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港股开盘向好 恒指高开0.4% 农夫山泉(09633)涨3.19%
金吾财讯 | 港股开盘向好，恒指高开0.4%，国企指数高开0.36%，恒生科技指数高开0.55%。农夫山泉(09633)涨3.19%，理想汽车(02015)涨2.11%，药明生物(02269)涨2.08%，药明康德(02359)涨1.72%。跌幅方面，华润万象生活(01209)跌1.35%，网易(09999)跌0.8%，中国平安(02318)跌0.78%，中海油(00883)跌0.42%。越秀地产(00123)高开2.43%，公司公布，截至6月30日止六个月，公司权益持有人应占盈利13.7亿元(人民币，下同)，同比减少25.21%；每股基本盈利0.3403元。另外，核心净利润约为15.2亿元，金吾财讯
8月27日 周三
古茗：左手外卖，右手咖啡，“茶饮界 Costco” 又笑了？
$古茗(01364.HK) 北京时间 8 月 26 日晚间，古茗（1364.HK）发布了 2025 年 H1 业绩，由于这是古茗上市后第一次披露半年报，覆盖的卖方并不多，因此缺少市场一致预期，海豚君认为整体业绩还不错。具体要点如下：1、低基数下高速增长。从整体业绩的角度，上半年受益于公司加密开店、外卖补贴以及新上线的咖啡业务带动同店销售改善，古茗实现总营收 56.6 亿元，同比增长 41.2%。但由于去年同期 3.15 事件影响，整体二季度同店处于双位数下滑的状态，基数本来就比较低，因此剔除这部分影响，单纯从古茗自身的增长来看要打一定折扣。2、开店速度加快。从开店的角度，25H1 净新增 12...海豚投研
8月27日 周三
港股开盘｜恒指高开0.4%，科指高开0.55%！新能源汽车股、生物医药股普涨
8月27日，恒生指数开盘上涨101.25点，涨幅0.4%，报25626.17点；恒生科技指数开盘上涨32.09点，涨幅0.55%，报5814.33点；国企指数开盘上涨33.2点，涨幅0.36%，报9181.86点；红筹指数开盘上涨15.96点，涨幅0.37%，报4359.81点。新能源汽车股普涨，蔚来-SW涨超8%，近两个月累涨逾95%；理想汽车-W涨超2%，比亚迪股份、零跑汽车涨超1%；生物医药股回暖，同源康医药-B涨超6%，君实生物涨超5%，康方生物、开拓药业-B涨超4%；双登股份上市次日续涨近5%，昨日上市首日大幅收涨逾31%；农夫山泉涨超3%，上半年股东应占盈利76.22亿元，同比增加...老虎证券
8月27日 周三
人民币兑美元中间价报7.1108 调升80点
金吾财讯
8月27日 周三
【券商聚焦】交银国际维持荣昌生物(09995)买入评级 指次季产品销售强劲增长并减亏
金吾财讯 | 交银国际研报指，荣昌生物(09995)上半年收入同比增长47.6%至10.9亿（人民币，下同），其中包括泰它西普销售收入6.5亿、维迪西妥单抗销售收入4.4亿。毛利率同比提升7.3个百分点至84.4%；SG&A/研发费用率分别同比下降11.4ppts/49.7ppts。单 2Q 亏损1.95 亿，同/环比均有收窄。管理层维持全年产品销售增长30%以上、2026年实现盈亏平衡、2027年剔除BD后实现盈利的指引。公司现金储备充足，账面现金14.8亿，另有27亿银行授信额度。该机构指，泰它西普治疗SS的国内III期研究达主要终点，下半年将递交上市申请并公布数据；海外，合作伙伴Vor Bio正在推进MG全球III期临床、并将计划SS等更多适应症的开发。维迪西妥单抗UC、GC、BC等重要适应症的前线治疗开发稳步推进，2026-27年有望集中获批。RC28亚洲多国权益授权给参天制药，DME和wAMD适应症将于2H25/2026 年申报上市。早期管线中，PD-1/VEGF 双抗、新机制ADC等资产有望产生更多BD机会。该机构下调2027年收入预测但上调净利润预测，主要反映泰它西普授权后，收入来源转变为规模更小但利润率更高的合作收入。基于DCF估值，该机构上调目标价至103港元，维持买入评级。金吾财讯
8月27日 周三
【券商聚焦】交银国际维持德琪医药(06996)买入评级 调ATG022中长期及峰值销售预测近30%
金吾财讯 | 交银国际研报指，德琪医药(06996)CLDN18.2 ADC ATG022 已获中国内地突破性治疗药物认定，用于3L+ CLDN18.2 阳性、HER2阴性胃癌/胃食管结合部腺癌（GC/GEJ）的治疗；并同时公布I/II 期最新数据，响应率相比此前公布的小样本数据有进一步优化的趋势。值得注意的是，公司首次公布中高表达人群的中位PFS 6.97个月，相比同靶点竞品有明显优势。1.8mg/kg剂量组安全性亮眼，没有发生眼毒性和ILD，该机构将继续关注该剂量的生存获益结果。公司未来在胃癌上的开发计划包括：1）3L单药中高表达III期即将启动；2）3L低/极低表达探索附条件上市；3）联合K药2L治疗PD-L1+人群；4）联合K药和化疗1L 治疗PD-L1+人群。管理层维持产品全球峰值销售超50亿美元的预测。该机构续指，ATG-037与K药联用的I/II 期最新数据显示，其在不同病理的黑色素瘤和非小细胞肺癌中展现出可持续的疗效及安全性。此外，AnTenGager? TCE 平台产出CD19/CD3 双抗预计将在4Q25递交IND，用于B细胞介导的自免疾病治疗。该机构上调ATG022中长期及峰值销售预测近30%，上调公司DCF目标价至8.8港元，对应约60亿港元目标市值和2.1倍达峰时市销率，维持买入评级。金吾财讯
8月27日 周三
【券商聚焦】交银国际维持雅迪控股(01585)买入评级 指新国标实施 行业进入新周期
金吾财讯 | 交银国际研报指，雅迪控股(01585)上半年收入191.9亿元（人民币，下同）（同比+33.1%），基本符合市场预期（VA：197.2亿元）。上半年两轮车业务逐步恢复，电动自行车/电动踏板车销量666.6万/212.8万台，合计879.4万台（1H24：821.1万台）。上半年雅迪毛利率提升1.6个百分点至19.6%，创历史新高。随着摩登和冠能系列占比提升，该机构预计公司毛利率仍有提升空间。2025年上半年销售/管理/研发费用率合计10.3%，同比-0.2ppts，净利率8.6%，同比+1.4ppts，经营活动现金流47.3亿元（1H24：-7.0亿元）。该机构指，新国标将于今年9月1日正式实施，行业进入新周期，该机构上调公司 2025-27年收入预测2%-4%至385.1亿/430.4亿/469.1亿元，并同步上调净利润1-2%至30.8/35.9/40.2亿元。上调公司目标价至22.63港元（原为 19.84港元），对应 18 倍 2026 年市盈率。考虑到内销“新国标”利好，以及海外销售前景良好，该机构看好公司中长期发展，维持买入评级。金吾财讯
8月27日 周三
【券商聚焦】国泰海通料旺季临近等多重因素下 造纸产业链价格水平有望持续回升
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，废纸系方面，龙头持续提价，8月加速落地，8月22日各区域再生箱板纸价格较7月初上涨125-195元，其中8月上涨110-170元，AA级高瓦价格较7月初上涨165-265元，其中8月上涨135-220元，近两周纸价涨幅逐步超过废纸涨幅，盈利开始修复，该机构预计8-9月纸价将持续提涨，价差将继续扩大。木浆系方面，各地区主流阔叶浆国内价格4160-4250元/吨，较7月初上涨150-190元/吨，外盘8月Suzano、CMPC等阔叶浆报价提涨20美元，本周Suzano宣布9月阔叶浆亚洲报价上涨20美元/吨，欧美报价上涨80美元/吨，该机构预计后续旺季纸厂补库将继续拉动阔叶浆价格上涨，成品纸价格仍待企稳，主要由于需求端淡季较淡，供给端存在新增及复工产能预期影响，预计随着行业逐步进入旺季，纸价有望传导，浆纸一体化纸厂盈利将修复。总体而言，该机构认为旺季临近、龙头协同、盈利&库存低位等多重因素下，造纸产业链价格水平有望持续回升，龙头纸厂预计将受益于更高的原料自给率以及产能规模优势。金吾财讯
8月27日 周三
【券商聚焦】国泰海通：游戏行业三季度景气度持续 看好产业长期健康发展
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，8月25日，国家新闻出版署官网发布2025年8月国产网络游戏审批信息，共166款游戏获批，创历史新高；同时下发新一批进口网络游戏审批信息，包括7款游戏。产版号数量创历史新高，A、H股多家上市公司有产品获批。该机构指，游戏行业三季度景气度持续，看好产业长期健康发展。根据游戏工委数据，2025年7月我国游戏行业继续正增长，国内市场规模达290.84亿元，同比增长4.62%，其中移动端同比增长0.92%，客户端同比增长16.56%，游戏消费积极。具体来看，腾讯《三角洲行动》在7月日活达到2000万、《无畏契约》手游8月19日上线带动用户热情，巨人网络《超自然行动组》、吉比特《杖剑传说》均在7-8月取得亮眼成绩。政策鼓励、供给丰富，该机构看好游戏行业在三季度暑期旺季下的表现，并对游戏行业的长期发展保持积极判断。版号审批节奏稳定，游戏产品供给丰富，该机构看好具备优质内容储备、基本面扎实的公司。金吾财讯
8月27日 周三
华润置地(01109)中期股东溢利同比增长16.21% 派中期息0.2元
金吾财讯 | 华润置地(01109)公告，截至2025年6月30日止六个月，公司拥有人应占期内溢利118.8亿元（人民币，下同），同比增长16.21%，每股基本盈利1.67元，去年同期为1.43元。维持派中期息0.2元。期内，股东应占核心溢利（下称“核心净利润”）为100.0亿元，其中，经常性核心净利润达60.2亿元，核心净利润贡献占比为60.2%。期内，营业额为949.21亿元，同比增长19.86%。其中，开发销售型业务营业额为743.6亿元，同比增长25.8%；经营性不动产业务营业额为121.1亿元，同比增长5.5%，轻资产管理业务营业额为60.0亿元，同比增长1.1%，生态圈要素型业务营业额为24.5亿元，同比下降7.7%。经常性收入合计为205.6亿元，同比增长2.5%，占总营业额21.7%。期内，毛利为227.85亿元，同比增长29.32%。上半年综合毛利率为24.0%，同比提升1.8个百分点。其中，开发销售型业务毛利率为15.6%，同比提升3.2个百分点；经营性不动产业务毛利率为72.9%，同比提升1.4个百分点，经营性不动产业务（不含酒店）毛利率为77.8%，同比提升0.4个百分点。上半年，集团新增土储储备148万平方米。截至2025年6月30日止六个月，集团之总土地储备约为4,895万平方米。截至2025年6月30日止六个月，集团总借贷为2,812.7亿元，持有银行结余及现金为1,202.4亿元，公司股东应占权益为2,762.3亿元，净有息负债率为39.2%，加权平均债务融资成本较2024年底下降32个基点至2.79%，维持行业最低水平。金吾财讯
8月27日 周三
【券商聚焦】国泰海通：DeepSeek-V3.1助力国产芯片设计 新材料国产化替代加速
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，半导体DeepSeek-V3.1正式发布，使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，UE8M0 FP8 Scale针对即将发布的下一代国产芯片设计。我们认为随着下游需求加速发展，有望实现新材料国产化替代。高频高速覆铜板方面，随着云计算、AI等新兴科技发展，AI服务器及X86服务器需求激增，带动高性能覆铜板需求。国内覆铜板企业正处于加快中高端领域的产能投放过程中，PCB材料下游客户业绩实现快速增长。电子级马来酰亚胺树脂、聚苯醚树脂、电子级碳氢树脂、活性酯固化剂树脂，将在高速通讯电路板、半导体封装用基板中得到广泛使用。固态电池方面，固态电池拥有高能量密度和高安全性两大显著优势，成为新能源汽车高端车型和低空eVTOL的动力供给首选。我们认为随着新兴应用需求快速发展，高端新材料实现进口替代。金吾财讯
8月27日 周三
【券商聚焦】中信证券：OCS技术路线可行性高 未来增长确定性较强
金吾财讯 | 中信证券表示，需求决定供给是商业世界重要规律，AI大模型与以往截然不同的需求带来产业链变革机遇。使用OCS构建大型算力集群，在高带宽、低延迟、低成本方面都胜过传统IB、RoCE技术，该技术路线长期来看有望成为AI基建的主流，从而带动光通信全产业链变革。AI数据中心使用OCS仍处在早期阶段，谷歌已实现产品落地，大部分厂商仍在积极研发。该机构认为OCS技术路线可行性高，优势明显，未来增长确定性较强，建议对整机、核心器件、光学零部件等全产业链保持关注。按照产业链环节，该机构梳理三条投资主线：1）整机环节，建议关注具备核心网光通信设备业务的厂商以及OCS代工厂商。2）核心器件环节，建议关注光学MEMS供应商和代工厂。3）光学零部件环节，建议关注我国光学部件供应商。金吾财讯
8月27日 周三
华润万象生活(01209)中期股东溢利同比增长7.44% 拟派中期连特别息合共0.881元
金吾财讯 | 华润万象生活(01209)公告，截至2025年6月30日止六个月，公司权益股东应占利润20.3亿元（人民币，下同），同比增长7.44%，每股基本盈利89分，去年同期为82.8分。董事会决议宣派中期股息每股0.529元及特别股息每股0.352元。期内，收益为85.24亿元，同比增长6.54%。期内，集团来自购物中心的商业运营管理服务收入为22.64亿元，较去年同期增长19.8%，占总收入比26.6%。截至2025年6月30日止，集团为120个已开业购物中心项目提供商业运营服务，总建筑面积为1310万平方米。其中绝大部分购物中心由本集团同时提供物业管理服务。此外，截至2025年6月30日止，集团有2个已开业利润分成项目和3个已开业的租赁经营项目，总建筑面积为50万平方米。集团来自写字楼的商业运营及物业管理服务收入为10.03亿元，较去年同期增长4.5%，占总收入比11.7%。截至2025年6月30日止，集团为27个写字楼提供商业运营服务，总建筑面积为1.9万平方米；为225个写字楼提供物业管理服务，总建筑面积为17.8万平方米。该分部94.5%的收益来自为写字楼提供物业管理服务，其余收益来自所提供的写字楼商业运营服务。期内，集团来自社区空间的物业管理服务收入为35.007亿元，较去年同期增长8.8%，占总收入比41.1%。截至2025年6月30日止，在管社区空间项目数1412个，较去年同期新增77个，在管总建筑面积为275.5万平方米，较去年同期增长16.0万平方米。期内，集团来自针对开发商提供的非业主增值服务收入为2.20亿元，较去年同期下降34.6%，占总收入比2.6%。主要因母公司拿地项目与交付项目面积较往期缩减，同时项目交付前筹备、前期顾问咨询等业务的 service 单价亦承压下行。期内，集团来自社区空间的业主增值服务收入为4.87亿元，较去年同期下降32.7%，占总收入比5.7%。主要受该部分业务经营模式调整影响。期内，公司剥离了部分盈利能力偏弱、库存成本高、增长潜力有限的业务，并着力推动核心业务向平台化、轻资产化的模式转型，使得收入阶段性下降。期内，集团来自城市空间的物业管理服务收入为9.49亿元，较去年同期增长15.1%，占总收入比11.1%。截至2025年6月30日止，在管城市空间物业项目数432个，较去年同期减少12个，在管总面积为1.27亿平方米，较去年同期增长390万平方米。收入增速显著超越在管规模增速，得益于集团坚持“有质量规模增长”的市场拓展策略，新获高价值项目有效拉动整体收入增长。该分部95.4%的收益来自为城市空间项目提供物业管理服务，其余收益来自所提供的增值服务。期内，集团来自生态圈业务收入为1亿元，较去年同期增长104.0%，占总收入比1.2%。期内，毛利为31.65亿元，同比增长16.31%。毛利率为37.1%，同比增长3.1个百分点。金吾财讯
8月27日 周三
【美股收市】美股三大指数集体收涨 纳指升0.44%
金吾财讯 | 美股三大指数集体收涨，道指收报45418.07点，升0.30%；纳指收报21544.27点，升0.44%；标普500指数收报6465.94点，升0.41%。大型科技股中，特斯拉涨1.46%，英伟达涨1.09%，苹果涨0.95%，亚马逊涨0.34%，Meta涨0.11%；英特尔跌0.81%，谷歌-A跌0.65%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.73%，报7986.91点；热门中概股中，蔚来涨10.02%，亚朵涨5.84%，小鹏汽车涨5.46%，滴滴涨4.04%，霸王茶姬涨2.77%；拼多多跌3.35%，富途控股跌2.46%，哔哩哔哩跌2.19%，奇富科技跌2.19%，新东方跌1.56%。特朗普宣布解除联储局理事库克的职务，加深市场对联储局独立性的担忧，但市场预计美国9月会减息对市况带来支持。美国总统特朗普表示，白宫可能会迅速让新任命的联储局临时理事米兰(Stephen Miran)，获得在局中更长期的职位，白宫很快将会围绕减息主张，在联储局决策高层中掌握多数派。特朗普指出，非常幸运的是，联储局主席鲍威尔将迅速退任。鲍威尔的主席任期将于明年5月届满。金吾财讯
8月27日 周三
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-08-26股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)恒生银行(00011)20.002256.29HYPEBEAST(00150)93.5215.41四洲集团(00374)0.401.00旭日企业(00393)0.801.06腾讯控股(00700)89.9055081.51枫叶教育(01317)102.0040.80津上机床中国(01651)9.50251.08清科创业(01945)0.801.02彩客新能源(01986)21.8517.48康宁医院(02120)37.64395.09归创通桥(02190)5.00118.10美高梅中国(02282)100.001613.91乐华娱乐(02306)9.3020.09KEEP(03650)20.00122.14天福(06868)0.401.23骏杰集团控股(08188)10.0010.60北森控股(09669)4.2634.05恒生银行－Ｒ(80011)20.002256.29腾讯控股－Ｒ(80700)89.9055081.51金吾财讯
8月27日 周三
