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【券商聚焦】中国银河:新能源有望迎重估 传统电源可靠性&灵活性值得重视

金吾财讯 | 中国银河证券发研报指,2025年9月12日,国家发改委、国家能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》(发改能源〔2025〕1144号)、《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》(发改价格 〔2025〕1192号)、《电力现货连续运行地区市场建设指引》(发改能源〔2025〕1171号)。该机构表示,新型储能收益模式不断理顺,27年装机目标1.8亿kw。发改能源〔2025〕1144号文推动建立新型储能“电能量市场赚取价差+辅助服务+容量补偿”三重收益模式。其中:1)推动“新能源+储能”作为联合报价主体,一体化参与电能量市场交易;具有法人资格的新型储能项目,作为独立主体参与电能量市场;有序推动新型储能参与中长期市场。2)有序引导新型储能参与调频、备用等辅助服务市场,鼓励各地区因地制宜研究探索爬坡、转动惯量等辅助服务品种。3)推动完善新型储能等调节资源容量电价机制,有序建立可靠容量补偿机制。伴随收益模式的理顺,文件明确到27年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦,较25年6月末的0.95亿千瓦存在接近翻倍的空间。新型储能装机的持续增长,有望增强电力系统调节能力,进一步打开新能源消纳空间。重视传统电源的可靠性和灵活性价值。发改能源〔2025〕1171号文指出探索建立发电机组可靠容量评估机制,综合考虑发电机组类型、出力特性、厂用电率、检修停机等因素,科学评估各类型机组及新型储能的容量系数,客观反映其对电力系统发电容量充裕度的实际贡献。在此基础上,建立容量补偿机制,对电力系统可靠容量给予合理补偿。基于此,我们认为容量补偿政策未来或有望在更大范围内推行,具备高可靠性的传统电源,如火电、核电、大水电等均有望受益。除此之外,文件指出要加快完善中长期市场交易机制,逐步实现月度、月内等较短时间尺度中长期交易限价范围与现货市场限价贴近;同时支持新能源、核电企业与电力用户签订多年期协议。我们认为此举有利于火电、大水电等具备调节能力的电源价值的进一步体现,以及核电长期收益的稳定。该机构续指,近期可再生能源补贴发放加快+各省136号文逐步落地+新型储能建设加码打开消纳空间+绿电直连开拓用户侧应用场景四重催化下,重视新能源运营商的价值重估,与此同时,关注火电、水电、核电等传统电源可靠性和灵活性价值的持续兑现。
金吾财讯
9月15日 周一

德林控股(01709)认购赢家时尚(03709)股份及组战略合作探索RWA代币化创新模式

金吾财讯 | 赢家时尚(03709)与德林控股(01709)联合公布,于9月12日,双方订立战略合作及投资协议,据此,赢家时尚向德林控股配售460万股新股份,而德林控股与赢家已根据战略合作就RWA代币化计划达成整体框架及方向共识。认购股份相当于扩大后赢家已发行股本约0.65%。认购价为每股6.5港元,较9月12日收市价8港元折让约18.75%。认购事项所得款项总额将为2990万港元,赢家拟将认购事项所得款项净额用作一般营运资金。公告指,根据战略合作及投资协议,赢家及德林控股亦同意探索RWA代币化,为赢家股东创造创新价值。RWA代币化计划的整体主要框架及方向如下:德林控股(或其指定实体╱服务提供商)将协助赢家将赢家用于分配予赢家股东的部分可分配溢利进行代币化,其金额将基于赢家旗下主要品牌NEXY.CO于截至2025年12月31日止财政年度经审核收益的10%计算,以作为RWA代币的相关资产,而赢家正考虑可能以实物形式分配予其合资格股东,该等股东须为专业投资者,且须透过德林证券运作的指定平台完成必要的KYC(了解您的客户)及AML(反洗钱)程序,并于指定的突触科技平台完成钱包验证及白名单登记(“ 赢家合格股东”)。德林控股与赢家将进一步磋商战略合作详情,并尽彼等最大努力于2025年12月31日或之前或德林控股与赢家可能协定的较后日期订立实施战略合作的最终协议。赢家时尚董事会表示,此次合作是集团数字化转型的重要里程碑,德林控股在受监管金融服务和数字资产领域的专业能力将为代币化计划提供关键支持。德林控股则认为,此次合作有助于拓展其RWA业务生态,并可能成为受监管的创新RWA代币化产品与上市公司绩效挂钩的先例之一。
金吾财讯
9月15日 周一

【特约大V】郭家耀:外围回软令大市短期或出现技术回吐 料指数在25,500点有较强支持

金吾财讯 | 美股上周五个别发展,美国最新消费者信心指数低于预期,大市出现获利回吐,三大指数收市升跌不一。美元反覆向下,美国十年期债息回升至4.06厘水平,金价高位徘徊,油价走势偏软。港股预托证券大致向下,预料大市早段跟随低开。内地股市上周五下跌,沪综指高开低走,收市下跌0.1%,沪综互心两市成交额亦有所增加。港股表现向好,外围减息预期升温,利好市场气氛,指数再创四年新高,高见26,500点水平,尾市升幅略为回顺,整体成交保持活跃。市场气氛继续向好,外围回软令大市短期或出现技术回吐,预料指数在25,500点有较强支持,后市有望再挑战26,500点阻力。行业消息阿里巴巴(09988)旗下高德地图推出基于用户行为产生的榜单“高德扫街榜”,构建线下服务信用体系,以全力支持线下餐饮及服务消费。高德同时启动“烟火好店支持计划”,通过发放超10亿元人民币补贴等措施,鼓励用户到店消费,希望每天能为线下餐饮及其他服务业多带去1,000万客流。据披露,高德地图覆盖全国超700万个餐厅点位,目前每天有1.2亿次生活服务相关搜索,导航前往1,300万个生活服务目的地。新产品“高德扫街榜”为业内首个基于AI+导航行为+真实评价等用户行为,真实反映用户的选择,让消费者在线下消费决策时作为有力参考。高德坐拥1.7亿日活跃用户,在生活服务上有领先用户心智和流量基础,此举能加强高德到店业务的心智和竞争力。扫街榜的推出将进一步完善其线下消费服务,满足线下消费需求,相信未来可为阿里在到店消费场景带来新增长。阿里明确购物与生活服务融合的大消费平台,是阿里的两大历史性战略机遇之一。高德新举措将体现阿里进一步发力到店服务,向满足10亿消费者的购物与生活消费全场景的目标迈进。(笔者为证监会持牌人仕,本人及相关人士没持有上述股份)作者:港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀
金吾财讯
9月15日 周一
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