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【热门行业】“小电驴”全面进入“新国标时代” “反人性化”设计成吐槽热点
金吾财讯 | 12月1日，新修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》正式结束过渡期，不符合新国标的产品全面停售，符合新国标的电动自行车开始投放市场，即意味着我国电动自行车行业已全面进入“新国标时代”。这份被称为“史上最严”的新国标，对车辆的安全性能指标进行了诸多升级。例如，要求采用高阻燃材料提升防火性能、引入“一车一池一充一码”互认协同机制遏制非法改装、大幅缩短最大刹车距离提升雨天行车安全等等。新国标车型设计缺陷引热议在新国标车型投放市场后，部分消费者发现新车型设计和使用体验引发了一系列争议，“实用性不足” 成为核心诉求。不少消费者反映，部分新国标车型未设置后座，导致无法满足接送孩子的家庭出行需求；储物空间的缺失也让头盔、充电器等随身物品无处安放，给日常使用带来不便。更受诟病的问题是有用户反馈部分车型座椅是“铁皮座椅”，座椅虽然配有一个薄座套，但在舒适度上没有实质性提升。近期饱受争议的新国标车型以雅迪电动车的子品牌“毛豆”为主，相关视频中显示其座位可随意拆卸、无儿童后座、无充电器及雨衣的存储箱等。对此，12月5日雅迪发文致歉称，近期，网民密切关注我司“毛豆”新国标车型的问题，如“不能带小孩”、“缺乏储物空间”等，甚至引发对新国标和管理政策的质疑，其实这些都不是新国标的规定，而是对执行要求的理解不准确。此外，新国标车型的售价普遍高于旧款，也让部分消费者感到性价比不足。有市场调研显示，因镁铝合金产量有限、成本较高，新国标电动车普遍比原有同规格车型价格上浮200至300元，对于价格敏感型消费者而言，仍需一定时间适应。受消息影响，截至12月5日，爱玛科技(603529)日线图已现二连阴，当周跌幅约4%；雅迪控股(01585)同样连跌两日。值得注意的是，爱玛、九号(689009)等公司自9月以来累计跌幅均接近20%，小牛电动(NIU)自10月高位更是回调超37%。官方行业协会紧急回应针对诸如上述“反人性设计”的吐槽及部分消费者对电动自行车新国标不理解的问题，12月4日中国自行车协会率先作出回应，对相关质疑进行了详细解答。关于“铁皮座椅”问题，当前主流车型均采用发泡材料（海绵）座椅，既满足安全标准，又保障骑行舒适度，网传“铁皮座椅”仅为极个别企业未充分考虑消费者骑行感受，采用不合常理的设计方案，并不是行业普遍现象，更不是新标准要求的。关于“不能带小孩”问题，目前企业已经研发出的新标准产品中，70%以上车型均有后衣架（后座），能够满足亲子出行需求，少数车型因定位单人骑行而未设计后衣架，消费者可根据需求自主选择适配车型。关于“超速会急刹”问题，新车型在达到25km/h时只是不能再继续提速，不会紧急制动，经过前期反复测试验证和试驾，以及近期新用户体验，行驶过程平顺，可较好满足消费者的出行需求和安全保障。工信部有关负责人随后也针对“个别电动车不够人性化”的问题作出回应，进一步阐释了新国标的修订逻辑。该负责人指出，目前全国已有100余家企业的600余款车型通过了CCC认证，正在陆续投放市场，绝大多数都能很好地满足消费者使用需求。个别企业在执行新标准过程中，理解还不够全面、准确，尤其是在产品设计过程中没有充分考虑消费者的实际需求，使用体验也不够人性化，导致生产投放的车辆引发诟病，这一情况不是行业的普遍现象。对此，消费品工业司已指导相关企业抓紧优化产品设计方案，加快生产令消费者满意的电动自行车产品。同时，要求中国自行车协会进一步加强行业自律，加大新标准宣贯力度，组织会员企业全面、准确执行新标准。紧随其后，雅迪电动车发布的关于积极落实电动自行车新国标的声明称，公司积极响应、坚决执行。近期网上出现的一些关于新国标车型的质疑，公司的产品也坚决不会有这样(“不能带小孩”、“铁皮座椅”、“超速刹车”等)的设计。除此之外，爱玛、绿源、台铃、小刀、九号、小牛、新日等均纷纷发表声明，称网传产品仅为个别企业的车型，并非行业主流设计、主流产品。协会明确表示，新国标的核心目标是保障出行安全，从源头降低火灾、交通事故隐患，其实施符合行业长远发展和消费者根本利益，呼吁社会各界减少对标准的误读与曲解，给予行业升级必要的适配期。0公里二手车变相销售新国标浪潮下，由于消费者担忧还未完全消化，部分人仍倾向于购买旧国标车辆，在这一需求驱动下，一些商家通过“0公里二手车”的隐蔽形式继续销售旧标车，形成灰色市场。有记者调查发现，店内仍存有未拆封的全新旧国标电动自行车，这些车辆已预先完成上牌登记，商家宣称“消费者仅需提供身份证办理过户，即可直接上路”，且部分车型售价对比同款式新国标车更低。与此同时，闲鱼、抖音等社交平台上也能看到，一些二手电动自行车的账号亦出现了不少标注为“全新0公里二手车”的广告。央视新闻引述北京交通大学北京综合交通发展研究院教授郑翔表示，商家将未出售的全新旧国标车提前上牌，登记在个人名下，再以“二手车”名义过户给消费者的做法，是典型的规避监管行为。郑翔认为“零公里旧国标二手车”的灰色流通，折射出政策刚性执行与市场弹性需求之间的博弈。这种现象是政策更替期难以完全避免的阵痛，若仅靠禁售令而缺乏配套疏导，灰色市场可能长期存在。多位受访专家表示，如果类似规避行为在市场上形成一定规模，将削弱相关法规的严肃性。对消费者而言，也存在着权益无法保障的风险。若车辆发生安全事故，追溯生产商、销售商责任困难。结语事实上，任何一项新国家标准的落地实施，都需要经历从标准确立，到行业适配，以及市场磨合，最终逐步完善的过程。电动自行车新国标的核心诉求是破解长期以来行业存在的安全乱象，从市场层面来看，随着更多企业完成技术升级、优化产品设计，符合新国标的车型将在安全与实用之间实现更好的平衡。从消费者角度而言，理性看待行业升级的适配期，根据自身需求选择合规产品，也能更好地保障自身出行安全。而对于对于企业而言，倾听消费者反馈、持续优化产品设计，是抢占市场份额的关键。同时，消费者的合理诉求与客观反馈下，也将成为其产业升级的重要推动力。中国银河证券表示，电动自行车新国标的实施与消费者对产品耐用性的高要求有望驱动产品质量升级，从而带动生产工艺的升级，头部企业有望通过领先的产品研发、生产工艺进一步扩大领先优势，推动行业优胜劣汰加速与集中度提升。金吾财讯
12月8日 周一
【券商聚焦】信达证券首予国药控股(01099)“买入”评级 期待公司创新业务贡献第二增长点
金吾财讯 | 信达证券发研报指，国药控股(01099)2025Q3低效业务调整已接近尾声，利润端已出现明显改善。2025Q3单季度销售费用率、管理费用率下降，带动净利率提升0.2个百分点，2025Q3单季度归母净利润增速达17%。2025年既是“十四五”的收官年，又是“十五五”的基数年，2025年公司注重提质增效并且优化业务结构，该机构认为2026年公司或可轻装上阵，利润端或有望持续超预期。此外，国药集团同样注重推进高质量并购，“十五五”规划或持续重视资产的并购重组，推动形成生物医药领域的新质生产力。龙头受益于行业集中度提升，期待公司创新业务贡献第二增长点：1)分销行业四家龙头公司的集中度从2019年的38.38%逐步提升至2023年的42.69%，年均提升1.08个百分点。其中，2023年国药控股市占率达20.36%。在药品分销方面，2018-2024年间公司医药分销收入CAGR约7%，2024年药品分销收入约4246亿元(占比73%)。该机构认为，医药分销后续的增长驱动力包括：①医药流通行业集中度提升。②品种结构向高需求、高价值方向调整优化。③全面推进创新服务发展。在器械分销方面，2018-2024年间公司医药器械分销收入复合增速约15.69%，2024年器械分销收入约1175亿元(占比约20%)。从中长期的维度上看，公司器械分销业务的增长驱动力包括：①器械分销行业集中度提升。②SPD业务的增长。③器械工业等创新业务增长。2)在医药零售板块，公司持续推进“批零一体化”战略，不断深化专业药房和国大药房的双品牌战略。2018-2024年间零售收入CAGR约16%，其中国大药房收入复合增速为12.52%，而专业化药房收入复合增速约为23.64%。该机构认为，2024年公司主动优化国大药房盈利较差的门店，后续或可期待国大药房盈利端的改善；而专业化药房近年来增速较快，且单店产出持续提升，一方面受益于处方外流，另一方面或与公司分销业务有协同优势，未来增速仍值得期待。该机构预计公司2025-2027年营业收入分别为5771.87亿元、5978.35亿元、6193.25亿元，同比增速分别为-1%、4%、4%，实现归母净利润分别为80.77亿元、87.51亿元、95.22亿元，同比分别增长15%、8%、9%，对应2025/12/4股价PE分别为7.27倍、6.71倍、6.17倍。首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。金吾财讯
12月8日 周一
【特约大V】龚成：平稳增长型银行股，中银香港
金吾财讯 | 中银香港(控股)有限公司BOC HONG KONG (HOLDINGS) LTD.股票代号：02388市盈率：10倍每股盈利：$3.62市值：$4000亿业务类别：银行业集团主席：葛海蛟主要股东：中国银行（3988）（66.1%）集团网址：http://www.bochk.com/5年业绩年度：2020／2021／2022／2023／2024净经营收入（亿）：545／490／542／655／713净利息收入（亿）：347／319／388／511／523盈利（亿）：265／230／270／327／382每股盈利：2.51／2.17／2.56／3.10／3.62每股派息：1.24／1.13／1.36／1.67／1.99总资产回报率：0.84／0.66／0.74／0.87／0.95ROE：9.31／7.80／9.00／10.6／11.6--企业最新情况--中银香港早几年业务较一般，除了市场担心香港经济影响业务与坏账外，香港楼市回落令负资产增加，都会对这银行有影响，因为中银在香港的按揭市场业务有一定的市占率，因此当楼市转弱，市场都会担心这方面出现不利风险。到了2025年，大环境持续稳定，经济、楼市、坏账都有好转情况，这企业的财务数据有好转，反映最差时期已经过去，大环境与企业正持续好转。虽然这股近一年股价上升不少，但未贵，因为资产质素、盈利有实在的改善，企业价值得以向上，由之前较便宜，上升至现时合理水平。相信在大环境持续向好的情况下，这企业盈利有望进一步提高，不过，企业并不是高增长类，是平稳增长类。【图1】--中银香港财务数据--企业简介--于2001年9月12日在香港注册成立，合并了原中银集团香港 12行中10家银行的业务。中银香港是香港主要商业银行集团之一，通过设在香港近200家分行，数百个自助银行网点、逾千部自助设备，以及网上银行和手机银行等高效电子渠道，为个人、各类企业和机构等客户提供多元化的金融及投资理财服务。中银香港分别于2016年5月及2017年3月完成出售其持有的南洋商业银行及集友银行的全部股权，同时积极推进区域化发展，拓展东南亚业务。分支机构已遍及泰国、马来西亚、越南、菲律宾、印度尼西亚、柬埔寨、老挝及文莱等多个东南亚国家，长远希望建设成为一流的全功能国际化区域性银行。中银香港是香港三家发钞银行之一，亦为香港人民币业务的唯一清算行。透过与母行中国银行的联动，为跨国公司、跨境客户、内地“走出去”企业，以及各地央行和超主权机构客户提供全方位及优质的跨境服务。--独特角色的优势--由于中银香港的独特角色因素，使其拥有行业中独有优势，在长远发展中处于相当有利的位置。首先是品牌价值，大型银行可以利用其知名度，以更低成本吸引客户，因此在行业中有更大的竞争优势。而中银香港为三间发钞银行之一，再加上是中国银行的子公司，在品牌认知度上，无论在香港还是中国，都拥有相当优势。使中银香港在发展中港相关业务时，拥有在行业中最具优势的竞争力。另外，大型银行拥有庞大的客户群，对于销售各种产品都有帮助，赚钱能力比中小型银行较强。由于中银香港独特的地位，加上其作为香港唯一的人民币清算行，令到集团在发展人民币业务上，比香港任何一间银行以及其余两间发钞行汇丰及渣打，都有更绝对的优势。随着中国金融市场逐步开放，人民币不断国际化，往后人民币相关产品亦会不断深化，长远计中银香港必能受惠。凭上述各项要点，已能推断到中银香港是一只优质股。--稳中求胜--【图2】--收入结构分析由于香港的银行业发展已十分成熟，自身增长只能平稳，不能有太大期望，而人民币业务是当中的发展亮点。以持续经营业务计算之每股盈利，每年都有增幅，情况理想。而在收入组合当中，无论是传统的利息还是非利息业务，在过去数年，大部份时间都录得增长。中银香港多年保持港澳银团市场最大安排行地位，私人住宅按揭、安老按揭等业务都领先市场，反映客户基础强劲，而这些客户基础又可以进行延伸的产品销售，创造更多收入。【图3】--净服务费及佣金收入结构【图4】--净利息资料收入结构中，非利息收入占总经营收入不少，当中包含了净保费收入、净交易性收益，以及净服务费及佣金收入。由于过往低息环境，赚钱能力受影响，但近年利息向上，令净利息有所提高，增加了中银的赚钱能力。另一方面，当中信用卡业务、保险及证券经纪的服务费收入亦录得增长，是其中动力。中银香港进一步扩展离岸人民币业务，成功提升其作为参加行的人民币业务收入贡献，亦成为带动盈利上升的因素之一。银行的非利息收入业务是其增长动力的来源之一，但同时亦有潜在风险，因银行太进取去开发新产品，往往在不知不觉间埋下了风险。所以，当银行太急去发展这些业务，该业务盈利有太快增长时，反而更令人担心。而分析中银香港在过往收入的贡献，各方都能取得平衡，非利息业务增长亦没有过快。加上，非利息收入占总经营收入比重已从过往多于一半，下降至近年逾4成，故风险不高。--盈利能力不差--【图5】--中银资产负债表（资产部分）中银香港在资产配置上合理平衡，风险不高，算是做到稳中求胜的效果。另外，要看一间银行的真正实力，其实不是分析好环境，而是要看她怎面对差环境。故现在再看早一点，检视金融海啸时中银的情况。当年金融海啸对银行造成相当的打击，而中银亦是，不过其恢复的程度理想。2008年受金融海啸影响，中银盈利下跌至只有33亿。其实以当年银行业的情况来说，中银香港仍有钱赚，已算做得不错；到2009年，中银的盈利更快速反弹至137亿。该两年金融市场出现巨大动荡，而中银有这样的成绩，反映其风险管理得宜，这是银行优质与否的重要指标。而盈利反弹的速度之快，反映其盈利能力很强。而近5年，集团盈利平稳，面对疫情等不利的经济环境，盈利并无出现大跌，这都源于中银香港拥有较多的竞争优势，而这会是盈利能力不差的其中一个因素。除非行业出现较大变化，又或者中银香港出现重大不利因素，否则这些竞争优势都能一直维持，保持一定的盈利能力，虽然现时香港经济仍不算强，但正慢慢好转中，只是全面回勇要较长时间，相信中银香港的盈利将会好转，不过并不是高增长模式。--银行业并不是高增长，但仍平稳增长能力--整体来说，银行业最高增长，最好赚钱的年代已过，但要留意，这不代表银行无钱赚，只是不及过往年代，但仍是一个有钱赚的行业，当中有质素的银行，例如中银香港，仍然可以保持平稳增长能力。因此，中银香港之后将进行平稳增长力期，有基本的利润，但不是高利润，不是高增长，投资者要明白这点。【图6】--中银香港财务数据--投资策略--综合而言，中银香港因拥有其独特优势，故投资价值比其他银行为高。而其拥有的品牌及大量的客户基础，就是其优势；由于中银香港由10间姊妹行合并而成，故客户基础很广泛，在延伸推广产品时更为有利。人民币业务发展亦是中银香港的发展所在，虽然银行业有本质性的风险，但中银香港亦算稳健，加上母公司为中国银行（3988），故当中的风险不大。此股是收息，及平稳增长类的股票。至于香港经济及楼市因素，大致已稳定，正慢慢好转，但并不是高增长类。故此，此股适合较稳健型、长线型的投资者，无论是平稳增长还是收息，都是可取的，现时市盈率约10倍，股息率约6%，整体估值大约在合理区中间，对这股有兴趣的投资者，可以分注作出长线投资，买入后长线持有。（本人为证券业持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企业分析，只供学术性质，并不构成任何投资建议或邀约，投资者在投资前，请自行花时间研究企业，才决定是否适合自己。）【作者简介】龚成·畅销书《股票胜经》、《选股胜经》、《年报胜经》、《38全球倍升股》、《50优质潜力股》、《50稳健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富蓝图》、《80后百万富翁》、《80后2百万富翁》、《80后3百万富翁》、《80后千万富翁》、《千万富翁致富学问》、《5年买楼4部曲》、《财务自由行》、《图解股票小百科》作者·《经济一周》理财真人Show节目担任致富教练·曾接受多个传媒访问·过往于银行从事投资相关工作多年·曾在万多元月薪状态下，凭股票累积数百万财富·于网上分享投资心得，浏览量过百万，为人气博客，解答网友理财问题逾20,000条·证券业持牌人士·股票课程导师，学生人数逾5,000人Facebook专页「龚成」粉丝人数超过200,000人金吾财讯
12月8日 周一
讯飞医疗科技(02506)急升12.73% 机构指公司已经发展成为医疗AI行业的领军企业
金吾财讯 | 讯飞医疗科技(02506)短线急升，截至发稿，涨12.73%，报91.2港元，成交额3373万港元。消息面上，日前，公司以4.28亿元中标国家人工智能应用中试基地(医疗领域基层卫生服务方向)软件服务项目。项目要求研发多个千亿级参数医学垂类大模型、建设医疗数据资源平台、打造可向全国复制推广的示范应用，服务周期延续至2028年。中泰证券表示，继承科大讯飞集团优质基因，公司发展成为医疗AI行业领军企业。公司成立于2016年，是科大讯飞分拆上市的子公司。基于科大讯飞20余年积累的国际领先技术，公司依托人工智能技术+医疗大模型+医学知识图谱三大核心能力，构建了覆盖GBC全场景的完整产品生态体系，客户覆盖基层医疗机构、等级医院、患者及政府机构。公司产品目前已覆盖超7万家基层医疗机构及超500家等级医院，产品与服务得到市场高度认可。目前公司已经发展成为医疗AI行业的领军企业。金吾财讯
12月8日 周一
2025 年美股两大黑马出炉，揭美国经济冷暖两重天
2025 年美股表现最亮眼的两只个股，并非市场熟知的科技巨头。它们与Meta、英伟达、谷歌、亚马逊、奈飞、苹果、微软、特斯拉毫无关联，也和比特币、人工智能、人形机器人等热门赛道扯不上关系，却与美国经济的真实状况息息相关。这两家企业分别是 美元树公司 与 美国达乐公司 ，年初至今股价分别大涨55%和65%，同期英伟达股价涨幅仅为35%。本周两家折扣零售商陆续发布业绩，相关数据令人触目惊心。美元树第三季同店销售增长2.5%，达乐同店销售增幅达4.2%。与之形成鲜明对比的是，零售巨头塔吉特同期同店销售下滑3.8%。达乐首席执行官Michael Creedon透露，公司在原有 1 亿消费者基础上，新增...老虎证券
12月8日 周一
【异动股】通信设备板块拉升，天孚通信(300394.CN)涨16.03%
今日早盘，截至10:15，通信设备板块拉升。天孚通信(300394.CN)涨16.03%报230.6元，中瓷电子(003031.CN)涨10.01%报59.37元，通宇通讯(002792.CN)涨10.01%报32.42元，特发信息(000070.CN)涨10.01%报15.82元，航天发展(000547.CN)涨9.33%报22.49元，天箭科技(002977.CN)涨8.99%报44.0元，烽火通信(600498.CN)涨8.40%报24.9元，光库科技(300620.CN)涨8.22%报157.7元。财华社
12月8日 周一
芯片股逆市走高 华虹半导体(01347)涨3.55% 机构指半导体设备受益于国产替代刚需
金吾财讯 | 芯片股逆市走高，截至发稿，华虹半导体(01347)涨3.55%，芯智控股(02166)涨3.59%，中芯国际(00981)涨3.37%，上海复旦(01385)涨3.29%，晶门半导体(02878)涨2.22%。日前，国际知名投行伯恩斯坦（Bernstein）发研报指出，中国AI产业正从初期发展迈入供应链爆发新阶段，2026年将成为中国AI供应链增长的关键转折点。该机构反驳了“中国AI存在泡沫”的观点，强调中国的AI故事“仅仅完成了开篇第一章”。伯恩斯坦预测，至2028年，中国云服务提供商（CSP）与电信运营商的总资本支出年复合增长率将达13%，而其中AI相关资本支出的年复合增长率更高达25%，届时规模将达1720亿美元。值得注意的是，主要互联网公司已释放出上调资本支出计划的信号，其中大部分将投向AI领域，预计到2028年将创造出880亿美元的AI芯片需求。伯恩斯坦强调，当前中国AI并非泡沫，而是处于供应链崛起的关键节点。随着本土先进产能释放、技术持续迭代和需求多元化增长，中国AI供应链将在2026年迎来全面 rally（上涨）。从长期来看，AI芯片作为需求最直接、增长最明确的环节，将引领产业链增长；半导体设备受益于国产替代刚需，具备稳健回报属性；代工厂则需在产能扩张与盈利能力之间寻求平衡。金吾财讯
12月8日 周一
算力硬件股活跃 剑桥科技(06166)涨5.13% 机构指率先进入硅光光模块大批量量产公司有望享受行业红利
金吾财讯 | 算力硬件股活跃，截至发稿，剑桥科技(06166)涨5.13%，长飞光纤光缆(06869)涨4.56%，汇聚科技(01729)涨2.78%。西部证券发研报指，2025年以来，受益于AI算力需求持续增长，光模块行业维持高景气。一方面，硅光光模块凭借高集成度、低能耗、低成本的优点，逐渐受到终端客户认可，另一方面，在EML方案原材料短缺下，硅光方案成为重点产能供给补充。该机构续指，技术升级上，率先进入硅光光模块大批量量产的公司有望享受行业加速期的高毛利，以及受益于行业份额的巩固和聚拢。供需关系上，头部硅光模块厂商有望得到供应链端的供应优先保障，核心物料如硅光芯片、CW光源等环节的厂商有望加速国产替代，实现份额突破。金吾财讯
12月8日 周一
【券商聚焦】东吴证券维持小鹏汽车-W(09868)“买入”评级 小鹏汇天飞行汽车正式步入量产前夜
金吾财讯 | 东吴证券发研报指，小鹏汽车-W(09868)核心竞争力是打造批量爆款能力。增程方面，小鹏以大电池及高效增程器为核心，实现长纯电续航与领先油电转化率。新车维度，小鹏汽车2026年将推送7款新车，覆盖纯电及增程。全球化成为公司第二增长曲线，通过本地化生产、研发中心落地及渠道扩张，小鹏正迈向万级交付规模化阶段。政策催化与技术突破双重驱动中国Robotaxi市场，该机构预测2027年将成为Robotaxi拐点，其规模或于2030年达到831亿元，长期具备替代私家车出行的潜力。小鹏Robotaxi项目已启动，2026H2实现前装量产车下线并开始试运营。AI时代产品为王的背景下，小鹏凭借其全栈自研的VLA2.0大模型、前装量产能力及创新商业模式，有望重塑千亿级出行市场。机器人部分，小鹏的核心竞争力源于与智能汽车业务的深度协同。IRON将“仿生身体”与“AI大脑”深度融合。在机械本体层面，IRON具备仿人脊椎、仿生肌肉、82个全身自由度及具备22个自由度的灵巧手。在智能层面，IRON搭载“VLT+VLA+VLM”高阶大小脑组合，实现强大的环境感知、决策与交互能力。商业落地上，2026年IRON将量产并在“导览、导购、导巡”等商业服务场景进行试点。飞行汽车部分，小鹏正式步入量产前夜。新一代垂直全倾转固定翼飞行汽车A868进入试飞阶段，实现超500km续航。截至2025年10月，小鹏汇天已收获7000个定金订单，计划于2026H2向全球交付。该机构维持公司2025年营业收入预期为785亿元，同比+92%；维持2025年归母净利润预期为-14亿元。考虑到2026年购置税退坡与以旧换新补贴政策不确定性，该机构下调公司2026~2027年营业收入预期分别为1058/1519亿元(原值为1402/2010亿元)，同比分别+35%/+44%，下调2026~2027年归母净利润预期为25/62亿元(原值为54/95亿元)。2025/2026/2027年EPS分别为-0.71/1.29/3.26元，对应2026/2027年PE为53/21倍，考虑到公司定位从汽车走向AI科技，2026年Robotaxi与机器人量产，维持公司“买入”评级。金吾财讯
12月8日 周一
和誉-B(02256.HK)：和誉医药公布ABSK043联合美替尼治疗NSCLC的II期临床初步结果
和誉-B(02256.HK)公布，附属公司和誉医药宣布，其在2025年欧洲肿瘤內科学会亚洲年会(“ESMO Asia 2025”)公布其在研口服小分子PD-L1抑制剂ABSK043联合上海艾力斯第三代EGFR-TKI伏美替尼治疗非小细胞肺癌(“NSCLC”)的II期临床研究(ABSK043-202)剂量递增阶段的积极结果。数据显示，ABSK043与伏美替尼的“靶免联合”方案展现出良好的安全性和耐受性。监管部门基于该方案良好的安全性，同意将其拓展至用于EGFR突变且PD-L1阳性NSCLC患者的一线治疗研究。财华社
12月8日 周一
【异动股】CPO概念板块拉升，天孚通信(300394.CN)涨13.68%
今日早盘，截至10:00，CPO概念板块拉升。天孚通信(300394.CN)涨13.68%报225.93元，汇绿生态(001267.CN)涨10.03%报20.3元，德科立(688205.CN)涨9.05%报132.49元，罗博特科(300757.CN)涨8.61%报234.93元，烽火通信(600498.CN)涨8.58%报24.94元，永鼎股份(600105.CN)涨7.24%报18.36元，炬光科技(688167.CN)涨6.58%报154.53元，仕佳光子(688313.CN)涨6.38%报91.7元。财华社
12月8日 周一
