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<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-09-02 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5734.51点，较昨日收盘跌-64.45前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)阿里健康 00241.hk6.155.31小米集团－Ｗ 01810.hk55.903.52美的集团 00300.hk86.402.98比亚迪股份 01211.hk111.102.49地平线机器人－Ｗ 09660.hk9.470.32前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk48.74-6.45中芯国际 00981.hk60.50-4.95ASMPT 00522.hk68.00-4.23金蝶国际 00268.hk15.51-4.14舜宇光学科技 02382.hk79.30-4.11金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】华泰证券维持顺丰同城(09699)买入评级 指其配送时效具有优势
金吾财讯 | 华泰证券研报指，顺丰同城(09699)公布2025年中期业绩：收入同比增长+48.8%至102亿元，归母净利同比增长120%至1.37亿元，净利率同比提高0.4pct至1.3%，经调整净利润同比增长139%至1.60亿元。公司1H25业绩符合8/20预告内容（收入同比增长不低于45%，归母净利同比增长不低于100%）。公司实现1H25收入与净利改善，可归因于：1）公司在2H24与山姆会员店等KA商家的合作订单取得突破，翘尾因素使1H25收入内生增速较高；2）5月起，外卖平台补贴竞争大幅提升了行业订单总量；3）补贴品类主力为饮品，公司配送时效具有优势，且优质商家占比提高。该机构提到，1H25公司最后一公里配送收入占总收入比重为44%。上半年，公司最后一公里配送服务收入同比增长56.9%，主要为派件环节的渗透率提升。公司积极布局无人车，截至6.30已有超过300台无人车投入运营，未来有望帮助最后一公里业务降本增效。考虑外卖补贴竞争催化三方配送增长以及最后一公里业务渗透率提升，该机构上调公司2025-2027年收入预测15.5/19.0/18.8%至225/279/331亿元，上调2025-2027年归母净利预测9.1/23.7/25.3%至2.94/5.53/8.33亿元。对于成长型公司，该机构认为未来两年收入增长与远期利润率预期是影响股价的关键要素。该机构仍基于分部PS估值，上调目标价至20.4港币（前值13.8港币），同城/最后一公里配送基于0.8/0.7x2025EPS（前值0.6/0.6x2025EPS），在可比公司中位数上有40/0%折价，主因可比公司因要约收购而存在溢价。维持买入评级。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】浙商证券维持西锐(02507)“买入”评级 指上半年利润超预期
金吾财讯 | 浙商证券研报指，西锐(02507)上半年收入5.9亿美元/同比+25.1%，归母净利润0.65亿美元/同比+82.5%，归母净利率10.9%/同比+3.4pct，利润增长超预期。飞机销售收入5.0亿美元/同比+25%，交付量350架/同比+22%，均价达142万美元/同比+2.7%。25H1新增飞机订单241架，截至H1末在手订单为1056架，奠定业绩兑现基础。25/5推出SR系列G7+机型，配备SafeReturn系统显著提升安全性，产品差异化优势突出，推动订单持续增长。25H1服务业务收入1.0亿美元/同比+24.2%，主要因JetStream计划及飞行训练的业务增长带动。公司提供服务及支持/保养/零件配送/飞行培训/飞行员服务/飞机管理服务，截至H1末已在32个国家设立授权服务中心，持续构建服务生态系统，有望贡献长久期稳定现金流。25H1毛利率36.2%/同比+1.8pct，主要因飞机销售额增加/定价提升且服务销售额增加；除毛利率提升外，公司整体销售费用率同比-1.3pct，管理费用率同比0.9pct，伴随规模效应持续显现+高盈利服务占比提升，盈利能力有望持续抬升。该机构预计2025-2027年归母净利润分别为1.7/2.1/2.5亿美元，当前市值对应PE14/11/9x，维持“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】浦银国际维持爱康医疗(01789)“买入”评级 料海外业务全年收入仍可实现20%的增长
金吾财讯 | 浦银国际发研报指，爱康医疗(01789)收入人民币6.9亿元(+6%YoY；国内/海外收入+6%/+4%YoY)，增长较为平缓，主要由于标外产品恢复较慢(医生对翻修等难度更高的手术积极性不高)抵消了集采产品的增长，叠加海外增长速度有所放缓(收入确认受到跨境收付汇及海关保管流程时效性影响)。收入分产品看：1)髋关节收入+14%YoY，主要受益于国采续约后放量；2)膝关节产品收入-1%YoY，主要由于标外单髁产品限价，公司下调产品价格所致；3)脊柱及创伤产品收入-27%YoY，主要受到集采降价及竞争加剧影响；4)数字骨科定制产品及服务收入+4%YoY。毛利率59.1%(-1.5pctsYoY)，主要由于毛利率更低的集采产品收入占比提升，毛利率更高的脊柱和创伤产品收入相应下降所致；三大期间费用率-0.2pctsYoY；受政府补贴、利息收入等非经营性收入增加拉动，公司归母净利润增至1.6亿元(+15%YoY)，归母净利率23.1%(+1.9pcts)。该机构表示，对于国内业务，公司1H25主要聚焦高层级医院，期内公司在高层级医院手术量+33%YoY。公司2H25将在全层级医院发力，提高经销商的服务能力，对于达到一定手术量的低层级医院，公司将提供学术支持及VTS的免费试用。此外公司K3手术机器人1H25获批，目前已累计中标3台，预计将在2H25确认收入。对于海外业务，1H25收入确认受跨境收付汇及海关保管流程时效性影响，增速有所放缓，公司预计全年收入仍可实现20%的增长(vs1H25：+4%YoY)。该机构续指，公司当前股价对应14x2026EPE(vs基于BBG一致预期：春立港股18x，A股骨科公司37x)，估值低于可比骨科上市公司。该机构预计公司归母净利润2024-27ECAGR仍可达24%，给予公司20x2026EPE目标估值倍数，该目标估值倍数与公司过去3年均值基本持平，目标价8.0港元。维持“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】民生证券首予KEEP(03650)“推荐”评级 指其既有极高的安全边际又有很大的向上弹性
金吾财讯 | 民生证券研报指，KEEP(03650)作为中国运动科技领域的佼佼者，通过创新的“内容获客+消费品变现”商业模式，打造了覆盖“内容+硬件+服务”的全链路运动健康生态体系，主营业务包括自有品牌运动产品、线上会员及付费内容、广告及其他服务三大类。2025年上半年，公司全面深化AI战略，成功部署AI基础架构重构系统平台，分阶段将核心工具与功能流重组为AI教练服务；同时主动精简非核心低效体量，优化产品结构，助力盈利能力改善，尽管总体营收水平同比下降，但经调整净利润达到人民币0.10亿元，首次实现扭亏为盈，同时毛利率同比提升6.2个百分点至52.2%。该机构指，通过建立“内容获客+消费品变现”的商业模式，KEEP构建了“硬件+软件”协同联动的运动生态体系，硬件产品为软件服务提供数据支撑，软件场景则反哺硬件销售，形成公司的核心竞争力。2025年，公司以“AllinAI”推动战略转型，以AI教练为核心的产品矩阵持续丰富，进一步催化用户满意度和客单价的提升。与海外AI教练形态相似相关产品功能进行对比，KEEPAI教练在个性化运动方案制定、实时训练指导和更全能的答疑解惑方面具备优势。而依托公司自有品牌运动产品的产品矩阵，未来KEEP有望将AI教练功能与智能硬件相结合，驱动更深层次的价值裂变。该机构指，KEEP作为国内线上运动APP龙头，有望在AI教练等新品发布后实现订阅用户与ARUP的双重提升。公司当前既有极高的安全边际又有很大的向上弹性：1）只考虑2025年订阅+AI业务收入，公司当前市值仅对应5倍PS，已经处于国内外主流SaaS产品较低估值水平；2）预计2026年新订阅产品AI教练有望取得2亿元以上的ARR，审慎参考当前国内外AI产品30-50倍及更高PS的估值水平，仅AI教练就对应60100亿元的潜在市值空间。首次覆盖，给予“推荐”评级。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】国证国际予敏实集团(00425)买入评级 指新兴业务带动估值提升
金吾财讯 | 国证国际发研报指，敏实集团(00425)1H25实现营业收入122.9亿元，同比+10.8%，归母净利润12.8亿元，同比+19.5%。分业务来看，上半年电池盒/铝件/塑件/金属及饰条收入分别为35.8/24.7/28.7/26.6亿元，分别同比+49.8%/+4.1%/+0.9%/+4.7%，塑件业务增速偏低受下游客户下调订单需求的影响，电池盒业务快速增长。1H25毛利率为28.3%，同比-0.2个百分点。电池盒/铝件/塑件/金属及饰条毛利率分别为23.0%/32.6%/26.1%/28.1%，同比+2.4/-2.4/+2.0/+1.6个百分点，规模效应带动电池盒业务毛利率同比提升。该机构表示，新兴业务发展前景广阔：1)人形机器人产品包括智能皮肤、肢体结构件、一体化关节总成和机器人无线充电。敏实集团已经与智元机器人开展深度合作，预计9月小批量交付一体化关节。2)低空经济：聚焦eVTOL机体和旋翼两大产品，已与多家飞行汽车/eVTOL公司合作。其中，7月与头部公司亿航智能签署战略协议并获量产订单，深度参与适航认证。3)AI液冷与无线充电：基于车用技术延伸至AI与自动驾驶场景，AI液冷板业务依托电池热管理技术，已拓展至数据中心与AI服务器领域，有望与海外头部客户推进合作。该机构预测公司2025-2027年的归母净利润达到27.6/33.9/41.5亿元(此前预测为27.4/33.2/40.4亿元)。敏实集团的电池盒业务处在高速成长期，驱动业绩增长，新兴业务带动估值提升。考虑同业估值水平及公司业务前景，目标价由32港元提升至42港元，买入评级，相当于2026年13.1倍预测市盈率。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】华创证券维持极兔速递(01519)推荐评级 持续看好公司三市场齐发力
金吾财讯 | 华创证券研报指，极兔速递(01519)2025H1收入55亿美元，同比+13.1%；其中快递服务收入53亿美元，同比+12.7%；：公司经调整净利润1.56亿美元，同比+147%，经调整EBITDA4.4亿美元，同比+24.2%，经调整EBIT2.0亿美元，同比+65.4%。基于三大市场件量增速及收入成本变化趋势，该机构调整公司25-27年归母净利预测分别为3.3、5.9、8.3亿美元（原预测为3.80、5.76、8.23亿美元），对应EPS分别为0.04、0.07、0.09美元，经调整净利润分别为4.16、6.73、9.17亿美元。考虑三市场的差异，以及盈利进度的不同，该机构采用分部估值：1）东南亚市场，参考UPS/Fedex的EV/EBITDA历史估值，同时考虑东南亚新兴市场高增，给予2026年东南亚市场预计EBITDA的13x，调整净负债后，对应市值117亿美元；2）新市场EBIT暂未盈利，参考UPS/Fedex的历史P/S，给予2026年预计收入11.3亿美元的1x，对应市值11.3亿美元；3）中国市场，2024EBIT首次扭亏为盈，但公司25H1市占率已达11.1%，该机构参考A股申通、韵达、圆通，依照市场份额比例，对应三同行中相对市值取低值192亿人民币。合计三市场换算港币一年期目标市值1210亿，目标价13.49港元，对应空间30%。维持推荐评级。该机构持续看好公司三市场齐发力：1）东南亚市场：稳居市场龙头，东南亚电商高增拉动业务量。2）中国市场：反内卷趋势下利于利润贡献。3）新市场：业务快速发展，市场潜力巨大。金吾财讯
9月2日 周二
【券商聚焦】光大证券维持保利物业(06049)“买入”评级 指物管业务保持平稳增长
金吾财讯 | 光大证券研报指，保利物业(06049)发布2025年中期业绩公告，实现收入83.9亿元，同比增长6.6%；毛利16.3亿元，同比增长1.0%；净利率10.8%，同比下滑0.1pct，归母净利润8.9亿元，同比增长5.3%。得益于在管规模扩张，物管业务保持平稳增长，占总收入比重75.4%，同比提升4.4pct，核心优势进一步夯实。非业主增值服务降幅较大，主要由于案场协销服务项目数量下降，该业务与房地产市场有较强的关联，预计将随地产止跌回稳而回暖；社区增值板块面临社区消费市场疲软以及行业竞争加剧的挑战，但公司通过持续聚焦核心品类、加强核心单品打造，体系化增强产业能力，在社区零售、车位代销等核心业务条线实现企稳回升。 公司背靠保利发展，项目资源充沛，基础物管收入增长稳健，短期受房地产市场影响，非业主增值服务收入和毛利有所减少，该机构下调该业务增长预测，同时考虑管理费用优化，综合影响下，调整公司25-27年归母净利润预测至15.5/16.7/17.5亿元，下调幅度为1.1%/2.3%/2.5%；对应PE为11/11/10倍，央企物管，业绩确定性较强，维持“买入”评级。金吾财讯
9月2日 周二
机器人概念股逆市走高 微创机器人(02252)涨12.10% 大和人形机器人在中国的普及可能会加速
金吾财讯 | 机器人概念股逆市走高，微创机器人-B(02252)涨12.10%，德昌电机控股(00179)涨8.60%，力劲科技(00558)涨8.12%，极智嘉－Ｗ(02590)涨6.62%，小米集团-W(01810)涨4.26%，优必选(09880)涨4.09%，越疆(02432)涨3.29%，美的集团(00300)涨3.04%，地平线机器人-W(09660)涨1.27%大和表示，中国拥有庞大的人形机器人下游应用市场，因此从中受益。小鹏汽车、美的、小米集团和华为等许多中国机器人制造商可能会在自己的工厂内部署机器人。该行续指，中国能够生产低成本、质量尚可且零部件成本低的机器人，这可能在未来为先进制造业提供支持。大和称，随著初步应用预计将出现在制造业、物流、医疗健康和AI训练等领域，中国对这些领域有相当大的市场需求，因此人形机器人在中国的普及可能会加速。金吾财讯
9月2日 周二
【异动股】减速器板块拉升，吉冈精密(836720.CN)涨28.32%
今日午盘，截至14:15，减速器板块拉升。吉冈精密(836720.CN)涨28.32%报21.75元，易实精密(836221.CN)涨13.85%报24.5元，斯菱股份(301550.CN)涨12.50%报114.02元，秦川机床(000837.CN)涨10.02%报13.95元，巨轮智能(002031.CN)涨10.01%报8.9元，德新科技(603032.CN)涨9.99%报24.88元，五洲新春(603667.CN)涨9.99%报43.04元，山子高科(000981.CN)涨9.96%报2.65元。财华社
9月2日 周二
蔚来：穿越 “风暴”，能否迎来黎明？
$蔚来汽车(NIO.US) 于北京时间 2025 年 9 月 2 日美股盘前，港股盘后发布了 2025 年第二季度财报。二季度业绩虽然同样不及预期，但已经在边际改善，来详细看一下：1、卖车毛利率本季度不及预期：由于蔚来之前指引过由于改款 5566 的焕新版上市，卖车单价能从一季度的清库存低谷中走出，再叠加 5566 搭载自研芯片 NX9031 对于成本端的下降，卖车毛利率本季度能环比回升至 12%-13% 左右，但本季度卖车毛利率基本在和上季度清老款库存时基本持平造 10.3% 左右，而核心问题出在了卖车单价上。2. 卖车单价环比一季度仍然在下滑: 本季度卖车单价要比上季度清老款车库存时的卖车...海豚投研
9月2日 周二
特斯拉在印度销量不佳，自7月中旬以来仅收到600多辆汽车的订单
人们期待已久的 特斯拉 进入印度市场迄今取得的业绩并不令人满意，不温不火的预订量让人们对该公司的全球增长前景产生了新的怀疑。据知情人士透露，该电动汽车制造商自7月中旬开始销售以来，仅收到了600多辆汽车的订单，这一数字低于该公司自己的预期。这大致相当于今年上半年特斯拉在全球每四小时交付的汽车数量。上述人士表示，特斯拉目前计划今年向印度运送350至500辆汽车，其中第一批计划于9月初从上海抵达印度。据称，最初交付将仅限于孟买、德里、浦那和古尔冈四个城市。输送数量取决于已收到的全额付款情况，以及特斯拉在目前已有实体业务的四个城市以外地区的交付能力。老虎证券
9月2日 周二
《新兴市场》亚股因美联储降息押注而上涨，关注东南亚政局
路透9月2日 - 亚洲股市周二大多上涨，印尼和韩国股市领涨，因市场对美国本月降息的押注不断增加，投资者也在评估东南亚两个最大经济体的政治风险。东南亚最大经济体印尼的股市上涨超过1%，创下三周来最大盘中百分比涨幅，自上周数千名示威者在众议院外与警察发生冲突以来首次攀升。自一周前针对有争议的选举法修改的大规模抗议活动开始以来，截至周一收盘，指标指数 .JKSE 已下跌 1.6%。星展银行的高级外汇策略师Philip Wee表示，印尼央行对外汇市场的干预帮助雅加达综合指数缩减了跌幅。印尼卢比 IDR=周二几乎持平，最新下跌0.06%。他说：“尽管如此，投资者仍在寻找言辞之外的政策可信度和改革动力来稳...路透社
9月2日 周二
