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【券商聚焦】国信证券维持小鹏汽车(09868)“优于大市”评级 指公司经营周期持续向上
金吾财讯 | 国信证券研报指出，小鹏汽车(09868)25Q2营业收入183亿元，同比增长125%。2025Q2，小鹏汽车的销量为10.3万辆，同比增长241.6%，环比增长9.8%；总收入为182.7亿元，同比增长125.3%，环比增长15.6%；净利润为-4.8亿元，去年同期为-12.9亿元，2025Q1为-6.6亿元。拆分来看，1）2025Q2汽车销售收入为168.8亿元，同比+147.6%，环比+17.5%，增长主要由于交付量的增加所致。2）2025Q2服务及其他收入为13.9亿元，同比+7.6%，环比-3.5%，同比增长主要由于零件及配件销售收入增长与累计汽车销售增长一致，环比下降主要由于技术研发服务的收入波动所致。该机构指出，2025Q2，小鹏汽车的销量为10.3万辆，同比增长241.6%，环比增长9.8%。2025年7、8月，小鹏汽车交付量分别为3.67、3.77万辆，同比增长229%、169%，公司2025年第三季度指引，2025Q3汽车交付量预计113,000-118,000辆，同比增加143%-154%。该机构续指，2025年7月3日，小鹏G7正式上市，新车搭载图灵芯片、VLA+VLM大模型及“追光全景”抬头显示。2025年8月15日，小鹏汽车与大众汽车集团签订扩大电子电气架构技术战略合作的协议。2025年8月27日，全新小鹏P7正式上市，标配三颗自研图灵AI芯片，搭载87英寸AR-HUD。该机构表示，公司新车型走量，公司纯视觉方案的落地，将高阶智驾车型渗透至20万以内的市场，加速实现高阶智驾平权，叠加后续更多新车型的推出，公司经营周期持续向上。维持盈利预测，预计25/26/27年营收885/1181/1303亿元，预计25/26/27年归母净利润-16/27/47亿元，维持“优于大市”评级。金吾财讯
9月9日 周二
韩国综合指数收涨1.26% 报3260.05点
金吾财讯 | 韩国综合指数收涨1.26%，报3260.05点。韩国银行（央行）9日向国会企划财政委员会所属国民力量党议员朴成训提交的资料显示，韩国政府今年前8个月累计从央行借款145.5万亿韩元（约合人民币7458.8亿元），同比增长13.8%，创历史新高。韩国央行的临时贷款制度被称为“韩国银行负存折”，旨在弥补同一财政年度内税收收入与财政支出时间不匹配造成的短期资金缺口。该制度设有50万亿韩元的年度总限额，政府必须在次年1月中旬前全部偿还。其运作机制类似于个人向商业银行申请的信用额度贷款，政府可根据需要随时提取资金应急。政府对这一借贷工具的依赖程度，往往直接反映出财政收支不平衡的严重性。金吾财讯
9月9日 周二
【券商聚焦】国泰海通证券维持布鲁可(00325)“增持”评级 指业务扩张毛利波动
金吾财讯 | 国泰海通证券研报指，布鲁可(00325)2025年上半年营业收入13.38亿元，同比+27.89%；经调整后的利润为3.20亿元，同比+9.64%。分业务来看，2025年上半年公司拼搭角色类玩具收入13.25亿元，同比+29.53%，销量为1.11亿件，同比增长96.8%，均价同比-34.2%至12.0元/件，其中平价价格带产品（零售价9.9元）收入达到2.16亿元，销量为0.49亿盒，主要原因为公司成功将自有以及授权IP组合推广，成功实现商业化，并迅速扩大销售网络，积木玩具收入0.13亿元，同比-45.52%。分产品来看，2025年上半年公司线下经销商销售收入12.12亿元，同比+26.52%，委托经营收入0.18亿元，同比+32.11%，主要原因为整体销量上升；线上收入1.08亿元，同比+44.60%，主要系销量增加带动，且特别是16岁以上的消费者贡献的收入的增加。2025年上半年公司经调整后净利率23.9%，同比-4.0pct；毛利率48.39%，同比-4.54pct，主要系1）SKU推新对高精度及多腔模具的需求，模具数量增长，2）业务扩张下平价款产品需求快速增长。该机构指，公司拼搭角色类玩具销量实现高增，但由于平价产品占比提升及开模等成本增加造成了短期内利润的压力，该机构调整2025-2027年盈利预期，预计2025-2027年EPS为2.97/4.16/5.51元，参考行业估值，考虑公司在细分赛道中的渠道、品牌领先优势，给予一定的估值溢价，给予2025年36xPE，目标价106.90元人民币，对应117.47港元（汇率取1港元=0.91元人民币），维持“增持”评级。金吾财讯
9月9日 周二
农业农村部：全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.86元/公斤 较昨日降1.2%
金吾财讯 | 据农业农村部监测，9月9日“农产品批发价格200指数”为118.35，比昨天下降0.16个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.21，比昨天下降0.19个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.86元/公斤，比昨天下降1.2%；牛肉65.36元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉60.64元/公斤，比昨天下降0.3%；鸡蛋7.85元/公斤，与昨天持平；白条鸡17.54元/公斤，比昨天下降1.0%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.13元/公斤，比昨天下降0.6%；重点监测的6种水果平均价格为6.91元/公斤，比昨天下降1.3%。鲫鱼21.58元/公斤，比昨天下降0.4%；鲤鱼14.95元/公斤，比昨天下降1.5%；白鲢鱼10.16元/公斤，比昨天下降0.8%；大带鱼40.71元/公斤，比昨天下降1.4%。金吾财讯
9月9日 周二
世茂集团(00813)涨26.23% 传集团100亿贷款将获展期
金吾财讯 | 世茂集团(00813)震荡走高，截至发稿，涨26.23%，报0.385港元，成交额1.12亿港元。据外媒引述消息人士透露，由于未能成功将一笔由世茂集团九龙半山延平道9号项目Beacon Peak楼盘担保的100亿元贷款，卖给私募信贷投资者，大华银行正在将其展期。报道指，Beacon Peak项目由已发生违约的世茂集团开发，今年1月才开卖，销售纪录显示，截至9月2日，一期的332套住房仅售出17套。大华银行此前曾联系私募信贷投资者，想卖掉这笔与Beacon Peak项目有关的贷款。消息指出，尽管Davidson Kempner Capital Management和Ares Management Corp.等投资者表现出了折价买入的兴趣，但大华银行选择了将该笔贷款展期3年。据悉，这笔贷款原定本月30日到期。金吾财讯
9月9日 周二
【券商聚焦】长江证券维持吉利汽车(00175)“买入”评级 指规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性
金吾财讯 | 长江证券研报指，吉利汽车(00175)发布2025年8月销量。公司8月销量25.0万辆，同比+38.0%，环比+5.2%。2025年1-8月累计销量189.7万辆，同比+47.3%。8月销量同环比持续提升，新能源销量达14.7万辆，创历史新高。该机构指，新车大年，2025年预计推出10款全新新能源车型，其中吉利品牌预期推出5款新车及多款改款车，包括3月上市的银河星耀8，年内还有两款SUV和两款轿车；极氪方面，4月推出极氪007GT，Q3推出极氪9X；领克方面，Q2推出领克900EM-P，年内上市中大型EM-P轿车。智能化方面，全面拥抱智能化，智驾搭载率有望快速提升。银河全新及改款产品都将搭载千里浩瀚不同层级的智驾方案，燃油车迭代全面搭载FlymeAuto及千里浩瀚智驾，首款SPAEvo旗舰领克900EM-P将首搭英伟达Thor芯片及千里浩瀚智驾；极氪车位到车位(D2D)智驾功能预期推送。该机构续指，新平台赋能，吉利汽车开启产品新时代。GEA架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好。各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。公司燃油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间。智能化战略开启，加速提升智驾能力。整车强势新周期下盈利具备较大弹性，预计2025年归母净利润为161亿（包含汇兑收益影响），对应PE为11X，维持“买入”评级。金吾财讯
9月9日 周二
【券商聚焦】方正证券首予茶百道(02555)“推荐”评级 指短期关注低基数下同店修复释放业绩弹性
金吾财讯 | 方正证券研报指出，茶百道(02555)发布中期业绩，2025H1实现收入25亿元，同比增长4.3%，其中销售货品及设备/特许权使用费及加盟费分别实现收入23.6/1.0亿元，同比分别增长3.8%/2.4%；2025H1实现归母净利润3.26亿元，同比增长37%，经调整利润3.4亿元，同比下滑14%。同时，公司拟派发截至2025年6月30日的中期股息每股0.18元（税前），合计共派发现金股利2.66亿元，分红率超80%。该机构指，2025H1公司聚焦门店网络质量的优化，稳控整体扩张节奏，截至2025年6月底公司门店总数共8444家，同比增长0.7%，25H1净增49家；并通过持续产品创新升级，推动用户粘性及交易频次稳步提升，2025H1公司针对国内市场推出了55款新品，升级迭代了9款产品。截至2025年6月底，公司海外门店已开设21家，其中于韩国、马来西亚、泰国、澳大利亚、中国香港、中国澳门、西班牙分别开设了11家、4家、1家、2家、1家、1家及1家门店，并根据海外市场需求持续完善供应链、本地化研发及品牌推广能力。该机构续指，2025H1公司毛利率32.6%，同比提升0.9pct；销售/管理/研发费用分别为6.0%/10.3%/0.6%，同比分别为+1.6pct/+1.2pct/持平，其中销售费用增长主要系加大对新产品发布的相关费用、持续各类营销活动提升品牌力、销售部门员工薪酬有所提升等；管理费用增加主要系员工薪酬及第三方咨询服务费增加。此外2025H1公司所得税费用0.8亿元，同比增加14%，主要系应课税收入增加所致。该机构表示，公司注重产品研发打造差异化单品，短期关注低基数下同店修复释放业绩弹性，中长期关注国内外开店空间。该机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.5/9.5/10.4亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。金吾财讯
9月9日 周二
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-09-09 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5800.02点，较昨日收盘跌46.27前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)阿里健康 00241.hk7.028.17京东健康 06618.hk66.705.79哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk183.204.57快手－Ｗ 01024.hk72.553.73阿里巴巴－Ｗ 09988.hk141.803.28前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)东方甄选 01797.hk22.84-3.63美团－Ｗ 03690.hk98.50-3.43地平线机器人－Ｗ 09660.hk10.19-2.95携程集团－Ｓ 09961.hk557.00-2.62比亚迪电子 00285.hk41.96-2.33金吾财讯
9月9日 周二
【券商聚焦】兴业证券维持巨子生物(02367)“增持”评级 指渠道修复有望提振销售额增速
金吾财讯 | 兴业证券研报指出，巨子生物(02367)上半年实现收入31.1 亿元，同比增长22.5%，核心品牌可复美/可丽金收入分别达 25.4/5.0 亿元，增速22.7%/26.9%，占比81.7%/16.1%。毛利率 81.7%同比下降 0.7pct，主要受品类扩张影响。净利润11.8亿元，同比增长 20.6%，净利率 38%。机构指，8 月李佳琦巴黎合伙人七夕专场有望带动抖音 GMV 回暖；公司自播体系升级为主账号+垂类子账号矩阵，日常销售韧性增强。Q3 天猫加大会员精细化运营与内容种草力度，叠加双十一蓄水，预计下半年销售额增速将显著快于上半年。机构续指，公司已完成马来西屈臣氏及韩国新罗免税店、三亚海棠湾免税城布局，Q3 有望启动本地化达人溯源直播与内容投放，预计全年海外收入占比将持续提升，为 2026 年欧美市场扩张奠定基础。该机构表示，考虑到下半年抖音复苏、天猫提速、双十一催化及医美敷料龙头地位，叠加三类医疗器械取证期权，维持“增持”评级。该机构预计公司2025-2027年收入增速为 26.6%/24.4%/20.4%；2025-2027 年净利润增速分别为25.1%/25.0%/20.2%。金吾财讯
9月9日 周二
【券商聚焦】浙商证券维持珍酒李渡(06979)买入评级 指中长期业绩有望超预期
金吾财讯 | 浙商证券研报指，珍酒李渡(06979)25H1实现营业收入24.97亿元（-39.6%），经调整净利润6.13亿元（39.8%），权益股东应占利润5.75亿元（-23.5%）。该机构认为，珍酒李渡作为业绩利空出尽且“大珍产品”成为现象级爆品的困境反转公司，中长期业绩有望超预期。该机构指，1）珍酒：25H1公司陆续推出珍五十、大珍，大珍作为战略旗舰产品，公司为大珍开创了持续的价值创造机制，采取严格的市场定价控制措施，预计大珍下半年将带来可观的销售贡献；此外推出牛市啤酒。2）李渡：上半年公司推出李渡高粱1965，并针对中端及以下产品，李渡王系列推出水晶蓝和满堂红，专门针对宴席领域，通过发力次高端和中端价位、利用婚宴和毕业庆功宴等关键场景，25H1李渡表现相对较优、销量逆势提升。3）湘窖&开口笑：25H1推出500元价位的铁盖龙匠·红蕴。该机构预计25-27年公司收入增速分别为-28.94%、29.51%、16.42%；归母净利润增速分别为-17.37%、37.39%、19.89%，EPS分别为0.32、0.44、0.53元；对应25/26年估值分别为27X/20X。考虑到大珍明后年有望迎放量，中长期业绩成长性高，当前估值具有性价比，维持买入评级，给予推荐。金吾财讯
9月9日 周二
至2030年亚太地区有望吸纳1万亿美元AI投资，创造广泛市场机会--美银
路透香港9月9日 - 投行美银的报告指出，人工智能（AI）正以前所未有的速度重塑亚太地区的股票市场与经济版图，预计2025-2030年全球AI累计投资达3-5万亿美元，当中亚太地区有望吸纳1万亿美元，这一巨大的资本支出周期将为科技和非科技领域创造广泛的市场机会。美银证券首席中国策略师吴旖在报告中预测，台湾的AI晶圆代工、韩国的高频宽记忆体（HBM）以及中国的AI芯片、通用AI软件和液冷技术等细分市场，预计将实现20%至50%的显著增长。相比之下，中国的半导体设备和印度的IT服务行业增长可能相对温和，而AI在自动驾驶、机器人、国防、互联网和医疗等行业的应用预计也将加速发展。“短期内，市场需警惕A...路透社
9月9日 周二
