润置地0110929.0828.1843.2中国建筑国际033119.489.193.2招商局港口0014415.8515.383.1越秀地产001234.644.5282.5中海物业026695.024.92.4光大环境0025754.9141.8金吾财讯
11月11日 周二
<即市大盘> 向下突破5日均线焦点股票名单－港股通篇
昨日收盘价向下突破5日均线焦点股票名单－港股通篇：名称代码收盘价5日均线较5日均线下跌(%)京城机电股份001874.714.714-0.1马鞍山钢铁股份003232.62.602-0.1天工国际008262.992.994-0.1神州控股008612.972.974-0.1绿色动力环保013305.765.768-0.1中广核新能源018112.832.834-0.1恒隆集团000101515.03-0.2中国东方教育006676.46.412-0.2复旦张江013493.253.256-0.2晶泰控股0222811.1211.138-0.2南山铝业国际0261045.1845.268-0.2华夏恒生生科0306915.5815.606-0.2中国船舶租赁038772.072.074-0.2零跑汽车0986357.4557.56-0.2建滔集团0014826.7826.868-0.3中兴通讯0076331.831.884-0.3华润电力0083619.0919.138-0.3MIRXES-B0262963.263.37-0.3秦港股份033692.832.838-0.3云知声09678513.5514.9-0.3金吾财讯
11月11日 周二
