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【券商聚焦】华泰证券首予极智嘉-W(02590)买入评级 看好公司的业绩弹性和持续性
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，极智嘉-W(02590)具备全栈技术壁垒和模块化产品优势，实现高效部署与成本控制。该机构认为公司的竞争优势来自技术壁垒+规模效应：公司自主研发硬件、软件及算法平台，支持超过5000台AMR集群调度，效率远超行业平均300台，仓库空间利用率较传统地面仓储库容提升5-8倍。同时公司采取了模块化与标准化设计，使得项目具有较强的规模效应，25H1年毛利率提升至35.1%(23/24年毛利率为30.8%/34.8%)。此外，公司盈利能力强的海外销售占比持续超过70%，且相比Symbotic等集成商模式，其软硬件一体化方案可缩短项目周期、增强议价能力，公司的盈利弹性更大。公司产品竞争力显著，在客户端实现了全球化布局+高复购率，连续六年全球市场份额第一，行业地位稳固。公司构建了具有韧性的全球化业务结构与高粘性客户生态，25H1海外收入占比79.5%，同时业务覆盖40+国家和地区，分散了单一市场风险；公司前五大客户中有三家为直销，更易积累客户服务Know-how、提高客单价，截至2025H1公司累计服务850+终端客户，65家客户为全球财富500强，24年终端客户平均收入741万；得益于公司产品优势强，客户复购率高，25H1超80%。市场认为 AMR行业竞争激烈，大厂处于投入期，易打价格战，行业不易形成头部效应。公司通过自研全栈技术具备更高的产品力、直销比例更高，在更高盈利的海外市场已建立先发优势和客户粘性，同时公司采用了模块化标准化方案，规模效应更强、方案复购率更高，该机构认为随AMR行业渗透率提升，公司凭强产品力、高客户复购率、强规模效应，有望取得超额增速，或享有更大的盈利弹性。25H1公司经调整EBITDA已转正，海外收入占比达79.5%，客户复购率超80%，显示全球化布局和高粘性客户为公司提供持续增长动力。同时公司前瞻布局具身智能，有望进一步巩固龙头地位。该机构预计公司 25-27年收入为33.2/44.1/56.5亿元，归母净利润为0.9/2.7/4.7亿元。Wind一致预期下26年可比公司平均PS为10x，考虑公司竞争力强、成长曲线陡峭，给予其26年10xPS，对应目标价36.39港币。首次覆盖极智嘉并给予买入评级。公司专注于仓储履约及工业搬运场景的AMR，凭全栈自研硬件软件及算法平台形成显著技术壁垒与客户粘性，具备“高成长赛道、强技术壁垒、盈利拐点确立”三大核心投资价值，25H1公司已初见盈利拐点，该机构看好公司的业绩弹性和持续性。金吾财讯
1月8日 周四
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2026-01-08 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5683.68点，较昨日收盘跌-54.84前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk92.803.92中芯国际 00981.hk76.852.88地平线机器人－Ｗ 09660.hk9.622.78商汤－Ｗ 00020.hk2.401.27哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk212.800.85前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)联想集团 00992.hk8.84-4.95百度集团－ＳＷ 09888.hk140.10-3.45舜宇光学科技 02382.hk64.45-3.23零跑汽车 09863.hk48.14-2.63腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk65.30-2.61金吾财讯
1月8日 周四
期权大单｜英特尔CALL单“霸榜”，谷歌332.5美元认购合约飙升超400%
一、市场概览昨日（1月7日），美股三大指数涨跌不一，道指跌幅近1%，纳指小幅收涨。当日美股期权市场总成交量59,328,411张合约，其中看涨期权占比59%，看跌期权占比41%。二、个股期权成交：英特尔爆发，CALL单“霸榜”英伟达、特斯拉、英特尔、亚马逊、 Strategy 、 Palantir Technologies Inc. 、苹果、谷歌A、AMD、Meta，位居个股期权成交的前十位。此外，英特尔异动大单数量排名首位。英特尔 当日大涨超6%，盘中一度涨逾10%，创去年9月18日以来最大盘中涨幅，领跑标普500指数成分股，并创2024年4月份以来盘中新高。公司在CES上发布了全新的Cor...老虎证券
1月8日 周四
军工股震荡上行 中船防务(00317)涨4.66% 机构指军工长期趋势向好
金吾财讯 | 军工股震荡上行，截至发稿，大陆航空科技控股(00232)涨5.59%，中船防务(00317)涨4.66%，中航科工(02357)涨3.10%，航天控股(00031)涨1.43%。国泰海通发研报指，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，全会部署“十五五”时期重点任务关于国防和军队建设全会提出要如期实现建军一百年奋斗目标高质量推进国防和军队现代化，要加快先进战斗力建设，推进军事治理现代化，巩固提高一体化国家战略体系和能力。军工长期趋势向好。此外，据央视新闻，当地时间1月7日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文表示，经过与参议员、众议员、部长和其他政治代表进行谈判，他决定，“为了国家的利益”，尤其是在当前这个“动荡不安、危机四伏”的时期，2027年美国军事预算不应该是1万亿美元，而应该是1.5万亿美元。金吾财讯
1月8日 周四
商业航天热度持续攀升，通用航空ETF南方（159283）涨4.07%
1月8日，三大股指早盘窄幅震荡，其中通用航空板块大幅上涨。截至上午10:48，通用航空ETF南方(159283)涨4.07%。相关成分股中，航天电子涨10.00%、国睿科技涨9.11%、洪都航空涨6.49%，中科星图、中国卫通、航天彩虹等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)近期商业航天热度持续攀升。消息面上，1月份，商业航天将迎来密集发射，长征系列多型火箭整装待发。此外，在近期发布的商业航天企业上市新标准指引下，有望迎来一波商业航天企业上市潮，蓝箭航天科创板IPO获受理，正式冲刺科创板“商业火箭第一股”。中国商业航天产业有望进入一个“资本赋能、技术突破与市场扩张”相互加强的...证券之星
1月8日 周四
【券商聚焦】交银国际：各省落地医保+商保目录、JPM大会召开在即 长期持续看好创新主线
金吾财讯 | 交银国际发布医药行业周报，截至本周，已有25地发布2025年版医保及商保目录执行文件、22地明确召开药事会时间。该机构建议持续关注医保新纳入品种/适应症后续销售放量情况，以及商保的实际执行及支付情况。新年伊始，港股医药板块表现亮眼，下周JPM行业大会召开在即，有望进一步催化板块行情。该机构认为2026年板块稳中向好态势延续，后续选股逻辑或将重回基本面和估值，关注存在基本面预期差、当前仍被低估、安全边际较大的头部个股。推荐关注以下细分方向：1）创新药：三生制药、百济神州等催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值；先声药业、传奇生物、和黄医药等被明显低估、长期成长逻辑清晰之标的；2）CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联；3）监管不确定性逐步缓解，有反转机会的医院、器械和诊断等子板块。金吾财讯
1月8日 周四
【特约大V】邓声兴：恒指短期波动不大 关注金油
金吾财讯 | 恒指周三(7日) 收市报26458点，跌251点或0.94%。大市全日成交 2761 亿元。国指跌105点或1.14%，报9138点；科指跌86点或1.49%，报5738点。内地加强监管平台及电商直播，电商平台股、科网股捱沽，阿里巴巴(09988)跌3.2%，报145.9元；融创中国(01918)去年销售额跌22%，股价挫8.3%，报1.22元。广发证券(01776)发股债集资逾61亿元，收跌4.1%，报19元。道指周三(7日) 收市报48996点，跌466点或0.94%；标指回落0.34%，报6920点；纳指升0.16%，报23584点；重磅股中，Alphabet股价收市涨2.5%，市值达到3.88万亿美元，超过苹果公司的3.84万亿美元，为2019年以来首次；微软及辉达都升1%或以上，特斯拉(Tesla)则跌0.4%。波音公司获阿拉斯加航空订购110架飞机，股价反覆回吐0.8%。华纳兄弟探索拒绝派拉蒙Skydance修订后的收购方案，称在价值上依然不足，并质疑对方能否完成交易，重申忧虑该方案涉及借入超过500亿美元，呼吁股东不要向其出售股份。亚太股市今早(8日)个别走，日经225指数现时报51586点，跌375点或0.72%。南韩综合指数现时报4607点，升56点或1.25%。恒指短期波动不大，关注股金油。恒基地产(00012)最新数据，反映新造按揭实际息率的经络按揭息率指数（MMI）于去年11月报3.31厘，连跌两个月并创三个月新低，主要受惠银行下调最优惠利率，新造H按封顶息率已回落。市场普遍预期减息周期持续，有望进一步降低供楼成本，提振置业需求。2026年香港住宅楼价料展开多年升势，预期按年上升3%，驱动力包括新卖地供应处于14年低位、一手净吸纳量回升，以及非本地学生签证审批增加带来的刚性需求。恒地短期内随香港楼市复苏，计划推出洪水桥等住宅项目，销售端可望回暖，估值修复空间约25%；利率的下降从短期来看，对物业销售有较大改善，中长期则凭藉新界农地储备约41.9百万平方尺（价值约950亿港元），且90%位于北部都会区，旧楼重建项目提供约17万平方尺自占楼面，租赁业务方面，香港投资物业出租率稳定，中环“The Henderson”出租率达80%，，恒地在行业回暖趋势下，结合其土储优势与业务韧性，投资前景乐观，有望持续为股东创造价值。目标价$33，止蚀价$28(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
1月8日 周四
百年美股指标“道氏理论”闪现买入信号，投资者该如何解读？
要点（Key Points）道氏理论（Dow Theory）在周二发出买入信号，道琼斯工业平均指数与道琼斯运输平均指数双双创下收盘历史新高。该信号表明，始于 2022 年底的牛市依然稳固，尽管部分人工智能概念股近期表现承压。道氏理论由查尔斯·道（Charles Dow）提出，认为工业股与运输股之间存在共生关系，两者必须相互确认新高才能构成有效信号。一个被投资分析师使用了一个多世纪的美国股市指标，本周发出了看涨信号。这是一年多以来，道氏理论首次在周二发出买入信号，当天道琼斯工业平均指数（DJIA）和道琼斯运输平均指数（DJT）同时创下历史收盘新高。在技术分析人士看来，这再次表明，自 2022 年...老虎证券
1月8日 周四
内房股受压 龙光集团(03380)跌4.91% 机构料高企的住宅库存或将继续对2026年楼价构成下行压力
金吾财讯 | 内房股受压，截至发稿，龙光集团(03380)跌4.91%，中梁控股(02772)跌4.17%，旭辉控股集团(00884)跌3.55%，融创中国(01918)跌3.28%，中国金茂(00817)跌2.23%，建发国际集团(01908)跌2.24%，中国海外宏洋集团(00081)跌1.95%。惠誉评级表示，2025年第四季，内地新房市场进一步走弱，首十一个月销售额按年下降11.2%，已售建筑面积减少8.1%，均价下跌3.3%，低于机构此前的全年预测。楼市表现疲弱，反映出经济不景气、劳动力市场承压及楼价进一步下跌的预期导致购房者信心低迷；而政策支持仅暂时缓和了市场情绪。楼价方面，二手房价格下跌速度快于新房价格，一线城市尤甚。价格跌幅的较大差异可能不会持续存在，为保持相对于二手房的竞争力，新房价格可能面临更大压力。库存方面，竣工待售商品住宅面积已连降九个月。但截至去年11月底，仅较2024年底减少约1%，而新房销售面积按年下降8.1%，反映去库存进展滞后于销售萎缩。高企的住宅库存或将继续对2026年楼价构成下行压力。金吾财讯
1月8日 周四
保险股受压 中国财险(02328)跌3.28%
金吾财讯 | 保险股受压，中国财险(02328)跌3.28%，中国太平(00966)跌3.23%，中国人民保险集团(01339)跌3.05%，中国人寿(02628)跌2.45%，友邦保险(01299)跌2.21%，新华保险(01336)跌2.23%，中国太保(02601)跌1.79%，宏利金融-S(00945)跌1.45%，中国平安(02318)跌1.13%。国金证券表示，负债端高景气带来估值切换行情，后续保险股行情的接力在于负债端高景气度的持续(预计银保渠道会有较高增长)与春季躁动行情对资产端的驱动，且保险公司Q1利润基数不高。长期来看，负债端进入量价齐升的向上周期，在量的方面受益于存款搬家及养老储蓄需求旺盛，以及头部公司市占率提升；价的方面，存量成本开始下降、新增保单有利差益。在资产端股市、利率处于稳定或向好的情况下，负债端增长带来大保险公司扩表是本轮保险行情强化的重要支撑。重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好(负债成本低、资负匹配情况较好)的头部险企。金吾财讯
1月8日 周四
汽车经销商集体走低 中升控股(00881)跌4.65% 半数经销商去年未完成销售任务
金吾财讯 | 汽车经销商集体走低，中升控股(00881)跌4.65%，美东汽车(01268)跌3.25%，永达汽车(03669)跌2.37%。中国汽车流通协会数据显示，2025年12月中国汽车经销商库存预警指数为57.7%，同比上升7.5个百分点，环比上升2.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。中国汽车流通协会调查显示，经销商客户流量减少、市场观望升温致需求收缩，新车销售利润收窄，叠加部分厂家年底冲量追加任务，加剧库存积压与资金紧张，近半数经销商2025年全年任务完成率90%及以上（15.3%超额完成）。金吾财讯
1月8日 周四
国内AI产业利好频出，数字经济ETF（560800）涨2.10%
1月8日，三大股指早盘窄幅震荡，而数字经济指数持续拉升。截至上午10:00，数字经济ETF(560800)涨2.10%。相关成分股中，海光信息涨11.87%、中科曙光涨6.56%、寒武纪涨5.24%，汇川技术、中芯国际、兆易创新等持续跟涨。(所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，投资需谨慎)消息面上，近期国内AI产业利好频出。其中大模型公司月之暗面(Kimi)近日完成5亿美元C轮融资，投后估值达43亿美元，公司现金储备已超百亿元人民币；创始人杨植麟在内部信中表示，资金将用于加速训练下一代...证券之星
1月8日 周四
【异动股】人脑工程板块拉升，爱朋医疗(300753.CN)涨19.99%
今日早盘，截至10:30，人脑工程板块拉升。爱朋医疗(300753.CN)涨19.99%报42.62元，可孚医疗(301087.CN)涨13.24%报53.87元，南京熊猫(600775.CN)涨10.02%报17.89元，普利特(002324.CN)涨10.00%报23.42元，创新医疗(002173.CN)涨9.99%报31.49元，塞力医疗(603716.CN)涨9.69%报26.59元，岩山科技(002195.CN)涨9.11%报10.3元，三博脑科(301293.CN)涨8.57%报101.86元。财华社
1月8日 周四
【券商聚焦】申万宏源首予港铁公司(00066)“增持”评级 料楼市的提振为公司长期物业发展带来增长
金吾财讯 | 申万宏源发研报指，港铁公司(00066)“铁路+物业”发展模式，网络拓展配套土地反哺，香港房地产市场回暖预计为公司长期物业发展带来增长。因修建新铁路的成本高、回报周期长、维护成本高，因此政府会相应将铁路沿线的土地开发权交给港铁来反哺铁路修建的巨大开支，以“铁路+物业”发展模式为铁路项目提供资金。香港房地产市场今年以来呈现回暖趋势，楼市的提振预计为公司长期物业发展带来增长，2025、2026年为上一周期物业发展的集中入账期。公司当前采用渐进式分红政策。2015-2024年，公司每股派息稳步上升，从1.06港元增至1.31港元，采用渐进式分红政策。2020年尽管出现亏损，公司仍维持派息不变。近两年业绩增长显著，预计将维持当前分红。该机构预测港铁公司2025-2027年归母净利润分别为162.03/201.66/101.38亿元，2025至2027年对应PE分别为12x/9x/19x，因2025、2026年业绩保持高增，公司当前采用渐进式分红政策，2024年每股派息1.31元，以公司每股派息预计维持、以1月5日最新市值为基准，2025-2027年股息率分别为4.4%/4.4%/4.4%。对公司经常性业务进行FCFF估值，对公司物业发展业务采用NAV估值，通过分部估值计算得到公司整体企业权益经营价值为2766亿港元。考虑公司多元化经营，估值折让20%，测算出港铁公司总体企业权益价值为2213亿港元，对应目标股价为35.55港元/股，较当前市值仍有19%空间。首次覆盖，给予“增持”评级。金吾财讯
1月8日 周四
里昂证券推荐8只全球防御型股票：2026年在不确定中开局
2025 年的市场特征是高度不确定性与明显分化，地缘政治、关税与冲突持续冲击全球市场。而 2026 年可能仍将延续类似格局。投资银行里昂证券（CLSA ） 表示，其预计 2026 年将呈现出“韧性与轮动（resilience and rotation）”并存的局面，并点名了其偏好的防御型股票及逆周期配置标的。CLSA 在周一发布的《全球主题回顾（Global Themes Redux）》报告中指出，其分析师整体仍然维持“对 AI 行情延续的乐观判断；不过，关于 AI 交易可能出现疲态的讨论已经开始浮现，这促使投资者重新审视此前被忽视的市场。”AI 在 2025 年主导了市场讨论，并推动了一轮又...老虎证券
1月8日 周四
