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持续深亏的华大智造：地缘重压与竞争风险交织，5000万美元剥离海外亏损公司
证券之星 陆雯燕国产基因测序龙头华大智造(688114.SH)近期动作频频。近日，公司拟以约5000万美元出售北美核心运营主体CompleteGenomics,Inc.(下称“CGI”)100%股权。CGI的剥离并非简单的资产处置，交易交割前CGI已通过反向授权安排，将其持有的205项专利授权给华大智造全资子公司MGI US LLC，以此保障华大智造产品技术的完整性以及授权许可带来的巨额收益。证券之星注意到，资本运作的精巧设计难掩华大智造净利润持续亏损的现实。2025年虽实现大幅减亏，但“降本增效”的策略能否支撑其穿越业绩寒冬仍存悬念。在此背景下，华大智造加码技术布局以寻求新增长极，但收购标的...证券之星
2月26日 周四
【首席视野】薛鹤翔：津巴布韦锂精矿出口禁令事件点评-碳酸锂期货点评
薛鹤翔、赵兴（薛鹤翔系申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员）短期情绪驱动走强，本质是利润再分配与资源民族主义升温。点评：2026 年 2 月 25 日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），同时收紧出口资质，仅允许持有效采矿权及获批选矿厂的企业申请出口，禁止第三方贸易商代理出口，并维持 2027 年全面禁止锂精矿出口的计划不变。此次政策较 2025 年 6 月公布的禁令时间大幅提前落地，属于超预期的供给端突发事件，对碳酸锂市场及锂电产业链将产生分阶段的差异化影响。从短期市场影响来看，此次禁令直接冲击锂矿供给弹性，将显著放大碳酸锂盘面看涨情绪。津巴布韦是非洲第一大锂生产国，也是我国第二大锂精矿进口来源国，据 SMM 数据，2025 年我国自津巴布韦进口锂精矿 119 万吨，占总进口量的 19%，折碳酸锂当量约 15 万吨 / 年。禁令对在途货物的冻结，将直接影响近期国内锂精矿到港量，加剧短期现货市场的供给紧张预期；叠加当前碳酸锂市场本就处于下游节前补库启动、需求边际回暖的偏强基本面格局，作为高弹性品种，碳酸锂期货的多头驱动将被显著强化，短期操作以偏多思路为主。此次政策的核心本质，是新能源金属上行周期中，资源国推动产业链利润再分配的必然选择，而非彻底切断锂矿出口。2025 年底以来碳酸锂价格持续上行，产业链利润大幅向上游矿端集中，但资源国仅通过原矿出口获取的收益占比极低。津巴布韦通过设置选矿产能、采矿权合规等出口门槛，核心目的是倒逼海外企业在当地布局矿冶产能，推动锂产业链本土化发展，将更多产业利润留在本国，而非彻底放弃出口收入。政策细则中，当地具备锂盐产能的企业仍可申请锂精矿出口许可、硫酸锂出口不受限制，也印证了政策并非 “一刀切” 断供，后续只要合规门槛满足，具备本土化布局的企业仍可正常办理出口资质，供给端不会出现长期真空。中长期来看，此次事件是全球新能源产业发展进程中，资源民族主义升温的典型缩影，并非孤立事件。非洲、拉美等资源禀赋突出但产业结构单一的国家，矿产资源是其核心经济抓手与全球产业话语权的核心来源。在大宗商品周期回暖、新能源金属长期需求向好的背景下，资源国必然会通过出口管制、本土化要求、税费调整等方式争夺产业链定价权，这一趋势不会局限于锂矿品种，镍、钴、稀土等新能源关键金属均面临类似的政策扰动风险，后续需警惕相关品种供给端事件引发的板块共振上涨行情。整体而言，此次事件短期将强化碳酸锂市场的偏强格局，情绪驱动下盘面上行空间有望打开，但需持续跟踪津巴布韦出口资质审批落地节奏、下游新能源产业链真实需求复苏力度两大核心变量，警惕情绪退潮后的盘面回调风险。中长期来看，全球锂资源本土化布局已成不可逆趋势，具备海外矿冶一体化产能的企业，将在行业变局中具备更强的抗风险能力与成本优势。金吾财讯
2月26日 周四
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-02-25股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)1.704.94吉利汽车(00175)141.802376.38NATIONAL ELEC H(00213)7.402.85国际家居零售(01373)15.0011.55天立国际控股(01773)20.0052.20小米集团－Ｗ(01810)280.949999.69心动公司(02400)6.30484.88长风药业(02652)3.30123.23海吉亚医疗(06078)35.88499.90范式智能(06682)54.042187.95新百利融资(08439)10.603.71北森控股(09669)11.3658.11名创优品(09896)3.50132.71网易云音乐(09899)9.371499.89金吾财讯
2月26日 周四
交通运输部：春运第24天 全社会跨区域人员流动量23058.9万人次 环比下降4.9%
金吾财讯 | 据交通运输部消息，来自综合运输春运工作专班数据显示，2026年2月25日（春运第24天，农历正月初九，星期三），全社会跨区域人员流动量23058.9万人次，环比下降4.9%，比2025年同期（星期四）增长5.4%。其中：铁路客运量1701.4万人次，环比下降6%，比2025年同期增长12.4%。公路人员流动量（包括高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量）20996万人次，环比下降4.8%，比2025年同期增长4.8%。其中，公路营业性客运量3312万人次，环比增长0.9%，比2025年同期增长4.9%；高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量17684万人次，环比下降5.8%，比2025年同期增长4.7%。水路客运量97.9万人次，环比下降8.8%，比2025年同期增长20.2%。民航客运量263.6万人次，环比下降0.2%，比2025年同期增长8.8%。金吾财讯
2月26日 周四
从信披违规到业绩预亏，ST东尼风波不断，拟2.63亿转让“利润奶牛”股权
证券之星 李若菡近日，ST东尼(东尼电子，603595.SH)发布公告称，公司拟转让其控股子公司东尼新能源合计31.698%股权，以迅速回笼资金和优化资产结构。证券之星注意到，受半导体业务销售额大幅下滑、亏损扩大的影响，公司去年归母净利润同比由盈转亏。而东尼新能源作为公司的核心盈利主体，正处于业绩增长阶段，ST东尼却选择将其出表，此举令人费解。业绩层面之外，公司还因重大合同进展披露不及时，以及2022年年报和2023年半年度报告存在虚假记载，导致股票被实施ST，公司及高管合计被处以千万元罚款。丧失盈利子公司控制权公告显示，ST东尼拟以2.3亿元的价格将其持有的东尼新能源21.698%股权转让给...证券之星
2月26日 周四
携程：监管阴云压顶，是机遇还是风险？
今早 2 月 26 日早美股盘后，处在监管阴云下的$携程网(TCOM.US) 公布了 2025 财年 4 季度财报，整体来看，业绩表现不算差，营收增长全面好于此前指引、继续加速；但是经营费用支出也全面走高，增长比营收更快，导致 GAAP 经营利润反不及预期，具体来看：1、营收强劲、加速增长：收入上，本季携程集团整体净收入同比增速高达 21%，创本年新高，增速较上季有明显拉升。各业务线的营收增长全面好于此前指引，也都在加速。具体来看，规模较大的酒旅和票务收入表现相对稳健，略好于预期。反而是商旅、打包游和广告&其他三个 “小” 业务是营收超预期的主要原因。其中打包游和广告业务收入的同比增速...海豚投研
2月26日 周四
FPGA热度上升，安路科技股价大涨
2月26日，安路科技(688107)股价大涨。截至发稿，股价涨幅超13%。消息面上，总部位于西雅图的人工智能硬件初创公司ElastixAI26日正式亮相。该公司由前苹果和 Meta 机器学习工程师创立，推出了一款基于 FPGA 的推理平台。该公司声称，与基于 Nvidia GPU 的部署相比，该平台在大型语言模型推理方面可降低高达 50 倍的总拥有成本和 80% 的功耗。所谓FPGA是Field-Programmable Gate Array(现场可编程门阵列)的缩写，是一种可编程逻辑器件。与ASIC(专用集成电路)相比，FPGA具有更高的灵活性和可重构性，可以根据特定的应用程序进行编程和重新...证券之星
2月26日 周四
聚焦CPO+PCB算力龙头，通信ETF华夏（515050）涨超3%，黄仁勋：算力等于收入
2月26日，人工智能算力方向延续强势，光模块CPO、光纤光缆、PCB等方向概念股活跃，沪电股份、深南电路、亨通光电、烽火通信等多股涨停。热门ETF中，截至13：31，通信ETF华夏(515050)涨3%，盘中成交额近3亿元，同类费率最低云计算ETF华夏(516630)、创业板人工智能ETF华夏(159381)均涨超2%。美东时间2月25日，英伟达发布最新一季度财报，营收达创纪录的681亿美元，同比大增约七成，贡献超九成营收的核心业务数据中心也创单季收入新高，均较分析师预期水平高逾3%。财报电话会上，黄仁勋表示，“在这个 AI 新世界中，算力等于收入。没有算力，就无法生成 token；没有 to...证券之星
2月26日 周四
保险股普遍走低 新华保险(01336)跌4.39%
金吾财讯 | 保险股普遍走低，新华保险(01336)跌4.39%，中国太保(02601)跌4.40%，中国太平(00966)跌3.87%，中国平安(02318)跌3.79%，中国人民保险集团(01339)跌3.75%，中国人寿(02628)跌3.73%，中国财险(02328)跌1.51%。方正证券表示，维持保险行业推荐评级。估值方面：截至2/24收盘，当前A险企平均静态/动态PEV 0.80x/0.66x，均处于较低历史分位，下行风险小。资产端：权益市场回暖、长端利率缓慢回升，险企投资端预期有望逐步改善；负债端：储蓄险销售回暖、医改催化中高端医疗险需求释放、报行合一以及预定利率调整等有望推动NBVM提升，进而带动NBV稳健增长；大灾风险减弱助力COR显著改善，行业基本面趋势向好延续。国金证券发布研报称，2026年及中长期资负两端基本面呈向好趋势，存款搬家及市占率提升之下上市公司负债端维持高景气，投资受益于市场上涨以及长债利率企稳，强贝塔及顺周期属性共同作用，估值提升仍有空间，积极看好。重点推荐开门红表现较好，以及业务质地较好(负债成本低、资负匹配情况较好)的头部险企。金吾财讯
2月26日 周四
英伟达四季度营收达681亿美元，同比增长73%再创新高，数字经济ETF（560800）涨1.32%
2月26日，三大股指午后小幅拉升，其中数字经济指数持续上行。截至下午13:30，数字经济ETF(560800)涨1.32%。相关成分股中，寒武纪涨8.07%、海光信息涨3.56%、中科曙光涨1.41%，中芯国际、中微公司等小幅跟涨。(所列示股票为指数成份股，仅作示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，投资需谨慎)消息面上，2月25日夜盘期间，英伟达发布了第四季度财报。财报数据显示，英伟达当季营收创下纪录，达681亿美元，环比增长20%，同比增长73%；净利润429.6亿美元，同比增长超90%；英伟达该季度的每股盈利为...证券之星
2月26日 周四
【首席视野】杨德龙：马年春季攻势行情悄然启动
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事2026.02.25 周三马年行情已经正式开启。随着春节小长假的结束，A股市场如期迎来开门红，春季攻势有望逐步展开。春节期间外围市场普遍上涨，也为节后A股的反弹奠定了基础。A股历来具有春季攻势的季节性规律，一年之计在于春，春节之后市场往往进入新的上涨节奏。从当前市场结构来看，科技板块依然是重要主线之一。马年春晚多家机器人公司登台亮相，极大提升了投资者对人形机器人板块的信心。虽然部分机器人表演仍然是预设程序，但相比此前蛇年春晚机器人首次亮相已经取得明显进步。人形机器人被视为继家电、手机、新能源汽车之后的第四大产业赛道。从产业投资角度来看，AI机器人行业已经从0到1进入1到10阶段，仍然值得重点关注，去年我坚定看好AI机器人板块，这些板块也都有比较好的表现。回顾过去一年，机器人及AI机器人板块经历了不同阶段。2025年更多属于炒概念阶段，只要宣布布局相关机器人零部件或AI机器人方向的公司，往往都会受到资金追捧并出现大幅上涨。进入2026年，市场将逐步进入炒订单阶段，能拿到大厂订单的应用型机器人公司有望继续上涨，拿不到订单的公司可能被证伪并出现较大回调。未来一年，行业还将进入业绩验证阶段，最终能够释放业绩的机器人公司才可能持续表现。因此，这一板块属于中长期投资机会，不宜过度关注短期波动。节后开盘首日，机器人板块出现高开低走，使部分投资者略感失望，但短期走势并不能说明太多问题。市场往往出其不意，当大家充满期待时可能出现震荡，而当情绪低迷时反而可能否极泰来。因此，投资者需要以更长期视角看待行情变化。从资金面来看，今年约有50万亿定期存款到期。此前阶梯性存款利率普遍在3%以上，而到期后利率仅约1.2%左右，这使得储户面临新的选择：是继续接受低利率存款，还是将部分资金转向固定收益类或权益类资产。预计将有一定比例资金流入资本市场，成为新的增量来源。今年以来新基金发行明显回暖，去年公募基金较好的业绩形成赚钱效应，也吸引部分居民通过参与基金市场来分享慢牛长牛行情的成果。过去居民储蓄的重要转移方向是房地产市场，每轮房价上涨都离不开经济储蓄待转移的推动，但当前楼市整体仍处于调整阶段，很多城市供大于求，房价和成交量仍在低位徘徊，只有核心区域具有刚需和稀缺性的优质房产仍可能吸引投资者，而多数偏远区域房产销售依然较为疲弱。因此，居民储蓄向资本市场转移的趋势正在逐步增强，这一过程虽然缓慢，但正是持续推动慢牛长牛行情的重要力量。目前，春季攻势已经逐步开启，投资者可以抓住这轮行情的机会，从中长期布局，不要过于关注短期变化。从板块表现来看，2025年科技股一枝独秀，而有色金属、军工、储能等板块也表现突出，这些方向在2026年仍值得关注。同时，一些此前滞涨的传统白马股，被市场戏称为“老登股”，在2026年也可能迎来一定修复机会。随着行情进一步深化，板块轮动速度可能加快，这将有利于投资者通过精选行业与公司获取收益。开门红行情的出现是积极信号，但也不意味着短期市场不会出现调整。一年之计在于春，投资者应抓住春季攻势的机会，做好布局，是实现良好投资回报的重要策略。海外市场方面，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公开四季报显示账上现金规模首次超过股票市值，意味着其在美股冲高过程中持续减仓，目前股票仓位已经降至半仓以下。根据历史上巴菲特5次类似的大幅减仓美股来看，美股都出现见顶回落，这一次应该也不例外，因此未来美股可能出现见顶回落。今年以来，美股科技七姐妹无一上涨，部分个股出现较大调整，也体现美股连续上涨多年后的估值风险正在加大。相比之下，A股和港股虽然经历去年的上涨，但整体估值仍低于历史平均水平，马年具备估值回升空间。黄金市场在春节期间再次大涨，突破5000美元/盎司的重要关口，也印证了过去几年我对于黄金上涨逻辑的判断：黄金上涨的本质是去美元化趋势以及市场对美元信用的重新评估，越来越多投资者开始从美债等美元资产转向黄金、白银等贵金属配置。预计今年美联储仍将处于降息周期，5月现任主席任期结束后，新任主席上任可能在6月开启首次降息，全年预计降息两到三次。降息环境有利于有色金属板块表现，2025年有色金属已经大幅上涨，2026年仍具动力，但上涨幅度可能明显减弱。2025年有色金属大涨一定程度反应降息周期以及流动性推动的现状，然而实际需求上全球经济增速放缓，对有色金属的实际需求并未显著提升，缺乏进一步大涨的巨变因素，这是大家需要关注的重点。整体来看，当前我国资本市场仍处于慢牛长牛行情的中段，并未进入后期阶段。投资者仍可以坚持中国式价值投资，耐心寻找被低估的优质公司。对于近三年净利润增长只有个位数的企业或与之前长期净利润增长率20%以上相比出现了下滑趋势的企业，如果其净利润增速下降只是阶段性受到宏观经济影响，那么随着经济回暖，其盈利增速仍可能重新回到两位数，这类公司当前可能已经跌出投资机会；但如果利润下滑源于行业趋势衰退或企业竞争力下降，即使股价下跌也不宜盲目布局。科技板块在2026年将出现明显分化。真正具备核心技术和研发能力的龙头公司仍可能持续表现，而在2025年依靠概念炒作上涨、却无法兑现订单和业绩的公司，可能出现较大回落。科技板块行情会延续但是将会出现分化，因此，投资者需要从基本面出发，而不是盲目追逐涨幅过大的题材股。总体而言，马年市场投资机会依然较多，但风险同样存在。居民储蓄转移、产业升级以及政策支持将为市场提供长期动力，但全球经济环境与估值波动也可能带来阶段性调整。投资者应抓住春季攻势窗口，从中长期角度进行布局，力争在慢牛长牛的格局中实现稳健投资回报。金吾财讯
2月26日 周四
多家车企相继发布“七年低息贷”金融政策 汽车股普遍受压 理想汽车-W(02015)跌3.97%
金吾财讯 | 汽车股普遍受压，理想汽车-W(02015)跌3.97%，小鹏汽车-W(09868)跌3.52%，零跑汽车(09863)跌3.34%，比亚迪股份(01211)跌2.73%，长城汽车(02333)跌2.76%，赛力斯(09927)跌2.64%，奇瑞汽车(09973)跌2.35%消息面上，马年丙午新春以来，多家车企相继发布“七年低息贷”金融政策，参与这场“金融战”的汽车品牌阵容愈发壮大。据市场消息不完全统计，2月已有近十个汽车品牌推出“七年低息贷”金融政策，除前述品牌外，还包括长安深蓝、长城哈弗、东风奕派、广汽埃安、蔚来及乐道等。若将统计周期拉长至1、2月份，这一数字已增至二十余家。金吾财讯
2月26日 周四
